Marti Technologies 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、マルティの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期は、マルティにとって大きな躍進の四半期となりました。売上高と粗利益率が過去最高を記録し、当社の歴史上初めて営業利益を計上したほか、フリーキャッシュフローは2四半期連続でプラスとなりました。前四半期には、規模の拡大が営業レバレッジに結びつく傾向が強まっているとお伝えしました。今四半期は、そのレバレッジ効果が営業実績にも表れました。プラットフォームの規模が拡大するにつれて、コスト基盤をそれに応じて増やすことなく、売上高を大幅に伸ばしています。その結果、増収分のより大きな割合が利益とキャッシュ創出につながるようになっています。当社の戦略は明快です。トルコ最大の、利用者のエンゲージメントが最も高いモビリティネットワークを構築し、そのネットワークを活用して隣接サービスに事業を拡大するとともに、既存の消費者およびドライバーとの関係からさらなる価値を生み出します。第3四半期の業績は、この戦略が機能していることを示しています。

当社は全国的な展開を拡大し、複数サービスを提供するプラットフォーム全体でエンゲージメントを深めるとともに、成長を収益性の改善へとつなげる力を高めています。当四半期も、全国的な展開を引き続き強化しました。ライドヘイリングは、展開している30都市全体で力強く成長し、10月にはさらに10都市でサービスを開始しました。現在、マルティは合計40都市で事業を展開し、トルコのGDPの約90%をカバーしています。利用者とドライバーのネットワークも引き続き力強く拡大しました。ライドヘイリングの累計ユニーク利用者数と登録ドライバー数の両方で、9月30日時点の目標を上回り、主要なマイルストーンを予定より1カ月早く達成しました。また、長期的な成長施策も引き続き前進させました。テンソルとの提携に続き、10月にはカルムカーとの提携により、複数のパートナーで構成する自動運転モビリティ・エコシステムを拡大しました。カルムカーを搭載した最初の車両はすでに納入され、トルコに到着しています。継続的な営業レバレッジの拡大は、優れた財務実績にもつながりました。

乗車回数の増加とプラットフォームの収益化の継続を背景に、売上高は前年同期比128%増の過去最高となる$24.7 millionに達しました。粗利益は176%増の$20.2 millionとなり、粗利益率は過去最高の81.5%に達しました。これは、ユニットエコノミクスの改善と当社モデルの営業レバレッジを反映しています。ユニットエコノミクスの改善と規律あるコスト管理により、収益性は大幅に改善しました。調整後EBITDAは$5.6 million、利益率は23%となり、第2四半期の$2.9 millionからほぼ倍増しました。営業利益は初めて黒字化し、$2.7 millionとなりました。また、純損失はほぼ損益均衡となる$1 millionまで縮小しました。残り1四半期となる中、9カ月間の調整後EBITDAは$8 millionに達し、すでに通期ガイダンスの$7 millionを上回っています。通期2026年のガイダンス達成に向けた態勢が整っています。

当社は、iOSとAndroidの両方で、トルコにおける都市モビリティアプリの第1位です。また、マルティは大規模に自動車とバイクの両方の配車サービスを提供する唯一の事業者です。これに加え、二輪電気自動車の車両群とオンデマンド配送サービスも提供しています。サービス開始以来、当社のプラットフォームは2億1,700万回を超える乗車を実現し、モビリティおよび配送サービスを通じて890万人のユニーク利用者にサービスを提供してきました。ライドヘイリングのマーケットプレイスも引き続き急速に拡大しています。9月30日時点で、ライドヘイリングの累計ユニーク利用者数は510万人に達し、登録ドライバー数は597,000人となりました。これらの指標は、複数サービスを提供するプラットフォームの強さと、供給と需要を同時に拡大する当社の能力を示しています。マルティは急速にトルコを代表する都市モビリティプラットフォームとして台頭しました。規模、ブランド認知度、全国規模の事業展開は、サービスの拡大を続ける当社に大きな競争優位性をもたらしています。

世界的に見ると、モビリティ市場では、豊富な運営ノウハウ、高いブランド認知度、現地の消費者行動への理解を備えた地元企業が主導する傾向があります。トルコも例外ではありません。全国規模の事業展開、確立されたブランド、統合型プラットフォームにより、マルティはこうした市場環境の恩恵を受ける態勢が整っています。10月にライドヘイリングサービスを新たに10都市で開始したことで、マルティの展開都市数はトルコ最大の40都市となり、先ほど申し上げたとおり、GDPの約90%を占める地域をカバーしています。これは、四半期末時点の30都市、GDPの約85%から拡大しています。この展開地域により、新サービスを効率的に開始し、消費者との関係を深め、統合型プラットフォームを通じてトルコのモビリティ市場の大部分にサービスを提供できます。当社の事業指標は、複数サービスを提供するプラットフォームの強さを改めて示しています。

第3四半期の乗車回数は前年同期比46%増の22 millionとなり、プラットフォームのユニーク利用者数は54%増の2.7 millionとなりました。2025年第1四半期以降、乗車回数は2.6倍に、プラットフォームのユニーク利用者数は2.5倍に増加しました。プラットフォームのユニーク利用者1人当たりの乗車回数は8.2回で、前年同期の8.6回を下回りました。この小幅な減少は、消費者の利用がまだ定着途上にある新規展開都市からの寄与が高まっていることを反映しています。これらの市場が成熟するにつれて、利用がさらに拡大すると見込んでいます。ライドヘイリングサービスは引き続き、プラットフォームの成長と消費者獲得の主な原動力となっています。9月30日時点で、ライドヘイリングの累計ユニーク利用者数は前年同期比81%増の2.8 millionから5.1 millionへ、ライドヘイリングの累計登録ドライバー数は54%増の387,000人から597,000人へと増加しました。

第3四半期には、過去最高となる650,000人の新規利用者と53,000人の新規登録ドライバーを獲得し、マーケットプレイスの規模と流動性をさらに高めました。第3四半期末までに利用者数4.9 million、ドライバー数580,000人という目標を、今回も上回りました。次の節目として、2026年12月31日までにライドヘイリングの累計ユニーク利用者数5.65 million人、登録ドライバー数630,000人の達成を目指します。ライドヘイリングのマーケットプレイスが拡大するにつれて、複数サービスの利用が引き続き活発化し、プラットフォームの収益性向上を後押ししています。第3四半期には、複数サービスを利用する消費者は、単一サービスのみを利用する消費者と比べて3.2倍の乗車を完了し、消費者1人当たりの売上高も2.8倍となりました。供給側では、複数サービスに対応するドライバーは、単一サービスのみを提供するドライバーと比べて大幅に多くの乗車を完了しました。イスタンブールでは、バイクドライバーで3.2倍、自動車ドライバーで1.9倍でした。新たなサービスを追加するたびに、マーケットプレイスの両側で稼働率が高まり、利用者のエンゲージメントが深まります。

マーケットプレイスの効率性を高めるため、テクノロジー基盤と業務全体で引き続きAIを活用しています。その好例が、マーケットプレイスの中核をなすダイナミックプライシングとマッチングのシステムです。当社のチームは、消費者の需要とドライバーの供給をリアルタイムでより適切にバランスさせ、各リクエストに最適なドライバーをマッチングし、乗車完了率を高めるため、これらのAIモデルを継続的に改良しています。第3四半期には、需要の価格弾力性の測定、需給予測、バッチマッチングのアルゴリズムの改善に引き続き取り組みました。プラットフォームの拡大に伴って取引量が増加し、これらのシステムを継続的に改良するためのデータがさらに得られます。こうした能力は、消費者とドライバーに質の高い体験を提供しながら、より大規模なマーケットプレイスを効率的に運営するうえで、ますます重要になると考えています。また、今四半期は自動運転モビリティでも大きな進展がありました。

自動運転車技術の開発が進むなか、トルコに導入する鍵は、技術プロバイダーを消費者需要や各市場での運行に必要なインフラと結びつけることだと考えています。当社は、複数のパートナーと連携し、トルコに最適な自動運転技術を選定することで、国内に複数のパートナーから成る自動運転モビリティのエコシステムを構築する方針です。マルティは、このエコシステムに3つの強みをもたらします。業界をリードするモビリティ・スーパーアプリと、そこに集約される利用者需要、確立された運営インフラ、そして規制当局や公共部門の関係者と連携する能力です。10月にテンソルと複数年の戦略的パートナーシップを締結したのに続き、自動運転ソリューションを提供するカームカーとの提携を通じて、このエコシステムを拡大しました。カームカーのシステムを搭載した最初の車両がトルコに到着しており、必要な試験許可を取得できれば、イスタンブールの閉鎖区域で試験を開始する予定です。

また、他の自動運転車パートナーとも協議を進めています。それでは、財務実績について詳しく説明するため、パートナーのジャンクトに引き継ぎます。

ありがとうございます、アルペル。第3四半期の業績は、マルティのビジネスモデルが大きな営業レバレッジを有していることを示しています。売上高の伸びを大幅に下回るコスト増に抑えながら、プラットフォームを引き続き急速に成長させました。その結果、粗利益は過去最高となり、営業利益を初めて計上するとともに、フリーキャッシュフローの黒字を2四半期連続で達成しました。それでは、財務実績について詳しくご説明します。既存都市での配車サービスの利用増加と新都市への展開を背景に、乗車回数は前年同期比46%増加し、プラットフォームのユニーク利用者数は54%増加しました。当四半期末時点で、配車サービスの累計ユニーク利用者数は5.1 million、登録ドライバー数は597,000人となりました。2輪電動車両の保有台数最適化戦略の一環として、2021年に初めて運用を開始し、すでに5年以上稼働している2輪電動車両の段階的な運用終了を引き続き進めました。