ドイツ・バンク 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、ジルケ。皆さま、おはようございます。まず、本日の重要なポイントと考える点をいくつかお話しします。当社は成長しており、特に成長を目指す分野で伸びています。資産を集める事業が好調でした。コーポレートバンクは力強い成長を遂げ、インベストメントバンクも引き続き好調でした。収益構成は改善しており、手数料収入が増加し、純流入額は過去最高を記録しました。また、事業構成も、より持続可能で安定した収益基盤へと引き続きシフトしています。ドイツでは、当社の成長戦略の重要な柱が成果を上げ始めています。それでは、スライド2をご覧いただき、戦略の実行状況について説明します。2026年最初の9カ月間に、過去最高の業績を達成し、力強い勢いを維持しました。売上高は€25.5 billionに拡大し、通期目標である約€33 billionの達成に向けて順調に進んでいます。

今年予定していた投資の大部分をすでに完了しており、引き続きコスト規律を維持しています。計画どおり、効率化によるコスト削減で追加投資の大部分を賄いました。これにより、年初からの9カ月間で税引前利益€8.4 billionを達成し、第3四半期も過去最高となりました。税引後ROTEは11.5%、コスト・インカム・レシオは61.4%でした。CET1資本比率は14.0%でした。60%の配当性向に沿って株主還元分を控除しながら、事業の成長を引き続き推進しています。今年2回目の自社株買いをすでに完了し、2026年の自社株買い総額は€1.5 billionとなりました。それでは、スライド3に沿って、グローバル・ハウスバンクの拡大に向けた進捗について少しご説明します。年初からの9カ月間で、戦略の3つの柱すべてにおいて具体的な進展がありました。引き続き、注力分野で成長を実現しました。

売上高は前年同期比5%増となり、2028年までの計画どおりの成長軌道に沿って推移しました。注力分野が増加分の約80%を占め、6%成長しました。すべての事業で顧客基盤の勢いは強く、成長率はIDD目標を上回りました。さらに、将来の売上高成長を支える事業規模の拡大も引き続き進めました。資産運用事業全体で過去最高の資金流入があったことを受け、運用資産残高は前年から四分の一兆ユーロ近く増加し、€2 trillion弱となりました。幅広い事業活動に支えられ、貸出と預金は前年から増加しました。第2に、厳格な資本規律を維持しました。資本施策には、不良債権エクスポージャーに関するさらなる資本増強策や、証券化プログラムの進展が含まれます。第3に、拡張性の高いオペレーティングモデルの構築をさらに進めました。プロセスの簡素化を続けるとともに、インフラの高度化に向けた重点的な投資を行いました。

プライベートバンクは、テクノロジー変革における重要な節目を迎えました。銀行プラットフォームを15から2へと削減する中、初のクラウドベースのプラットフォームを選定しました。IBCMでは、効率性の向上と、より詳細な顧客インサイトの提供を目的とするAI活用ツール「Farsight」の展開を開始しました。これにより、顧客体験とエンゲージメントのさらなる向上を目指します。3つの柱すべてを通じて、各事業で力強い業績を実現し、成長と効率化に投資するとともに、事業間の連携を強化しています。これにより、銀行のサービスをお客様に提供できます。例えば、融資、投資ソリューション、商品販売にわたるカバレッジを組み合わせることです。スライド4に移ります。全部門でROTEが12%以上となり、各部門は年間を通じて毎四半期、税引前利益を増加させました。プライベートバンクの純資金流入は€17 billionに達し、同部門として過去最高を記録しました。その約3分の2はウェルスマネジメントによるものです。

年初来の資金流入は、すでに2025年通年の水準を上回っています。顧客資産は€865 billionに増加し、年初来で€75 billion増えました。2028年末までの€1 trillionという目標に向け、順調に進んでいます。アセットマネジメントの運用資産残高は€1.2 trillionを超え、第3四半期には純資金流入が過去最高の€31 billionとなりました。コーポレートバンクは四半期収益で過去最高を達成しました。すべての顧客セグメントで、融資、預金、顧客の取引活動が持続的に拡大しました。ドイツで力強い収益成長を実現し、当社の本国市場におけるフランチャイズの強さが示されました。インベストメントバンクは力強い業績を達成しました。FICC収益は、市場環境がより不利だったにもかかわらず、前年同期の過去最高に迫りました。また、IBCMではEMEAの市場シェアを前年同期比160 basis points拡大しました。

また、先日開催されたユーロマネー・アワードで、当社のグローバル外国為替事業が2年連続で「世界最優秀FX銀行」に選ばれたことをうれしく思います。9か月間の業績により、2026年の目標達成に向けて順調に進んでいるという確信がさらに強まりました。欧州全域で財政面の不確実性が高まり、世界経済もすでに厳しい環境にある中、当社のフランチャイズ、業績、バランスシートは引き続き底堅さを保っています。現時点で、顕著な悪影響は確認されていません。戦略上の優先事項を着実に進める中、2028年の目標達成への道筋がより明確になってきました。これにより、ROTE 13%超が最低水準になるとの見方が強まりました。前四半期には、2028年の目標をさらに上回る可能性を支える動向を取り上げました。ドイツの改革と財政刺激策、AI、貯蓄・投資同盟、そして規制環境です。

ドイツでは、政治・経済環境に明るい兆しが見られ、顧客との対話からもそれが確認されています。成長、競争力、投資が政治課題の中心に据えられ、改革は引き続き進展しています。輸出、企業活動、海外からの投資には改善の兆しが見られます。企業心理は改善しており、投資にもつながっています。一方、中堅・中小企業は引き続き底堅さを保っています。ドイツの成長率はコンセンサス予想を上回ると見ていますが、この勢いを維持するには、政府による一段と迅速かつ断固とした行動が必要です。規制面では、欧州の銀行セクターをさらに統合し、競争力を高めるための法案パッケージを2027年第1四半期に提出する計画を歓迎しています。また、当社が主導できる取り組み、特にテクノロジーやプロセスの簡素化、AIを活用した生産性向上によるさらなる上振れ余地も引き続き確認できました。こうした機会については、1月の通期決算発表でさらに詳しくご説明する予定です。

それでは、ラジャに引き継ぎます。

ありがとうございます、クリスチャン。皆さま、おはようございます。第3四半期も好調な業績となり、純収益はEUR 8.3 billion、有形株主資本利益率は10.6%でした。税引前利益はEUR 2.6 billionとなり、前年同期比で8%増加しました。コスト・インカム・レシオも改善し、62.4%となりました。重要な点として、すべての部門が前年同期比の増益に貢献しました。売上高は前年同期比で4%増加し、これで21四半期連続の増収となりました。利息以外の費用が前年同期並みとなる中、営業レバレッジはプラスとなりました。C&Oは今四半期も売上高にプラス寄与しました。主な要因は評価差および計上時期の差異であり、その一部は第4四半期に反転すると見込んでいます。それでは、スライド7から売上高について詳しくご説明します。プライベートバンクでは力強い成長が見られ、純手数料収入の増加が大きく寄与しました。資産運用部門も、運用報酬の増加を背景に大きく貢献しました。

お約束したとおり、法人銀行部門では、事業規模の拡大と各事業の売上高増加により、前年同期比および前四半期比で増収となりました。投資銀行部門の売上高は、前年同期の過去最高水準におおむね並びました。売上高の構成を見ると、純金利収入は、取扱高の増加とヘッジのロールオーバーを背景に堅調に増加しました。一方、トレーディング収益その他の収入は前年同期比で減少しました。純手数料収入は引き続き堅調でした。ウェルスマネジメントにおける運用一任契約の拡大に加え、法人銀行部門の業績改善が寄与しました。全体として、投資銀行以外の事業がグループ売上高の約65%を占め、前四半期比、前年同期比ともに増収となりました。続いて、スライド8の純金利収入についてご説明します。主要なバンキングブック部門およびその他の資金調達を合わせた純金利収入は、堅調なEUR 3.7 billionとなりました。

預金関連の純金利収入は、基礎的な預金量の増加とヘッジポートフォリオの寄与が引き続き追い風となりました。また、貸出関連の純金利収入は、力強い貸出量の増加が寄与しました。通期では、主要なバンキングブック部門およびその他の資金調達を合わせた純金利収入が、引き続きEUR 14 billionをわずかに上回ると予想しています。以前お伝えしたとおり、最近の金利決定による恩恵は段階的に、前四半期比で現れる見込みであり、2027年にその効果がより顕著になり、2028年以降はさらに拡大すると予想しています。これは、当社の構造的なヘッジ方針を反映したものです。いつものように、長期ヘッジポートフォリオのロールオーバーによる恩恵の詳細は、付録のスライド23をご覧ください。続いてスライド9ですが、非金利費用は前四半期比で3%減少し、前年同期比では横ばいでした。

追加投資には、約EUR 80 millionの人員関連施策が含まれており、主にプライベートバンクのオペレーティングモデル最適化を反映しています。また、インフラ投資、ウェルスマネジメントおよびIBCMでの継続的な採用、ならびに資本集約度の低い成長戦略を支える法人銀行ソリューションの拡充も含まれています。主に人員施策と目標オペレーティングモデルに関する施策を通じた業務効率化により、こうした追加投資は引き続きおおむね相殺されています。取扱高に関連する費用の小幅な増加には固定給の増加が含まれますが、これは訴訟費用と銀行税の減少によって全額相殺されました。投資計画の実行を続け、効率化による効果が加速するにつれて、ポジティブ・ジャーズが次第に明確になると予想しています。それでは、スライド10の信用損失引当金に移ります。信用損失引当金はEUR 501 millionでした。当社は、商業用不動産（CRE）ポートフォリオのリスクをさらに低減するため、引き続き先手を打った、資本増強につながる施策を実施しており、今四半期の引当金にもその影響が表れています。

また、法人銀行部門の引当金は、アジアで発生した個別要因の影響を受けました。基礎的な資産の質は引き続き良好であり、先行指標はポートフォリオの大半で横ばい、または改善を示しています。付録の25ページに示すとおり、グループの引当金計上率が高水準にある主な要因はCREです。この計上率には、先手を打ったリスク低減策と、過去にデフォルトしたポジションの評価額更新が反映されています。高リスクCREポートフォリオは、2022年以降大幅に縮小しています。ストレスの大半が見られた米国では、返済と当社の先手を打ったリスク低減策を反映し、ポートフォリオは2022年以降42%、前年同期比で約20%縮小しています。ポートフォリオ全体に広がる弱さを示す兆候はなく、プライベートバンクとコーポレートバンクのポートフォリオは安定性と耐性を維持しています。中期的な見通しに変更はありません。