NXPセミコンダクターズN.V. テクノロジー・リーダーシップ・フォーラム 2026

ジョン、私はあと数カ月はまだここにいますよ。

そうですね。決算を発表したのはほんの数週間前なので、新しいニュースはあまりありません。ただ、当社を取り巻く環境についての見方は、90日前と比べても、さらには12カ月前と比べても、かなり改善しています。状況は明らかに良くなりました。一部の分野ではリードタイムが少し延びています。全ての最終市場で受注出荷比率はしっかり1を上回っており、良い状況です。販売代理店経由の流通在庫は非常に健全だと思います。現在は11週間分で、当社の目標水準です。景気後退期の数年間は目標を下回っていましたが、流通チャネルの在庫は11週間分に戻りました。

納期を過ぎてから注文を入れる顧客、つまり納期内に遅れて発注する顧客が増えており、こうした案件をイベントごとに監視していますが、その件数が増えています。一部の投入コストがインフレ傾向にあるため、多少の値上げを実施せざるを得ませんでした。上期は対象を絞って実施しており、全体の業績への影響は軽微です。下期はその影響が多少大きくなるかもしれません。下期が終われば分かるでしょう。全体として、現状には非常に満足しています。先ほどジョン・ヴィンさんからいただいた質問の一つ、在庫の積み増しについて、先回りして少しお話しします。

ご存じのとおり、自動車事業では約60％を北米と欧州の大手ティア1企業に直接販売し、残りの約40％は流通チャネル経由で手掛けています。こちらは主にアジア、具体的には韓国、日本、中国、東南アジアが中心です。依然として課題なのは、一部の大手ティア1企業がNXP製品の在庫を非常に低い水準に抑えていることです。理想としては10～12週間分を在庫として持ってもらいたいと考えています。実際にその水準を維持している企業もいくつかあり、それで問題ありません。そうした企業とは良好な関係を築いていますが、3～6週間分にとどまっている大手ティア1企業もかなりあります。

一部の企業は運転資本の指標があまり良くなく、在庫管理は当社に任せればよいと考えていることが課題だと思います。

はい。ただし、広範に見られる動きではありません。非常に限定的で、対象を絞った動きです。OEMは、ティア1のパートナーが厳しい状況にあり、在庫を持ちすぎたくないことを十分に理解しているからです。ただし、広範に見られる動きではありません。では、何がきっかけで状況が変わるのでしょうか。ティア1企業がどのように考えているか、私なりに説明します。彼らはNXPを見て、「リードタイムは妥当な水準だ」と考えます。当社の貸借対照表を見て、「在庫日数は156日あるので、状況は良さそうだ」と考えるでしょう。完成品在庫があれば、注文を受けたときに問題なく対応できます。半導体ダイの在庫があり、四半期内に後工程へ回せる場合も、問題なく対応できます。しかし、ある日、顧客から注文が入って、未加工のダイから生産を始めなければならないことになります。そうですよね。ウェハーを製造する必要があり、それには最低16週間かかります。そのときが目を覚ますきっかけになると思います。

目標は110日ですが、現在は156日分の在庫を抱えています。おそらく年末までには、そのうち15～20日分が、現在進めている一部の工場再編に伴うバッファー在庫になるでしょう。実際には、在庫を少し減らしたいと考えています。ティア1企業に代わって当社が在庫を持つ計画はありません。あまり認識されていない誤解の一つは、当社の事業が基本的に受注生産モデルだということです。顧客が需要を当社に予測として伝えなければ、当社が推測で生産することはありません。SKUが多すぎますし、達成すべき性能目標も多すぎるため、そうした生産は行いません。