サイア 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。Saiaの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日の電話会議には、Saiaの社長兼最高経営責任者（CEO）であるフリッツ・ホルツグレフェと、執行副社長兼最高財務責任者（CFO）であるマット・バッテが同席しています。始める前に、本日の電話会議では、1995年民事証券訴訟改革法に定める意味での将来予想に関する記述を行う場合があることをご了承ください。これらの将来予想に関する記述、および本日の電話会議で述べるその他の歴史的事実ではないすべての記述には、さまざまなリスクや不確実性が伴い、実際の結果は大きく異なる可能性があります。実際の結果が異なる要因となり得る具体的なリスク要因については、当社のプレスリリースおよびSEC提出書類をご参照ください。

また、2025年第3四半期には、不動産の売却益および不動産の減損により、営業費用が純額で$14.5 million減少しました。当社のコメントで2025年第3四半期の調整後営業費用、調整後営業利益、調整後営業比率、または調整後希薄化後1株当たり利益に言及する場合は、この不動産売却益および当該物件の減損を除外した調整後の数値を指しています。これらおよびその他の非GAAP財務指標の調整については、第3四半期決算を発表したプレスリリースをご覧ください。このプレスリリースは、Saiaの投資家向けウェブサイトにある「Financial Releases」ページでご覧いただけます。それでは、冒頭のコメントをいただくため、フリッツに進行を引き継ぎます。

ありがとう、ビル。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期は、売上高とトン数が過去最高を記録するなど、堅調な業績を達成できたことをうれしく思います。当社の業績は、ネットワーク、人材、設備、テクノロジーへの慎重な投資が、お客様に提供する価値を高め、Saiaが持続的な利益成長と株主の皆様への長期的な価値創出を実現するための基盤をさらに強化していることを示しています。第3四半期の売上高は17%増加し、約$982 millionと過去最高を記録しました。燃料サーチャージを除くトン数が8.9%増加し、出荷件数が0.8%増加したほか、出荷1件当たりの売上高が5.8%増加したことが寄与しました。これらの結果は、事業全般にわたる勢いと、価格設定および貨物構成の最適化戦略を継続して実行していることを反映しています。営業利益は$122.3 millionに増加し、Q3 2025の調整後営業利益から17.5%増加しました。収益性の面では、既存ターミナルと立ち上げ中のターミナルの双方で施策を実行し、強い業務規律を維持してきました。

営業利益率は87.6%で、前年の調整後実績と同水準となり、通常の季節的な傾向を大幅に上回りました。特筆すべき点として、第2四半期から第3四半期にかけて通常は約150-200 basis points悪化するという過去の傾向がある中でも、営業利益率の前四半期比の悪化を70 basis points以内に抑えました。これは、価格設定、生産性、コスト管理、業務遂行に引き続き注力していることを反映しています。これらの結果は、ネットワークの到達範囲と密度を拡大し、車両群を拡充して対象市場を広げるとともに、テクノロジーを活用して効率性を最適化し、優れたサービスを提供しながら、規模と顧客価値を利益成長と高いリターンにつなげるという、全国有数のLTL運送会社を築くための長期戦略を継続して実行していることを反映しています。この戦略の一環として、事業基盤を強化するため、ネットワーク全体に継続的な投資を行ってきました。

2022年初め以降、45カ所のターミナルを新設し、さらに25カ所を超えるターミナルを移転または拡張しました。これらの投資により、ターミナルの稼働ドア数は約32%、トラクターとトレーラーの輸送能力は35%超増加しました。ネットワークの成熟が進み、輸送密度が高まるにつれて、既存顧客へのソリューション提供を拡充し、新規顧客を獲得するとともに、ネットワーク効率をさらに高める態勢が整っています。現在、Saiaは全国規模のソリューションをお客様に提供しています。拡大した事業展開地域に、テクノロジー投資とネットワーク最適化を組み合わせることで、ネットワーク全体の効率性が向上し、貨物の取り扱い回数が減少し、サービス水準が高まりました。6月にはREVイニシアチブを導入しました。これは、輸送時間の短縮、対応能力の拡大、出荷状況の可視性向上を通じて顧客体験を改善するための新たな一歩となりました。さまざまな改善の中でも、REVにより、ネットワーク全体の2,000を超える路線で輸送時間が短縮されました。

導入はまだ初期段階ですが、REVイニシアチブの初期段階の成果は期待できるものであり、輸送時間が短縮された路線では、特に大きな数量増加が見られています。新規顧客と既存顧客の双方で浸透が進むにつれて、全国ネットワーク全体で輸送密度が高まっています。第3四半期の荷役回数は第2四半期比で1.3%改善し、前年第3四半期比では2%超改善しました。ネットワークの規模拡大に伴う効率化を促す最適化技術への投資が、引き続き業務改善を支えています。ネットワーク全体の強化により顧客に提供する価値が高まる中、価格設定と貨物構成の管理に向けた取り組みが引き続き浸透しています。貨物輸送を取り巻く環境が変化する中、荷主は信頼性の高いサービスを重視しており、ネットワークの拡大によって、より多くのニーズに対応できるようになっています。主要なサービス指標のいくつかで、引き続き改善が見られています。

貨物クレーム率は当社の過去最低を記録し、当四半期は0.3%となりました。前年第3四半期から40%超改善しています。サービスとクレーム対応における一貫した実行が支えとなり、第3四半期の契約更新率は10.8%となりました。ネットワークへの投資により、顧客との距離が縮まっています。現在、郵便番号区域の60%超がサイアのターミナルから半径50マイル以内にあり、2017年の約35%と比べて上昇しています。顧客に近いことで期待を上回るサービスを提供できています。これを示す社内のネット・プロモーター・スコアは、2025年第3四半期比で15%改善しました。こうした改善は、スケジュール管理、集荷の確実性、配送品質、そして問題解決の効果向上を反映しています。ネットワークへの投資は具体的な成果につながっており、顧客の変化するニーズに応えながら、市場シェアの拡大とサービスの向上を支えています。

こうした投資による業務上のメリットとネットワークの規模が、力強いフリーキャッシュフローの創出に寄与しています。ネットワークの成熟と輸送密度の上昇に伴い、投資の恩恵はまだ現れ始めたばかりだと考えています。年初来のフリーキャッシュフローは$240 million超となり、当四半期末の現金残高は$200 million超でした。より強固なネットワークと業務基盤を整えたことで、収益性を高め、投資収益を実現しながら、サイアが全米を代表するLTL輸送業者としての地位をさらに強化していくうえで、当社は有利な立場にあります。継続的な資本配分戦略の一環として、取締役会がサイアの普通株式を最大$250 million買い戻すことを承認したと発表できることをうれしく思います。

この新たな承認により、自社株買いが魅力的な資本活用となる場合に、株主に資本を還元する手段が追加されます。実施は市場環境およびその他の投資優先事項を踏まえて判断します。ネットワークの基盤整備の大部分が完了したことを受け、設備投資は直近の投資サイクルと比べて減少し始めています。この移行に、フリーキャッシュフローの増加と低いレバレッジが加わることで、高いリターンが見込める成長投資への資金拠出を続けつつ、株価の評価水準と市場環境を踏まえて魅力的な場合には自社株買いを行う柔軟性が生まれます。長期的な成長を支えるために事業へ再投資し、強固なバランスシートを維持することが、引き続き当社の優先事項です。ここ数年にわたり規律ある事業運営を続けてきたことで、大きな財務上の柔軟性を確保してきました。この柔軟性により、今後の成長機会への投資を続けるとともに、適切な場合には余剰資本を株主に還元できます。

株主の持続的な業績を支える長期戦略の一環として、当社は取締役会の構成と監督体制の強化を続けています。本日早く、トッド・ファウラーを独立取締役に任命したことを発表しました。トッドは輸送、物流、サプライチェーンテクノロジー、資本市場に関する豊富な専門知識を有しており、取締役会に迎えることをうれしく思います。四半期の詳細についてマットに引き継ぐ前に、荷動きがまちまちな環境に対応しながら、規律ある事業運営に引き続き注力していることを強調したいと思います。サービスを改善し、顧客との関係を深め、ネットワークの規模を、より高い密度、稼働率、収益性につなげています。こうした取り組みにより、貨物輸送の状況が改善する中で、さらなる営業レバレッジを確保しつつ、収益性の高い成長と長期的なリターンの向上を実現する態勢が整います。マット、お願いします。ありがとう、フリッツ。第3四半期の売上高は17%増の$982.5 millionでした。

1営業日当たりの出荷件数は0.8%増加し、1営業日当たりの輸送トン数は8.9%増加しました。また、平均輸送距離は1%減の885 milesとなりました。いずれも2025年第3四半期との比較です。燃油サーチャージを除く1件当たり売上高は、前年同期比で5.8%、第2四半期比で2.7%増加しました。燃油サーチャージ収入は売上高全体の22.5%を占め、前年の15.2%から上昇しました。燃油サーチャージを含む1件当たり売上高は16.1%増加しました。1件当たり重量は前年同期比で8.1%、第2四半期比で1.2%増加し、貨物構成の最適化に向けた継続的な取り組みが反映されています。念のため申し添えますと、1件当たり重量の増加は通常、単位当たり収入を押し下げます。その結果、燃油サーチャージを除く単位当たり収入は2025年第3四半期比で2.2%減少した一方、燃油サーチャージを含む単位当たり収入は7.4%増加しました。

重要な点として、1件当たり重量が増加したにもかかわらず、燃油サーチャージを除く単位当たり収入は第2四半期比で1.5%増加しました。最近開設したターミナル全体で、引き続き改善が見られます。2025年第3四半期と比べ、2023年および2024年に開設したターミナルの営業利益率は40ベーシスポイント改善し、これらのターミナルの営業利益は22%増加しました。特筆すべき点として、これらのターミナルでは、燃油サーチャージを除く1件当たり売上高が、既存ターミナルを上回るペースで前年同期比改善しました。これらの施設で改善が続いていることをうれしく思います。規模と密度の拡大に向けた立ち上げはまだ初期段階ですが、すでに顧客へのサービス向上を可能にするなど、具体的な成果を上げています。次に費用についてご説明します。給与・賃金・福利厚生費は、2025年第3四半期と比べて$46.7 million、11.6%増加しました。この増加は主に、賃金の引き上げと、会社業績の改善に伴う報酬の増加を反映しています。

従業員数は前年同期比で0.4%増加しましたが、長距離輸送ドライバーを除く従業員数は0.6%減少しました。第2四半期における5つのターミナルの影響を除くと、従業員数は前年第3四半期と比べて0.5%減少しています。団体健康保険費用も前年第3四半期から$2.3 million増加しました。これは、保険請求費用のインフレによる影響が続いていることを反映しています。トラックおよび鉄道による購入輸送の走行距離は、長距離輸送の総走行距離の15.7%を占め、前年の12%から上昇しました。2025年と比べ、購入輸送のうち鉄道が占める割合は上昇し、購入輸送の総走行距離の約39%となりました。鉄道の利用は1マイル当たりのコスト面で引き続き優位性があり、今後も規模の拡大とテクノロジー投資を活用し、ネットワークの最適化を進めていきます。