SBAコミュニケーションズ バンク・オブ・アメリカ 2026年メディア・通信・エンターテインメント・カンファレンス

Michael、お招きいただきありがとうございます。

では、すぐに質疑応答に入りましょう。

そうですね。私は無線通信業界に入って、もう30年になります。

アナログの時代からGSM、CDMA、2G、3G、4G、5Gまで、ただ大きなサイクルが続いてきました。

MNOは新たな周波数帯を購入するか、割り当てを受けます。新しい技術を導入すると、容量は10倍に増え、提供するビット当たりのコストは大幅に下がります。その後、導入した容量を基本的に活用して収益化していきます。無線通信事業者の売上高に対する設備投資比率を見ると、新技術を導入する際には売上高の約25％に達します。繰り返しになりますが、容量は大幅に増加します。各社は基本的に積極的に販売を始め、新たな容量を収益化していきます。そして、初期の導入でカバレッジと容量を確保できているため、設備投資を削減します。

米国の3社のMNOが5Gを展開した2022年と2023年には、売上高に対する設備投資比率は約25％で、5Gネットワークの構築に年間400億ドル超を投じました。2025年、2026年は、収益化の段階に入っていると思います。売上高に対する設備投資比率は、おそらく過去最低の15％未満です。このような環境でも、当社のポートフォリオでは賃貸契約の積み上がりが続いています。昨年はDishを除くと、賃貸契約の積み上がりは約3,500万ドルでした。今年のガイダンスの中央値も年間約3,500万ドルで、安定しています。いずれ6Gが登場し、設備投資サイクルが再び始まるでしょう。今後数年間については、かなり前向きに見ています。FCCは2027年6月までに、上位Cバンドの周波数帯160MHzをオークションにかける予定です。

クリアリングにはおそらく18カ月かかりますが、2029年、あるいは2028年後半には6Gの展開が始まる可能性があると思います。Nokia、Ericsson、Samsungなどの機器メーカーは、基本的にすでに6G機器のベータテストを行っており、新技術の展開に向けて準備が整うでしょう。それによって、基本的には周波数利用効率が高まります。5Gよりも1Hz当たりの伝送ビット数が増え、エンドユーザーに提供するビット当たりのコストも大幅に下がります。MNOが新たなサービスを提供し、AIエージェントから固定無線アクセス、自動運転車などの新しいアプリケーションを支えるうえで役立つと思います。今後数年間については、かなり前向きに見ています。現在の環境でも、MNOは引き続き投資し、カバレッジの拡大、ネットワークの高密度化、コロケーションを進めていると思います。

当社の役割は、彼らのネットワーク構築を支援することです。高品質なネットワークを提供し、顧客のニーズに迅速に対応し、6Gを展開する際にも支援できるよう努めています。