フィリップス66 2026年 第2四半期 決算説明会

ありがとうございます、ショーン。今四半期の操業実績には、ここ数年にわたる当社の変革を通じて、各チームが尽力し、成し遂げてきた成果が反映されています。当社のシステムは順調に稼働しています。当社の資産は良好な位置にあり、市場環境も追い風となっています。まだ取り組むべき課題はありますが、事業の遂行を推進し、株主に資本を還元し続ける中で、当社の収益力はより明確になりつつあると考えています。安全性、信頼性、卓越した操業は、当社のあらゆる活動の中心であり続けています。当社は最近、ミッドストリーム、精製、化学の各部門における模範的な安全実績が評価され、業界から表彰されました。信頼性に揺るぎなく注力しているため、当社の統合事業は米国および世界のエネルギー需要に供給できる状態にあります。Phillips 66では、卓越した操業が事業の基盤です。当社は、規律ある事業遂行と継続的な改善に引き続き注力しています。当社のミッドストリーム事業は、計画どおり成長計画を引き続き実行しています。

過去2年間で分留能力を日量100万バレル超まで引き上げ、平均分留設備稼働率100％超を達成しました。当四半期には、LPG輸出量も過去最高を記録しました。坑口から市場までを網羅する当社の一貫したシステムにより、統合されたバリューチェーン全体で製品を移送できるほか、顧客に価値ある選択肢と世界市場へのアクセスを提供できます。精製部門では、操業改善に意図的に注力してきたことが引き続き成果を上げています。ポートフォリオを強化し、クリーン製品の歩留まりを高め、コスト構造を改善し、稼働率で業界をリードするとともに、公称能力を引き上げました。商業部門の強い貢献に支えられ、第2四半期には市場指標の98％を実現しました。再生可能エネルギー部門では、世界最大級の再生可能ディーゼル施設において、規模、柔軟性、強い操業力を有しています。

2025年に再生可能エネルギークレジット規制をめぐる不確実性が顕在化する中、州および連邦の規制当局と建設的に協議し、現在も協議を続けています。また、システムからコストを削減し、信頼性と柔軟性を改善することにも注力しました。その結果、当四半期は公称能力を上回る水準で操業しました。化学部門では、業界をリードする当社の地位が明確です。これらは、原料コスト曲線の低位に位置する優位性のある資産です。当社はすべての事業で、基準を引き上げ続けています。誤解のないように申し上げると、当社は毎日競争しなければなりません。各チームは、操業を改善し、歩留まりを高め、マージンを拡大し、コストを引き下げることで、価値を最大化する新たな方法を引き続き見いだしています。スライド4に移ります。当社は米国、カナダ、ラテンアメリカから低コストの炭化水素を処理し、顧客向けにより高付加価値で利用可能な製品へと転換しています。

世界の供給と需要の力学が複雑化する中、当社の統合モデルは長期的な価値創出に向けた態勢を整えています。当社は次の四半期だけでなく、次の10年に向けて投資しています。ミッドストリーム、マーケティング、スペシャルティ事業は安定したキャッシュフローを生み出し、精製、化学、再生可能エネルギー事業は、コモディティ価格上昇の恩恵を受ける魅力的な追加リターンを生み出します。当社は北米を一体的に結ぶインフラシステムを構築してきました。今後も、株主還元を最大化しながら、ポートフォリオのあらゆるセグメントで最高を目指すことに注力していきます。それがPhillips 66を独自の存在にしている理由です。当社には、強靭なビジネスモデル、優位性のある資産、強力な商業能力、そして大きな収益ポテンシャルがあります。それでは、スライド5に移るにあたり、ケビンに進行を引き継ぎます。

ありがとうございます、マーク。昨年、当社は2027年末までに総有利子負債を170億ドルに削減し、運転資本を除く営業キャッシュフローの50％超を株主に還元することを約束しました。これらの優先課題への注力は揺らいでおらず、負債削減の約束は予定より早く達成できると見込んでいます。第2四半期には、バランスシートの強化に向けて大きく前進しました。当四半期末の総有利子負債は206億ドル、純有利子負債は165億ドルでした。これは年初よりも良好な位置に当社を置くものであり、現在のコンセンサス予想を用いると、今年末までに純有利子負債は160億ドル未満になると見込んでいます。

負債目標を達成すると同時に、配当と自社株買いを通じて、営業キャッシュフローの50％超を株主に還元する見込みです。これは中核的な戦略的優先課題であり、今年下半期には自社株買いを増やす見込みです。規律ある資本配分の枠組みにより、株主価値の提案力を高めることができます。安定的で競争力があり、成長する配当を確保するとともに、規律ある設備投資、配当、自社株買い、負債削減を通じてステークホルダーの価値を創出することに、引き続き取り組みます。スライド6では、第2四半期の報告ベースおよび調整後利益は38億ドルでした。報告ベースおよび調整後の1株当たり利益は、それぞれ9.55ドルと9.41ドルでした。当社の第2四半期の財務結果には、第1四半期の時価評価損の約50％に相当する時価評価益が影響しました。運転資本を除く営業キャッシュフローは43億ドルでした。当四半期の設備投資額は7億2,600万ドルでした。

自社株買い3億7,900万ドルと配当金5億800万ドルを含め、株主に8億8,700万ドルを還元しました。スライド7でセグメント別の業績について説明します。全社の調整後利益は38億ドルでした。ミッドストリームの業績は、主にマージンの上昇と数量の増加により改善しました。これは主として、前四半期に発生した冬の嵐Fernの影響がなくなったことによるものです。化学部門の業績は、主に販売価格の上昇に牽引されたポリエチレンマージンの改善により増加しました。精製部門の業績は、主に市場のクラックスプレッド拡大に牽引された実現マージンの上昇により増加しました。マーケティング・スペシャルティ部門の業績は、主に世界のマーケティングマージンの上昇により増加しました。再生可能燃料部門の業績は、価格上昇と再生可能燃料の生産増加による規制クレジットの増加を主因に改善しました。また、精製、マーケティング・スペシャルティ、再生可能燃料の各セグメントには、約4億5,000万ドルの有利な時価評価の影響が含まれています。

コーポレートおよびその他では、税引前損失が主に純支払利息と従業員関連費用の減少により縮小しました。スライド8では、当四半期のキャッシュフローを示しています。当四半期は、52億ドルの現金残高で開始しました。運転資本を除く営業活動によるキャッシュは43億ドルでした。在庫の減少に加え、納税時期の影響により、29億ドルの運転資本上のプラス効果がありました。コマーシャルペーパー残高を全額返済し、2027年3月満期のタームローン10億ドルを返済したため、当四半期中に総有利子負債は大幅に減少しました。タームローンの残り12億5,000万ドルは7月に返済しました。当四半期末の現金は41億ドル、コミットメント済み融資枠は64億ドルで、コミットメント済み流動性は合計105億ドルとなりました。スライド9で第3四半期の見通しに移ります。

化学部門では、世界のO&P稼働率は90％台前半になると見込んでいます。精製部門では、世界の原油稼働率は90％台半ばになると見込んでいます。定期修繕費用は1億ドルから1億2,000万ドルの範囲になると見込んでいます。コーポレートおよびその他の費用は3億2,500万ドルから3億5,000万ドルの範囲になると予想しています。スライド10に移り、マークから最後にいくつかお話しします。その後、質問を受け付けます。

今年上半期のボラティリティは、課題と機会の双方をもたらしました。当社のチームは準備を整え、機敏に対応し、遂行に集中していました。これにより、精製部門の強い実績、規律あるミッドストリームの成長、そしてポートフォリオ全体における柔軟かつ機会を捉えた商業活動を通じて、市場を乗り切り、価値を獲得することができました。今後を見据えると、マクロ環境は引き続き追い風となっています。当社は継続的な操業改善に注力しており、従業員は資産ポートフォリオの優位性を活用しながら、その進展を後押ししています。今回の市場を含め、どのような市場環境においても、長期的な価値創出につながる有意義な機会を追求しながら、資本規律を維持し、バランスシートに引き続き注力していきます。当社の統合モデルは従業員と相まって、強靭性と機会をもたらし、ボラティリティを乗り切るとともに、改善するマクロ環境の恩恵を株主のために捉えられる態勢を整えています。