ローンデポ 2026年 第3四半期 決算説明会

始める前に、本電話会議では、将来の期間における当社の事業および財務実績に関する将来見通しに関する記述が含まれる場合があることを、皆様に改めてお知らせします。実際の結果が将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性のある要因については、本日先ほど発表した決算リリースをご参照ください。決算リリースは当社ウェブサイトinvestors.loandepot.comでご覧いただけます。本日の説明には、当社の事業の業績および価値の分析・比較評価に関する理解を深め、企業間の業績比較を容易にすると当社が考える、特定の非GAAP財務指標が含まれています。これらの非GAAP財務指標の詳細、および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、本日の決算リリースをご参照ください。本電話会議の終了後、当社ウェブサイトにウェブキャストと本電話会議の文字起こしを掲載します。

本日の電話会議には、ローンデポの創業者兼最高経営責任者のアンソニー・シェイ氏と、最高財務責任者のデービッド・ヘイズ氏が参加しています。お二人から、当四半期の概要、業績の振り返り、および見通しについて説明します。また、冒頭説明の後の質疑応答をサポートするため、最高投資責任者のジェフ・ダガーラヒアン氏と最高デジタル責任者のドミニク・マルケッティ氏も参加しています。それでは、アンソニーに引き継ぎます。アンソニー、お願いします。ありがとうございます、ガーハード。本日、電話会議にご参加いただいた皆様に感謝いたします。

この1年間、当社は事業再建戦略の遂行において規律を保ってきました。この戦略では、4つの優先事項に注力してきました。商品構成の多様化、市場の魅力的な組成分野におけるシェア拡大、テクノロジーと自動化による生産性の向上、そして全体的な財務基盤の強化です。2026年の大半を通じて住宅市場の活動と業界のローン組成額に圧力をかけ続けた、著しく厳しい住宅ローン市場環境にもかかわらず、今四半期の進展は、これらの施策が奏功していることを示していると考えています。第3四半期、当社チームは市場サイクルを通じて事業基盤を強化するために導入した戦略的施策の実行に引き続き注力しました。その結果、主要な業績指標の多くで大幅な改善を実現し、住宅ローン市場の重要分野で引き続きシェアを拡大しました。

現在の市場環境のような局面では、競争優位性が明らかになり始めます。金利上昇と業界全体の取扱高減少にもかかわらず、前年同期比でローン組成額を伸ばし、住宅購入向けローンの市場シェアを拡大し、ホームエクイティ事業を拡大するとともに、業務効率を改善しました。昨年私が復帰して以降、ローン組成額を8%、件数を33%、住宅購入向けローンの取扱高を10%伸ばし、マーケティング投資収益率を14%改善するとともに、ローン組成コストを16%削減しました。これらの成果は、収益源の多様化、業務効率の向上、そして当社プラットフォームの拡張性の改善に向けた継続的な取り組みが奏功していることを示しています。引き続き大きな機会を追求している分野の一つが、ホームエクイティ融資です。ホームエクイティ融資への事業拡大により、loanDepotは従来の金利動向に左右される借り換え事業以外にも収益源を多様化するとともに、歴史的な低金利の第1順位住宅ローンを手放すことなく資金を確保したい住宅所有者に、より良いサービスを提供できるようになります。

拡大を続ける住宅購入向けローン事業とあわせて、これらの商品により、住宅市場や金利環境がより幅広い状況にあるお客様にサービスを提供できます。また、これは当社のダイレクト・トゥ・コンシューマー・チャネルの強みを示すものです。当社は、市場に存在する、規模を確立したブランド型フィンテックモデルのダイレクト・トゥ・コンシューマー住宅ローンプラットフォームは、当社を含めてわずか2社だと考えています。ホームエクイティ事業での成功は、loanDepotが単なる住宅ローン組成会社ではないことを裏付けています。当社は、住宅所有のライフサイクル全体を通じて、お客様に複数の商品を提供できるマーケティング、営業、販売網のプラットフォームを構築してきました。この事業への投資の結果、ホームエクイティ融資は、当社の総合的なローン組成プラットフォームにおいて、ますます重要な貢献分野となっています。公開されている業界データの分析と社内推計に基づき、取扱高ベースで、loanDepotは第3四半期にノンバンクのホームエクイティ融資会社の上位3社に入ったと考えています。これを1年足らずで実現しました。

金利が低下し、借り換えが再び活発になったとしても、ホームエクイティは長期にわたって持続的な機会であり続けると考えています。パンデミック期の超低金利の住宅ローンを利用している住宅所有者は何百万人にも上りますが、従来型の借り換えではメリットを得にくく、引き続きホームエクイティ商品を資金確保の望ましい手段とみなす可能性があります。重要なのは、ホームエクイティを既存の住宅ローンプラットフォームに取って代わるものではなく、これを補完する恒久的な戦略的成長分野と位置づけていることです。ホームエクイティ事業はお客様との関係を広げ、新たな収益機会を生み出すとともに、金利サイクルのどの局面にある借り手にも働きかけることを可能にします。同時に、住宅購入向けローン市場にも引き続き深く注力しています。住宅購入向けローンは、loanDepotにとって長期的な成長戦略の要です。当社は年を通じて、同市場での地位を強化するために計画的な施策を講じてきました。リテールと合弁事業の両チャネルでローンオフィサーを増員し、提携関係を拡大しました。

これらの投資により、当四半期の住宅購入向けローン市場シェアは前年同期比9%上昇し、全国各地の地域社会における当社の存在感もさらに高まりました。また、テクノロジーと業務プロセスの改善に継続的に投資してきた効果も表れています。テクノロジーへの投資により、定型業務の自動化、処理期間の短縮、顧客体験の向上、そしてloanDepotがより付加価値の高い業務に注力できる環境の整備を通じて、測定可能な業務レバレッジ効果が生まれています。具体的には、自動審査機能の活用拡大、デジタルクロージング技術、ワークフローの自動化などです。規模の拡大、生産性の向上、規律ある経費管理を組み合わせることで、組織全体の業務レバレッジ効果が引き続き高まっています。それでは、デイブに引き継ぎ、当社の業績について詳しく説明してもらいます。デイブです。アンソニー、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。

第3四半期は、住宅ローン金利が7%を超えたことによる業界全体の住宅ローン取扱高への継続的な圧力がある中、業務効率の改善、収益機会の拡大、持続可能な収益性の実現に向けた道筋の強化という戦略上の優先事項について、引き続き進展が見られました。第3四半期の調整後純損失は$31 millionとなり、第2四半期の調整後純損失$29 millionと比べて拡大しました。主因は調整後売上高の減少であり、経費の減少が一部相殺しました。重要な点として、調整後売上高から総経費を差し引いた額は前四半期比で改善しており、取扱高が減少する中でも業務面で引き続き進展していることを示しています。第3四半期のローン組成額は$7.0 billionとなり、前四半期の$8.0 billionから12%減少しました。これは、当社が示した$6.25 billionから$8.25 billionのガイダンスの範囲内でした。

金額ベースでの減少は、従来型の第一順位抵当権付きローンよりも平均融資残高が小さい5x5 Home Loan商品への移行が引き続き進んだことを反映しています。件数ベースでは、当四半期の取扱高は7%増加しました。これは、商品の成功とローンオフィサーへの投資を反映したものです。プルスルー加重後の金利ロック額は$5.6 billionとなり、前四半期の$6.6 billionから15%減少しました。念のため申し上げますと、プルスルー加重後の金利ロック額が主に減少したのは、金利ロックを記録しないHELOCへの商品構成の移行によるものです。プルスルー加重後の金利ロック額は、前四半期に示した$5.25 billion-$7.25 billionのガイダンスの範囲内となり、調整後総売上高$302 millionに寄与しました。第2四半期は$307 millionでした。

第3四半期のプルスルー加重後の売却益率は399 basis pointsとなり、ガイダンスの360 to 390 basis pointsを上回り、前四半期の345 basis pointsから上昇しました。売却益率の上昇は、主に商品構成の変化を反映しています。金利上昇環境が第一順位抵当権付きローンの需要を引き続き抑制する一方、利益率の高い5x5 Home LoanのHELOC商品への需要は増加しました。これらの寄与は、前四半期比で組成収入が24%増加したことに表れています。サービシング手数料収入は、第2四半期の$112 millionから第3四半期には$113 millionに増加しました。これは主に、回収額の増加とエスクロー資金に対する利息収入の増加によるものです。当社はサービシング・ポートフォリオのヘッジを行っているため、公正価値の変動による影響の全額を業績に計上しているわけではありません。

この戦略は、業績と流動性の変動を抑えるのに役立つと考えています。サービシング・ポートフォリオのヘッジ戦略は機動的であり、金利環境の変化に応じてヘッジポジションを調整しています。当社は引き続き、流動性とバランスシートを積極的に管理しています。当四半期には約$10 billionのAgency MSRsの売却を完了し、10月にはさらに$9 billionのGovernment MSRsを売却しました。今後は、これらの取引の決済を反映し、サービシング手数料収入が減少すると予想しています。最後に、金利上昇により投資有価証券およびトレーディング有価証券の公正価値評価額が低下し、レポ取引の引当額が増加した結果、調整後売上高は約$10 million押し下げられました。

第3四半期の総費用は前四半期比で$8 million減少し、調整後売上高の減少幅を上回る減少となりました。これは、投資および生産性向上施策の成果を反映しています。前四半期比での減少をもたらした主な要因は、人件費関連コストの減少と、当四半期に実施した債務買い戻しによる効果です。業務改善、生産性向上施策、規律ある費用管理により、プラットフォーム全体で効率性が大きく向上しました。アンソニーが述べたように、組成コストは前年同期比で16%改善しました。一方、テクノロジーへの投資によって業務効率が向上しており、従業員1人当たりのローン組成件数は昨年から28%増加しています。継続的なコスト管理戦略の一環として、すでに発表していた生産性向上施策の規模を年率換算で$12 millionから$25 millionに拡大し、年内の残りの期間を通じて実施します。

さらなる生産性向上と業務改善の機会について、引き続き検討しています。第4四半期については、プルスルー加重後のロック額が$3.25 billionから$5.25 billion、組成額が$4.5 billionから$6.5 billionになると予想しています。これらの予想レンジには、季節的な住宅購入活動の減少の影響と、業界全体の取扱高に関する市場予想は過大であり、金利上昇環境による圧力が続いているという当社の見方が反映されています。HELOCの取扱高はロック額には含まれませんが、ローン実行額には含まれます。また、HELOCへのシフトによって平均ローン額は小さくなったものの、単位当たりの取扱高と利益率が上昇した点にも留意が必要です。