キャピタル・ワン・ファイナンシャル 2026年 第3四半期 決算説明会

本電話会議のライブウェブキャストは、capitalone.comの投資家向けページからご覧いただけます。決算説明資料、プレスリリース、財務補足資料も、capitalone.comの投資家向けページで「Financials」を選択し、次に「Quarterly Earnings Releases」を選択するとご覧いただけます。今晩は、キャピタル・ワンの会長兼最高経営責任者（CEO）のリチャード・フェアバンクと、最高財務責任者（CFO）のアンドリュー・ヤングが同席しています。リッチとアンドリューから、2026年第3四半期の業績をまとめた説明資料についてご説明します。本説明資料には、将来予想に関する記述が含まれている場合がありますので、ご留意ください。

キャピタル・ワンの財務実績に関する情報、および本日の説明や資料に含まれる将来予想に関する記述は、資料に記載された特定の日付時点のものです。キャピタル・ワンは、新たな情報、将来の事象、その他の理由によるかを問わず、これらの情報を更新または修正する義務を負いません。数多くの要因により、実際の業績が将来予想に関する記述で示された内容と大きく異なる可能性があります。これらの要因について詳しくは、決算発表資料の「将来予想に関する記述」の項、およびキャピタル・ワンのウェブサイトで閲覧でき、SECに提出されている年次報告書および四半期報告書の「リスク要因」の項をご覧ください。それでは、ヤング氏に引き継ぎます。アンドリュー、お願いします。ジェフ、ありがとうございます。皆様、こんにちは。

今晩の説明資料のスライド3から始めます。第3四半期、キャピタル・ワンの純利益は$3.5 billion、希薄化後普通株式1株当たり$5.61でした。当四半期の業績には、スライドに示したディスカバーおよびブレックスの買収に関連する複数の調整項目が含まれています。これらの調整項目を除くと、第3四半期の1株当たり利益は$6.69でした。前四半期比では、投資目的保有貸出の期末残高と平均残高はいずれも1%増加し、預金の期末残高と平均残高はいずれも1%減少しました。前四半期比で売上高は3%増加し、非金利費用は2%減少した結果、貸倒引当金繰入前利益は10%増加しました。調整後ベースでは、貸倒引当金繰入前利益は前四半期比で9%増加しました。当四半期の貸倒引当金繰入額は$73 million（2%）減少し、$2.9 billionとなりました。貸倒引当金繰入額には、$3.1 billionの純償却額と、$225 millionの貸倒引当金戻入が反映されています。

スライド4に移り、貸倒引当金について詳しくご説明します。当四半期の$225 millionの貸倒引当金戻入により、貸倒引当金残高は$22.7 billionとなりました。ポートフォリオ全体のカバレッジ比率は10ベーシスポイント低下し、現在4.92%です。スライド5では、セグメント別に貸倒引当金とカバレッジ比率の変動要因をご説明します。国内カード事業では、$250 millionの貸倒引当金を戻し入れました。この貸倒引当金戻入は、当四半期も信用状況の実績が引き続き良好だったことが主な要因です。一方、地政学リスクに関連する下振れシナリオをより重視したことが、一部相殺要因となりました。カバレッジ比率は13ベーシスポイント低下し、現在6.86%です。コンシューマー・バンキング部門では、$41 millionの貸倒引当金を積み増しました。貸倒引当金の積み増しは主に、自動車ローン事業の力強い成長によるものです。一方、車両価格の見通し改善が一部相殺要因となりました。

カバレッジ比率は当四半期末に2.34%となり、第2四半期末を5ベーシスポイント下回りました。最後に、コマーシャル・バンキング部門では、貸倒引当金残高は約$1.5 billionで横ばいとなり、カバレッジ比率は2ベーシスポイント低下して1.6%となりました。スライド6に移り、流動性についてご説明します。流動性準備金の合計は第2四半期末に約$134 billionとなり、前四半期末から$10 billion減少しました。期末の現金残高は約$6 billion減少し、約$49 billionとなりました。投資有価証券の時価は約$3 billion減少しました。当四半期の流動性カバレッジ比率の速報値は163%でした。スライド7に移り、純金利マージンについてご説明します。第3四半期の純金利マージンは8.41%となり、前四半期から40ベーシスポイント上昇しました。

上昇の要因は、国内カード事業の利回り上昇、平均現金残高の$13 billion減少、および四半期の日数が1日多かったことです。スライド8に移り、最後に当社の資本状況についてご説明します。普通株式等Tier 1資本比率は四半期末に13.8%となり、第2四半期からおおむね横ばいでした。当四半期の純利益は、$2.6 billionの自社株買い、配当、および事業の成長によっておおむね相殺されました。それでは、リッチに引き継ぎます。リッチです。ありがとうございます。皆さま、今晩の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。

スライド10は、クレジットカード事業の第3四半期の業績を示しています。クレジットカード部門の業績は、その大部分がスライド11に示す国内カード事業の業績と動向によって決まります。国内カード事業は、売上高の成長と堅調な信用状況が続き、今四半期も好調な業績となりました。国内カード事業の前年同期比の業績動向には、ディスカバー買収の影響が今回から完全に反映されています。前年同期比および前四半期比の比較には、今年第2四半期にブレックスを国内カード事業に加えた影響と、小規模な従来の法人クレジットカード事業をコマーシャル・バンクから国内カード事業に移管した影響も引き続き反映されていますが、その影響は大幅に小さくなっています。第3四半期の購入取扱高は前年同期比11%増加しました。主な要因は、従来のキャピタル・ワンの購入取扱高の増加です。

第2四半期にブレックスと法人カード事業を加えたことは、購入取扱高の伸びを小幅に押し上げました。一方、従来のディスカバーの購入取扱高は小幅な押し下げ要因となりました。ディスカバーのローン成長が一時的に抑制されていたため、従来のディスカバーの購入取扱高は前年同期比でほぼ横ばいでした。期末のローン残高は前年同期比で約2%増加しました。従来のディスカバー・カードのローン残高は、ディスカバーのローン成長が一時的に抑制される状況が続いたため、前年同期比で約3%減少しました。ディスカバーを除く期末ローン残高は約6%増加しました。従来のキャピタル・ワンの購入取扱高とローンの伸びにより、売上高は2025年第3四半期比で5%増加しました。当四半期の売上高マージンは17.8%でした。第3四半期の国内カード貸倒償却率は3.98%で、前四半期比で73ベーシスポイント、前年同期比で65ベーシスポイント低下しました。

貸倒償却率は、今年上半期に確認された延滞率の着実な改善と、回収実績の好調さの恩恵を受けています。四半期末の延滞率は3.74%で、前四半期比で35ベーシスポイント上昇し、前年同期比で15ベーシスポイント低下しました。前四半期比の推移は、通常の季節性に沿ったものでした。国内カードの非金利費用は、継続的なテクノロジー投資、マーケティング費用の増加、およびブレックスの加わったことにより、2025年第3四半期比で9%増加しました。国内カード事業における当社の施策は、全社のマーケティング費用を左右する最大の要因です。当四半期の全社マーケティング費用は約$1.6 billionで、前年同期比14%増加しました。これは、国内カード事業におけるダイレクトマーケティングの増加、メディア支出の拡大、プレミアム特典への継続的な投資によるものです。

第4四半期を展望すると、主に季節性を背景に、Q3からQ4にかけてのマーケティング費用の増加率は、2025年に見られたQ3からQ4にかけての増加率と同程度になると予想しています。スライド12は、コンシューマー・バンキング事業の第3四半期の業績を示しています。当四半期のグローバル・ペイメント・ネットワークの取引額は約$191 billionでした。ネットワークの取引額は2025年第3四半期比で25%増加しました。主に、キャピタル・ワンのデビットカード利用者をディスカバー・ネットワークへ移行したことが奏功しました。自動車ローンの実行額は前年同期比で22%増加しました。現在の市場環境において、当社は引き続き、底堅い成長を追求できる強固な立場にあります。コンシューマー・バンキングの期末ローン残高は約$11 billion、約13%増加しました。平均ローン残高は12%増加しました。

期末および平均預金残高は、いずれも前四半期比で約1%減少しました。これは、取扱高の影響と、ディスカバーの統合に関連した施策によるもので、その中にはディスカバーから取得した小規模なIRAポートフォリオの売却も含まれます。従来のキャピタル・ワンのリテール預金は、引き続き増加しました。当四半期の消費者銀行部門の売上高は、主にディスカバーとの売上高シナジーと自動車ローンの伸びにより、前年同期比で約17%増加しました。非金利費用は、自動車ローンの新規実行の増加と継続的なテクノロジー投資により、2025年第3四半期比で約10%増加しました。当四半期の自動車ローンの貸倒償却率は1.59%で、前年同期比で5ベーシスポイント、前四半期比で16ベーシスポイント上昇しました。前年同期比での上昇は、主に新規実行分とローンの構成が徐々に変化し、サブプライムの構成比がパンデミック前の水準に戻りつつあることによるものです。

自動車ローンの延滞率は4.64%で、前四半期比で32ベーシスポイント上昇し、前年同期比で35ベーシスポイント低下しました。スライド13は、商業銀行部門の第3四半期の業績を示しています。前四半期比では、期末および平均ローン残高はいずれも約1%増加しました。期末および平均預金残高も、前四半期比で約1%増加しました。非金利収入が大きく伸びたことから、売上高は前四半期比で6%増加しました。非金利費用は約1%増加しました。第2四半期の商業銀行部門の純貸倒償却率は0%でした。商業銀行部門の要注意先に分類された正常債権の比率は4.4%で、前四半期比で4ベーシスポイント低下しました。要注意先に分類された不良債権の比率は10ベーシスポイント低下し、1.22%となりました。最後に、第3四半期の業績には、引き続き堅調なトップラインの成長と良好な信用実績が反映されました。

第3四半期は、多くの年で季節的に好調な四半期であり、利益率と貸倒償却にも季節的な追い風があります。今年は、貸倒引当金の戻入れも四半期業績に寄与しました。今後を見据えると、いくつかの要因から、2027年にはマーケティングをさらに強化する見込みです。当社は新規実行の機会を最大限追求しており、各事業でその機会が開かれています。最大の競合各社はマーケティングに引き続き多額の投資を行っており、当社も最高のパフォーマンスを発揮する必要があります。また、今後はディスカバーのマーケティングにも再び注力する計画です。マーケティング費用の増加傾向は、事業構成の緩やかな変化によっても後押しされています。当社で特に大きく成長している事業の中には、ビジネスモデル上、マーケティングが本質的に大きな割合を占めるものがあります。これには、市場の上位層にいる高額利用者の獲得を目指す取り組み、Capital One Shopping、そして全国規模の銀行事業が含まれます。