ロジャース 2026年 第3四半期 決算説明会

こんにちは。ロジャース・コーポレーションの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会で使用するスライドと、本日早くに発表したプレスリリースは、当社ウェブサイトの投資家向け情報のセクションでご覧いただけます。スライド2をご覧ください。始める前に、本日の電話会議における厳密な過去の事実ではない発言は、1995年の米国民事証券訴訟改革法で定義される将来予想に関する記述に該当し、ロジャースの事業および事業環境に存在する多くの不確実性を踏まえて検討されるべきであることを申し添えます。こうした不確実性には、経済状況、市場需要、競争要因が含まれます。これらの要因により、実際の業績は本日発表する将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。スライド3をご覧ください。本日の電話会議での説明では、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（GAAP）に準拠して作成されていない一部の財務指標にも言及します。

これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、本日の説明会のスライド資料に掲載されています。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のアリ・エルハジと、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のローラ・ラッセルが同席しています。それでは、アリに引き継ぎます。

ありがとう、スティーブ。本日はご参加いただき、皆様ありがとうございます。スライド4から始めます。全部門で売上高が増加し、収益性とキャッシュフロー創出が改善するなか、当社は今四半期も前年同期比で業績を大きく改善しました。売上高は$236 millionで、前年同期比9%増となりました。調整後EPSは54%増の$1.39となり、四半期ベースでは2022年以来最高の利益となりました。調整後EBITDAは28%増の$48 millionとなり、売上高の20%を超えました。これは、過去5年間で最高のEBITDAマージンです。ここ数四半期にわたり、顧客との関係強化、実行スピードの向上、より効率的な事業運営体制の導入に、これまで以上に注力してきました。今回の業績は、当社が着実に前進していることを示しています。また、成長戦略の推進も引き続き進めています。

中核市場では、今四半期に新たな設計採用を獲得し、成長見通しも引き続き良好です。高成長が見込まれる分野でも、いくつかの重要領域で前進しました。データセンター向けソリューションに関する顧客との協議や技術検証活動を継続したほか、熱暴走保護およびEMIシールドのプログラムでも重要な社内マイルストーンを達成しました。第4四半期については、前年同期比で引き続き大幅な改善を見込んでいます。具体的には、売上高が約9%増、調整後EPSが12%増、調整後EBITDAが16%増となる見込みです。スライド5に移ります。第3四半期の売上高の34%を占める産業分野は、当社最大の最終市場です。再生可能エネルギー向けおよびその他の用途向けの売上高が増加し、売上高は前年同期比で小幅に改善しました。すべての地域で売上高が小幅に増加しました。自動車分野は第3四半期の売上高の24%を占め、前年同期比で1桁台後半の伸びとなりました。

ADAS用途の需要回復に加え、内燃機関車と電気自動車の両方のプラットフォーム向け売上高が増加したことが、成長を牽引しました。エレクトロニクス・通信分野は今四半期の売上高の20%を占め、引き続き力強い成長を達成しました。ワイヤレスインフラ向け積層回路材料の売上高増加が業績を牽引し、スマートフォン向け売上高の減少を補いました。航空宇宙・防衛分野は第3四半期の売上高の15%を占め、1桁台半ばの成長となりました。防衛用途と民間航空宇宙用途の両方で売上高が増加したことが、伸びにつながりました。全体として、今四半期は幅広い分野で業績が伸びており、心強く感じています。すべての最終市場で売上高が増加しました。需要の改善、新規プログラムの進展、商業面の優先事項に沿った取り組みの継続が重なったことを反映しています。スライド6に移ります。中核市場での地位を強化し、実績ある能力を高成長の隣接分野に活用することで、成長の加速に引き続き注力しています。

中核市場では、第3四半期に複数の新たな設計採用を獲得しました。そのうちいくつかをご紹介します。航空宇宙・防衛分野では、当社の積層材料がドローン検知システムに採用されました。採用の決め手となったのは、ロジャースのブランド、実証された信頼性、そして地域に根差したサポートでした。自動車分野では、当社のエラストマー材料が大手EVメーカーのバッテリーパック用途に採用されました。さらに、当社のセラミックAMB基板が、世界的な自動車OEMの複数の電気自動車モデルに採用されました。当社の技術と技術サービス能力の組み合わせが、採用の決め手となりました。データセンターでは、大手エンドユーザーがサーバートレイ内の繊細な部品を保護するため、当社のシリコーン材料を採用しました。これらの材料は、高い圧縮性と優れた騒音・振動遮断性を兼ね備え、信頼性の高い性能の実現に貢献します。

また、AESとEMSの両方で、エネルギー貯蔵システム用途における重要な設計採用を獲得しました。これらの採用実績は、当社の差別化されたソリューションと、顧客との強固な関係の価値を裏付けています。また、中核ポートフォリオ全体で持続的な成長を実現するという目標を後押しするものです。この成長は、セラミック事業を含め、工場稼働率の改善にもつながる見込みです。高成長の隣接分野では、データセンター用途向けのシグナルインテグリティおよびチップ冷却ソリューションの開発と顧客評価が続いています。高速デジタル用途向けの積層回路材料をサンプル評価している顧客からは、引き続き強い関心が寄せられており、評価も活発に進んでいます。急速に顕在化しているシグナルインテグリティの課題に対する当社材料の性能について、顧客からの評価は引き続き良好でした。当社のマイクロチャネル冷却ソリューションは、AIチップの電力密度上昇に対応する、より優れた冷却技術を提供します。

主要顧客と協力して複数世代の試作品を開発・評価しており、その結果は、当社ソリューションの差別化された性能を引き続き裏付けています。これらのプログラムは、ロジャースが技術的専門性を確立している能力を活用し、AIデータセンターにおける高まり続ける需要要件に対応することを目指しています。熱暴走保護ソリューションのベンチマーク試験を完了し、顧客向けサンプルの提供を開始しています。この節目により、当社の材料に関する専門知識と深いアプリケーション知識を組み合わせた、差別化されたバッテリー安全ソリューションの商業化に一歩近づきました。EMIシールド技術の開発も進めています。優先する顧客と用途を特定し、それぞれの要件に合わせたソリューションを開発しており、2027年初めに顧客向けの初期サンプルを提供することを目指しています。これらの機会全体を通じて、当社は引き続き規律あるアプローチを取っています。当社の能力が顧客に明確なメリットをもたらす用途を優先し、認定取得と商業化に向けて顧客と緊密に連携しています。

それでは、ローラに引き継ぎ、第3四半期の業績と今四半期の見通しについて説明してもらいます。

ありがとうございます、アリ。皆さん、こんにちは。アリから説明があったとおり、第3四半期は前年同期比で大幅な改善を達成し、主要なすべての最終市場で売上高が増加するとともに、収益性も大きく向上しました。また、力強いキャッシュフローを創出し、バランスシートをさらに強化するとともに、戦略上の柔軟性を高めました。スライド7から、第3四半期の業績を振り返ります。第3四半期の売上高は$236.1 millionとなり、前年同期比で9%増加しました。このうち、為替換算によるプラスの影響は$2.4 millionでした。AESの売上高は前年同期比で13.5%増加し、すべての最終市場で改善しました。特にエレクトロニクスおよび通信分野が好調でした。EMSの売上高は前年同期比で4.3%増加しました。自動車および航空宇宙・防衛の各最終市場で売上高が増加したことが要因です。粗利益率は34.2%となり、前年同期比で70ベーシスポイント上昇しました。

この改善は、販売数量と製品構成の向上によるもので、コモディティコストの上昇が一部相殺しました。調整後EPSは$1.39となり、ガイダンスレンジの上限を上回りました。調整後EPSが前年同期比で54%増加したのは、売上高の増加と利益率の改善に加え、すべての税務管轄区域で事業業績の改善を続ける中、税率が有利に推移したためです。スライド8に移ります。第3四半期の調整後EBITは、前年同期の$37.2 millionから28%増加し、$47.7 millionとなりました。売上高に対する調整後EBITDAマージンは20.2%となり、300ベーシスポイント拡大し、2021年以来の最高水準となりました。増加に最も大きく寄与したのは、売上高の増加と製品構成の改善で、前年同期比で約$11 millionの押し上げ効果がありました。調整後営業費用の減少も改善に寄与しました。これらのプラス効果は、中国の新しいセラミック工場に関連する前年同期比でのコスト増によって一部相殺されました。

前年同期比で業務改善による大幅なコスト削減を達成しましたが、コモディティコストの上昇によって相殺されました。市場環境に応じた価格調整について、引き続き検討しています。総じて、当四半期の大幅な改善は、販売数量の増加と有利な製品構成に加え、コスト構造全般にわたる規律ある取り組みを継続した結果です。続いてスライド9に移り、当四半期の現金の使途についてご説明します。9月30日時点の現金および短期投資は$236.4 millionで、第2四半期末から$25 million増加しました。営業活動によるキャッシュフローは$41.4 millionとなり、第2四半期の$24.4 millionを上回りました。フリーキャッシュフローは$35.4 millionでした。現金の増加は主に、調整後EBITDA $47.7 millionによるものです。一方、設備投資$6 million、運転資本の$3.6 million増加、現金納税額$4.6 millionが一部相殺要因となりました。当四半期には$9.3 millionの自社株買いを実施しました。

今後も、株主還元と、オーガニック成長およびその他の戦略的優先事項への投資とのバランスを取っていきます。強固な現金ポジションとバランスシートにより、長期的な成長と株主価値の向上を支える機会を検討するうえで、戦略上の柔軟性が高まっています。次にスライド10に移り、第4四半期のガイダンスについてご説明します。売上高については、引き続き好調な勢いが見られ、ガイダンスレンジの中間値では前年同期比9%増を見込んでいます。通常の季節性と顧客の年末の操業パターンに沿って、売上高は前四半期比で減少する見通しです。第4四半期の売上高は$215 millionから$225 millionの範囲を見込んでいます。ガイダンスには、航空宇宙・防衛および産業の最終市場で前年同期比の成長を見込むことが含まれています。粗利益率は32.5%-33.5%の範囲を見込んでいます。この範囲の中間値は、前年を150ベーシスポイント上回ります。