レスメド 2026年 第4四半期 決算説明会

ありがとうございます、ケビン。ResMedの2026年度第4四半期決算説明会にご参加の皆様を歓迎いたします。本説明会はウェブでライブ配信しています。録画は本日遅くに当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションでご覧いただける予定です。決算説明資料は現在オンラインでご覧いただけます。本日の説明では決算説明資料を表示します。説明終了後、スライドを当社のIRウェブサイトに掲載しますのでご了承ください。本日の説明会では、投資家にとって有用な情報を提供すると考える複数の非GAAP指標について説明します。これらの情報は、単独で、またはGAAPに基づく財務情報の代わりとして扱うことを意図したものではありません。これらの非GAAP指標とGAAPに基づく報告数値との照合については、本日の決算発表資料に記載された補足明細をご確認ください。

また、本日の説明には将来の財務・業績見通しに関する期待などを含む将来予想に関する記述が含まれますが、これらに限定されるものではありません。当社は合理的な前提に基づいてこれらの記述を行っています。ただし、実際の決算結果は異なる可能性があります。本日述べる将来予想に関する記述と実際の結果に重大な差異を生じさせる可能性のあるリスク要因について、詳細は当社のSEC提出書類をご確認ください。それでは、Mickに引き継ぎます。

ありがとうございます、Salli。第4四半期も好調な業績を達成しました。まず、表面上の売上高は9%増、為替変動の影響を除くと8%増となりました。次に、サプライチェーン効率化の取り組みがさらに進展し、前年同期比で売上総利益率が上昇しました。3つ目に、非GAAPベースの1株当たり利益が16%増となり、最終利益も堅調でした。6月30日をもって、ResMedはまた素晴らしい会計年度を終えました。2026年度は、表面上の売上高が10%増加し、営業利益率が180ベーシスポイント拡大したことで、フリーキャッシュフローは16億ドルを超えました。この資金を事業への有機的・非有機的な投資に充てるとともに、自社株買いと配当を通じて10億ドル超を株主に還元しました。これは前年度比72%の増加です。

この機会に、世界140カ国以上で患者、医療従事者、医師を含むお客様に尽力してくれたResMedのグローバルチーム、ResMediansの揺るぎない献身に感謝したいと思います。ResMedは、睡眠の健康、呼吸器の健康、在宅で提供される医療テクノロジーを網羅する、世界をリードするデジタルヘルス・エコシステムの構築を続けています。2026年度を通じて、当社はいくつかの重要な優先事項に取り組みました。2027年度は、3つの優先事項に重点を絞って取り組みます。1つ目は、ResMedの継続的な成長と変革を支えるため、オペレーショナル・エクセレンスとイノベーションの卓越性を引き続き追求することです。2つ目は、製品ラインと事業全体にわたる積極的なポートフォリオ管理です。3つ目は、強固なフリーキャッシュフローを活用し、事業に再投資するとともに株主に資本を還元することです。今年の重点分野の一つは、ResMedの成長と変革に向けた取り組みです。ResMedの中核市場では、依然として製品やサービスの普及率が全般的に低い状況です。長年にわたり、認知度の向上は当社にとって最大の課題であると同時に、最大の機会でもありました。

ウェアラブル端末やGLP-1薬の普及に伴い、睡眠の健康の重要性への認識が高まっています。この認知度向上の機会を効果的に活かすには、ResMedは睡眠の健康に関するケアの道筋を最適化する必要があります。消費者の間で睡眠の健康に対する認識が高まり、ウェアラブル端末や寝室で使う非ウェアラブル型の睡眠テクノロジーで睡眠を記録する人が増えています。同時に、良好な睡眠の健康が臨床的に重要であり、全身の健康と関連していることへの理解も深まっています。こうした関心の高まりには、質が高く信頼できるデータで応える必要があります。その一例として、最近締結した、指輪型ウェアラブル技術を手掛ける企業ŌURAとの提携についてお話しします。ResMedとŌURAの提携を通じて、睡眠の健康に関する教育やケアにつながる経路へのアクセス拡大を目指しています。ŌURAとの提携は、初期の実績が期待を上回っています。

約13,000人のユーザーがŌURAアプリからresmed.comにアクセスし、そのうち数千人がResMedの睡眠評価を受けました。評価を受けた人の約75%は、これまで診断を受けていなかったと回答しています。これは、消費者向けウェアラブル端末が睡眠の健康への早期介入を促す可能性を示しています。睡眠の健康に取り組むテクノロジー企業の別の例として、Samsungは先ごろ、Galaxy Ringの睡眠時無呼吸検出機能について、今年後半にFDAの承認取得を目指すと発表しました。睡眠ケアの道筋を後押しするもう一つの要素は、グルカゴン様ペプチド、すなわちGLP-1薬です。以前にもお話ししたように、GLP-1薬を使用する患者はCPAPを開始する割合が高く、治療の継続率や消耗品の再供給率も高くなります。数千万人規模の患者データを含む保険請求データベースに基づく分析を更新したところ、今回の分析対象コホートは匿名化された患者数が250万人を超えました。

引き続き、PAPとGLP-1薬の両方を処方された患者は、PAPのみを処方された患者に比べ、PAP治療を開始する可能性が約11%高いことが分かっています。また、1年後に再供給を受ける可能性は3%超高く、3年後には6%超高くなっています。以前お話ししたように、睡眠時無呼吸のリスク要因には、年齢、性別、頭蓋顔面の形態に加え、体重があります。そのため、OSAは大幅な減量後も続くことが非常に多く、依然としてゴールドスタンダードの治療が必要です。今年6月のSLEEP医学会議で、ResMedは興味深い複数のデータセットを紹介しました。その一つは、新たにOSAと診断された患者では、GLP-1薬より先にPAP治療が開始されていたことを示しています。

具体的には、OSAの陽性診断から90日後までに、患者の40%超がPAPを開始した一方、GLP-1薬を開始した患者は3%未満でした。PAPを利用する患者の割合は診断直後に急速に上昇しましたが、GLP-1薬の開始はより緩やかに増加しました。GLP-1薬は引き続きResMedの事業に追い風になると考えています。OSA患者層をより広く調査する中で、いくつかの顕著な人口統計上の変化が見られています。女性の割合が高まり、より若い患者が治療候補者の中に増えています。こうした変化を受けて、ResMedの販促活動や製品設計を進化させています。ソフトウェア製品や、消費者、医師、医療従事者向けの教育コンテンツも含まれます。今後の展開にご注目ください。大きな可能性を秘めた機会です。

臨床現場で認知度を高めることも、消費者が情報や診断をすぐに得て、治療を開始し継続できるようにするための重要な要素です。当社の継続医学教育（CME）プログラムには、Sleep Physician Societyが承認したガイドラインが含まれています。睡眠時無呼吸と診断されたすべての患者に対する第一選択のゴールドスタンダード治療として、CPAP、APAP、二相性PAP療法の利点を取り上げています。当社の睡眠時無呼吸に関する教育コースは、これまでに延べ95,000回以上受講され、固有の臨床医の受講者数は55,000人を超えています。研修の前後を追跡し、在宅睡眠時無呼吸検査の紹介件数と気道陽圧療法の処方件数を具体的に調べています。まだ初期段階ですが、すでに増加が見られています。研修後、臨床医は臨床診療を変える意向を示すだけでなく、数値で確認できる形で実際に診療を変えていることが分かり、喜ばしく思います。

教育は患者がスクリーニングや診断を受け、治療に進むために重要です。一方、患者の治療体験を最適化するには、睡眠関連のエコシステム全体で継続的なイノベーションが必要です。当社のイノベーション活動は、機器、マスク、ソフトウェアにわたる製品投入を通じて、患者体験の改善に大きく前進しました。機器事業では、AirSense 11プラットフォームがコネクテッドケア・エコシステムの基盤となっています。同プラットフォームは、機器のイノベーション、患者向けアプリmyAirなどを通じた個別対応のデジタル利用体験、そしてAirViewというソフトウェア・プラットフォームを介した医療提供者との連携を一つにまとめています。AirSense 11の世界展開はさらに進み、米国と欧州で引き続き成長したほか、前四半期に中国市場へ投入した後、同市場でも急速に普及が進んでいます。

AirSense 11プラットフォームを世界の睡眠の健康市場へ拡大することで、共通のテクノロジー基盤を拡張するとともに、デジタルヘルスやコネクテッドケア・ソフトウェアの普及拡大を引き続き支える能力が強化されます。第4四半期には、AirCurve 11 STおよびAirCurve 11 ST-Aプラットフォームを米国で発売するという重要な節目も迎えました。ST-AとSTは、より強い圧力補助を必要とする患者や、複雑性睡眠時無呼吸、オーバーラップ症候群などを含む複雑な呼吸障害を抱える患者向けの二相性機器プラットフォームです。さらに、香港、シンガポール、オーストラリア、ニュージーランドでもAirCurve 11プラットフォームを発売しました。より幅広い患者層に共通のテクノロジーとデジタルヘルス・エコシステムを活用する機会が引き続き見込まれます。これにより、医療提供者の業務手順を簡素化しつつ、患者にとって一貫性のある体験を実現できます。

患者ケアの優先は、現在進行中のAstralの市場安全是正措置においても中心的な課題です。患者支援を最優先事項として取り組むという当社の姿勢を、改めて表明します。患者を第一に考えています。これには、進行中の市場措置を患者中心かつ品質重視で完了させることに加え、在宅医療提供者のお客様が将来の人工呼吸器需要を計画するために必要な確実性を提供することも含まれます。利用可能なPCBAやその他の電子部品はすべて、是正措置と既存患者へのサービス支援に充て、臨床上の必要性が最も高い患者を優先し、臨床専門家の判断に基づいて対応しています。数分後にAaronが、2027年度の業績見通しの一環として財務面の影響について説明します。機器の最新情報に加え、AirTouch N30iやAirTouch F30iなど、新しいファブリック技術を採用したマスク製品群の世界展開も続けています。AirFit F40も好調な採用を得ています。

F40は、ResMed史上最小のチューブ下方接続型フルフェイスマスクです。これらのマスクはすべて、患者により快適な装着体験を提供できるよう設計されています。これらの製品、特にこのまったく新しいファブリック技術は、マスク技術の競争のあり方を変えています。ResMedの新しいマスク技術と患者の治療成果との相関は明らかです。AirTouch N30iは、同等のシリコーン製品と比べて、90日間の治療遵守率を6%高めることを示すデータがあります。治療遵守は、顧客生涯価値を左右する最大の要因です。患者、医師、支払者、HMEパートナー、そしてもちろんResMedにとっても価値をもたらします。myAirアプリに搭載された新しい生成AI搭載のデジタル睡眠コーチは、これまでに150万件を超える問い合わせに対応しました。この優れたテクノロジーにより、患者は自分の希望に沿って、必要なときにいつでも、どこでも支援を受けられます。