クァンタムスケープ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーター。皆様、こんにちは。QuantumScapeの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明を補足する資料として、当社の投資家向け広報ウェブサイト ir.quantumscape.com にアクセスし、株主向けレターをご覧ください。始める前に、四半期アップデートの一部として当社ウェブサイトに掲載している、将来見通しに関する記述についてのセーフハーバー条項にご留意ください。将来見通しに関する記述は、一般に将来の事象、将来の技術の進展、または将来の財務・業績に関するものです。これらの事項に関する当社の期待や見解が実現しない可能性があります。各会計期間の実際の業績は、リスクや不確実性の影響を受けるため、実際の結果が予測と大きく異なる可能性があります。

株主向けレター、Form 10-K、その他のSEC提出書類で記載している理由により、実際の結果が将来見通しに関する記述の内容と大きく異なる可能性のあるリスク要因があります。その中には、将来の結果を予測することの難しさに伴う不確実性も含まれます。本日は、QuantumScapeのCEOであるシヴァ・シヴァラム博士と、最高会計責任者のアグネス・タンが参加しています。最高財務責任者のケビン・ヘトリックは、予定されていた医療処置からの回復中です。本日の説明会では、アグネスが財務に関する説明を担当します。それでは、シヴァに引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、サム。ケビンが近いうちに復帰することを期待しており、一日も早い回復を願っています。まず、セル製造に関する大きなニュースからお話しします。今年2月にイーグル・ラインを開設しました。すでに顧客との取り組みの中核となっており、顧客向けサンプルの提供ペースを加速させています。それが顧客への請求にもつながっています。生産の拡張性を実証するうえでの進展により、イーグル・ラインの設計能力を超える生産規模の拡大に向けて、次の段階に進む自信が得られました。本日、QSDCおよびQSASの事業分野で急速に生まれつつある機会に対応する生産を目指し、100メガワット時の量産ラインを発表しました。さらに、この計画中のラインにセル組立装置を供給するため、ミュールバウアー・グループとのQSエコシステム・パートナーシップを発表しました。

より高い処理能力を実現するプロセスと装置のエンジニアリング作業はすでに始まっており、この新ラインでの生産開始は2028年を目標としています。ムラタ、コーニング、ミュールバウアーとの提携により、現在、生産工程全体にわたるグローバル企業とのパートナーシップを発表しています。これは、ギガワット時規模の生産を目指す中で、当社の技術を量産するためのエンドツーエンドのソリューションとなります。次に、QSDCから始めて、3つの事業分野について最新状況をご説明します。10月8日、Open Compute Project Global Summitに合わせて、AIデータセンター向けのQS PowerBlockを発表しました。QS PowerBlockは、ラック内に設置するエネルギー貯蔵システムのリファレンス設計です。AIデータセンターの設計者はこれにより、QSE-5セルのエネルギー密度の向上、高出力性能、そして特に安全性の向上を活用できます。

試験では、QS PowerBlockはOCPのリファレンス仕様と比べて、電力密度が4倍、稼働時間が5倍長いことを実証しました。これは、QS技術がもたらす性能の大幅な向上と、AIデータセンターのお客様に提供できる価値を明確に示すものです。当社のセラミック固体電解質セパレーターのもう1つの重要な利点は、安全性、特に熱安定性です。LFP電池を含む従来のリチウムイオン電池は、約180 degrees Celsiusを超えると熱的に安定せず、壊滅的な熱暴走のリスクが生じます。そのため、保険の加入や規制当局の承認がより困難になり、重要なAIインフラの導入が遅れることになります。これに対し、QSの全固体電池は300 degrees Celsiusを大幅に超える温度でも熱的に安定することが示されており、最近、お客様による試験と第三者機関の試験の双方でこの結果を確認しました。次に、自動車事業分野であるQSEVの最新状況をお伝えします。

世界各地の自動車関連のお客様との、自動車用セル開発に関する協議は引き続き活発です。第3四半期には、6月に発表したホンダとの契約に基づく初めての顧客向け請求を計上しました。この契約には、当社の全固体電池プラットフォームをホンダの技術ロードマップに統合するための共同開発業務が含まれます。さらに、自動車分野での商業化を一段と進めるため、新たなお客様と契約を締結しました。この契約は、モビリティ製造分野をリードするグローバル企業とのもので、同社の用途や要件は当社の自動車関連のお客様のものと一致しています。当社は、QSE-5にとどまらず、他の用途も含む長期的な技術プラットフォームへの移行を目指し、フォルクスワーゲンのPowerCoとの作業範囲記述書を調整しています。当社の目標は、すべての自動車関連のお客様に共通の技術プラットフォームを利用していただくことです。

11月11日、日本の京都で開催する第3回年次全固体電池シンポジウムにおいて、自動車関連のお客様との次世代技術プラットフォームおよび協業モデルの詳細を発表します。次に、QSAS事業分野の最新状況をお伝えします。QSASは、防衛、航空宇宙、医療機器、民生用電子機器など、幅広い先端分野のお客様と取り組みを進めています。こうした多様な用途は、当社のQSE-5プラットフォームにとって魅力的な市場機会をもたらすと考えています。QSASの2030年までの最大の潜在市場規模は$75 billionです。防衛、航空、通信分野のお客様にQSE-5のサンプルを出荷し、今四半期にはQSASで初めてお客様への請求を計上しました。防衛分野のお客様から寄せられた重要なフィードバックの一つは、サプライチェーンの脆弱性は単なる理論上の懸念ではないということです。

すでに外国政府による規制が設けられ、高度な防衛システムに電力を供給する最先端バッテリーの調達が制限されていることを、お客様は実際に目の当たりにしています。これはQSの差別化要因です。性能と安全性の優位性に加え、当社のセルは米国で製造されており、グラファイトなどの設備や材料について、中国のサプライヤーへの重大な依存を当初から避けるよう設計されたサプライチェーンを活用しています。最後に、第3四半期を終えたところで、2026年に向けた4つの主要目標について、これまでの進捗を振り返りたいと思います。この4つの目標はすべて、全固体電池技術を複数の事業分野にわたる製品へと展開するという、1つの戦略目標に焦点を当てたものです。目標に向けた取り組みは順調に進んでいます。2026年に向けた最初の主要目標は、イーグルラインで拡張可能な生産を実証することです。

イーグルラインは全面稼働しており、お客様向けにQSE-5セルの生産量を増やしています。これにより、次の生産拡大段階へ進むことが可能となりました。本日、ミュールバウアー・グループとの100 megawatt hourの量産ラインおよびエコシステムに関する提携を発表しました。2026年に向けた2つ目の主要目標は、自動車分野での商業化を前進させることです。今年に入り、ホンダとの2社目となる自動車分野の提携を発表しました。フォルクスワーゲンのPowerCoとの自動車開発に関する取り組みを継続するとともに、自動車・モビリティ分野のグローバル企業と新たな契約を締結し、既存の関係も拡大しています。2026年に向けた3つ目の主要目標は、新たな高付加価値市場に参入することであり、QSDCとQSASの両事業分野で強い関心が寄せられています。QS PowerBlockを通じて、QSDCは高度なAIデータセンター設計における、高性能でより安全なラック内エネルギー貯蔵のニーズに対応しています。

QSASでは、防衛、航空、通信などの先端分野で幅広い関心が寄せられており、QSE-5サンプルの出荷を通じたお客様への請求もすでに始まっています。最後に、2026年にはQSE-5の先を見据えた技術ロードマップの最新情報を発表する予定です。これは、11月11日に日本の京都で開催する第3回全固体電池シンポジウムに合わせて発表することをお知らせでき、うれしく思います。2026年に入ってからの進捗を誇りに思います。まだ多くの課題が残されていますが、チーム全員がエネルギー貯蔵に革新をもたらすという使命に取り組んでいます。近いうちに、さらに最新情報をお伝えできることを楽しみにしています。

ありがとうございます、シヴァ。第3四半期のGAAPベースの営業費用と純損失は、それぞれ$92.4 million、$84.5 millionでした。第3四半期の調整後EBITDA損失は$60.7 millionで、予想どおりでした。2026年通期の調整後EBITDA損失のガイダンスは、$250 millionから$275 millionで据え置きます。GAAPベースの純損失と調整後EBITDAの調整表は、株主向けレター末尾の財務諸表に掲載しています。第3四半期の設備投資は$4.4 millionでした。第3四半期の設備投資は主に、技術ロードマップへの投資と、それに関連する施設費用で構成されていました。2026年通期の設備投資のガイダンスは、$27 millionから$37 millionで据え置きます。第3四半期の顧客向け請求額は$9.8 millionでした。顧客向け請求額とは、会計上の処理にかかわらず、対象期間中にQSが顧客およびパートナーに発行したすべての請求書の合計金額を示す指標です。

念のため申し添えますと、顧客向け請求額は、さまざまな契約段階を進むなかでの活動の変動により、四半期ごとに変動することがあります。この営業指標は、米国会計基準（US GAAP）に基づく売上高の代替となるものではありません。第3四半期の顧客向け請求額には、自動車関連および自動車以外の顧客向けのものが含まれ、開発活動、エコシステムパートナーからの支払い、セルの出荷の構成を反映しています。第3四半期末の流動性資金は$819.8 millionでした。今後も強固なバランスシートを維持し、慎重な運営を続けていきます。いつものことながら、当社の投資家向けウェブサイトに掲載している四半期および年次のSEC提出書類で、財務情報、事業見通し、リスク要因について詳しくご確認いただくよう、投資家の皆様にお勧めします。

ありがとうございます、アグネス。それでは本日の質疑応答に入ります。まず、投資家の皆様から寄せられた質問、または投資家の皆様の関心が高いと思われる質問をいくつか取り上げます。シヴァ、本日、100メガワット時の生産ラインを発表するとともに、セル組み立て設備の提供に関してミュールバウアーとの提携を発表しました。なぜ今この段階に進むのでしょうか。また、なぜミュールバウアーなのでしょうか。