ハネウェル・エアロスペース 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。ハネウェル・エアロスペースの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、最高経営責任者（CEO）のジム・カリアーと最高財務責任者（CFO）のジョシュ・ジェプセンが同席しています。本日のプレゼンテーションには、当社の見通しや予想に関するものなど、将来予想に関する記述が含まれており、実際の業績はこれらと大きく異なる可能性があります。こうした要因の詳細については、スライド2の注意事項および当社の投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけるForm 10-Qのリスク要因をご確認ください。本ウェブキャストおよび、非GAAP指標の調整表を含むプレゼンテーション資料も、当社ウェブサイトでご覧いただけます。本日は、第3四半期の業績を振り返り、2026年通期の最新情報をお伝えした後、質疑応答に移ります。それでは、CEOのジム・カリアーに引き継ぎます。

ありがとう、ショーン。皆様、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。スライド3から説明を始めます。ハネウェル・エアロスペースが独立して事業を運営する初めての四半期となった第1四半期は、8月にお伝えした予想を上回る結果となりました。商用アフターマーケットがけん引し、売上高は前四半期比3%増加しました。また、機械関連の生産量は第2四半期から改善しました。お客様へのサービス向上とオーガニック成長の推進に向け、生産量を加速させることが、引き続き私の最優先事項です。サプライチェーン変革施策の進捗は、引き続き経営陣の重点課題です。本プレゼンテーションの後半で、サプライチェーンの進捗について詳しくご報告します。財務面・事業運営面で高まった柔軟性を活用して投資を加速し、すべてのサプライヤーとのパートナーシップを強化することに尽力しています。

世界各地のサプライヤー拠点にハネウェル・エアロスペースの従業員が訪問する機会が増える中、生産性と生産量の向上を目指す当社のオペレーティングシステムの中核的な柱を共有しています。当社のソリューションに対する堅調な需要に応えるうえで最も重要な10社のサプライヤーすべてについて、私自身が各施設を訪問し、経営陣と面談しました。第3四半期は、前年同期比で全エンドマーケットの受注が増加し、防衛・宇宙および商用アフターマーケットは2桁成長となりました。受注売上比率は当四半期に1.3、過去12カ月では1.1でした。供給改善に向けた優先的な取り組みとコミットメントにより、これらの受注を2027年以降のより速い売上高成長につなげることが可能になります。6月のインベスターデーで示した資本配分の枠組みに沿って、競争力のある配当を行うことを優先事項の一つとしています。

本日、ハネウェル・エアロスペースの取締役会が、1株当たり$0.40の同社初となる四半期現金配当を決議したと発表しました。配当は12月に支払われる予定で、事業の成長に伴い、今後この支払額を増やしていく見込みです。この配当は、今後の道筋に対する当社の自信を示すものです。今後数年間の需要を見通せることを踏まえ、安定的なフリーキャッシュフローを創出できると見込んでいます。また、当社が大部分を自らコントロールできると考えるサプライチェーン変革を進めています。本日のプレゼンテーションでは、ジョシュと私から、当四半期の業績、戦略的優先事項の進捗、第4四半期の見通し、そして2027年に向けた初期的な見解についてご説明します。それではスライド4に移り、一貫したイノベーション主導の成長戦略を通じて、どのように価値を創出しているかをご説明します。

各事業セグメントとエンドマーケットで共通する3つの戦略的優先事項を軸に、当社は継続的に顧客需要を創出し、事業運営の改善施策を進めています。第1に、魅力的なエンドマーケットにおけるリーダーシップを拡大します。世界中の既存納入機に向けて、新たなレトロフィット、改修、アップグレード（RMU）を継続的に開発しています。常時40件以上のソリューションを開発しており、世界の民間機・防衛機の機材に性能、効率性、安全性の向上をもたらしています。RMUの売上高は、機材数の増加や稼働率ではなく、主に当社のイノベーションの好循環を通じて顧客基盤に価値を提供する能力に左右されます。ブラジルを代表するオフショアヘリコプター運航会社のオムニ・タクシー・アエロは第3四半期、運航の信頼性と乗務員・乗客の安全性の双方を高めるため、保有するAW139全機に当社の業界をリードする気象レーダーシステムを採用しました。

このシステムは、パイロットにより早く、より明確な警報を提供するとともに、高頻度の運航時には自動で作動して作業負荷を軽減します。機能のアップデートは、追加の運航停止時間を伴わず無線経由でダウンロードできるため、航空機の稼働率と顧客の投資収益率が向上します。第二に、差別化された技術プラットフォームに投資します。衛星信号が劣化、妨害、または偽装される地域が拡大しているため、耐障害性の高い航法と自律運航の両方がますます必要になっており、当社はこれらの能力を強化しています。9月には、無人ドローン専用に設計された航法システム「ケストレル」の実証に成功しました。軍は、さまざまな任務に対応するため、迅速に展開できるこれらのプラットフォームへの依存をますます強めています。ケストレルは、ハネウェル・エアロスペースの従来型の軍用規格航法システムより40%小型・軽量で、厳しい環境下でも信頼性の高い航法を実現します。市販のグループ2ドローンを用いた飛行試験により、このシステム独自の能力が確認されました。初回納入は2027年を予定しています。第三に、さらなる成長を実現するため、事業運営能力を強化します。

顧客により安定して製品を提供するために必要な、供給基盤の強靭性と供給能力を高めるべく、内製化、複数調達、サプライヤー向けの工具・設備への投資を拡大しています。2026年は、私が3年余り前にこの事業の責任者に就任して本格的に始めた複数調達の取り組みにおいて、重要な節目となります。当時、年間の材料支出のうち、稼働中の調達先が複数あるものは15%未満でした。単一調達先への依存を減らすことで、供給途絶のリスクを低減できるとともに、需要の拡大に応じて全体の供給能力も高めることができます。年末までに、複数調達先からの調達が材料支出に占める割合を、2023年比で倍増させ、30%を超える水準にする見込みです。供給が制約されている機械部品について適格な新規サプライヤーを追加しているだけでなく、半導体やプリント配線板などの電気部品の需要拡大に先駆けて、サプライヤーを追加しています。

今後数年間に投資を拡大することで、10年末までに複数調達先からの調達が材料支出の半分を超えると見込んでいます。スライド5では、サプライチェーン改革について、より広範な最新状況をご説明します。先月、供給基盤のスコアカードを発表し、重大なボトルネックがある分野、その根本原因、そして解消に向けた取り組みを示しました。進捗を定期的にお伝えするとお約束しました。本日は、第3四半期のサプライヤーの実績概要をご説明します。3,000社を超えるサプライヤーの大半が、計画どおりに当社へ納入していることを改めてお伝えします。当社の需要を継続的に満たせていない重要かつ供給制約のあるサプライヤーは約70社にとどまっており、このグループに対しては、経営陣による追加の注力と、個別の行動計画を適用しています。

このグループのうち、約10社が生産拡大のペースを最も大きく左右しています。当社の監視対象サプライヤー約70社は、複雑な機械加工、鋳造、鍛造、ベアリングの4つの機械部品カテゴリーに集中しています。各社について複数のKPIを追跡しており、特に重要な指標として、必要量に対するサプライヤーの生産不足量と生産の伸びを挙げています。これらのKPIを改善することで、顧客向けの生産を拡大し、売上高の伸びを加速できます。ページ左側をご覧いただくと、4つのカテゴリー全体で、サプライヤー各社が前四半期と比べて当社の必要量をより多く生産し、必要量に対する生産不足が縮小したことが分かります。ページ右側をご覧いただくと、この改善はまだ色分けされた評価の引き上げにはつながっていませんが、明らかに正しい方向へ進んでいます。

複雑な機械加工では、当社の従業員をサプライヤーの施設に派遣し、採用も支援しました。その結果、前年同期比の生産の伸びは前四半期を上回りました。第3四半期半ばから第4四半期初めにかけて、主要サプライヤー1社の従業員数を20%超増やし、その結果、10月から週次出荷量が過去最高を記録しました。鋳造では、新たな供給元の認定を進める一方、現在のサプライヤー各社が当社への納入を増やしています。生産スケジュールの影響で前四半期から伸びはやや鈍化し、第3四半期にはかろうじて黄色の評価となりましたが、根本的な状況に変化はなく、最近の取り組みを前向きに受け止めています。鍛造では、年初来の生産量が2桁増となっており、サプライヤー各社は当社が必要とする水準で生産するために大きく前進しています。また、今後数年間にわたる鍛造品の追加供給も確保しました。

最後に、今年最も困難なカテゴリーとなっているベアリングでは、製造ラインの立ち上げに苦労していた第2供給元のサプライヤーが、前四半期比で生産を大幅に拡大しました。このサプライヤーが2027年初めまでに当社への納入遅延を解消する見通しが立っています。サプライチェーン変革計画は進展していますが、顧客との約束を果たすためには、さらに迅速に対応する必要があると認識しています。そのためにあらゆる手段を検討しており、今後数四半期の間に進展を皆様にお伝えできることを楽しみにしています。それではスライド6に移り、供給のさらなる拡大を継続的に必要とする、当社の力強い商業面での勢いについてご説明します。

8月初旬に第2四半期決算を発表して以降、当社は顧客との取引を通じて顧客生涯にわたる受注を$5 billion超積み増し、年初来の合計は$20 billionを上回りました。これは、過去4年間の$90 billion超に上乗せされるものです。当社のすべての事業セグメントで、商用および防衛分野の製品ポートフォリオを通じて成果を上げており、電動化、自律化、安全性という中核的なイノベーションの柱に注力しています。当社の防衛ソリューションは、協調戦闘機（CCA）などの先進戦闘プラットフォームにおいて、コンテンツの大幅な成長を牽引する態勢が整っています。9月、米国 空軍は、自律型協調プラットフォーム計画向けに、当社のSkyShot 1600エンジンを候補機として選定しました。

この小型推力エンジンは、CCAおよび無人航空機システムに求められるあらゆるミッション上の重要要件を満たすよう設計されています。また、今日の軍隊が求める規模と速度で機体群を生産、配備、維持するために必要な、低コストのモジュラー設計も備えています。その汎用性と柔軟性を備えたアーキテクチャは、複数のプラットフォームクラスに対応でき、技術開発における「一度開発すれば、あらゆる場所に展開する」という当社のアプローチの効率性を示しています。当四半期、当社の防衛事業は、複数のミサイルおよび弾薬プラットフォームについて、ライフタイムバリューが合計$2 billionを超える新規受注も獲得しました。3月に戦争省と締結したサプライヤー基本契約に加え、世界的な需要の拡大を受けて確定契約につながっており、今後さらに契約が増える見込みです。最後に、アフターマーケットチームは、滑走路での衝突を防ぐため、GPSデータ、既存機器、高度なソフトウェア分析を活用してリアルタイムの警報を送信する、当社の滑走路警報ソリューションSURF-Aの商業機会の拡大を引き続き進めています。