ラム･ウェストン・ホールディングス 2027年 第1四半期 決算説明会

ラム・ウェストンで投資家向け広報担当バイスプレジデントを務めております、デビー・ハンコックです。本日の説明に使用するプレスリリースを、本日早くに発表しました。プレスリリースは当社ウェブサイトのlambweston.comでご覧いただけます。ウェブキャストではスライドを共有します。また、電話会議終了後、ウェブサイトにも掲載します。私どもの説明では、現時点での予想に基づく、当社の業績見通しに関する将来予想に関する記述を行いますので、ご承知おきください。リスクや不確実性により、実際の結果は大きく異なる可能性があります。将来予想に関する記述について詳しくは、当社のSEC提出書類に記載されている注意事項およびリスク要因をご参照ください。本日の説明には、非GAAP財務指標が含まれています。

これらの非GAAP財務指標はGAAPに基づく業績の代替となるものではなく、GAAPに基づく業績と併せてご覧ください。GAAPから非GAAPへの調整表は、決算発表資料およびプレゼンテーションの付録に掲載しています。本日は、エグゼクティブ・チェアのジャン・クラプス、社長兼CEOのマイク・スミス、最高財務責任者のジム・グレイが出席しています。それぞれが冒頭の説明を行った後、皆様からのご質問にお答えします。それでは、ジャンに引き継ぎます。

ありがとう、デビー。皆様、おはようございます。皆様お元気でお過ごしのことと思います。当社をより業績重視とし、価値創造に注力するとともに、リソースの活用や資本配分を慎重に行うため、私たちが進めてきた変革を組織が受け入れていることを心強く感じています。当社の取り組みが第1四半期の好調な業績に表れていることをうれしく思います。第1四半期の予想を上回る結果を達成し、年後半に向けて確かな勢いを築くことができました。また、戦略が着実に浸透し、お客様が当社の提供する価値を認め、実行力も一段と高まる中、本日、通期の売上高、調整後EPS、調整後EBITDAの予想を引き上げることができ、うれしく思います。通期決算説明会では、ラム・ウェストンの価値創造を推進するための主要な優先事項をお伝えしました。私の視点から、簡単に進捗をご報告します。

人材については、経営幹部チームの半数を入れ替え、戦略上の優先事項を推進するために必要な専門知識と能力を備えた体制を構築しました。個人および地域ごとの責任を明確にする目標設定と報酬制度の変更を実施しました。意思決定の迅速化、簡素化、責任の明確化を大幅に進めるとともに、効率化を実現する組織再編を発表したところです。これによりEBITDAマージンの改善を図り、バックオフィスの人員から最前線の成長機会へリソースを振り向ける余地も生まれます。戦略については、「どこで事業を展開するか」の検討を終え、「どのように勝つか」の段階へと進みました。各国クラスターの責任者には明確な使命が与えられ、ラム・ウェストンの成長の方程式にどのように貢献するかも明確になります。ラム・ウェストンの実行プレイブックを通じたベストプラクティスの共有や、イノベーションの効果向上に向けた機会を特定しました。また、新たな能力を活用して、共同事業計画をさらに強化する機会も見いだしています。

「どこで事業を展開するか」に関する検討から、提携や事業売却の機会が生まれる可能性があります。この検討はすでに当社の生産能力の適正化につながっています。これは業界全体でも続いている動きであり、生産能力の削減や、プロジェクトの中止・延期が見られます。リソースについては、会社の新たな習慣・仕組みとしてゼロベース予算（ZBB）の導入を開始し、第1段階ですでに実質的なコスト削減を実現しています。支払条件は改善しており、サプライチェーン部門では初めてのコスト削減コンテストを開催しました。全地域およびサプライチェーンの各機能から70人を超えるチームメンバーが集まり、ベンチマークを行うとともに、計画済みのコスト削減施策をさらに上回る目標に挑みました。業務パフォーマンスを高めるため、AIの活用をさらに拡大できる機会も特定しました。ラム・ウェストンでは、大規模な業務面および企業文化の変革を着実に実現しています。

取締役会も率先垂範し、取締役の人数を13人から11人に削減しました。しかし、今後も多くの取り組みを予定しており、これらを含む各種施策の進捗を引き続きお伝えしていきます。ラム・ウェストン、当社の生産者、チームメンバー、パートナー、株主の皆様にとって、さらに大きな価値を創出する現実的で大規模な機会があると考えています。また、現在の株価に反映されていると考える水準を上回る価値が、当社にはあると考えています。当社は、主要施策を強い緊迫感と確信を持って実行しています。構築を進めている、業績とオーナーシップを重視する企業文化によって、ラム・ウェストンの差別化をさらに進められると考えています。それでは、チームが第1四半期に実現した進捗について、マイクから説明してもらいます。マイク、お願いします。ありがとうございます、ジャン。皆さん、おはようございます。

ラム・ウェストンのチームは、純売上高、調整後EPS、調整後EBITDAがいずれもガイダンスを上回り、2027年度を堅調な滑り出しとしました。その結果、2027年度通期の見通しを引き上げます。こうした業績の背景には、いくつかの好ましい傾向があります。北米では7四半期連続で販売数量が増加し、最終市場の成長率を上回っています。これは一部、チキンを主力とするQSRへの比重が高かったことを反映しています。重点的な投資の比較対象期間が経過し、お客様が当社の提供する価値を認識する中で、価格・製品構成が改善しました。業界の生産能力の合理化が続き、生産能力拡大プロジェクトの延期や中止が増えるとともに、欧州では作柄が厳しくなっており、需給は均衡に向かっています。チームは引き続き基準を引き上げ、顧客との関係を強化し、変化の激しい市場で緊急性と機敏さをもって課題に対処するとともに、財務業績の改善に徹底して取り組んでいます。

北米は好調な四半期となりました。販売数量、純売上高、粗利益率、セグメント調整後EBITDA額はいずれも前年同期比で改善し、期待も上回りました。国際部門の業績は期待どおりでしたが、長期的な目標には届いていません。セグメント調整後EBITDAは第4四半期比で増加しました。当社は、自らコントロールできることに引き続き注力し、長期的な成功に向けて事業の態勢を強化するための措置を講じています。コスト削減プログラムは引き続き堅調に進み、計画どおりです。こうした積極的なプログラムにより、新たな能力を構築し、コストとプロセス改善を重視する企業文化を醸成しながら、事業運営コストを恒久的に引き下げてきました。当社は「Focus to Win」戦略を着実に実行し、好ましい成果を示すとともに、長期的な業績改善に向けた態勢を整えています。北米事業は、既存顧客との取引が好調に推移し、新規獲得先が寄与する中、勢いのあるスタートを切りました。

過去1年間で、成長を続ける複数の顧客を新たに獲得し、既存顧客との取引を拡大するとともに、QSR（クイックサービスレストラン）チャネル全体で強固な販売構成を築いてきました。顧客とのパートナーシップ強化と、付加価値の高いイノベーションを通じた業績向上への注力が、当社の成長の基盤です。今年更新を迎える契約の約70%について、高い継続率を確保し、現在のインフレ環境を反映した価格設定で更新を完了しました。残る協議の大半は、今後2四半期のうちに完了する見込みです。全体として、セグメントの価格・販売構成は改善し、第1四半期は1.7%のマイナスとなりました。これは、第4四半期の2.4%の低下から70ベーシスポイント改善したことになります。価格・販売構成には、価格と販売構成がそれぞれ同程度に寄与しています。これには、2026年度に実施した対象を絞った価格設定の繰越効果に加え、多国籍チェーンやプライベートブランド商品の成長に伴う継続的な販売構成の変化が含まれます。

これらは、最近実施したインフレを反映した価格改定によって一部相殺されました。北米は当社にとって最も戦略的かつ重要な市場であり、同事業の堅調な勢いと実行力を心強く感じています。次に、国際セグメントに移ります。先ほど申し上げたとおり、当四半期の業績はガイダンスに沿ったものでしたが、長期的な業績に関する当社の期待にはまだ達していません。前年度からのジャガイモコストの持ち越し分への対応が進むにつれ、セグメント調整後EBITDAマージンは第1四半期の水準から改善すると見込んでいます。EMEAでは、自社でコントロールできることに取り組み、市場の課題に対応しています。ブロークハイゼンフォルスト工場の生産停止に示されるように、ネットワークの稼働率のバランスを調整しています。また、顧客への供給を他のラム・ウェストン拠点へ円滑に移管し、さらなるコスト最適化を実現しました。

当社は、同地域におけるラム・ウェストンの生産能力稼働率を90%超に引き上げられる態勢にあります。メディアで報じられているとおり、市場では他のメーカーが生産能力の閉鎖や将来の能力増強の延期を発表しています。これには、ベルギーの工場を閉鎖すると発表した企業や、新たな生産能力の追加を延期する企業が含まれます。また、ドイツで以前発表された大規模な新工場の計画が中止されたとの報道もあります。さらに、昨年は豊作でしたが、今年の欧州の作物は、広範囲に及ぶ高温と乾燥により、品質と収量の両面で悪影響を受けています。契約外の市場取引向けジャガイモのスポット価格は上昇しており、供給は一段と逼迫すると見込んでいます。今年はジャガイモが業界全体の制約要因となり、業界の未契約生産能力がすべて稼働することはないと見込んでいます。

当社は、長年にわたる生産者との幅広い関係と規律あるジャガイモの契約サイクルにより、予想される顧客需要を満たすだけの供給を確保できる立場にあります。これは、歴史的にスポット市場への依存度が高かった一部の他社とは対照的です。さらに、ジャガイモコストの上昇を見込んでいることから、今月初めに欧州で値上げを実施しました。EMEA以外では、多国籍チェーンからの需要と、主要顧客向けの期間限定商品（LTO）の展開を実行する力に支えられ、中国で売上高と調整後EBITDAが伸びました。有利な製品構成、生産性の向上、工場固定費の吸収改善に注力した結果、当四半期の調整後EBITDAと利益率は大幅に上昇しました。アジア太平洋地域のその他の市場では、販売数量の立ち上がりがやや遅れましたが、年末までの計画について最大顧客と共同で協議を進めています。

ラテンアメリカでは引き続き受注を獲得しており、アルゼンチンのマル・デル・プラタにある最新工場で生産を拡大することで、販売数量と利益率の両方が向上しています。最近、この地域で当社の現地チームにとって新規顧客となる、戦略上重要なグローバルQSRへの出荷を開始しました。最適な生産水準まで販売数量を拡大するとともに、品質面での差別化を強調することに注力しています。以前お伝えしたとおり、「フォーカス・トゥ・ウィン」の一環として市場とチャネルの優先順位付けを進め、各地域市場における最良の機会を特定していきます。海外事業を取り巻く環境は複雑であり、当社は実行における重要な新局面に入っています。ジャニファーが言及したとおり、「フォーカス・トゥ・ウィン」戦略のニーズに組織をより適切に合わせるための機会をさらに特定する目的で、最近、組織診断を完了しました。これにより、業務運営におけるスピード、簡素さ、説明責任、一貫性の向上を目指します。