オシュコシュ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。本日早くに、2026年第3四半期の決算を発表しました。発表資料は当社ウェブサイトoshkoshcorp.comでご覧いただけます。本日の説明会はウェブキャストで配信しており、スライド資料もご用意しています。この資料には、本日の説明会で使用するGAAPと非GAAPの財務指標の調整表が含まれており、当社ウェブサイトでもご覧いただけます。音声の録音とスライド資料は、約12か月間、当社ウェブサイトでご利用いただけます。それでは、資料のスライド2をご覧ください。これからの説明および皆様からのご質問への回答には、米国民事証券訴訟改革法に定める意味での将来予想に関する記述に該当すると当社が考える記述が含まれています。これらの将来予想に関する記述には、実際の業績が記述または示唆された内容と大きく異なる結果となる可能性のあるリスクやその他の要因が伴います。

これらのリスクや要因には、とりわけ、本日朝の発表資料に記載した要因、当社の直近のForm 10-KおよびSECに提出したその他の書類で説明した事項、ならびに2025年6月の投資家向け説明会で言及した事項が含まれます。当社は、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。更新するとしても、次回の四半期決算説明会まで更新しない可能性があります。本日の登壇者は、社長兼最高経営責任者のジョン・ファイファーと、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のマット・フィールドです。スライド3をご覧ください。それでは、ジョンに引き継ぎます。

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。2026年第3四半期の連結売上高は$2.8 billion、調整後1株当たり利益は$2.41となり、いずれも当社の予想を下回りました。この未達と通期見通しの修正は、主に消防車の生産体制を変革する中で生じている短期的な課題を反映しています。ピアースは米国で第1位の消防車ブランドであり、需要は堅調で、複数年にわたる受注残を抱えています。この需要に応えるため、従来の労働集約型の組立工程から、より効率的で生産フローの速い生産ラインへと生産体制を変革しています。これによる長期的なメリットは明らかです。より多くの消防車をより早く消防署に納入してお客様を支援するとともに、より強靭で柔軟な生産システムを実現し、株主還元の向上につなげます。

前四半期にお話しした際には、生産能力を支えるために生産上のボトルネックを具体的に改善し、また、生産の一部を高流動生産プロセスに対応させる取り組みの初期段階にありました。当時、部品の流れに非効率な点があることを確認しました。あらためて申し上げますと、特注消防車は数千点もの部品を使って製造されます。その多くは個別仕様で、社内で加工されています。第3四半期には、これらの部品の搬送経路によって生産のばらつきが予想以上に大きくなり、消防車の生産台数と納入台数が減少しました。社内加工部品の材料追跡と使用場所への供給を改善し、生産改善を支えるプロセスを安定させるとともに、変革を支援する経験豊富な製造部門のリーダーを加えることで、これらの問題に積極的に対処しています。

生産はまだ目標とする高い水準で安定していませんが、解決すべき材料の流れと生産上の課題について、理解が深まっています。ここ数カ月の学びを今後の計画に反映し、潜在的な混乱を抑えるため、既存の最終組立工程と並行して、新しい高流動生産ラインの稼働を段階的に引き上げていきます。導入後は、生産水準が昨年を約10%上回る水準で安定すると見込んでいます。高流動生産ラインによって消防車の生産台数をさらに増やし、昨年の投資家向け説明会でお話しした、2028年までに25%-30%の成長を達成するという見通しは、引き続き維持しています。消防車の生産に関する短期的な見通しを修正したことを受け、2026年の見通しを更新します。

通期の調整後1株当たり利益は$8.50-$9.50の範囲を見込んでおり、このレンジには次回のNGDV受注の時期も影響する可能性があります。この点については、マットが担当パートで詳しく説明します。全社的に、良好なマクロ動向に支えられ、受注残にも表れているとおり、当社製品への需要は堅調です。特に、当社の専門車両部門における消防車と空港関連製品で、その傾向が顕著です。当四半期には、廃棄物収集・リサイクル車両の受注が回復しており、この事業にとって明るい兆しです。また、主要顧客による設備投資（CapEx）の発表からもお分かりのとおり、大型プロジェクトを支える当社の高所作業車への需要も堅調です。最後に、輸送部門では、防衛関連顧客と配送関連顧客の双方と複数年契約を結んでいます。

こうしたオシュコシュ製品への強い需要を示す指標は、2027年に向けた各事業の強固な基盤となり、近い将来の見通しも非常に明るいものになると考えています。スライド5をご覧ください。前回の電話会議以降の主な動きをいくつか振り返ります。高所作業車部門の市場環境は引き続き改善しており、同部門は第3四半期に売上高が堅調に推移し、営業利益率も2桁を維持して、再び四半期を終えました。前回の決算説明会でお話ししたとおり、データセンターやその関連事業が主導する大規模なインフラ投資や大型プロジェクトが、需要を支える重要な要因となっています。当四半期の売上高は、予想どおり、引き続き全国規模のレンタル会社がけん引しました。当四半期の受注額は$2 billionと堅調で、四半期末の受注残は$2.7 billionとなりました。これに支えられ、2026年最終四半期から2027年にかけて、十分な見通しが立っています。

需要は明らかであり、今後数年間にわたり市場の成長を下支えすると予想しています。コスト効率の向上に取り組むとともに、需要動向や価格設定について主要顧客と協議を重ね、利益率の底堅さを維持することに引き続き注力しています。当四半期には、ネクステラ・ロボティクスへの戦略的投資を発表しました。これは、未来の建設現場を形づくるという当社のビジョンを前進させる新たな一歩です。ネクステラは、視覚人工知能、自律型ロボティクス、デジタルマッピングを組み合わせ、稼働中の建設現場全体にわたるプロジェクトの進捗、品質、安全性を、より明確に把握できるよう顧客を支援します。ネクステラの機能は、JLGのコネクテッド機器やClearSky Smart Fleetテクノロジーを補完するものだと考えています。これによりJLGは、個々の機械にとどまらず、建設現場全体へと提供価値を広げることができます。

今後も、顧客の安全性と生産性の向上につながる先進技術への投資を続けながら、ネクステラと連携して顧客との関係構築、現場での検証、将来の用途開発に取り組みます。コネクテッド自律型製品に向けた取り組みについては、来年1月のCESでさらに詳しくご紹介できることを楽しみにしています。続いて、スライド6の専門車両部門についてです。先ほどお話ししたとおり、消防車の生産上の課題を反映し、専門車両部門の業績は当社の予想を下回りました。専門車両部門のその他の事業では、顧客が2027年の車両群を計画するなか、廃棄物収集・リサイクル車両の需要が回復し始めている兆しが見られ、心強く感じています。当四半期には複数の主要なフリート顧客から堅調な受注を獲得しており、フリート全般で発注時期が通常のパターンに戻りつつある兆しが見え始めています。これらの受注は、来年に向けて市場が改善することを示す心強い証拠です。

大学フットボールシーズンが本格化するなか、テネシー大学に完全統合型の電動マクニールス・ボルテラ前方投入式ごみ収集車を納入しました。これは、2027年の受注にも表れているように、当社製品の品質と性能が引き続き顧客の支持を獲得していることをよく示しています。9月、オシュコシュ・エアポート・プロダクツ事業は、米国 空軍から、ストライカー6x6航空機救難・消火車両34台を受注しました。初回納入は今年後半を予定しています。この受注は、米軍との長年にわたる関係をさらに強化するものであり、要員、航空機、重要インフラを守る当社の先進的な消火技術と専用設計車両に対する顧客の信頼を示しています。最後に、空港がインフラや近代化への投資を続けるなか、オシュコシュ・エアロテックの需要は引き続き堅調です。

ジェットウェイの搭乗橋の生産に対する投資により、需要に対応するため、2027年には生産量が増加する見込みです。同時に、GSE事業全体で80/20の簡素化原則を活用し、業務改善を推進していきます。総じて、専門車両部門の長期的な見通しは良好です。これまでに実施した施策、新たに加わったリーダーシップ、そして現在見られる進展により、同部門は2027年に一段と力強い業績を実現できる態勢が整うでしょう。スライド7をご覧ください。輸送部門では、2026年を力強く締めくくり、2027年を堅調にスタートするための基盤を築けたと考えています。当四半期には、「アーセナル・オブ・フリーダム」ツアーの一環として、戦争省の関係者をオシュコシュに迎え、当社の人材、先進的な製造能力、産業基盤の強さをご覧いただきました。

当社の防衛事業は、実績ある商用生産システム、成熟したサプライチェーン、顧客の要求の変化に迅速に対応する能力など、オシュコシュ全社の規模、技術、製造ノウハウを活用しています。商用分野で培った能力と防衛分野の専門知識を組み合わせることで、オシュコシュは米軍および同盟国軍の長期的なニーズを支えるうえで有利な立場にあります。2週間前、ワシントンD.C.で開催されたAUSA展示会では、オシュコシュの商用分野での強みがいかに兵士を支えているかを改めて紹介しました。当社チームは、今後数年間にわたる同部門の成功にとって重要な、国内外の主要顧客と面談しました。こうした海外顧客の一社であるモロッコ王立軍は、今月初め、HET A1トラクターおよびトレーラーの追加受注を行いました。

2025年に始まった納入に続くこの受注は、当社車両が現場で成果を上げることで、同盟国との追加取引につながる好例です。納入については、引き続き米国郵政公社へのNGDVの出荷を増やしており、配備済み車両の走行距離は累計で6,000万マイルを超えました。第2四半期から第3四半期にかけて、生産は前四半期比で小幅に改善しましたが、生産 ramp-upを進めるうえで、主要サプライヤーが引き続き制約要因となっています。ボトルネックの緩和と、2027年半ばまでの生産正常化につながると見込む、追加の供給バッファーへの投資を進めています。まとめますと、当社の受注残は堅調で、各事業セグメントで長期的な需要を裏付ける兆候が引き続き見られます。これは、当社の価値提案の強さ、底堅く高成長の市場における主導的な地位、そしてお客様への確実な納入能力を示しています。