クリアサイン・テクノロジーズ Water Tower Research Virtual Insights Conference

ピーター、どうもありがとうございます。こちらに来られていつも光栄です。

まず、クリアサイン・テクノロジーズのセーフハーバーに関する声明は、同社ウェブサイトの投資家向けページに掲載されています。次に、投資家の皆様からのご質問は随時受け付けています。チャットボックスにご入力いただければ、ジムとそのチームに確実にお届けします。ここで非常に重要な点ですが、クリアサインの経営陣とのミーティングをご希望の場合は、カンファレンスポータルからお申し込みいただけます。それでは、始めましょう。ジム、本日ご参加いただいている投資家の皆様の中には、クリアサインについて初めて知る方もいらっしゃると思います。会社の事業内容、産業オペレーターが抱えるどのような問題を解決しているのか、そしてその課題に対応するためにどのような事業体制を構築しているのか、ご説明いただけますか。

はい、もちろんです。ありがとうございます、ピーター。当社は産業テクノロジー企業であると説明しています。当社は、要するに火炎を専門としています。当社は、火炎の形態を制御できる知的財産と専門知識を有しています。重要なのは、火炎に必要な働きをさせられるだけでなく、汚染物質を生み出す化学反応も制御できるという点です。基本的には、汚染物質を発生させない火炎を作ることができます。あるいは、最新の規制で求められる水準まで汚染物質を抑制することで、お客様がヒーターに非常に高額な後処理システムを設置する必要がなくなります。これはお客様にとって非常に大きなコスト削減になります。

お子様とキッチンで料理をしたことがあれば、後片付けにどれだけ手間がかかるか、そしてその後に「そもそも最初から散らかさなければ、ずっと楽なのに」と話すことがあると思います。当社がお客様の産業公害に対応している方法は、まさにそれと同じです。おっしゃったとおり、当社は真にグローバルな市場で事業を展開する小規模企業です。当社には、石油精製会社や石油化学会社といった、非常に洗練されたお客様がいます。こうしたお客様は大規模な資産を必要としていますが、当社にはそのような資産はありません。クリアサインは小規模ですが、そうした資産を持つ業界大手と重要な協業関係を築き、当社と相手の双方にとって真にウィンウィンとなる関係を構築する戦略を打ち出しました。これにより、相手の資産にアクセスできるようになります。

これにより、相手は自社の設備だけでは対応できない、超低排出ガス市場の領域にバーナーを販売できるようになります。したがって、双方にとってウィンウィンとなります。また、相手は専門工場で当社の設備を製造でき、その製造による利益も得られます。このように、これらの関係は双方にとってメリットがある形で構築されています。販売面では、多くのお客様と協力し、お客様が自社の顧客向けの提案に当社製品を組み入れて販売できるようにしています。このように仕組みを整えることで、相手は実質的に当社の販売部門の延長として機能することになります。当社は小規模ですが、このように事業を構築することで、実際には非常に広範な市場へのリーチを獲得できます。

投資家の皆様に理解していただくうえで重要な点だと思いますので、ここで注意を向けていただきたいのですが、当社はNOx規制に関連する会社です。これは、炭素政策とはまったく関係ありません。それを踏まえて、こうした主要市場における現在の規制環境をどのように捉えていますか。また、NOxに関するこのコンプライアンスサイクルは、成長ドライバーとして御社にどの程度の成長余地をもたらすのでしょうか。

はい、ありがとうございます、ピーター。これは非常に重要な点だと思います。NOx規制は、EPAの設立当初にまでさかのぼる、規制対象汚染物質の基準の一つです。NOxは、地表付近のオゾンや有害物質の大きな要因となっています。そのため、当社の業界は、地表付近の空気を清浄かつ安全に保つために、地域の規制当局が排出規制を強化する必要性によって動かされています。また、EPAは地域の規制当局に対して具体的な基準値を義務付けており、それが排出規制の強化を促しています。時期について言えば、現在の当社の最大市場はカリフォルニア州とテキサス州です。カリフォルニア州の最新の排出規制は、約5年前から施行されています。実際には設備の導入はごくわずかでした。そのため、製油所が対応期限を迎え、こうした規制への対応に着手せざるを得なくなっている現在、多くの動きが見られています。

米国における当社最大の市場は、テキサス州のガルフコーストです。ここで非常に期待されるのは、この地域の規制当局であるTCEQが、同地域の石油精製所や石油化学プラントからのNOx排出を削減する新たな規制をまさに導入し始めていることです。これらの規制に関する料金は2017年から発生する予定で、当社はすでに、この地域のプラント、製油所、石油化学会社から、設備への対応を検討する中で多くの問い合わせを受けています。タイムラインを見ると、通常は5年から10年かかります。カリフォルニアのサイトではすでに導入の遅れを経験しているため、これらの地域での導入にも5年から10年かかります。それ以上については、制約になるとは考えていません。カナダでも、規制が強化され、ニーズが生まれていることをすでに確認しています。

欧州の石油化学事業の一部地域では、規制が変わり始めています。人口が増加し、燃焼される炭化水素がますます増えるにつれて、地上付近の有害物質が増加するため、そうした状況が生じる場所では規制が強化されることになります。これは連鎖的に広がる現象です。まさに今、当社の主要市場では最新の規制によって非常に活発な動きが始まっており、これはまさに、当社がClearSignの技術で対応しようとしている顧客の課題です。

それでは、技術そのものと、それが顧客に与える影響についてお話ししましょう。非常に平たく言うと、従来のアプローチと比べて、NOx排出に対処するためにどのような点で異なることを行っているのでしょうか。また、それによって顧客にとっての経済性はどのように変わるのでしょうか。

はい。これは当社にとって本当に根本的な部分です。先ほど少しご説明したように、当社は炎とその構造を専門としています。炎が形成される方法を制御できれば、化学反応も制御できるため、そもそも汚染物質を排出しないようにできます。具体的な数字でご説明すると、当社はカリフォルニアの製油所向けのプロジェクトを社内で進めており、同社から選択触媒還元システムの一つを導入する費用の見積もりを提示してもらいました。これは、大規模な後段の浄化システムです。基本的には、この大型の触媒層の手前でアンモニアまたは尿素を噴霧します。それによって化学反応を起こし、大気中に排出される前に、排ガスからNOxを除去します。効果はありますし、何年も前から使われています。ただし、非常に高額です。このプロジェクトで2基の加熱炉に導入する費用として、同社が見積もった金額は$50 millionでした。同社はClearSignに相談に来ました。当社のバーナーは、そもそも排出物を発生させないように設計されています。

当社のバーナーは、そのまま組み込むことができます。同社は既存のバーナーを取り外します。当社のバーナーは既存の開口部にそのまま取り付けることができます。取り付け後は一直線になり、通常どおり運転できます。当社の技術を導入する場合の見積額は、$10 million弱です。大規模な製油所には、40～50基の加熱炉があります。最新の排出基準に適合するため、その製油所全体にSCRを導入し、すべての加熱炉に設置すると、費用はおよそ5億ドルになります。ClearSignの導入費用がその約20%だとすると、当社はその製油所に約$400 millionのコスト削減をもたらしている、または削減できる可能性があるとお分かりいただけると思います。したがって、顧客にとって非常に大きなコスト削減効果があります。

また、市場環境という観点、あるいは御社のアセットライトモデルという観点では、非常に大規模で、長年の実績を持つバーナーサプライヤーと競合しています。それでも、ClearSignは製造の大部分を、そうした企業の1社に外部委託しています。Zeecoとの関係についてお話しいただけますか。それによって、御社が自社で容易には構築できないどのようなものを得られるのでしょうか。また、持続的な優位性はどこにあるとお考えですか。

はい。これは基本戦略の一部です。私がClearSignを引き継いだとき、顧客が慣れ親しんだ方法で当社の機器を購入できるように販売しなければならないと考えました。顧客には、いくつか特有の要件があります。その1つは、正式発注分を製造する前に、1号機となるプロセスバーナーを実機大で実証することを求めている点です。また、顧客が認証した工場で機器を製造することも求めています。そのため、顧客は品質管理システムを確認し、その工場について把握する必要があります。当社は、世界的な大手企業の1社と協業することでこの要件を満たしています。具体的には、Zeecoと協業関係を結んでいます。Zeecoと協業することで、市場における信頼性を直ちに獲得できます。誰もが同社を知っています。Zeecoは、燃焼機器の世界トップ2に入るメーカーです。