コパート 2026年 第4四半期 決算説明会

ありがとうございます。それでは皆様、2026年度第4四半期決算説明会にようこそ。まず用意したコメントをお話しし、その後CFOのLeah Stearnsに引き継ぎ、最後に質疑応答に移ります。前回の電話会議では、Copartの成長を支える3つの柱についてお話ししました。保険分野における国際展開に引き続き注力していきます。国内での完成車事業の拡大を引き続き目指すとともに、すべてのお客様を支援するテクノロジーやサービスへの投資も続けます。さらに、Copartの差別化要因として、まず創業者が経営し、創業者精神を持つ企業であることが挙げられます。四半期や年単位では考えていません。20年単位で考えています。非常に長期的な視点です。2つ目は、流動性です。

当社のウェブサイトの機能を考えると、買い手の活動を高めることに常に注力しています。買い手に関するデータについては後ほど詳しくお話ししますが、この流動性は引き続き当社の差別化要因です。スタートアップのように行動するという点では、当社は非常にスピード感があります。迅速に動き、何年もかけるのではなく、四半期単位で製品やサービスを市場に投入しています。そのうちのいくつかは、今後4四半期の間に投入できると見込んでいます。世界全体の販売台数を見ると、全社で2.9%減少しました。国内では5.7%減少しました。海外では10%増加しました。世界全体の保険関連台数は4.2%減少し、国内の保険関連台数は7.5%減、海外は11.2%増でした。特定の顧客1社の喪失を除けば、国内の保険関連の出品依頼は2.3%増となるところでした。衝突事故の保険請求頻度は前年同期比3.4%低下しています。

これは、2025年を通じて一桁台後半の減少が続いた状況からの緩和です。全損率は2026年第2四半期に23.3%となり、記録上、第2四半期として最高に達しました。前年同期の22.4%から上昇しています。損害の程度を見ると、衝突事故1件当たりの平均損害額は6,300ドルを超え、前年同期比で約8.8%増加しました。3年余りで最も速い伸びで、加速は4四半期連続となりました。CCCのデータによると、修理費は2019年の水準から50%以上上昇しています。レンタカー料金は、保険会社にとって修理費を増加させる要因ですが、前年同期比4.5%上昇しました。修理にかかる日数が増えるたびに、またそれに伴う費用が発生するたびに、修理総費用は増加します。

車両の複雑化についてですが、先日、顧客でもある友人と、車がいかに複雑になっているかについて話しました。最近のPTCの記事によると、軍用ドローンには350万行のコードが使われています。Airbusの航空機には3,000万行、Windows 10のオペレーティングシステムには5,000万行のコードが使われています。興味深いのは、新型Teslaには約1億行のコードが使われていることです。車について考えると、実際に「車輪の付いたコンピューター」になりつつあります。全損率は今後も上昇すると考えています。2026年度第4四半期の走行距離は、前年同期比0.27%増加しました。当社が「カーパーク」と呼ぶ稼働中の車両台数は、2026年暦年第2四半期に前年同期比1.6%増加しました。

世界全体の保険関連ASPを見ると、2026年度第4四半期は前年同期比3.1%上昇しました。国内では2026年度第4四半期に前年同期比3.7%上昇し、海外では同四半期に前年同期比3.3%上昇しました。Manheim中古車価格指数を見ると、2026年度第4四半期は前年同期比2.8%上昇しました。当社の伸びはManheim指数を上回っています。以前から申し上げているように、流動性は買い手によって生まれます。当社が業界で最も高い流動性を持つと考える理由、そして他社もそう考える理由を示す統計をいくつかご紹介します。取引開始から1年未満の買い手に販売した車両です。つまり、1年以上前には、その買い手はCopartから購入しておらず、Copartのことを知らなかった可能性も高いということです。

2026年度に、取引開始から1年未満の買い手に販売した車両は、総販売台数の8.9%でした。2025年度は8.3%でした。この分野では順調な成長が見られています。さらに対象期間を1年延ばすと、2026年度にCopartとの取引開始から2年未満の買い手に販売した車両は、総販売台数の21.7%を占めました。次に、米国内で海外の買い手に販売した車両についてお話しします。ここでいう買い手とは、米国外の買い手です。2026年度の販売台数全体のうち、海外の買い手向けは38.2%でした。しかし、さらに重要なのは購入金額です。販売した車両に対する支出額は、車両販売総額の45.7%を占めました。海外の買い手は、当然ながら購入時により高額な車両を選んでいます。

前回の電話会議ではAIについてお話ししました。AIはCopartにとって非常に重要な差別化要因だと考えています。お伝えしたとおり、自動化を通じたコスト削減を引き続き進めます。これは当社の取り組みにおいて重要な要素であり、非常に注力しています。しかし、さらに重要なのは、販売する車両への需要を生み出すためにAIを活用することだと思います。買い手がその車両を見つけ、自分が購入したい条件に合う車両を見つけられることは、日ごとに重要性を増しています。Copartを知り、登録して会員になり、会員から入札、そして購入へと進む過程を考えると、買い手と車両を結び付ける当社の役割は、これまで以上に重要だと考えています。最後に、正確性についてです。

自動化とAIを活用できるたびに、ミスをなくすことができます。精度の向上はCopartの中核的な理念の一つであり、ミスが起きる可能性を継続的に減らすことを徹底しています。2026年度第4四半期と2025年度第4四半期を比べると、車両1台当たりの営業費用は12.7%増加しました。費用管理についてはLeahから詳しく説明します。私がお伝えしたいのは、当社がこの問題に注力しているということです。車両1台当たりのコストを削減するために取り組んでいきます。最後に、最近発表した件についてお話しして締めくくります。国内最大級の、主にデジタルを基盤とする自動車マーケットプレイスの一つであるACVを買収することで合意しました。ACVは年間80万台を超える車両を販売し、重要な点として、自社所有の土地をほとんど持たずに事業を運営しています。

当社の拠点をACVの車両の保管・準備場所として活用し、当社の世界規模の買い手基盤と、ACVのデジタルマーケットプレイスおよび再販技術を組み合わせることを楽しみにしています。CopartとACVは互いに非常によく補完し合います。当社は、物理的な事業規模、機関投資家との深い関係、サルベージの専門知識、海外の買い手需要を提供します。拠点は275カ所超、年間販売台数は400万台超、会員は185カ国以上で約100万人に上ります。ACVはディーラーの買い手流動性や関係、検査・評価技術を提供します。2025年には、2万2,000人を超えるアクティブな買い手を通じて、約100億ドルの総取引額を扱いました。CopartとACVが一体となることで、すべての車両を単一の運営モデルに押し込むことなく、適切なチャネルを通じて適切な車両と買い手を結び付ける、より包括的な自動車マーケットプレイスが実現します。ディーラーにとっては、取り扱うほぼすべての中古車について、査定、管理、処分を任せられるパートナーが一社になるということです。

銀行、レンタカー会社、フリート会社、リース会社などの法人委託者にとっては、複数の処分チャネルを横断する全国規模の取引関係を通じて、手取り額を最適化できるということです。買い手にとっては、あらゆる価格帯の比類ない卸売車両の品ぞろえに加え、輸送の一元手配と車両の集約管理を利用できるということです。Copartは、買収した事業で投下資本利益率を高めてきた非常に優れた実績があり、今回の取引も過去の買収と同じ枠組みで捉えています。買収完了後初の通期で利益増加要因になると見込んでおり、完了後に詳細をお伝えします。ACVの人を第一に考える企業文化は当社の文化に自然に合致するものであり、楽しみにしています。これは手元資金で賄う全額現金取引であり、資金調達を条件としていません。公開買付けとして組成されており、比較的迅速かつ円滑に完了できる道筋となっています。

規制当局の審査を含む、通常想定される条件が付されています。両社の取締役会は全会一致で本取引を承認しました。暦年末までに買収を完了する見込みで、ACVは既存の経営チームが率いる独立子会社として運営されます。買収完了後に、もちろんさらに詳しく説明します。それでは、CFOのLeahに引き継ぎ、業績を説明してもらった後、質疑応答に移ります。

ありがとうございます、Jay。電話会議にご参加の皆様、こんにちは。本日はまず、2026年度第4四半期および通期の財務実績と車両1台当たりの経済性について説明します。続いて米国と海外のセグメントについて説明し、最後に資本構成と流動性の要点をお伝えします。第4四半期の連結売上高は、サービス売上高と仕入車両の販売の両方が好調だったことを受け、前年同期比2.4%増の12億ドルとなりました。世界全体のサービス売上高は1,300万ドル超、1.4%増加し、仕入車両の販売額は1,400万ドル、8.3%増加しました。2026年度の売上高は47億ドルで、0.4%増加しました。サービス売上高は100万ドル増加し、主に海外の取扱台数増加と車両1台当たり売上高の上昇が寄与しました。念のため申し添えると、2025年度にはハリケーン・ヘレンとハリケーン・ミルトンによる恩恵がありました。これらのハリケーンの影響を除くと、2026年度の総売上高は2.4%増加しました。