SPSコマース 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、予想される財務実績、市場開拓戦略、小売業者をはじめとするお客様への浸透と取引拡大を目指す取り組みなどについて、一定の見通しに関する記述を行います。これらの記述は将来予想に関するものであり、実際の結果が大きく異なる要因となり得るさまざまなリスクや不確実性を伴います。これらの将来予想に関する記述は、本日の電話会議時点における当社の見解のみを反映したものであり、新たな情報、将来の事象その他の理由によるかを問わず、将来予想に関する記述を公表または修正する義務を当社は負いませんので、ご留意ください。当社の業績に影響を及ぼす可能性のあるリスク要因の詳細については、SECへの提出書類、特にフォーム10-K、および決算発表資料をご参照ください。

これらの資料は、当社ウェブサイト（spscommerce.com）およびSECのウェブサイト（sec.gov）でご覧いただけます。また、当社ウェブサイト（spscommerce.com）のインベスター・リレーションズのページに、参照しやすいよう過去のデータシートを掲載しています。本日の電話会議では、調整後EBITDAおよび非GAAPベースの1株当たり利益について説明します。当社ウェブサイトに掲載している決算発表資料およびSECへの提出書類では、これらの非GAAP財務指標に関する追加開示や、比較可能なGAAP指標との照合表をご確認いただけます。それでは、チャドに引き継ぎます。

ありがとう、イルミナ。皆様、こんにちは。本日はご参加いただき、ありがとうございます。小売業界全体で、サプライチェーン管理は重大な転換点を迎えています。ブランド企業や小売業者は、受動的な業務運営から先を見越した実行へと移行するためにAIを導入しており、投資に対する明確で定量化可能なリターンを期待しています。AIは業務効率を大きく高めますが、その真価は、文脈に即したサプライチェーンデータと組み合わせることで発揮されます。SPS Commerceでは、新たなエージェント型AI機能を、300,000を超える取引関係、約30年にわたる独自の知見、そして他では文書化されていない小売業者のコンプライアンス規則に基づくネットワークのインテリジェンスと組み合わせています。SPSのお客様にとって、MAXと呼ばれる当社のエージェント型AIは、SPSネットワークのインテリジェンスを取引先とのワークフローや自動化システムに直接組み込むことで、サプライチェーンの効率化を推進する中心的な役割を果たしています。その結果、MAXはすでに実質的な投資収益率を実現しています。

ネットワークのインテリジェンスを基盤として稼働するため、新たな取引接続が増えるたびに、その価値は積み上がっていきます。MAXは継続的に学習し、将来にわたって投資収益率をもたらします。この基盤をもとに、先月、当社は製品ポートフォリオ全体における新機能の追加と機能拡張を発表しました。これらの進化により、ブランド企業や小売業者はサプライチェーン全体の可視性を高めながら、より迅速かつ先を見越して業務を進め、即時かつ測定可能な成果を得ることができます。組み込み型のエージェント型AIサプライチェーンソリューションであるMAXを、当社のすべてのフルフィルメント顧客が利用できるようになりました。MAXは実際の取引行動に基づき、日々のサプライチェーン業務の進行を支援し、業務上の異常を特定するとともに、発生前にコストのかかるミスを防ぎます。SPS Analyticsを拡張したDecision Intelligenceは、販売消化、在庫、サプライチェーンの各シグナルを結び付け、小売業者が毎週行う主要な在庫・需要予測の意思決定に沿って整理した統合ビューを提供します。Visibility Managementは、ERP、倉庫管理、輸送管理、運送会社の各システムを接続し、発注書のステータスをリアルタイムで一元的に確認できるビューを提供します。

注文や売上高に影響が及ぶ前に潜在的な混乱を検知し、問題解決に向けてサプライヤーに自動で働きかけます。こうした製品の革新は、インテリジェントなサプライチェーンネットワークという当社のビジョンに向けた次の段階を示すものですが、真価はお客様にもたらす具体的な投資収益率によって測られます。ディックス・スポーティング・グッズ、ウォルマート、アマゾンなどの大手小売業者にスポーツ用品を販売する高成長ブランドのリップイット・スポーツは、効率性と洞察を高めるため、AIの活用を積極的に進めています。MAXの稼働開始から最初の1週間で、リップイットのチームが把握できていなかったチャージバックと売掛金の回収遅延を検知し、この顧客のコストを$200,000削減しました。また、今後の損失をなくすための業務プロセス上のエラーも特定しました。MAXはすべての取引先を監視し、他では文書化されていない小売業者ごとのコンプライアンスパターンを活用して、解決策を平易な言葉で説明します。MAXは最近、飲料ブランドのゼビアと同社の3PLとの間で、200件を超える出荷ステータスの不備を検知しました。

これらの注文では、ゼビアにもERPにも、正しいワークフローのステータスが自動で更新されていませんでした。この規模の顧客の場合、こうした出荷が実現され、適時に請求書が発行されていなければ、売掛金の回収が最大$3 million遅れる可能性があったと当社は推定しています。大手スポーツ・エンターテインメントブランドと取引するクリエイティブなマーチャンダイジングおよびカスタムブランディング企業、サムシング・インクドは、請求書の検索と例外の監視を迅速化するためにMAXを利用しています。この顧客は、MAXの利用により、年間数百時間と数千ドルの間接費を削減できると見積もっています。同社のプロジェクトリーダーによると、MAXは日々の業務に欠かせない存在になっています。現在、フルフィルメントのすべての顧客でMAXが稼働しており、当社の高度なAI機能の導入が加速しています。第4四半期に予定している製品投入により、来年、AIを活用したソリューションの収益化を実現する計画は順調に進んでいます。

SPSコマースは社内にもエージェントを導入し、契約締結から初回取引の開始まで、フルフィルメント顧客のオンボーディングを迅速化しています。エージェント型オンボーディングを導入して以来、数百社のサプライヤーが、新たな取引先との完全なコンプライアンスを24時間以内に達成しました。エージェント型オンボーディングは、特に新規顧客がERPシステムとSPSネットワークの連携を計画している場合に、当社の競争力をさらに高めています。第3四半期には、このオンボーディングの迅速化機能が、複数の新規顧客の獲得を決める要因となりました。当社は、お客様が求めるスピードに合わせて対応し、価値をより迅速に提供できる体制を整えています。これまでに、多くの複雑なERP連携およびオンボーディングのプロジェクトを30日未満で完了しており、エージェント機能の強化に伴い、これらの期間をさらに短縮できると見込んでいます。例えば、安全・墜落防止用具のメーカーは、2週間で21件の連携を設定し、テストする必要がありました。

AIエージェントを活用した迅速なオンボーディングにより期限に間に合わせることができました。また、検証エージェントが、誤った運送業者コードと出荷シリアルIDを検知しました。これらの誤りは、事前出荷通知のコンプライアンス上の問題や、小売業者からのチャージバックにつながる可能性がありました。顧客は本番稼働前に、両方の誤りに対処できました。同様に、世界有数の乳製品メーカーは、大規模な買収後、SPSコマースと提携し、70社を超える取引先を迅速にオンボーディングすることで、非常に傷みやすい製品の受注処理の遅延を回避しました。エージェント型オンボーディングにより、SPSは新たな接続先のテストとビジネスルールの設定を迅速化し、数週間で重要な本番稼働を成功させました。総括すると、製品ポートフォリオ全体と社内の双方で進めてきたエージェント型変革の取り組みは、これまでの進展が私の期待を上回っています。エージェントを最優先する考え方を持ち、この変革に尽力しているSPSチームの全員に感謝の意を表したいと思います。

これまで、お客様は、取引先との接続やコンプライアンス対応を実現するため、SPSの広範なネットワークインテリジェンスを信頼してきました。現在、取引、コンプライアンスに関するデータと当社独自のデータのすべてが、エージェント型AIソリューションを支え、MAXがプロセスの中断や異常を検知できるようにしています。こうした強力で定量化可能なROIにより、当社のAI機能を直接収益化できるほか、お客様が効率的なサプライチェーンの運営に欠かせないインテリジェンスツールとしてSPSのソリューションをますます活用することで、ネットワーク全体の取引量も増加します。特筆すべきは、業務規律を維持し、利益率の目標を上回りながら、迅速に取り組みを進めていることです。エージェント型戦略が進展する中、AIとSPSのインテリジェントネットワークの組み合わせを強みに、持続的で収益性の高い成長を実現するうえで、当社は他社にはない優位な立場にあります。これは、他社には真似のできない強力で持続性のある競争優位性です。それでは、ジョーに業績について説明してもらいます。

ありがとうございます、チャド。皆様、ようこそお越しくださいました。2026年第3四半期は、コア事業の成長が予想を上回るとともに、利益率が大幅に拡大し、好調な業績となりました。売上高は$197.6 millionとなり、前年第3四半期比で4%増加しました。継続収益は前年同期比で4%増加しました。当四半期の成長率には、2つの要因が影響しました。1つ目は、2026年6月30日に3P Revenue Recovery事業を売却したこと、2つ目は、1P Amazon Take Rate事業による追加的な影響です。事業売却とAmazon Take Rate事業を合わせると、当四半期の売上高成長率を500 basis points押し下げました。3P Revenue Recovery事業の売却については、第2四半期の決算説明会で、2026年下半期の売上高が約$10.5 million減少する見込みだとお伝えしました。この事業売却によって、1Pサプライヤーに関する戦略的機会への注力が強まると、引き続き考えています。

1P Amazonの機会は、長期的なRevenue Recovery成長戦略にとって引き続き重要であり、対応可能な市場規模は$750 millionです。当四半期のAmazon Take Rate事業の影響は、2つの要因によるものです。1つ目は、テイクレート収益からサブスクリプション収益への転換が、予想を上回ったことです。これにより2026年下半期の売上高には逆風となりますが、中期的には事業にプラスとなり、Revenue Recoveryの長期戦略にも合致すると見込んでいます。2つ目は、Amazonの最近のポリシー変更が1Pテイクレートの顧客に影響し、テイクレート収益が予想を下回ったことです。念のため申し上げますと、テイクレートモデルでは、Amazonのサプライヤーから実際に回収できた資金の一定割合を売上高として認識し、回収率は小売業者のポリシーに左右されます。

当四半期、Amazonは一定のポリシー変更を実施し、回収率にマイナスの影響を及ぼしました。現在、当社はサブスクリプションモデルを中心とした市場開拓を進めていますが、Amazon Revenue Recovery市場ではテイクレートモデルが依然として一般的であり、エンタープライズ顧客のより大きな割合を獲得できます。顧客数を見ると、第3四半期の継続収益顧客数は前四半期比で増加し、46,700となりました。顧客1社当たりの平均売上高は$16,200でした。事業売却により、当社の平均的な顧客規模を下回る3P顧客が約7,300社、総顧客数から減少しました。これが第3四半期のARPUにプラスの影響を与えました。調整後EBITDAは17%増の$70.9 millionとなり、売上高に対する比率は36%と、長期的な利益率目標である35%を上回りました。これは、組織全体で効率化を進める中で、SPSが力強く業務を遂行していることを反映しています。

今後については、第4四半期の決算説明会で調整後EBITDAの目標を更新する予定です。今後も利益率の拡大が続くと見込んでおり、その要因として、営業レバレッジの発揮とオンボーディング担当者の活用拡大が挙げられます。後者は、足元では粗利益率の改善に表れています。株式報酬費用を除く調整後粗利益率は、第3四半期に73%となり、前年同期比で170ベーシスポイント改善しました。第3四半期の調整後売上高・マーケティング費は20%、一般管理費は13%、研究開発費は7%で、いずれも売上高に対する比率は前年同期比で低下しました。流動性とキャッシュフローについてですが、当四半期末の現金同等物および短期投資の合計は$184 millionでした。当四半期のフリーキャッシュフローは$58.5 millionとなり、直近12カ月のフリーキャッシュフローは$202.6 millionと、前年同期比37%増加しました。