アメリプライズ・ファイナンシャル 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、会長兼CEOのジム・クラッキオロと、最高財務責任者のウォルター・バーマンが同席しています。両名の説明の後、皆様からのご質問をお受けします。当社ウェブサイトでご覧いただける決算説明資料に移ります。2ページには、将来予想に関する記述について記載しています。具体的には、本日の説明会では、さまざまな非GAAP財務指標に言及します。これらの指標は、当社の事業運営を理解するうえで有益だと考えています。非GAAP数値とそれに対応するGAAP数値との調整表は、本日の資料および当社ウェブサイトir.ameriprise.comに掲載しています。本日の説明会で述べる内容には、経営陣の将来の事象や全般的な事業計画および業績に関する期待を反映した、将来予想に関する記述が含まれる場合があります。これらの将来予想に関する記述は、本日時点のものであり、さまざまなリスクや不確実性を伴います。

実際の結果が将来予想に関する記述と大きく異なる可能性のある要因やリスクの例は、2026年第3四半期決算発表資料、2025年株主向け年次報告書、および2025年の10-K報告書に記載されています。当社は、これらの将来予想に関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。3ページの上部には、第3四半期のGAAPベースの財務実績を記載しています。その下には調整後営業実績、その後にアンロッキングを除く営業実績を記載しています。経営陣は、これらが中核事業の基礎的な業績を反映し、より有意義な傾向分析を可能にすることで、当社事業への理解を深めると考えています。当社は第3四半期に年次アンロッキングを完了しました。本日の電話会議で経営陣が述べる内容の多くは、調整後営業実績およびアンロッキングを除く調整後営業実績に焦点を当てたものとなります。

それでは、ジムに引き継ぎます。

皆さん、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。アメリプライズは第3四半期に好調な業績を上げました。当社の業績には、当社事業の質の高さと、お客様およびアドバイザーに提供する価値が反映されています。当社は、引き続き前向きながらも不確実性のある環境の中で、好調に事業を展開しています。当四半期は、ボラティリティが高まる局面や根強いインフレ、高金利、地政学的な不安定さがあったものの、株式市場は上昇しました。お客様は、自分が信頼できるアドバイザーや会社とともに、ニーズに十分応えるアドバイス、投資の専門知識、ソリューションを求めています。状況が複雑なときには、なおさら重要です。当四半期の運用・管理・助言対象資産の合計は1.8兆ドルに達し、8%増加しました。また、当社が生み出す財務実績は引き続き非常に好調です。

アンロッキングを除く調整後営業ベースでは、資産残高の増加と取引活動に支えられ、純収入は10%増の$5.1 billionとなりました。1株当たり利益は22%増加し、長年にわたる安定した利益成長を継続しています。その結果、当社のクラス最高水準の自己資本利益率は、前年の52.8%から56%超に上昇し、当社ならではの収益構造を反映しています。当社は、お客様の目標達成を支援し、利益を成長させ、事業に投資すると同時に、株主に多額の資本を還元しています。それでは、事業と当四半期の進捗についてお話しします。当社のウェルスマネジメント事業は、質が高く、高いリターンを生み出しています。アドバイザーが提供するアドバイスや体験の価値を反映し、お客様満足度は5点満点中4.9と、引き続き非常に高い水準にあります。情報はあらゆるところにあります。違いを生み出すのは、アドバイザーがもたらす、お客様一人ひとりとの対話と判断力です。

お客様一人ひとりの目標を理解し、適切なソリューションを実行に移すこと、それがお客様の満足度を高める要因であり、当社の強みです。投資家が重要な財務上の意思決定に関する支援を求める中、当社のアドバイザーはそのニーズに応えられる態勢を整えています。当社が継続的に投資し、支援を提供してきたことで、アドバイザーの事業はより成功を収めており、アメリプライズのアドバイザーが長年にわたり競合他社を上回る成長を遂げることにもつながっています。力強いオーガニック成長により、アドバイザー1人当たりの生産性はさらに13%向上し、過去最高の$1.2 millionとなりました。顧客資産総額は8%増加し、$1.2 trillionとなりました。ラップ資産は$729 billionに達し、12%増加しました。資産の継続的な増加は、手数料ベースの収益の持続性を裏付けています。当社の投資サービスと銀行サービスにより、顧客のニーズに応える手段が広がり、長期的な成長を促す関係を深めることができます。その一環として、シグネチャー・ウェルスは当四半期も利用が広がり、現在では当社のアドバイザーの半数以上が顧客向けに活用しています。

これにより、顧客は機関投資家水準の投資運用サービスを利用でき、アドバイザーはより効率的に顧客を支援できます。当社は機能や投資の選択肢を引き続き追加しています。利用の拡大は、ウェルス・マネジメントと資産運用の両事業における資産の増加を後押しします。当社の銀行事業は、顧客のより幅広い金融ニーズに応えるとともに、アメリプライズへの資産流入につながっています。預金や融資のソリューションを業務に取り入れるアドバイザーが増えています。一例として、有価証券担保融資は50%超増加し、当社の住宅ローン・ポートフォリオは74%拡大しました。現金残高は、顧客やアドバイザーによる当社の現金関連サービスの利用状況に沿って安定的に推移し、取引活動は引き続き増加しました。また当四半期には、新たに経験豊富なアドバイザー79人をアメリプライズに迎えました。彼らは当社の企業文化と、アドバイスを重視するアプローチに魅力を感じています。当社に加わったアドバイザーからは、以前の所属先よりも当社のサポートが優れていると聞いています。特に、統合されたテクノロジーが高く評価されています。競争の激しい市場において、当社の採用の勢いは続いています。

この業界では、特に事業や知名度をめぐる競争が非常に激しいため、アドバイザーの移籍やさまざまな動きは常にありますが、当社の定着率は引き続き非常に高い水準です。アドバイザーの業務内容は一人ひとり異なります。当社は、アメリプライズの強みをそれぞれの関係に生かし、成長を支援するとともに、顧客、アドバイザー、そして当社に価値を創出します。続いて、金融機関分野での最近の大型案件についてご説明します。今月初め、顧客資産280億ドルを有するハンティントン銀行のアドバイザー約260名を迎え入れました。これは当社のAFIGにおける過去最大の案件であり、業界でも特に重要な同種の提携の一つです。この提携により銀行チャネルでの当社のプレゼンスが拡大し、当社の事業の競争力が示されます。ハンティントンのアドバイザーは現在、当社の統合型テクノロジー、プランニング機能、投資ソリューションを活用し、顧客との関係を深め、資産を拡大できるようになりました。

ハンティントンが最近ケイデンス銀行を買収したことに伴い、2027年半ばには、別のプログラムから当社に移行するアドバイザー29名と資産40億ドルが加わる予定です。こうした提携に加え、アドバイザーの生産性向上も、顧客とアドバイザー双方の視点から見たアメリプライズの提供価値の強さを示しています。プレミアムブランド、統合型テクノロジー、サポートを通じて、アドバイザーの成長を支援する機会は今後さらに広がると見ています。秋の広告キャンペーンを受け、ターゲット層におけるブランド認知度は過去最高に達しました。アメリプライズのブランドは、富裕層および高純資産投資家の間で、このターゲット市場にサービスを提供する他の有力ブランドと並び、非常に高い評価を得ています。こうした評価と当社の実績が、新たな顧客やアドバイザーの獲得につながっています。テクノロジーとAIは、引き続き重要な投資優先分野です。データシステムと安全対策への早期投資により、AIを大規模に展開できるようになっています。これにより、アドバイザーは顧客へのサービス提供や資産の獲得を支援し、事務作業を削減できます。

実際、こうした最新機能を活用している事業所では、毎週30時間を超える追加の業務時間を生み出せます。アドバイザーはその時間を、顧客対応や事業の成長に充てることができます。時間に余裕が生まれることで、アドバイザーやチームはAIを活用し、顧客にさらに多くの提案を行うことができます。実際、当社はAIが生成した数千万件のインサイトを提供し、事業所の約4分の3がこれらのインサイトを活用しています。今四半期、AIを活用した面談準備エージェントとAIサービスアシスタントの先行リリースを開始します。2027年には、これまでの投資を基盤とし、これまでに導入した他の機能に加えて、データ連携の拡大や、より自動化されたガイド付きワークフローによって、これらの機能を拡充する計画です。当社は、統合型プラットフォーム上で相互に連携する機能に、慎重かつ戦略的に投資しています。これはアメリプライズの重要な強みです。

例えば、当社のテクノロジーは、顧客に関する洞察、面談の準備、面談後のフォローアップを連携させ、アドバイザーがニーズの特定から具体的な行動へと移れるよう支援します。当社は、アドバイザーに単にアメリプライズに所属してもらうだけでなく、当社で成功を収めてもらいたいと考えています。続いて、リタイアメント＆プロテクション・ソリューションズ（RPS）についてです。同事業は、堅調な利益率と良好なフリーキャッシュフローの創出を含め、非常に良好な業績を達成しました。より多くのアドバイザーが顧客向けにこれらのソリューションを業務に取り入れるよう支援する中、売上高は24%増加しました。これは、仕組み型変額年金、生活給付特約のない変額年金、VULへの旺盛な需要に支えられました。RPSは顧客体験の向上に寄与しており、当社は引き続き商品ラインアップを強化しています。AIの活用により、厳格なリスク管理を維持しながら、引受審査の迅速化と処理コストの削減を進めています。また、アドバイザーがこれらのソリューションを顧客に提案しやすくなるよう、デジタル販売プロセスの簡素化にも取り組んでいます。

続いて、資産運用事業についてです。成長を支えるため、魅力的な運用実績と収益性を実現するとともに、機能と販売網を拡充しています。運用・助言資産は、株式およびオルタナティブ資産の伸びを受けて$743 billionに増加しました。優れた運用実績は重要です。当社は世界全体で、4つ星または5つ星のファンドを92本提供しています。また、リテールファンドの78%が3年間で同業他社の中央値を上回り、5年間では74%、10年間では87%となっています。当社の事業では、長期にわたる良好な運用実績を築くことが重要です。続いて資金フローについてです。レガシー保険の資金フローを除く当社の資金フローは$8.4 billionでした。主に一部の大型機関投資家向け運用受託案件が寄与しており、その多くは顧客の資産配分判断によるものです。全体として、当社のリテール資金フローは引き続き米国の同業他社と同程度の水準にあり、株式では上回る一方、債券ではさらなる浸透の余地があります。

当社は、レガシー投資信託事業や、収益性の高い一部のクローズドブロックからの圧力を緩和しています。アクティブETF、SMA、モデルポートフォリオの機能を拡充しており、これらでは良好な資金流入が見られています。これにはシグネチャー・ウェルス・プラットフォームも含まれており、当社はそこで良好なシェアを獲得しています。また、当四半期には米国で新たに2つのプレミアム株式インカム戦略を立ち上げました。手数料率の高いオルタナティブ事業も勢いを増しており、安定した手数料率と魅力的な利益率にその成果が表れています。セリグマンは、ロングオンリーのテクノロジー戦略とテクノロジーおよびヘルスケアのヘッジファンドを通じて、差別化された運用実績と良好な資金流入をもたらしています。英国および欧州の不動産事業でも、魅力的な資産の購入案件をいくつか含め、良好な投資機会が見られます。このほどハミルトン・レーンとの戦略的提携を発表しました。まずは今後数カ月以内に、上場・非上場の成長株に投資するインターバル・ファンドの立ち上げに注力します。