エックス・ピー・オー 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。本日は、最高財務責任者（CFO）のカイル・ウィスマンズと、最高戦略責任者のアリ・ファグリとともに参加しています。第3四半期は、全社的により多くの事業を高い利益へと結び付ける取り組みを続ける中、力強い成長と利益率の拡大を達成しました。売上高は前年同期比12%増の$2.4 billionとなりました。調整後EBITDAは27%増の$433 millionとなりました。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は59%増の$1.70となりました。北米LTL部門では、売上高が17%増加し、調整後営業利益は35%増の$293 millionとなりました。調整後営業利益は、当社史上最高水準となりました。調整後営業比率は前年同期比で260ベーシスポイント改善し、通常の季節性を大幅に上回りました。当社は、サービス、輸送能力への投資、価格設定、コスト効率に重点を置く力強い戦略を実行しています。

それぞれの要素が互いを強化し合い、全体として業績の加速につながっています。こうした結び付きが最も明確に表れているのは、当社の戦略の中核である世界最高水準のサービスです。第3四半期も、破損クレーム率を0.2%未満に抑えました。荷主にとって、貨物が破損なく配達されることは、事業の中断が減り、クレーム対応に費やす時間が短縮され、貨物が予定どおりに届くという安心感が高まることを意味します。これは、時間厳守が求められる貨物や高価値貨物を扱い、信頼できるサービス提供会社との取引を重視するお客様にとって、特に重要です。当社のサービス実績は、こうした貨物をより多く獲得し、貨物構成をさらに改善するうえで強みとなります。当社は、お客様とのあらゆるやり取りが成功の中核にあると考えています。サービスの質が次の貨物輸送の受注につながり、継続的な改善が当社の優位性を維持します。ネットワークの輸送能力と、お客様との関係の成長を支える当社の能力には、強い結び付きがあります。

当社は成長著しい貨物輸送市場でのプレゼンスを引き続き拡大しており、直近では今四半期にフェニックスとカンザスシティで新拠点を2カ所開設しました。戦略的に、当社はネットワークを、成長を支える30%超の余剰ドア容量を備え、大幅な取扱量の増加に対応できるよう整備しています。また、車両群の拡充と近代化を進めるとともに、従業員への投資も継続しています。これらの投資が一体となってネットワークを強化し、貨物をより効率的に輸送できるようにすることで、お客様と当社の収益の双方に利益をもたらします。ネットワークの密度をより適切に高め、直行ルートをより多く活用し、不要な貨物の取り扱いを減らしています。重要なのは、こうした投資によってサービス提供コストが低下し、事業に大きな営業レバレッジがもたらされることです。価格設定を含む営業施策にも、同じ戦略が反映されています。当社が得る価格が、サービスの品質と、世界最高水準の顧客体験を提供するために必要なリソースの双方を反映したものとなるようにしたいと考えています。

サービス品質の高さにより、当社のチームはこうした話し合いをより有利に進めることができます。また、より高い信頼性、丁寧な取り扱い、あるいは専門的なサポートを必要とする貨物を扱うお客様との取引のきっかけにもなります。これは営業パイプラインにある見込み顧客だけでなく、既存のお客様にも当てはまります。当社が一貫して確実に貨物を届けていることをお客様に実感していただければ、より多くの拠点にサービスを提供し、より多くの貨物を取り扱う機会が生まれます。地場顧客とプレミアムサービスは、売上高の質を高めるうえで引き続き重要な要因です。こうした分野では、お客様固有のニーズに応えることで、長期的な関係を築き、魅力的な利益率を確保し続けています。一例として、今四半期の地場チャネルでは、新規に取引を開始した顧客数が前年同期比で30%増加しました。その結果、価格設定、顧客構成、シェア拡大を、荷主に提供する価値と株主の皆様のために創出する価値に結び付ける戦略的なアプローチが実現しています。

今後、この勢いをさらに発展させる大きな機会があります。当社の戦略を構成する最後の要素は、独自技術を活用したコスト効率の向上です。当社はこれまでも常にテクノロジーを重視してきましたが、現在、AIがその優位性をさらに加速させています。業務全体にインテリジェントなツールを導入しており、貨物のルーティング、取り扱い、配送の方法に具体的な成果が表れています。こうした活用はまだ初期段階ですが、より低いコストとより高いサービス品質で、より多くの貨物を輸送できています。幹線輸送では、貨物のルーティング方法とトレーラーの積載能力の活用を改善することを意味します。また、空車走行距離と貨物の再荷役を減らしてネットワークを運営しています。AIを活用した計画モデルを導入して以来、再荷役を一桁台半ばの割合で削減し、10年以上ぶりの低水準を達成しました。

集荷・配達業務では、独自のAIベースのルート最適化ツールを、現在、ルートの約3分の2で活用しています。この技術は、顧客の指定時間帯、距離、トレーラーの積載能力を考慮し、最適なルートを算出します。ドライバーは1時間当たりの立ち寄り件数を増やす一方で、貨物1件当たりの走行距離を削減しています。人員計画技術は当四半期に大きな効果を発揮し、従業員数の増加を一桁台前半に抑えながら、サービスセンターで出荷件数の約6%増に対応するのを支援しました。また、貨物がドックを出る前に、AIを活用してドック作業員にトレーラーへの積み込み方法についてリアルタイムでフィードバックを提供しています。これにより、当四半期の貨物損傷は前年同期比で20%減少しました。全体として、AIには継続的な効率化と利益率改善につながる大きな余地があると考えています。

最後に、内製化の取り組みは計画どおりに進んでおり、第三者運送業者の急速な運賃上昇に対する当社の影響を抑えています。また、こうした貨物をネットワーク内で輸送することで、幹線輸送業務をよりきめ細かく管理できるようになります。要約すると、第3四半期の業績は、成長と利益率拡大の両面で高度に規律ある取り組みに支えられた、当社事業の収益力を示しています。当社は収益性を伴って成長できる事業を構築しており、長期的にはLTLの年間営業利益率を70%台前半、またはそれ以上にできると見込んでいます。今後、フリーキャッシュフローは加速すると予想しており、これにより自社株買いと負債削減を継続できます。こうした取り組みにより、バランスシートが強化されるとともに、1株当たり利益の成長がさらに積み上がり、株主価値が高まります。それでは、決算についてカイルに引き継ぎます。

ありがとうございます、マリオ。皆さん、おはようございます。まず業績についてご説明し、その後、バランスシート、流動性、資本配分についてお話しします。第3四半期の全社売上高は前年同期比12%増の$2.4 billionとなりました。LTL部門の売上高は$1.5 billionに増加しました。燃料を除く売上高が9%増加し、単価と取扱量のいずれも大幅に伸びました。LTLのコストについては、事業全体で引き続き効率化を進めており、貨物量の増加、賃金インフレ、好調な業績に連動するインセンティブ報酬の増加による影響を緩和しています。給与、賃金および福利厚生費は前年同期比11%、金額にして$72 million増加しました。燃料、営業費用および消耗品のコストは29%、金額にして$66 million増加しました。主な要因は燃料価格の上昇です。取扱量の増加とトラック輸送運賃の上昇にもかかわらず、購入輸送費の増加はわずか$10 millionにとどまりました。

内製化戦略により、外部運送会社への依存を大幅に低減し、こうしたコストの影響を緩和しています。減価償却費は3%、金額にして$3 million増加しました。これは、ネットワークの処理能力を拡大し、長期的な成長を支えるための継続的な投資を反映しています。全社の収益性については、調整後EBITDAが前年同期比27%増の$433 millionとなりました。LTL部門の調整後EBITDAは26%増の$389 millionとなり、利益率は190ベーシスポイント改善して26.4%となりました。LTL部門の調整後営業利益は35%増の$293 millionとなりました。欧州輸送部門の調整後EBITDAは$48 millionに増加しました。コーポレート部門の調整後EBITDAは、前年と変わらず$4 millionの損失でした。連結業績に戻りますと、営業利益は前年同期比76%増の$288 millionとなりました。純利益は$181 millionで、希薄化後1株当たり利益は$1.53でした。調整後の希薄化後1株当たり利益は、前年同期比59%増の$1.70となりました。

第3四半期のキャッシュフローについては、フリーキャッシュフローを$291 million創出しました。四半期末の現金残高は$260 millionでした。この間、設備投資（純額）として$123 millionを支出し、普通株式の買い戻しを加速して$150 millionを実施するとともに、$100 millionの債務を返済しました。コミット済み借入枠の利用可能額を含めると、四半期末の総流動性は約$860 millionでした。ネットレバレッジ比率は、過去12カ月の調整後EBITDAに対して1.9倍となり、第2四半期の2.1倍から改善しました。好調な利益と抑制的な設備投資を通じて、フリーキャッシュフローを大幅に伸ばし続けています。今年のフリーキャッシュフローは2025年比で2倍超となる見通しで、今後数年間も増加を続けると予想しています。これにより、バランスシートを強化しながら、株主還元を行うための大きな柔軟性が得られます。

第4四半期の開始にあたり、10月にタームローンをさらに$75 million返済し、年初来の債務返済額は$275 millionとなりました。それでは、業績について説明してもらうため、アリに引き継ぎます。