フィリップス66 2026年 第3四半期 決算説明会

フィリップス66の2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日の進行を務めます、オペレーターのヒラリーです。ただいま、参加者の皆様は聴取のみとなっております。後ほど、質疑応答を行います。本説明会は録音されておりますので、ご了承ください。それでは、投資家向け広報担当バイスプレジデント兼チーフエコノミストのショーン・マーハーに引き継ぎます。ショーン、お願いします。皆様、こんにちは。

おはようございます。フィリップス66の2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会には、会長兼CEOのマーク・ラシエ、CFOのケビン・ミッチェル、ミッドストリームおよび化学部門のドン・バルドリッジ、精製部門のリッチ・ハービソン、マーケティング、コマーシャルおよび再生可能燃料部門のブライアン・マンデルが参加します。スライド2には、セーフハーバーに関する記述を掲載しています。本日の説明会では、将来予想に関する記述を行います。実際の業績は、本日の発言と大きく異なる可能性があります。実際の業績が異なる結果となる要因は、こちらに記載しているほか、当社のSEC提出書類にも記載されています。また、GAAPおよび非GAAPの財務指標についても説明します。非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、本日のプレゼンテーションおよびフィリップス66の決算発表資料に掲載しています。本日のプレゼンテーション、決算発表資料、ならびに補足的な財務・操業情報は、フィリップス66のウェブサイトの投資家向け情報ページでご覧いただけます。

それでは、マークに引き継ぎます。

ありがとうございます、ショーン。フィリップス66では、資産を安全かつ安定的に操業することに注力しています。それにより、お客様が必要とする製品を供給し、米国および世界経済の成長を支えることができます。本日の冒頭説明では、フィリップス66を特徴づける3つの強み、すなわち操業実績、資本配分、将来の成長に焦点を当てます。まず、規律ある実行と業界をリードする安全実績を基盤に、操業実績は引き続き堅調です。精製設備の稼働率は98%と高水準を達成し、第3四半期の留出油生産比率は過去最高の41%となりました。ミッドストリームでは、分留量が1日あたり100万バレル超、坑口量が1日あたり4.6 BCFとなり、フリーポートLPG輸出ドックの稼働率は105%を達成しました。これらの実績は、当社の優れた操業実績を示しています。次に、規律ある資本配分への取り組みを継続し、運転資本を除く営業キャッシュフローの50%超を株主に還元する方針です。

また、維持投資を含む規律ある資本投資計画に資金を充てるとともに、追加の自社株買いや負債削減に向けた柔軟性も維持します。3つ目に、将来の成長に向けた明確な道筋があります。すべてのプロジェクトは、リスク調整後の基準に基づいて選定される必要があります。この規律により、単に最大の事業を目指すのではなく、最良の事業を構築することで、全社のROCE向上に注力できます。当社の事業ポートフォリオには魅力的な自律成長の機会が数多くあり、それらを実現することを楽しみにしています。これらのプロジェクトは、2030年以降にかけて、正常化した資本還元の拡大を支えます。ミッドストリームの集荷・処理事業では、アイアン・メサおよびゼウスのガスプラントにより、パーミアンの処理量を増やし、処理能力を拡大しています。NGLの輸送・分留事業では、コースタル・ベンド・パイプライン・システムを拡張し、コーパスクリスティに3基目の分留設備を建設しています。

最後に、ウエスタン・ゲートウェイ・プロジェクトは、複数の事業セグメントにわたるリターンを生み出すと見込まれる、統合型バリューチェーンの機会を創出します。これらのミッドストリーム・プロジェクトを通じて、掲げている目標を達成し、今後10年間を通じて調整後EBITDAを年率一桁台半ばで成長させる態勢が整っています。精製事業では、ハンバーのガソリン品質改善プロジェクトにより、プレミアム市場向けの高品質ガソリンを生産できるようになります。ウッドリバー製油所とボージャー製油所の完全統合を背景に、セントラル・コリドーでは過去最高の操業実績を達成しています。さらに、WRB取引による短期的な操業面・商業面の年間シナジーが$50 millionを超え、堅調な業績に寄与しています。また、さらなるシナジーも見込んでいます。化学品事業では、CPChemのゴールデン・トライアングル・ポリマーズおよびラス・ラファン・ペトロケミカルズのプロジェクトは、2027年の全面操業開始に向けて順調に進んでいます。これらのプロジェクトは、CPChemの有利な原料調達基盤を活用しながら、収益力を高めます。

当社の統合型液体製品ポートフォリオは、世界的な需要の拡大に応えるよう構築されています。事業全体における継続的な改善、ミッドストリーム事業の着実な成長、優位性のある精製拠点網、そして上位四分位に位置する化学品資産により、当社がサービスを提供する市場へ安定的に供給する能力が強化されています。魅力的なインフラとグローバルな商業ネットワークに支えられ、当社は景気循環を通じて価値を創出するうえで有利な立場にあります。フィリップス66は、優れた操業実績、規律ある資本配分、そして明確な成長への道筋を強みとしています。これらの強みにより、高いリターンが見込める機会を実現し、株主還元を拡大することができます。当社はあらゆる事業環境で競争し、持続的な経済価値を生み出す態勢を整えています。当社は事業基盤を強化し、継続的な改善を重視する企業文化を築いてきました。当社は、より強く、機動力の高い企業として前進しています。それでは、ケビンに引き継ぎます。

ありがとうございます、マーク。スライド4に移ります。当社の資本配分の枠組みに変更はありません。配当と維持投資に資金を充て、高いリターンが見込める機会に選択的に投資し、バランスシートの健全性を維持するとともに、自社株買いを通じて株主に現金を還元します。運転資本を除く営業キャッシュフローの50%超を株主に還元するという方針を優先しています。最近、2026年に2回目となる増配を発表しました。これは、当社のビジネスモデルの持続性と、持続可能なキャッシュフローを生み出す能力に対する自信を反映したものです。

これは2025年第4四半期と比べて10.8%の増加となりました。当四半期には、2027年3月満期のタームローンの残高を全額返済し、公開市場で債務を買い入れたことで、負債を$2 billion削減しました。四半期末の総負債は$18.5 billion、純負債は$12.7 billionでした。また、10月1日に満期を迎えた$500 millionの社債を返済しました。今後も慎重に資本を配分し、高いリターンが見込める機会への投資とバランスシートの強化を進めながら、配当と自社株買いを通じて現金を還元し、長期的な株主価値の向上を図ります。スライド5をご覧ください。報告ベースおよび調整後の利益は$5.6 billion、1株当たり$14.08でした。営業キャッシュフローは$7.3 billionでした。

運転資本による$1.1 billionのプラス効果を除くと、営業キャッシュフローは$6.2 billionでした。当社は引き続きバランスシートを強化し、純負債資本比率を26%に引き下げました。純負債資本比率について、2027年の目標を予定より前倒しで達成しました。当四半期の設備投資額は$680 millionでした。自社株買いと配当を通じて、株主に$2.8 billionを還元しました。スライド6をご覧ください。第4四半期の見通しについてご説明します。化学部門では、世界のO&P稼働率は80%台半ばになると予想しています。精製部門では、世界全体の原油処理稼働率は90%台半ばになると予想しています。定期修繕費用は$140 millionから$170 millionになると予想しています。本社費用その他のコストは$350 millionから$380 millionになると見込んでいます。スライド7に移ります。ここからマークが最後にいくつかお話しします。その後、質疑応答に移ります。

質疑応答を始める前に、2022年から精製部門のエグゼクティブ・バイス・プレジデントを務めてきたリッチ・ハービソンに感謝の意を表したいと思います。フィリップス66で輝かしいキャリアを築いてきたリッチは、今年末をもって退職することを決めました。リッチは、安全で信頼性が高く、競争力のある事業運営への注力を強化するとともに、今後も継続的に成果を上げられる組織の構築に大きく貢献してきました。会社全体を代表して、並外れたリーダーシップを発揮し、会社に尽くし、多大な貢献をしてくれたリッチに、心より感謝申し上げます。退職後のご多幸をお祈りします。また、クリス・チャンドラーを迎えることを嬉しく思います。クリスは今後数カ月、私と緊密に連携し、2027年初めに精製部門の責任者に就任する予定です。クリスは精製およびミッドストリーム分野で30年以上の業界経験を有し、そのうち20年以上にわたりフィリップス66で幹部職を務めてきました。

クリスの能力は、リッチと当社の精製部門が長年にわたって培ってきた優れた強みを補完するものです。

ありがとう、マーク。それでは、質疑応答を始めます。質疑応答を始めるにあたり、すべての参加者への配慮として、ご質問はお一人につき質問1件、追加質問1件までにしていただきますようお願いします。ご質問のある方は、プッシュホンで＊を押してから1を押してください。質問の受付待ちリストから外れる場合は、もう一度＊を押してから1を押してください。スピーカーフォンをご利用の場合は、番号を押す前に受話器を取る必要がある場合があります。繰り返します。ご質問のある方は、プッシュホンで＊を押してから1を押してください。質疑応答の参加者リストを作成しますので、そのままお待ちください。最初のご質問は、UBSのマナブ・グプタ様からです。回線がつながりました。どうぞお話しください。

おはようございます。原油の価格差についてお伺いしたいと思います。御社はWCS価格差への感応度が最も高く、これは明らかに拡大しています。質問は1件に限りますが、より広い観点から、北米の精製業界全体が世界の同業他社に対して持つ優位性について理解したいと思っています。TTFや天然ガス（NG）の取引価格、また欧州が導入を検討している炭素政策を踏まえると、どうでしょうか。御社が欧州にも資産をお持ちであることは承知していますが、価格差がどこに生じているのか、また北米の精製業が世界の同業他社と比べてどのようなメリットを持つのかを、具体的に理解したいと思っています。この点についてお話しいただけますでしょうか。