センジエント・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

センシエントの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。センシエント・テクノロジーズ・コーポレーションのバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）を務めるトービン・トーネルです。本日は、センシエントの会長、社長兼最高経営責任者（CEO）であるポール・マニングも同席しています。本日早く、2026年第3四半期の業績を発表しました。決算発表資料と、本日の説明会で使用するスライドは、当社ウェブサイトsensient.comの投資家向け情報セクションでご覧いただけます。本日の説明では、為替変動の影響、2025年の業績からの当社ポートフォリオ最適化計画の費用、および当社の提出書類に記載されているその他の項目を除外した、特定の非GAAP財務指標に言及します。これらの項目を除外することで、投資家の皆様に当社の業績を評価するための追加情報を提供し、報告期間ごとの業績比較が容易になると考えています。

また、これは経営陣が当社の事業運営および業績を確認・評価する方法を反映したものです。非GAAPベースの財務実績は、GAAPに準拠して算定された財務情報と切り離して、またはその代替として考えるべきではありません。非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、プレスリリースおよびスライドに掲載しています。本日の説明とあわせて、これらの調整表をご確認いただくようお願いいたします。この電話会議での発言には、皆様からのご質問への回答も含め、将来予想に関する記述が含まれる場合があることを、改めてお伝えします。SECへの提出書類に記載されている要因を含む幅広い要因により、実際の業績は、表明または示唆された内容と大きく異なる可能性があります。

当社の財務業績に影響を及ぼす可能性のあるその他の要因については、センシエントの過去のSEC提出書類（10-Kおよび近日提出予定の10-Qを含みます）をご確認いただくようお願いいたします。本日の当社の発言を分析される際は、これらの要因を念頭に置いてください。スライド5からプレゼンテーションを始めます。それでは、ポールに話を移します。

ありがとうございます、トービン。皆様、おはようございます、こんにちは。始める前に、本日はウィスコンシン州ミルウォーキーから皆様にお話ししていますので、まず、ミルウォーキー・ブルワーズが水曜夜に球団史上初のワールドシリーズ優勝を果たしたことをお祝いしたいと思います。地元チームにとって、10月はまさに圧倒的な快進撃となりました。本日早く、第3四半期の業績を発表しました。第3四半期は、現地通貨ベースで売上高が10%、調整後EBITDAが15%、調整後EPSが18%成長しました。これらの業績は、好調だった上期に続くものであり、2026年の力強い締めくくりに向けた基盤となります。カラー・グループは引き続き極めて優れた業績を上げており、現地通貨ベースで売上高が17%、営業利益が21%成長しました。お客様の天然色素への切り替えを支援することに引き続き注力しており、切り替え開始日が近づくにつれて、その勢いは増しています。

フレーバー＆エクストラクト・グループも堅調な四半期となり、現地通貨ベースで売上高が3%、営業利益が9%成長しました。アジア太平洋グループは非常に好調な四半期となり、現地通貨ベースで売上高が15%、営業利益が32%成長しました。各グループは上期に力強い業績を上げ、第3四半期もその勢いを維持しました。第3四半期も、各グループで新規受注を順調に獲得し続けました。こうした受注の獲得は、革新的な製品ポートフォリオ、卓越したサービス水準、そしてお客様との協働を重視する姿勢の直接的な成果です。天然色素への切り替えが活発化し、新たに切り替えられた天然色素製品が市場に投入され続けるなか、特に天然色素分野で高い受注獲得率を実現しています。実際、第3四半期に米国で発売された新製品の85%は天然色素を使用していました。

この割合は今後も上昇すると予想しています。同時に、お客様は既存製品の天然色素への切り替えに積極的に取り組んでおり、10億ドルの切り替え売上目標に向けて取り組むなか、当社の営業案件パイプラインも拡大し続けています。当社は、優れた技術・営業チームに加え、過去15年以上にわたり行ってきた多額の研究開発、設備投資、サプライチェーンへの投資を活用しています。切り替えの勢いは強まり続けており、過去12カ月間でFDAによる合成着色料の認証件数は合計で約10%減少しました。これは、天然色素への切り替えが進展していることを示す、実に注目すべき指標です。お客様は合成着色料の在庫を減らし、製品ポートフォリオ全体で本格的に置き換えを進めています。今後も合成着色料は減少し続けると見込んでいます。

最終的には、米国で生産する合成着色料のほぼすべてを、中南米およびアジア太平洋地域のお客様向けに供給することになります。第3四半期に、カラーグループは天然色素への切り替えによる新たな売上高として約$30 millionを計上しました。この$30 millionは、第2四半期までに累計で計上した天然色素への切り替えによる売上高$45 millionに加わるものです。2027年には相当数の切り替えが実現すると予想しています。この見通しは、すでに獲得した受注に加え、お客様が予定している天然色素への切り替え製品の発売時期に基づいています。切り替えの動きは2028年も続き、2028年末までに、増分で10億ドルのランレートに近づくと見込んでいます。当社は事業の重点を引き続き天然色素への切り替えに置いていますが、その他の食品、パーソナルケア、医薬品向け製品ラインでも、世界各地で高い受注獲得率を実現しています。

それでは、スライド6に移り、グループ別の業績をご説明します。カラーグループは第3四半期に優れた業績を上げ、現地通貨ベースで売上高が17%、営業利益が21%増加しました。同グループの第3四半期の調整後EBITDAマージンは25.1%となり、前年同期比で40ベーシスポイント上昇しました。同グループは、主に生産能力、運転資本、研究開発への天然色素関連投資を着実に進めています。これらの投資は今後も継続する見込みです。天然色素への切り替えによる売上高を$1 billionとする目標を達成するため、これらの取り組みを積極的に推進しています。同グループは、技術面で差別化された天然色素製品の販売、コスト管理、必要に応じた価格改定の実施、そして何より質の高い新規受注の獲得に引き続き注力しています。米国では、合成着色料を使用した製品を切り替える顧客からの注文が加速していることを確認しています。切り替えは進んでいます。今年の最終四半期を迎えるにあたり、2026年にカラーグループの現地通貨ベースの売上高が10%台後半の成長を達成するという見通しを引き続き持っています。

総じて、カラーグループにとって今年は非常に好調な年となっており、売上高も引き続き順調に推移しています。スライド7に移ります。フレーバー＆エキスグループの第3四半期の現地通貨ベースの売上高は3%増、営業利益は9%増となりました。特に農業原料事業では、当四半期に販売数量が堅調に伸びました。同グループの調整後EBITDAマージンは18.5%となり、前年同期比で80ベーシスポイント上昇しました。これらの業績は、第3四半期の当社の見通しに沿ったものです。同グループは引き続き、新製品や技術面で差別化されたフレーバー製品の受注獲得と、コストの最適化に注力しています。これらの要因が利益の好調な伸びを後押ししており、2027年もこの傾向が続くと見込んでいます。

フレーバー＆エキスグループ全体では、通年の現地通貨ベースの売上高成長率は1桁台半ばになると見込んでいます。続いて、スライド8に移ります。アジア太平洋グループは第3四半期に非常に好調な業績を上げ、現地通貨ベースの売上高は15%増、営業利益は32%増となりました。同グループの調整後EBITDAマージンは27.5%となり、前年同期比で330ベーシスポイント上昇しました。アジア太平洋グループは、全地域で新たなカラー製品およびフレーバー製品の受注を引き続き力強く獲得しました。通年では、同グループの売上高成長率は2桁台前半になると見込んでいます。スライド9に移ります。通年のガイダンスについては、成長見通しに変更はありません。通年の現地通貨ベースの売上高は1桁台後半から2桁台前半の増加、現地通貨ベースの調整後EBITDAおよびEPSは10%台半ばから後半の成長を引き続き見込んでいます。

資本配分については、通年の連結設備投資額は約$160 millionとなる見込みです。天然色素関連の設備投資に約$250 millionを投じる見込みに変更はなく、その大半は2026年と2027年に実施する予定です。また、サプライチェーンの構築に伴い、天然色素に関する運転資本の必要額が増加すると引き続き見込んでいます。天然色素による売上高を追加で$1 billion創出することに、私たちは全力で取り組んでいます。将来のさらなる成長の可能性に備えて必要な生産能力を増強するこの複数年計画に、全社を挙げて取り組んでいます。設備投資に加え、妥当な買収機会を検討しますが、近い将来に自社株買いを実施する予定はありません。トービンに電話を引き継ぐ前に、「色の価値」を裏付けるためにカラーグループが実施した消費者調査の一部をご紹介したいと思います。

スライド10からご覧いただけます。少し背景をご説明しますと、センシエントの「色の価値」シリーズは、数年にわたる大規模な調査プロジェクトです。食品の色が、消費者の認識や嗜好、購買行動にどのような影響を与えるかを定量化しています。これまでに、この複数段階にわたる調査では米国の消費者12,000人以上が参加し、食品、飲料、ペットフードの主要7カテゴリーで70種類を超える消費者向け製品をテストしてきました。お客様に実用的な色に関する知見を提供することが目的です。スライド11に移ります。調査結果の一例として、特に朝食用シリアルに焦点を当てた内容をご覧いただけます。色は人々が食品の味をどのように感じるかに大きな影響を与えます。また、色の鮮やかさや種類の豊富さと、消費者が感じる風味の強さとの間には明確な関連性があります。この調査の重要なポイントは、色が人々の食品の味に対する認識に大きな影響を与えるということです。

そのため、天然色素への切り替えによる影響を検討する際には、風味が変わったと認識されるリスクを最小限に抑えるため、食品・飲料ブランドが製品の外観を可能な限り一貫させることが不可欠です。言い換えれば、ブランドが成功するには、味や品質への期待を高めるため、合成着色料の色味を再現する必要があります。当社の案件パイプラインを分析すると、顧客の大半は合成着色料の色味を再現しようとしています。顧客が色を取り除いたり、くすんだ、鮮やかさに欠ける色に合わせたりする予定のケースはごくわずかです。データから明らかになったもう一つの知見は、シリアルカテゴリーでは、消費者が天然色素に対してより高い金額を支払う意思があるということです。また、消費者は器に盛られたときの見た目を品質と結び付けています。さらに、天然色素の使用は、すべてのカテゴリーで引き続き購入意向を高めると結論付けました。