ダイヤモンドバック・エナジー 2026年 第2四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。Diamondback Energyの2026年第2四半期決算説明会にようこそ。本日の説明会では、Diamondbackのウェブサイトに掲載されている、更新版の投資家向けプレゼンテーションと株主向けレターに言及します。本日出席しているDiamondbackのメンバーは、CEOのKaes Van't Hof、COOのDanny Wesson、CFOのJere Thompson、チーフエンジニアのAl Barkmannです。本電話会議では、参加者が当社の財務状況、経営成績、計画、目標、将来の業績および事業に関する一定の将来予想に関する記述を行う場合があります。さまざまな要因により、実際の結果はこれらの将来予想に関する記述で示された内容と大きく異なる可能性があることにご留意ください。これらの要因に関する情報は、当社のSEC提出書類に記載されています。一定の非GAAP指標に言及します。該当するGAAP指標との調整表は、昨日午後に発表した決算リリースに掲載されています。

それではCaseに引き継ぎます。

皆様、おはようございます。昨晩、皆様が株主向けレターをお読みになったことと思います。投資家の皆様から引き続き好意的な反応をいただいています。ここ数年そうしてきたように、さっそく質疑応答に移りたいと思います。オペレーター、質問を受け付けてください。

そうですね、Neal。ここ数カ月、世界で何が起きるかを予測するのはかなり難しい状況でした。当社の見解もデータも、原油だけでなく石油製品の在庫も減少していることを示しています。恒久的な需要破壊が起きない限り――そうならないことを願っていますが――これらの在庫はいずれ補充される必要があります。在庫補充に必要な価格水準については議論の余地がありますが、在庫を補充し世界の需要を満たすための原油には、長期的な買い需要があると確信するうえで、これは助けになると思います。全般的に見て、これは生産を横ばいに保つよりも拡大するという判断に傾く要因だと思います。当社は3月の価格シグナルにいち早く反応し、当初計画に比べて今年の生産を3%または4%増やすことにしました。

チームは非常に迅速に実行し、現在では年初の水準からおよそ4%増となっています。来年に向けた判断のポイントは、第3四半期に現在の高い水準で進めているように生産を横ばいに保つのか、それともこの水準を起点に資本効率を保ちながら自力で成長させるのか、ということです。現時点でモデルが示すのは、年間を通してフラククルーを5組安定して稼働させ、資本効率を維持しながら、低い一桁台の有機的成長を実現する何らかの形です。現在の環境では、在庫補充の必要性に賭けるのが、当社の現時点での考えだと思います。これまでご覧いただいたように、Diamondbackは好材料にも悪材料にも迅速に対応できます。この環境では、それができる体制を整えておくのが賢明だと思います。

Neal、先行きには多くの不確実性があります。当社は、SPR（戦略石油備蓄）を含む世界の在庫が補充される必要があると見ており、それはDiamondbackの株主と当社の成長軌道にとってプラスになるはずです。

そうですね。スライド10は、当社の事業の技術面と、現場で資本配分の判断をどう行っているかを示す、資料の中で最も重要なスライドです。このスライドを掲載してから数四半期が経ち、年初来の実績データも追加しました。明らかに、2026年は今のところ好調です。競合他社のコメントを借りると、これは積み重ね型のイノベーションの取り組みだと思います。彼の指摘は的を射ていますよね。坑井の建設、坑井のターゲティング、刺激処理など、さまざまな面で多くの改善を重ね、それがより良い成果につながっています。一朝一夕にここまで来たわけではありません。当初は坑井の掘削に30日かかっていました。今では5日で掘削しています。

当社の企業文化と組織は継続的な改善を重視しており、それが今日の成果につながっています。大まかに言えば、スライド左下にあるように、区画当たりの坑井数を最大化し、それに坑井当たりの生産量を最大化する取り組みを組み合わせることで、最適なバランスを目指しています。Diamondbackは坑井当たりのコストが最も低く、これにより盆地内で区画、エーカー、または資産当たりのNPVを最大化できる、あるいは実際に最大化できています。この成果を大変誇りに思っています。事業を継続的に改善するため、これからも取り組みを続ける必要があります。Al、ここ数年で何を変え、何に取り組んできたかについて、何か補足はありますか。

そうですね、おっしゃるとおり、Neal。重要なのは、各DSU、つまりDSU内に掘削する各坑井の投資収益率を最大化することです。具体的には、坑井の建設でより大口径の管材を使用することで、刺激処理後の坑井の立ち上げをより積極的に進められます。また、ステージ設計や穿孔についても同様です。ターゲティング面では、技術チームがDSU内の各坑井の位置決め方法を詳しく分析しています。これが、ここに示されている優れた実績につながっているのだと思います。