オイル・ドリ・コーポレーション・オブ・アメリカ 2026年 第4四半期 決算説明会

始める前に、レスリー、セーフハーバーに関する説明と、質疑応答の際に皆さまにお名前が分かるよう、出席者の紹介をお願いします。

はい、もちろんです。ダン、ありがとうございます。皆さま、ようこそ。本日の電話会議には、最高財務責任者兼最高情報責任者のスーザン・クレ、オペレーション担当副社長のアーロン・クリスチャンセン、企業間取引および戦略的成長イニシアチブ担当グループ副社長のクリス・ラムソン、農業担当副社長兼アムラン・インターナショナル社長のウェイド・ロビー、消費者製品部門担当副社長兼ゼネラルマネージャーのローラ・シェランド、コーポレート・コントローラー担当副社長のジョナサン・ブレイク、法務担当副社長兼秘書役のトニー・パーカーが出席しています。残念ながら、本日は流体浄化担当副社長のブルース・ペイシーは出席していませんが、CEOのダン・ジャフィーが質問にお答えできます。それでは、セーフハーバーに関する説明を読み上げます。本日の電話会議でのコメントには、将来の期間における当社の業績に関する将来予想に関する記述が含まれる場合があります。これらの期間における実際の業績は、大きく異なる可能性があります。

当社のプレスリリースおよびSEC提出書類では、将来の業績に影響を及ぼす可能性のある重要なリスク要因、傾向、不確実性をいくつか取り上げています。当社のコメントを評価する際、またオイル・ドライ株への投資を検討する際には、これらの要因をご確認のうえ、ご考慮いただくようお願いいたします。改めて、ご参加いただきありがとうございます。ダン、それでは進行をお戻しします。

ありがとうございます、レスリー。スーザンに引き継ぐ前に、全般的なお話をいくつかさせてください。祖父のニックはいつも「議論するのではなく、実際に示せ」と言っていました。彼はどのようにしてこの業界を立ち上げたのだろう、と考えていました。妹のカレンが当社のアーカイブを調べてくれています。私をLinkedInでフォローされていない方は、ぜひ見に行っていただきたいのですが、新聞の一面に掲載された広告が見つかりました。おがくずは非常に燃えやすいものでしたが、それと比べてオイル・ドライを使う利点を伝える、非常に強く説得力のある優位性を示した広告です。それを始めたというのは興味深いことでした。また、1969年以来当社の取締役を務めているバド・セリグの父親、ベンは、いつも「比較して初めて、良し悪しが分かる」と言っていました。当社の今年の実績を見ると、多くの指標が非常に好調です。

比較対象となる数字を見て、「まあ、ほぼ横ばいだった」とか「少し下がった」と言うこともできます。しかし、3年、4年、5年という視点で見れば、このチームの実績がいかに素晴らしく、当社がいかに順調かが分かります。最後に、父はいつも「利益は意見、現金は事実」と言っていました。スーザンからも説明がありますが、当社のキャッシュ創出力は非常に優れており、それこそが事業の成長と健全性を支えています。会社の業績について、これほど満足し、前向きに感じたことはありません。最後に申し上げたいのは、第1四半期と第2四半期に、今後の見通しをお伝えしたことです。

F26の前半は前年同期との比較が厳しくなるものの、後半にはその差を完全に埋める、あるいは上回ることを十分に見込んでいるとお伝えしました。ご覧のとおり、第4四半期は非常に好調で、そのおかげでまさにそれを実現し、多くの主要指標で先行することができました。売上高、純利益、EBITDAなど、いずれも通期で前年を上回りました。チームがこのような成果を上げたことを大変誇りに思います。ご質問をいただき、ありがとうございます。ほとんどの時間を皆さまのご質問への回答に充てますが、その前にスーザンに引き継ぎ、業績について説明してもらいたいと思います。

ありがとうございます、ダン。現金は事実です。これについては後ほどご説明します。今朝、皆さまとご一緒できてうれしく思います。特に、「オイル・ドライ、過去最高の第4四半期売上高と歴史的なキャッシュ創出を含む、年間の過去最高の業績を達成」と発表したばかりです。レスリー・ガーバーは、プレスリリースで当社の業績を支えた要因を非常にうまく説明してくれました。そのため、ダンが述べたように、質疑応答の時間をより多く確保できるよう、私からのコメントは手短にします。そのうえで、当社が継続している好調な業績により、成長に向けて非常に有利な強固な財務基盤を築くことができた点を強調したいと思います。ここで重要なのは、好調な業績と強固な財務基盤です。

業績面では、2026年度に、オイル・ドライの多様な製品ポートフォリオと効率的な事業運営モデルの強さが示されました。コスト削減については後ほどお話しします。年度初めにお伝えしたとおり、またダンが冒頭のコメントで改めて述べたとおり、前年同期との比較では上半期が厳しいものになると認識していました。上半期は非常に厳しい比較対象に直面するものの、新規ビジネスの獲得や新製品の発売に伴い、下半期には意味のある成長を達成できると見込んでいるとお伝えしました。オイル・ドライのチームはこの予想を実現し、通期で過去最高の売上高と純利益を達成するとともに、過去最高の第4四半期売上高で年度を締めくくりました。

第4四半期の成長は両製品グループに幅広く及びました。企業間取引の売上高は4%増の過去最高となる$50 millionに、リテールおよび卸売の売上高は3%増の$79 millionとなりました。予想していたとおり、製品構成の改善が第4四半期の売上高成長の主な要因となり、動物用ヘルスケア製品、農業用製品、および共同包装の猫砂の売上高が力強く伸びたことも寄与しました。第4四半期の純売上高は前年同期比で順調に増加しましたが、売上高に占める粗利益の割合、すなわち粗利益率は圧迫され、27.8%で横ばいとなりました。当四半期、国内の売上高1トン当たりの売上原価総額は前年同期比で3%増加しました。主な要因は、地政学的な影響によるディーゼル価格の上昇や、トラック輸送業界の輸送能力の低下を受けた、運賃および輸送費の増加です。

こうした圧力は、特にリテールおよび卸売製品グループに大きく影響しました。猫砂製品の輸送費が大幅に増加したことで、売上高が増加したにもかかわらず、同セグメントの営業利益は5%減少しました。費用のうち非現金項目である減価償却費および償却費も、事業への戦略的投資を継続していることから、当四半期に6%増加しました。これらの増加分は、有利な製品構成と的を絞った価格引き上げによって相殺されました。価格引き上げの一部は、一部の顧客に対して段階的に実施される予定です。さらに、コスト削減と経費管理の取り組みも、粗利益率を27.8%で維持するうえで重要な役割を果たしました。粗利益率は横ばいとなりましたが、第4四半期の営業利益は前年同期比で17%増加しました。これは、ポートフォリオの底堅さと、厳しいコスト環境を乗り越える当社の能力を示しています。

ここで、業績の好調さから強固な財務基盤へと話題を移し、現金と財務上の柔軟性について説明します。先ほどご説明した好調な業績によって生み出された潤沢な現金により、事業への投資を継続するとともに、株主に資本を還元することが可能になります。現金および現金同等物は年末時点で過去最高の$74 millionに達しました。前年の$51 millionから大幅に増加し、45%増となりました。営業キャッシュフローは$80 million、EBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）は$93 millionとなり、ポートフォリオの成長と現金創出力の高さを裏付けました。ダンが冒頭で述べたとおり、現金は事実です。

当社は事業への大規模な再投資を戦略的に決定しており、特に製造施設のインフラや成長機会への投資に加え、データ分析やビジネスインテリジェンスといった全社的な能力の構築にも資金を投じているため、EBITDAは当社にとって注目すべき指標です。こうした投資は現金で賄われますが、稼働を開始すると、それに伴って発生する非現金の減価償却費が粗利益率を圧迫します。当社は約4年前からこの水準で継続的に投資しているため、今後もこの影響は続く見込みです。こうした利益率への影響を踏まえ、当社は事業の基礎的な業績を把握するため、EBITDAを非常に注意深くモニタリングしています。

現金残高に加え、負債による資金調達が可能であることから、当社は強固な流動性を確保しています。これにより、財務規律を維持しながら、戦略的優先事項への資金投入、変動の乗り越え、魅力的な成長機会の追求を柔軟に進めることができます。負債による資本市場へのアクセスについて、財務上の柔軟性を高める最近の取り組みをご紹介します。主要な金融パートナー2社と協力し、資金調達手段にさらなる余力を加えました。変動金利のリボルビング・クレジット・ファシリティの契約期間を延長し、借入可能額を33%増やして$100 millionとしました。さらに、このファシリティには借入枠を拡大できる機能があり、その枠を150%増やして$125 millionとしました。同時に、固定金利のシェルフ・ファシリティの契約期間を延長し、借入可能額を100%増やして$150 millionとしました。