ハッベル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。今朝早く、2026年第3四半期の業績を発表するプレスリリースを公表しました。プレスリリースとスライドは、当社ウェブサイト hubbell.com の投資家向け情報ページに掲載しています。本日は、会長兼社長兼CEOのガーベン・バッカーと、CFOのジョー・カポッツォーリが同席しています。今朝のコメントには、当社の将来の業績予想に関する記述が含まれる場合がありますので、ご留意ください。これらは、1995年米国民事証券訴訟改革法で定義される将来予想に関する記述です。プレスリリースに記載した将来予想に関する記述についてご確認いただき、本説明会にも参照により組み込まれるものとお考えください。また、コメントには非GAAP財務指標が含まれる場合があります。これらの指標と比較可能なGAAP指標との調整表は、プレスリリースとスライドに掲載しています。それでは、ガーベンに引き継ぎます。

皆様、おはようございます。ハベルの2026年第3四半期業績についてご説明する機会にご参加いただき、ありがとうございます。まず、2026年に事業全体で見られる主なテーマを3つにまとめてお話しします。1つ目は、ハベルの重要インフラソリューションに対する需要が引き続き堅調であることです。受注状況、年初来の受注残の積み上がり、そして電力会社や電気関連の最終顧客との長期計画に関する協議に、こうした状況が明確に表れています。2つ目は、この強い需要に対応するため、先手を打って投資を進めていることです。こうした投資の内容は、事業、製品ライン、工場の配置によってさまざまです。データセンター向け周辺設備、電気部品、送電・変電所関連製品の一部カテゴリーなどでは、早期に稼働が始まり、2026年の業績が想定を上回る要因となっています。一方、同じ高成長市場における一部の投資は、2027年以降に見込まれる長期的かつ可視性の高いプロジェクト需要に対応するためのものです。

設備投資計画全体を通じて共通しているのは、非常に魅力的な投資リターンが見込まれ、全社のROIC向上に寄与する点です。これにより、今後数年間にわたり、主要な最終市場における当社の優位な地位をさらに強化できます。最後に、変動の激しいサプライチェーン環境とインフレ環境に、効果的に対応しています。幅広い分野でインフレが続くなか、当社は製品ポートフォリオ全体で、価格施策と生産性向上の取り組みを引き続き積極的に推進しています。これまでの実績、最終市場における当社独自のポジション、そして実施済みおよび進行中の施策に関する高い視認性を踏まえ、景気サイクルを通じて、価格、コスト、生産性のバランスを中立以上に維持できると確信しています。

第3四半期をより具体的に見ると、ハベルは好調な業績を達成しました。四半期および年初来の両方で、売上高、調整後営業利益、調整後1株当たり利益、フリーキャッシュフローがいずれも2桁成長となりました。第3四半期の業績では、電気ソリューションズのオーガニック成長率が22%となったことが特筆されます。データセンター向け売上高が四半期にオーガニックベースで80%を超える増加となったほか、セグメントの統合や垂直市場戦略でも引き続き進展がありました。NSIの買収は好調な滑り出しとなり、業績と統合の進捗はいずれも当初の想定を上回っています。ユーティリティソリューションズは第3四半期に堅調な業績を達成しました。中核の送配電事業が好調だった一方、メーター事業では部品の一時的な供給制約が重しとなりました。今朝、2026年通期の見通しを引き上げます。主な要因は、電気ソリューションズの成長見通しが改善したことです。

2027年を展望すると、当社の最大かつ最も利益率の高い最終市場全体で魅力的な成長が見込まれます。次年度に関する現時点での見通しについては、この電話会議の最後に詳しくお話しします。それでは、ジョーに電話を引き継ぎ、第3四半期の詳細について説明してもらいます。

ありがとうございます、ガーバン。皆さん、おはようございます。スライド4から説明を始めます。ハベル全体の業績は好調で、四半期および年初来の両方で、売上高、調整後営業利益、調整後1株当たり利益、フリーキャッシュフローがいずれも2桁成長となりました。四半期の純売上高は$1.873 billionとなり、前年同期比で25%増加しました。オーガニック成長率は11%で、エレクトリカル・ソリューションズの堅調な22%のオーガニック成長と、ユーティリティ・ソリューションズの底堅い5%のオーガニック成長が牽引しました。買収は四半期の成長率に13%寄与しました。ガーベンが述べたように、電気部門ではNSIが好調なスタートを切り、ユーティリティ部門ではDMC Powerが順調に寄与しました。

業務面では、ハベルは第3四半期に$477 millionの調整後営業利益を計上し、前年同期比33%増となりました。また、調整後営業利益率は25.5%となり、前年同期比で160 basis points上昇しました。調整後営業利益の成長は主に、販売数量の伸びと高利益率事業、ならびに調整後営業利益率の押し上げにつながった買収効果によるものです。第3四半期の価格・コスト・生産性の影響は、IEEPA関税の還付による純影響を含め、金額ベースでおおむね中立でした。2026年に入っても広範なコストインフレが続いていますが、当社はここ数四半期にわたり、価格改定と生産性向上の効果を着実に実現してきました。また、年末に向けて追加施策を実行しており、これらによって2027年に向けて良好な態勢を整えられると確信しています。第3四半期の希薄化後1株当たり調整後利益は$5.91でした。

これは前年同期比14%増となりました。調整後営業利益の成長と、過去の自社株買いによる発行済み株式数の小幅な減少が寄与しましたが、NSIおよびDMC Powerの買収に伴う支払利息の増加と、前年同期比での税率上昇が一部相殺要因となりました。フリーキャッシュフローは$280 millionとなり、前年同期比10%増加しました。通期では、フリーキャッシュフローから調整後純利益への転換率を約90%と引き続き見込んでいます。これは、力強い足元および将来の売上成長に対応するための設備投資の増加、買収費用、運転資本への投資の影響を吸収する水準です。当社のバランスシートは引き続き健全であり、今後2年間で負債を削減する方針に変わりはありません。これにより、2027年には調整後1株当たり利益がさらに押し上げられ、今後数年間にわたる、さらなる調整後1株当たり利益の増加につながるM&A投資に向けて、強固なバランスシートを維持できます。

続いて、5ページに移り、セグメント別の業績を確認します。ユーティリティ・ソリューションズは、四半期の調整後営業利益が10%増加し、売上高は9%増加しました。売上高の増加は、オーガニック成長率5%と、DMC Power買収による4ポイントの寄与で構成されました。DMC Powerの業績は2026年第4四半期からオーガニック成長率に反映される予定であり、これによりセグメントのオーガニック成長率が押し上げられると見込んでいます。グリッド・インフラストラクチャーは第3四半期に8%のオーガニック成長を達成し、配電および送電市場の力強い成長が牽引しました。変電所の売上高も四半期に力強く増加しましたが、変電所制御建屋事業における生産能力拡大のタイミングにより、従来の予想を小幅に下回りました。

需要面では、変電所、送電、配電の各市場で幅広く受注が堅調に推移しており、四半期には受注残がさらに積み上がりました。電力会社の顧客は、負荷増加を支える新規プロジェクトを計画するとともに、設備の強靱化とレジリエンス向上に向けた取り組みへの投資を続けています。グリッド・オートメーションは第3四半期に4%のオーガニック減収となりました。メーター事業で部品の入手可能性が一時的に制約となったためです。この問題は第4四半期末までに解消すると見込んでおり、その結果、約$15 millionの売上高が第3四半期から第4四半期にずれ込む見通しです。プロテクション・アンド・コントロールズは四半期に2桁の力強い成長を達成しました。変電所用スイッチング製品の好調が続いたことが牽引し、負荷増加に伴うプロジェクトの系統接続や、最近の生産能力拡大への投資が業績を押し上げています。

業務面では、ユーティリティ・ソリューションズは第3四半期に$267 millionの調整後営業利益を計上し、前年同期比10%増となりました。調整後営業利益率は前年同期比で30 basis points上昇しました。調整後営業利益の増加は主に、利益率の高い事業および買収事業における力強い数量成長によるものです。一方、コストインフレの加速と原材料費の上昇は、四半期における価格実現、生産性向上、関税による純プラス効果によってほぼ相殺されました。また、公益事業の高成長分野における顧客需要に対応するため、引き続き生産能力拡大の取り組みを実行し、投資することに注力しています。これらの取り組みは、短期的にも今後数年間にわたっても、力強いオーガニック成長を促し、株主資本に対する魅力的なリターンをもたらすと確信しています。6ページに移ります。エレクトリカル・ソリューションズの四半期業績は非常に好調でした。

売上高については、エレクトリカル・ソリューションズの純売上高は$845 millionとなり、前年同期比51%増と、従来の予想を上回りました。オーガニック事業とNSIの双方が予想を上回ったことが牽引しました。まずNSIについてですが、買収時にご説明したとおり、この事業は当社のポートフォリオとの戦略的適合性が高く、補完的な製品・ブランド、類似した販売チャネル、売上高およびコストの明確なシナジー機会を通じて、重要インフラ部品という魅力的な中核事業をさらに強化できます。統合の初期段階における取り組みと力強い業績に手応えを感じています。NSIは第3四半期のエレクトリカル・ソリューションズのセグメント売上高成長率に29 points寄与し、調整後営業利益率の増加にも貢献しました。オーガニック売上高については、22%のオーガニック成長を再び達成し、データセンター市場と軽工業市場の好調が成長を牽引しました。

第3四半期のデータセンター売上高はオーガニックベースで80%超増加しました。コンテンツシェアの拡大、新製品の投入、生産能力の増強により、基調として強い市場を上回る成長を実現しました。特に、配線器具およびピン・アンド・スリーブ製品の各製品ラインでは、垂直市場戦略を通じてデータセンター市場への浸透が加速しています。これらの分野における最近の製品イノベーションと生産能力への投資により、旺盛な顧客需要を取り込むことが可能になっています。データセンター以外では、米国の製造業の活動に支えられ、軽工業市場も引き続き堅調です。また、電力の送配電市場と再生可能エネルギー市場も四半期に力強く成長しました。非住宅市場は四半期に堅調でしたが、重工業市場は引き続き比較的軟調でした。HESポートフォリオ全体では、クロスセルと販売チャネルの転換に関する取り組みが幅広い商業面での成果につながっており、NSIの統合を通じてこの戦略をさらに加速させる機会があると考えています。