WSFSファイナンシャル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。WSFSフィナンシャル・コーポレーションの第3四半期決算説明会にようこそ。本日の冒頭説明の後、質疑応答の時間を設けます。ご質問のある方は、挙手するために＊を押してから1を押してください。質問を取り下げる場合は、再度＊を押してから1を押してください。それでは、本日の司会を務める最高財務責任者（CFO）のデビッド・バーグに引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いします。ありがとうございます。

皆さま、こんにちは。本日は第3四半期2026年の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会で参照する決算発表資料および補足資料は、当社ウェブサイトの投資家向け情報のページでご覧いただけます。本日の説明会には、会長、社長兼最高経営責任者（CEO）のロジャー・レベンソンも参加しています。財務実績の説明に入る前に、セーフハーバーに関する声明を読み上げます。本日の説明には、将来の見通し、計画および展望に関する経営陣の見解が含まれており、これらは将来予想に関する記述に該当します。リスクや不確実性により、実際の結果は過去の実績、またはこれらの将来予想に関する記述で示された内容と大きく異なる可能性があります。リスクや不確実性には、当社の年次報告書（Form 10-K）および直近の四半期報告書（Form 10-Q）に記載されたリスク要因のほか、当社が随時、証券取引委員会に提出するその他の書類に記載された事項が含まれますが、これらに限定されません。

本日の説明会で述べるすべての内容は、セーフハーバーに関する声明の対象となります。それでは、財務実績についてご説明します。第3四半期も、WSFSの業績は当社のフランチャイズの強みと多角的なビジネスモデルを示すものとなりました。業績には、コアEPSが$1.75、コアROAが1.58%、有形普通株主資本利益率（コア）が20.7%となり、いずれも前四半期を上回りました。前年同期比では、コアPPNRが15%、コア純利益が14%増加し、その結果、コアEPSは25%増加しました。純金利マージンは前四半期比で1ベーシスポイント拡大し、3.88%となりました。貸出の伸びと投資有価証券利回りの上昇が寄与した一方、顧客預金コストが4ベーシスポイント上昇したことが一部相殺要因となりました。金利サイクルの終了時点で、有利子預金の累積ベータは41%となり、9月の利上げ時には預金ベータが18%となりました。

市場では引き続き預金金利の設定圧力が見られ、当社のベータは時間の経過とともに上昇すると予想しています。9月の利上げと12月の追加利上げを通じた利上げ局面のベータは35%となり、2026年末時点でこの水準になると予想しています。売上高の約3分の1を占めるコア手数料収入は、前四半期比で1%減少し、前年同期比では3%増加しました。手数料収入の伸びを牽引したのはウェルス・アンド・トラスト事業で、前年同期比30%増となり、現在では手数料収入全体の約60%を占めています。ウェルス・アンド・トラスト事業は、8四半期連続で前年同期比2桁成長を達成しており、さまざまな金利環境や市場環境を通じて成長を実現する当社の力を示しています。ウェルス・アンド・トラスト事業の成長は幅広い分野に及び、コーポレート・トラスト、グローバル・キャピタル・マーケッツ、ブリン・モーア・トラスト・カンパニー・オブ・デラウェア、プライベート・ウェルスのすべてで前年同期比2桁成長となりました。

WSFSインスティテューショナル・サービスでは、コーポレート・トラストとグローバル・キャピタル・マーケッツがそれぞれ前年同期比45%、48%増加しました。新たな受託案件の獲得と市場シェアの拡大が引き続き奏功しています。個人向け信託事業であるブリン・モーア・トラスト・カンパニー・オブ・デラウェアは、新規口座の継続的な増加により前年同期比22%成長しました。一方、プライベート・ウェルス事業は運用資産残高（AUM）の増加により前年同期比14%増となりました。キャッシュ・コネクトの手数料収入は、2025年の利下げの影響と取扱量の減少により、前年同期比で減少しました。同事業は今四半期も利益率15%を達成し、前年同期から大幅に上昇しました。総貸出金は前四半期比1%増加し、年率換算では5%の伸びとなりました。スプリングEQのポートフォリオの継続的な縮小を除くと、貸出金は前四半期比2%、前年同期比7%増加しました。

法人向けでは、商工業融資（C&I）の勢いが続き、前四半期比1%、前年同期比9%増加しました。C&Iの資金調達は、ここ数四半期の高水準から落ち着いたものの、顧客の活動は引き続き健全で、堅調な案件パイプラインに支えられています。個人向けでは、金利環境にもかかわらず、住宅ローン事業が今四半期も堅調な融資実行を達成しました。住宅ローンとホームエクイティローンは、前四半期比6%、前年同期比24%増加しました。顧客預金は前四半期比3%減少しました。主因は、前四半期末にインスティテューショナル・サービス部門と法人部門で高水準となっていた取引預金が、予想どおり流出したことです。顧客の動向をより適切に示す平均預金残高は、前四半期比で小幅に増加しました。前年同期比では、平均コア預金が10%増加し、平均無利息預金は20%増加しました。無利息預金は現在、平均預金残高全体の35%を占めています。

コア非金利費用は前四半期比3%減少し、前年同期比ではおおむね横ばいとなりました。これに伴い、効率性比率は56.1%に低下しました。今四半期の費用には一時的な項目がいくつか寄与しましたが、フランチャイズへの投資を続けながら、引き続き費用規律を重視していきます。次に、資産の質についてご説明します。大半の信用指標は安定しており、今年に入って2度目となる今四半期は、貸倒償却額を回収額が上回りました。年初来の純貸倒償却額は、平均総貸出金残高の3ベーシスポイントでした。延滞債権は前四半期比3%、前年同期比11%減少し、過去2年間で最低の水準となりました。問題資産は前四半期比$57.5 million、12%増加しました。主な要因は、マルチファミリー、建設、商工業の各分野で複数の格下げがあったことです。前四半期比では増加したものの、問題資産は1年前と比べて16%減少しています。

不良資産は前四半期比でおおむね横ばいでした。学生寮関連融資による増加が、他の融資の返済によって相殺されました。今四半期の信用コストには、この融資に関連する$8 millionの個別引当金が含まれています。今四半期も資本還元方針に沿った取り組みを続け、株主に$70 millionを還元しました。このうち$60 millionは自社株買いによるものです。年初来、発行済み株式の5.6%を買い戻し、純利益の90%超を株主に還元しました。こうした結果を喜ばしく思うとともに、引き続き高い業績を実現していくことに取り組んでまいります。それでは、質疑応答に移ります。

これより質疑応答を開始します。ご質問のある方は、挙手するために星印を押してから1を押してください。ご質問を取り消す場合は、もう一度星印を押してから1を押してください。音声を最適な状態にするため、ご質問の際は受話器をお取りください。お手元の機器がミュートになっている場合は、ミュートを解除してください。質疑応答の順番を整理しておりますので、そのままお待ちください。最初のご質問は、スティーブンスのラッセル・ガンサーさんからです。ラッセルさん、どうぞ。ありがとうございます。

皆さん、こんにちは。ラッセルさん、こんにちは。

デービッドさん、こんにちは。まず、融資の伸びについてお聞きしたいと思います。御社は通常、1桁台半ばの伸びを見込むとおっしゃっていますが、今四半期もその水準でした。第4四半期について、規模感と内訳の両面から、どのようにお考えかお聞かせください。C&Iは引き続き非常に好調に推移しているようです。続いてデービッドさん、もう少し大きな視点からお聞きします。最近の金利上昇と今後予想されるFRBの利上げを踏まえ、需要が大きく損なわれるような金利の絶対水準はあるのでしょうか。また、御社が社内目標としている1桁台半ばの伸びが危うくなる水準はありますか。

そうですね、ラッセルさん。今四半期もご覧のとおり、これまでの業績水準をおおむね維持し、今年に入ってここ数四半期にわたり成長してきた分野で、引き続き成長を実現しました。商業部門では、主に注力しているC&I融資ポートフォリオで、引き続き堅調な勢いが見られます。このポートフォリオは引き続き拡大しています。今四半期の融資実行額は、今年上半期に比べるとやや弱まりました。ここ数四半期について言えば、今年上半期の非常に力強い水準ではなく、過去数年間の活動水準に沿った、より正常化した水準に戻ったと思います。これはより正常化した水準であり、当社が想定している水準だと考えています。

個人向けではご存じのとおり、不動産担保融資に重点を置く戦略をとっており、成長の大部分は住宅ローンとホームエクイティローンのポートフォリオによるものです。金利が高い環境にもかかわらず、今四半期、当社の営業地域ではこれらのポートフォリオが非常に順調に成長し続けています。金利環境の影響で、これらの融資のパイプラインは縮小しています。住宅ローン金利が7%を超えていることは、融資実行の需要に明らかに影響します。今後、今年を通じて見られたような成長は期待していません。ただ、競争力という点では、差別化された融資実行戦略を持っていると考えており、この市場で競争し、成長する力については引き続き自信を持っています。ただし、この分野の成長率はおそらく鈍化するでしょう。

分かりました。金利が有利に推移することが前提ですね。