ウィートン・プレシャス・メタルズ マイニング・フォーラム・アメリカズ 2026

ありがとう、マット。はい、お招きいただき光栄です。

もちろんです。ありがとう、マット。そうですね、重要なのは、私が15年間在籍し、他の経営幹部とともに現在のチームを築いてきたという点です。現在、実際には48人になっています。以前から探していた人材を、先月だけで3人採用しました。全員、技術分野の人材です。誰でもいいのではなく、適切な人材です。検討すべき機会が非常に多くあるためです。現在は、通常検討する案件数のほぼ2倍になっていると思います。通常は、案件数は12～15件ほどです。現在は、常時検討している案件数が20～25件に近いと思います。チーム自体は非常によく運営されている組織で、実績の高い人材を採用しています。そうした人材は自分の役割を理解し、それを実行します。

細かな監督はあまり必要ありません。私は社長兼CEOに就任する前、コーポレート・ディベロップメント・チームを率いていました。現在もコーポレート・ディベロップメントに深く関与し、当社が同じ方針を継続できるよう見届けています。

もちろんです。ウィートンの基本方針は、安全な法域にあり、優れたパートナーと組み、最高品質で、コストが最も低く、採掘期間が最も長い資産を取得することです。それは常に当社の戦略でした。私たちが目指しているのは、貴金属分野全体で最もリスクが低い、ポートフォリオの中核となる基盤を築くことです。新たな案件を実際に検討する際には、技術面から着手すると申し上げられます。そのため、技術チームは当社のほぼ3分の1を占めており、3分の1を少し上回る可能性もあります。私たちは、すべてのボーリング孔データベースを入手します。それを再構築し、独自に埋蔵量と資源量を算出します。エンジニアリングについても、さまざまなベンチマーキング手法などを用いて同じことを行います。その後、既存の技術報告書と照合して検証します。重要なのは、これがあくまで最初のステップにすぎないということです。

そして、その技術報告書の内容や品質、計画されている取り組みを実際に信頼できるかどうかを見極めます。次のステップでは、いったん立ち止まって、「ここにはどのような機会があるのか」と考えます。処理量、鉱石品位、回収率の向上や、効率改善の余地はあるでしょうか。探鉱による大きな上振れ余地はあるでしょうか」と考えます。当社はマインライフ契約を締結するため、これも当社にとって非常に重要です。こうしたすべての要素が、当社の評価に大きく関わっています。技術チームによる検討が終わり、地域社会など、プロジェクトを取り巻くあらゆる要素についての社会面の評価が済むと、次は財務チームが引き継ぎます。財務チームも分析を行い、その後、法務チームが加わって、株主の皆さまに最高水準の安全性を提供し、可能な限り最適な条件を実現できるよう、最も効率的な形で取引を組成しようとします。

もちろんです。当社の過去20年間のIRRは、約20%となっています。おっしゃったROICも、現時点で約20%です。こうした取引のストラクチャーを組むうえで重要なのは、実際に建設段階に入る直前まで、多額の資本を投入しないことです。つまり、プロジェクトのリスクが十分に低下した段階で、多額の資本を投入するのが望ましいと考えています。多くの場合、たとえばストリーム価値の10%を前払いし、建設段階や許認可取得段階までプロジェクトを進められるようにします。そのため、当社が資本を投入する時点では、リスクが最も低減されています。また、より短い期間で直ちにキャッシュフローが生まれます。これが、当社のリターンが非常に高い理由の1つです。

非常に良い質問です。ウィートンにとって、今はおそらく歴史上最も exciting な時期の1つです。現在から2030年にかけて、金換算オンスで800,000オンスから1.2 millionオンスへと成長するからです。これは単なる当社の予想や目標ではないと申し上げておきます。この成長の実現には、非常に強い確信を持っています。この成長を牽引する要因を見ると、開発プロジェクトは9件あり、そのうち6件はすでに建設中です。そのうちのいくつかでは、すでに金の初産出を終えています。商業生産はまだ始まっていませんが、金を産出しており、商業生産開始に近づいています。残る3件は最終投資決定を待っており、おそらく今後3 to 6 months以内に決定されるでしょう。1.2 millionオンスに達すると申し上げているのは、これらのプロジェクトだけを前提としたものです。

この数字には、それに加えて見込まれる大幅なオーガニック成長を織り込んでいません。例えば、パートナーの多くが、現在の5カ年計画で示している水準を超えて生産を拡大することを検討しています。簡単な例を挙げると、サロボは成長機会の中でも特に有望なものの1つです。当初は、1本のラインで12 million tonから始まりました。現在は3本のラインが設置されており、3本目のラインには粗粒子浮選回路を導入しています。これにより、当社の生産量は少なくとも5%-10%増加する見込みです。その結果、当社の生産量は300,000オンスに近づくでしょう。コネについて見ると、同社はこのプロジェクトを素晴らしいペースで進展させています。数日前に、金の初産出を迎えたところです。