インターリンク・エレクトロニクス Lytham Partners Fall 2026 Investor Conference

皆様、こんにちは。Lytham Partners Fall 2026 Investor Conferenceにご参加いただき、誠にありがとうございます。Lytham Partnersのバイスプレジデントを務めるアダム・ローウェンスタイナーです。本日は、Interlink Electronicsの会長、社長兼CEOであるスティーブ・ブロンソンが、短いスライドプレゼンテーションを行います。Interlink Electronicsは、ナスダックでティッカーシンボルLINKとして取引されています。それでは始めましょう。スティーブ、ようこそ。それでは、プレゼンテーションをお願いします。

ありがとうございます、アダム。本日ここに参加できてうれしく思います。スティーブン・ブロンソンです。Interlink ElectronicsのCEOを務めています。アダムから紹介があったとおり、当社はナスダックでティッカーシンボルLINKとして取引されています。当社は、センサーやプリンテッドエレクトロニクスに関するエンジニアリングソリューションをグローバルに提供しており、高度なセンシングを通じて、よりスマートなデバイスを実現することに注力しています。将来予想に関する記述についてご説明します。このスライドを少しご覧ください。おそらく、ほとんどの皆様にとって目新しいものではないと思います。KISS、つまり「シンプルに、ばかばかしいほど簡潔に」という表現は、皆様もよくご存じでしょう。Interlinkでは、私は4つのSを重視しています。確かな戦略があるか。実績を上げてきたか。自らもリスクを負っているか。魅力的な要素があるか。当社が事業を展開する分野は重要性があり、大幅な成長が見込めるでしょうか。Interlinkは、この4つすべてのカテゴリーで期待に応えていると確信しています。

当社は、センシング分野における豊かな歴史を生かすことに注力しています。当社は、物理的な力や圧力を検知するセンシング技術の一種である感圧抵抗器を発明しました。タッチを検知する静電容量方式を採用したiPhoneやAndroid端末とは異なり、当社の原点は1985年に感圧抵抗器を発明したことにあります。4年余り前、センサーと印刷エレクトロニクスの業界は非常に分散しており、業界再編やロールアップに適した状況にあると考えました。力覚センシングの先駆者として培ってきた豊かな歴史を生かし、業界再編を進める戦略に着手しました。それ以来、4件の買収を実施しており、最近では5件目となる買収契約の締結を発表しました。この買収は当社に大きな変革をもたらすもので、後ほどお話しします。

当社の実績については、4件の買収を完了させてきたことに加え、私自身、上場テクノロジー企業に関わるのは今回が初めてではありません。私が最初に携わったテクノロジー企業は、赤外線技術分野のマイクロン・インストゥルメンツです。社長に就任し、投資家の小グループとともに共同創業者の一人から株式を買い取り、私がその持ち分の50%超を代表する形で、事業の立て直しに取り組みました。非常に強力な経営チームを築き、その後、当初の投資額の約11倍で事業を売却しました。これは、当社の実績につながる話です。自らリスクを負っているという点では、現時点で私が当社の筆頭株主です。また、魅力的な要素についてもお話ししました。

センサーや印刷エレクトロニクスは、キッチン家電、自動車、個人用電子機器など、日常生活のあらゆる場面で使われています。AIやスーパーコンピューティングの時代において、センサーは非常に重要な役割を果たします。情報を取り込み、データ分析の観点から処理できるようにするには、センサーが必要だからです。当社は、このデータ分析とAIの革命を支える「つるはしとシャベル」のような存在だと考えています。当社は完全統合型の組織であり、技術の提供、試作、製造、ソフトウェア、ファームウェアに至るまで、すべてを社内で手掛けています。フォーチュン500企業や高成長の中堅企業から、新興のテクノロジー企業、製品ソリューションを提供する企業まで、幅広い企業と協業し、当社の技術をそれぞれの製品やサービスに組み込んでいます。当社には豊かな歴史があります。先ほど申し上げたとおり、当社は1985年に創業し、カリフォルニア州フリーモントのシリコンバレーに本社を置いています。

当社は複数の業界にサービスを提供しており、産業、医療、自動車、コンシューマーエレクトロニクスなどが含まれます。医療分野だけでも、幅広いカテゴリーに対応しています。知的財産については、非常に強力なポートフォリオを有しています。当社は49件を超える特許を保有しています。現在、14件の特許を出願中です。当社は知的財産の面だけでなく、人材の面でも、技術に継続的に投資しています。適切なチーム、適切なスキルを持つ人材がいなければ、成功は望めないからです。これは当社の技術力にもつながります。当社は垂直統合型であるだけでなく、さまざまな専門知識を社内に有しています。電気工学、機械工学、化学などの専門知識を備えています。センサー技術は印刷方式で製造されるため、プリンテッドエレクトロニクスについて触れました。そこに関わる化学を理解することが重要です。当社はグローバルな組織であり、その点については後ほど詳しくご説明します。

当社はカリフォルニアを拠点としており、製造拠点については後ほどご説明しますが、40年を超える歴史があることを強調したいと思います。当社は1985年に創業しました。1996年に株式を公開し、私は中核技術の強化と成長を目的に、2010年から2011年ごろに事業に加わりました。4年余り前、センサー企業の世界には優れた技術がある一方で、市場が非常に分散しており、より大きな機会があると認識したことから、このM&A戦略を開始しました。そして2022年12月、ガス、環境、大気質のセンシングを手掛けるKWJエンジニアリングとSPECセンサーズの2社を買収しました。その3カ月後、プリンテッドエレクトロニクスとメンブレンキーパッドで30年の実績を持つ、スコットランドのカルマン・テクノロジーを買収しました。

製品の拡充、売上高と利益の増加に加え、製造拠点の多様化にもつながりました。それまで、ガス・環境センシングを除くすべての製品を、中国の拠点で製造していました。スコットランドを拠点とするカルマンの買収により、製造拠点を多様化できました。また、メンブレンキーパッドの製造に使われるのと同じ製造工程で、力覚センサー用抵抗器も製造できます。その後、2024年12月に4社目の買収を行いました。イングランド北部を拠点とするコンダクティブ・トランスファーズを買収しました。同社はスマートテキスタイルとウェアラブルに関する、独自性の高い優れた技術を有しており、当社は大きな成長の可能性を見込んでいます。同社は大手医療関連顧客との取引実績があり、独自のスマート導電性転写技術を提供していました。この技術により、顧客は、失禁の症状がある女性を支援するために使用される、スマート医療用ショーツに刺激を与える機能を搭載できました。

コンダクティブ・トランスファーズの工程を活用することで、スマートショーツに技術を提供・適用し、失禁の症状への対応を支援する刺激を生み出すことができました。当社のM&A戦略について、これまでに4件の買収を完了したこと、そして5月には、精密部品やエンジニアリングソリューションで豊富な実績を持つ、米国の非公開企業と拘束力のない意向表明書を締結したと発表したことをお話ししています。当該買収は当社の能力を拡大するだけでなく、米国における製造面でのプレゼンスも高めます。また、同社は防衛および航空宇宙分野の認証を取得しているため、当社の技術ポートフォリオをこれらの分野に展開できます。当社は、今後8 to 10 weeks以内にこの取引を完了することを目指しています。改めて申し上げますが、当社はこの取引を完了できると確信しています。

M&Aのメリットの一つは、異なる技術を持つ企業を買収することでクロスセルが可能になり、拡充した製品ポートフォリオを既存顧客基盤に紹介できることです。当社は、承認済みの技術プロバイダーとして取引している大手ティア顧客を複数抱えています。すでに実績があり、確かな納入実績を積み重ねている顧客には、新しい技術を紹介するのがはるかに容易です。力覚センサーであれ、ガスセンサーであれ同様です。そうした実績があることで、他の技術を紹介し、顧客のサプライチェーンの一員となることができます。こうした買収では、優れた技術や顧客を獲得するだけでなく、エンジニアリング人材もチームに加わります。

買収後も中核チームは維持します。そのため、電気、機械、さらに先ほど申し上げた化学分野の専門知識など、エンジニアリング面でのリソースも拡充できます。製造やサプライチェーンのプロセスにも、活用できる大きな相乗効果があります。当社は、これらの技術を組み合わせた製品やサービスの開発を目指しています。例えば、力覚センシングを組み込んだメンブレンキーパッドを提案できれば、カルマン・テクノロジーを通じて獲得した専門知識と、力覚センシングに関する当社の豊富な実績を組み合わせて活用できます。これにより、技術を活用し、売上高を伸ばす大きな可能性が広がります。当社はカリフォルニア州フリーモントに本社を置き、世界各地で事業を展開しています。買収したカルマン・テクノロジーの拠点もあります。最近、拠点をさらに拡充しました。

将来の成長を支えるため、スコットランドのアーバインに2つ目の拠点を設けました。また、イングランド北部にあるコンダクティブ・トランスファーズ部門のチームを、先進製造業パークの一角に移転しました。そこには、さまざまな業種の企業が集まっています。マクラーレン・グループなどの企業もこのパークに拠点を置いており、当社は非常に強固なエコシステムの中に組み込まれています。中国では、深圳に製造拠点を置いています。スコットランドにも製造拠点があり、カリフォルニア州フリーモントの拠点では、少量から中量のガスセンサーを製造しています。香港には物流センターもあり、東京郊外には日本のお客様をサポートする営業所を構えています。現在、当社は非常に独自性の高い製品技術プラットフォームを有しています。プリンテッドエレクトロニクス、フォースセンサー、フォースセンシング抵抗器に加え、関連技術である圧電技術も提供しています。

また、さまざまなセンサー製品群を通じて、ウェアラブル技術も提供しています。ガス環境・大気質センシングでは、電気化学の技術プラットフォームを活用し、幅広い種類のガスを検知できます。これにより、高い性能を発揮し、価格面での市場の要望にも応えられる、信頼性の高いガスセンサーを提供できます。HMI、すなわちヒューマン・マシン・インターフェースの分野では、当社のすべての技術がそのエコシステムの一部となっています。センサー市場、特にプリンテッド・フレキシブルセンサーの成長機会は、現在非常に大きなものです。当社が事業を展開する市場は110億ドル超の市場で、当社のシェアはその一部にすぎませんが、今後8年間で220億ドル超に成長すると予想されています。

当社が市場で存在感を発揮しているかという点について言えば、当社は非常に重要な存在です。フィジカルAIが広く話題になっていますが、当社はフィジカルAIに対応する技術を有しています。フィジカルAIの例としては、ロボティクスが挙げられます。現在、当社のフォースセンサーは、医療分野におけるロボット支援手術用の医療プラットフォームに使用されています。こちらは、過去および現在のお客様の一部です。当社は、フォーチュン500企業から優れた中堅企業まで、幅広い組織やさまざまな業界にサービスを提供しています。第2四半期は好調な四半期となり、四半期ベースで再び黒字化しました。昨年の売上高は1,200万ドル弱でしたが、変革をもたらすと期待される買収の完了を前提としたプロフォーマベースでは、2025年の売上高は4,500万ドルを超えると見込んでいます。