フリーポート・マクモラン 2026年 第3四半期 決算説明会

フリーポートの電話会議にようこそ。本日早く、FCXは第3四半期の操業および財務実績を発表しました。補足資料およびスライドを含む本日のプレスリリースは、当社ウェブサイトfcx.comでご覧いただけます。本日の電話会議はインターネットでライブ配信されています。当社ウェブサイトのトップページにアクセスし、ウェブキャストのリンクをクリックすれば、どなたでも電話会議をお聞きいただけます。ウェブキャストの録画は、本日中に当社ウェブサイトでご覧いただけるようになります。説明に入る前に、本日のプレスリリースおよびこの電話会議での発言の一部には、非GAAP指標と将来予想に関する記述が含まれており、実際の結果は大きく異なる可能性があることを、皆様に改めてお伝えします。

プレスリリースおよびスライドに記載されている注意事項、ならびにSEC提出書類に記載されているリスク要因をご参照ください。これらはいずれも当社ウェブサイトでご覧いただけます。本日の電話会議には、取締役会長のリチャード・アドカーソン、社長兼最高経営責任者のキャスリーン・クワーク、執行副社長兼最高財務責任者のマリー・ロバートソンのほか、経営陣のメンバーも参加しています。まずリチャードから冒頭の挨拶を申し上げ、その後、キャスリーンとマリーがスライド資料に沿って説明し、最後に質疑応答に移ります。リチャード、お願いします。デビッド、ありがとうございます。本日はご参加いただき、感謝申し上げます。

第3四半期の力強い業績と今後の明るい見通しについて、皆様にお話しできることを楽しみにしていました。グラスバーグの生産拡大が年間を通じて着実に進展し、事業全体で価値創出に向けた取り組みが進んでいることを、私たちは喜ばしく、また誇りに思っています。今後を見据えると、長寿命資産のポートフォリオと有能で経験豊富なチームに支えられ、短期、中期、長期にわたって生産量を拡大するための基盤が整っています。インドネシアの指導者らは、2041年以降も当社の操業権を延長することへの支持を表明しています。インドネシア政府と締結した覚書を実行に移すための文書について、引き続きエネルギー・鉱物資源省と協議しています。フリーポートの成長計画は、加速する銅需要に非常によく合致しています。

電化はこれまでにない規模と速度で進んでおり、銅は電化を支える金属です。世界では銅が大幅に必要とされていますが、供給には制約があります。フリーポートは、市場の成長を取り込むうえで特に有利な立場にあります。この業界で数十年働いてきましたが、構造的なトレンドを背景に、複数年にわたる大幅な需要拡大が見込まれる今日の機会は、他に類を見ません。フリーポートは、まさに適切なタイミングで適切な資産を有しています。フリーポートの強固なチームと健全な財務基盤を背景に、株主およびすべてのステークホルダーの利益のために、この機会を捉えるうえで有利な立場にあります。キャスリーン、お願いします。ありがとうございます、リチャード。本日の電話会議にご参加の皆様にも感謝申し上げます。本日は、第3四半期の業績を振り返り、当社の取り組みやプロジェクト、今後の見通しについてご説明します。

本日は、価値創出に向けたグローバル事業全体でのチームの取り組みについてお話しします。グラスバーグでの大規模生産を安全かつ持続可能な形で再開する取り組みは着実に進展し、勢いを増しています。また、米州での卓越した操業の実現と新技術の導入、さらに価値向上につながる自律的成長計画の推進も進んでいます。スライド3では、第3四半期の業績のハイライトをご紹介します。銅の販売量は直近3四半期連続で増加しており、第4四半期の販売量は年間で大きく上回る最高水準になると見込んでいます。グラスバーグでは着実な進展が続いており、生産拡大は67%に達し、フル生産規模の実現に向けて確信が高まっています。

優れた操業実績と好調な金属価格環境が相まって、大幅な利益率、キャッシュフロー、利益を実現しました。ポートフォリオの多様性と米国事業の価格上昇の恩恵が、業績に表れています。米国の鉱山事業の営業利益は、前年同期と比べて第3四半期に2倍以上となり、利益への転換も順調に進みました。これにより、連結純利益は前年同期比で80%超増加しました。2026年に達成した進展により、2027年、2028年に向けて、販売量の拡大と業績の改善が見込める体制が整いました。さらに、複数のプロジェクトを進め、将来の成長計画を前進させています。年初来で、株式の買い戻しによる$300 millionを含め、株主に約$1 billionを還元しました。

当社の財務基盤は引き続き強固です。今後、販売量の拡大と当社製品にとって良好な市場環境が相まって、キャッシュフローが大幅に増加すると見込まれます。これにより、企業価値向上につながる投資プログラムを支え、株主還元を拡大していくことが可能になります。スライド4に移り、銅市場についてご説明します。精製銅の世界有数の供給企業であるフリーポートは、戦略的に重要な存在であり、世界各地の社会において銅が果たす不可欠かつ重要性を増す役割から、大きな恩恵を受ける立場にあります。銅は優れた導電性を持つことから、電化を支える金属であり、世界経済では急速に電化が進んでいます。世界的に、銅需要はさまざまな用途で増加すると見込まれており、新技術を支える電力網に必要な膨大な量もその一つです。

年初から9月までのLME銅価格は平均で1ポンド当たり$6.09となり、現在はLMEで1ポンド当たり約$6.58と、年初から16%上昇しています。米国の顧客からは、電力・エネルギーインフラ、データセンターの建設、輸送分野における需要の拡大を背景に、銅需要が堅調であるとの報告を受けています。世界最大の消費国である中国にとって、国内の電力網、技術の発展、自動車や消費財の製造、そして輸出拡大を支えるうえで、銅は引き続き戦略的に重要です。米国の倉庫への製品の大規模な移動が続いており、その結果、米国以外の主要消費地域では需給が逼迫しています。こうした状況は、世界経済と将来の成長を支えるサプライチェーンにおいて、銅が戦略的な役割を担っていることを浮き彫りにしています。私たちが目にしている兆候は、拡大する需要に応えるため、追加の銅供給が必要であることを明確に示しています。

フリーポートは、地理的に分散した価値ある銅の一貫事業ポートフォリオを有しています。再現が難しい大規模生産施設、長寿命の埋蔵量・資源量に加え、成長市場に対応する低リスクの既存鉱山周辺の拡張機会も備えています。スライド5の事業ハイライトに移り、地域別に要点をご説明します。まず米国ですが、鉱石品位が低い中でも生産を拡大するため、操業規律を重視し、効率性と生産性の向上に引き続き取り組んでいます。前年同期と比べて採掘量を増やすことができました。しかし、第3四半期には異常な頻度で発生した極端な気象事象が操業に影響し、第4四半期に入っても続いているため、年初に得られた勢いの一部が損なわれました。

操業モデルの強化に向けて新たな技術ツールを導入するとともに、米国の生産拡大とコスト削減という目標を支えるため、より効率的なトラックや採掘設備に投資しています。浸出工程における銅回収に新技術を適用することで、大きな価値を引き出すという並外れた機会の実現に引き続き取り組んでいます。これまでの取り組みから得られたデータは、画期的な成果の可能性を裏付けています。高い可能性を秘めた次世代の独自添加剤を現場に導入し、2027年まで取り組みを進める中で得られる知見に期待しています。南米では、ペルーの中核事業であるセロ・ベルデが、大規模な世界有数の操業にふさわしい安定した操業実績と生産性を引き続き示しています。チリのエル・アブラでは、斜面管理に対応するための採掘順序の変更により、当四半期の鉱石品位と操業率に影響がありました。

現在、エル・アブラでは新施設の試運転を進めており、浸出パッドの温度を上げることで金属生産を拡大できるようになります。エル・アブラの大規模な変革的拡張に向けて、環境影響評価を進めるため、チリ政府と引き続き協力しています。インドネシアでは、グラスバーグ・ブロックケイブの立ち上げにおいて、チームが引き続き大きな進展を遂げていることを喜ばしく思います。第3四半期には鉱山の生産能力の67%で操業し、2027年に向けて大幅な成長に向けた進捗が進んでいます。自動化鉄道システムのマテリアル・ハンドリング設備の改修は予定どおり進んでおり、2027年のブロック・ワン・サウスの生産再開に向けた作業も引き続き進めています。全体の操業率を2027年半ばまでに80%に引き上げ、来年末までにフル稼働に近づけることを引き続き目指しています。

製錬所の再稼働に成功し、現在はインドネシアの両製錬所が操業しており、鉱山の立ち上げを支えています。チームは段階的な立ち上げを安全かつ効率的に進めており、計画のリスク低減と長期見通しへの確信度向上にも引き続き取り組んでいます。インドネシアでは異常な少雨が続いており、2027年に入るにつれて状況がより平年並みに戻るとの予測を含め、天気予報を注意深く監視しています。乾燥した状況は概して採掘に好都合ですが、水の供給不足が選鉱処理量の引き上げに課題をもたらしています。これまで影響を限定的に抑えながら、状況を積極的に管理しています。リチャードが述べたとおり、年初に締結したMOUに基づく長期操業延長の確保に向け、インドネシア政府と引き続き協力して取り組んでいます。6月に申請書を提出し、正式な手続きを完了するための取り組みを続けています。

政府は、大規模操業の長期的な継続性と相互利益を確保するため、延長を引き続き支持する姿勢を示しています。全体として、第3四半期はチームが良好に業務を遂行した一方、操業環境は厳しいものとなりました。第4四半期が年間で最も好調になるとの見通しは引き続き維持していますが、米国とチリでの未達の影響を織り込むため、2026年の銅販売量を約2%引き下げた点にご留意ください。当社のチームは、着実な業務遂行に取り組み、課題の克服に尽力し、あらゆる業務で卓越性を追求しています。スライド6に移ります。フリーポートの成長の起爆剤について、非常に期待が高まっています。成長する市場への銅供給を拡大することを目指しており、短期・中期・長期にわたる大きな成長を見据え、非常に有利な立場にあります。