バークレイズ バンク・オブ・アメリカ第31回年次財務CEO会議

ありがとうございます。アナ、まずは英国のマクロ経済から始めて、全体像を整理していきましょうか。

はい。ありがとうございます、パーリー。そして、ここにお招きいただきありがとうございます。ここでは一貫して申し上げていることですが、英国の消費者と英国企業の双方を取り巻く環境は非常に底堅いと見ています。名目GDPの成長率が4%を超えていることを考えれば、これは驚くべきことではありません。ユーロ圏で最も高い水準、少なくとも最も高い水準の一つです。英国では実質賃金が伸びており、失業率も非常に低く、その状況は変わっていません。したがって、こうした環境が、現在見られている家計向けおよび企業向けの貸出の前四半期比での増加を支える、非常に一貫した背景となっています。

そして、英国がどのような状況からスタートしているのかを理解することが非常に重要だと思います。第2四半期決算でスライドをお見せしました。覚えていらっしゃらない方もいると思いますが、英国企業のGDPに対する債務の比率を示したもので、実際には過去最低水準にあります。つまり、追加的な借り入れを受け入れる余力が十分にあるということです、パーリー。もう一つ指摘しておきたいのは、生産性を高める需要や、目の前にあるテクノロジーに対応する需要があるため、必要性も存在しているということです。したがって、貸出は順調に増加しています。企業が私たちに伝えているのは、テクノロジーへの投資が中心だということです。次に政府について見てみると、これまでのところ一貫しており、成長と投資に非常に重点を置いています。この方針が続くことを期待しています。私たちも皆さんと同じように、予算案の発表を待っているところです。

これまでに何度か意見交換を行っており、メッセージは確かに一貫しているようです。ただ、皆さんに改めて申し上げたいのは、追加税は英国で得られた利益に課されるということです。追加税の変更によって英国政府が得られる税収はGBP 1 billionにすぎず、大きな金額ではありませんが、私たちにとっては1%につき約GBP 35 millionの影響があります。したがって、英国における当社の収益、あるいはグループ全体の収益に対する影響は、まったく重要なものではありません。私たちがはるかに重要だと考えているのは、成長へのコミットメントが示すシグナル効果です。

分かりました。まず申し上げたいのは、前倒しの動きは確認されていないということです。したがって、引き続き非常に良好な融資の組成が見られています。7月分として発表されているはずのイングランド銀行のデータからも、そのことを確認できます。つまり、第2四半期のトレンドが継続していることが裏付けられています。私たちの観点から、バランスシートの両側、つまり個人向け融資とホールセール融資の両方について考えてみると、ある意味でテーマは共通しています。それは、自助努力による成長というストーリーです。5%を超えるCAGRという目標を示したとき、そして実際にGBP 30 billionのRWAという目標を示したとき、英国の金利は5.25で、GDPの水準も決して高くありませんでした。

これは自助努力による成長のストーリーです。リテール事業でそれがどのように実現しているかというと、以前の状況と現在を比べれば、2年半で単一ブランドの事業体からマルチブランドの事業体へと変わりました。現在は、事業全体で複数のブランドを活用しています。特に住宅ローンでは、ケンジントンの機能によって、市場のより幅広い領域で事業を展開できるようになりました。以前は高LTVローンの組成比率が約13%でしたが、現在は21%です。より高いマージンと、はるかに幅広い顧客向け商品・サービスの提案が可能になっています。これを支えているのが、私たちが導入してきたテクノロジーでもあります。その結果、過去10四半期のうち9四半期で、当社のフローシェアはストックシェアを上回っています。これまで取り組んできたことにより、住宅ローンでシェアを拡大しています。カードも同様です。テスコ、アビオス、アマゾンのすべてを展開しています。

法人部門については、当社に関しておそらく最も誤解されている部分だと思います。単純に申し上げますと、当社の報告方法によって見えにくくなっていることは承知していますが、バークレイズは英国のどの銀行よりも法人預金残高が大きい銀行です。当社の事業は、英国のビジネスバンキング（BUK）、法人バンキング、国際法人バンキングに分かれていることを思い出してください。最も小規模な組織から、最も複雑な投資銀行業務（IB）のサポートを必要とする組織まで、あらゆる顧客をカバーしています。現在見られている法人向け融資需要の増加に対して、当社は理想的なポジションにあり、対応することができます。当社にとっては、ここで戦略を変更し、積極的に取り組む方針に転じた結果、英国法人部門の貸出金預金比率は31%から35%に上昇しました。

これは、ここでの当社の機会が依然として非常に大きいことを示しています。というのも、競合他社の大半は50%から75%の水準で事業を運営しているからです。どのようにしてそれを実現したのでしょうか。ここでも、テクノロジーの能力です。ここでも、プロセスの変更と、この事業分野への真剣な注力が要因です。明確に申し上げたいのですが、リテール部門でも法人部門でも、リスクプロファイルを変更したわけではありません。バランスシート上で保有しているリスクの量は、従来の水準と概ね変わっていません。

2026年の英国市場が競争的になることは予想していました。GBP 8.1 billion-GBP 8.3 billionというレンジを示したことを覚えていらっしゃるかもしれません。実際、BUKの純金利収入（NII）は約GBP 8.2 billionで、そのレンジのちょうど中間にあります。そこにおける変動要因は、預金市場が実際にどのような展開を見せたかでした。概ね予想どおりですが、競争は激しくなっています。なぜこのような競争が見られるのでしょうか。理由は1つか2つ、あるいはその両方が考えられます。1つ目は明らかに定期預金です。価格競争が激しいのはこの分野であり、資金調達に利用されています。業界全体で金利が高い状態が続くと同時に、カバードボンドの発行水準も業界全体で高まっていることが見て取れます。

これは資金調達の要素があることを示しており、市場全体での融資需要について私が申し上げたこととも一致します。当社にとって、ここでは有利な立場にあります。まず、当社のカバードボンド発行額は過去数年間、約GBP 1 billionで推移していることにお気づきでしょう。第二に、当社の観点では、BUKの貸出金・預金比率は100%未満で、90%です。当社は、第二の要素であるリレーションシップを実際に活用できます。BUKにおける当社の目標は、リレーションシップを重視しながら、適切な価格設定を行い、それを維持することでした。なぜリテール顧客とのリレーションシップ、つまり預金におけるリレーションシップがそれほど重要なのか、少し考えてみる価値があります。なぜなら、それがその顧客に関するあらゆる情報にアクセスできる基盤だからです。