サウスウェスト・エアラインズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、こんにちは。サウスウエスト航空の2026年第3四半期決算説明会にようこそ。この後、冒頭の説明を行い、その後、質疑応答に移ります。本日は、社長兼最高経営責任者のボブ・ジョーダン、最高商務責任者のジャスティン・ジョーンズ、そして最高財務責任者のトム・ドクシーが同席しております。始める前に、将来の業績に関する現時点での予想に基づく将来見通しに関する記述を行うことをお知らせします。実際の業績は予想と大きく異なる可能性があります。また、特別項目を除外した非GAAPベースの業績にも言及します。特別項目については、決算発表資料で明示し、GAAPベースの業績との調整を記載しています。それでは、ボブに引き継ぎます。

ありがとう、ダニエル。皆さん、おはようございます。前四半期には、当社の変革が重要な節目に達し、主要施策のすべてが初めて四半期を通じて業績に寄与したとお話ししました。第3四半期の業績と第4四半期の見通しは、当社が築いてきた収益力が持続的であることを示しています。第3四半期の調整後営業利益率は5.4%となり、前年同期比で4.8ポイントでした。燃料価格の上昇による前年同期比$820 millionの逆風があったにもかかわらず、この実績を達成しました。第3四半期に前年同期比で利益率の拡大を実現する米国の大手航空会社は、当社のみとなる見込みです。税引後投下資本利益率は11.3%となり、第3四半期として過去最高となる$8.4 billionの営業収入を計上しました。

調整後1株当たり利益は$0.66となり、前年同期比500%増で、ガイダンスレンジの中央値を上回りました。前回の決算説明会時点での想定よりも燃料価格の環境が不利だったにもかかわらず、この実績を達成しました。四半期を通じて、サウスウエストのサービスに対する需要は堅調に推移しました。法人向け管理サービス、レジャー、ロイヤルティ、共同ブランドカードを含むすべての地域・商品で、幅広く需要の強さが見られました。第3四半期の旅客収入は過去最高を記録し、旅客イールドも過去最高となりました。これは、当社の戦略がお客様に受け入れられていることを示すさらなる証拠です。また、RASMも過去最高を記録し、ガイダンスレンジの上限を上回りました。コストは想定の範囲内でした。ジャスティンとトムから、収入とコストを左右する要因について、この後詳しく説明します。

変革が完了した今、当社の取り組みは、事業を構築する段階から、事業の最適化と次の顧客体験の向上策の実現へと移っています。両者とも、収益の拡大、リターンの向上、利益率のさらなる拡大を通じて、次の価値創造の段階を切り開くことに注力しています。すでに大きな進展を遂げており、特に、商品ラインアップ全体に導入を続けている投資や、先日発表したロイヤルティプログラムの機能強化に期待しています。これらは、Rapid Rewardsの価値提案をさらに強化するものです。先週のメディアデーで発表したとおり、Rapid Rewardsを、主にサウスウエストの利用に対して特典を提供するプログラムから、旅行の全行程を通じて価値を提供するプログラムへと進化させています。

1月1日から、会員がステータスや特典を獲得する新たな方法を導入します。新しいプラチナティア、ステータス獲得までの過程における特典の拡充、共同ブランドのクレジットカードを通じた利用機会の追加などが含まれます。国際的なロイヤルティ提携や提携先での特典交換を来春に開始し、ポイントの利用方法を拡大します。また、2027年後半には座席指定を含む付帯サービスの購入にもポイントを利用できるようにする予定です。これらの機能強化により、Rapid Rewardsは会員にとってより魅力的で柔軟性が高く、価値あるプログラムとなるとともに、サウスウエストでの体験全体におけるロイヤルティの役割も強化されます。さらに、全機材へのStarlink超高速Wi-Fiの設置を引き続き進めています。Rapid Rewards会員は無料で利用でき、全機材への導入は来年の今ごろまでに完了する見込みです。また、先日、サウスウエスト・アイコン・ラウンジのネットワークを発表しました。

「アイコン」という名称は、サウスウエストの55年の歴史と、今日の航空会社を形作ってきた人々、出来事、アイデアをたたえるものです。ハーブ・ケレハーの、型破りながらも人を第一に考えるホスピタリティから、当社の物語を形作り続けるお客様や従業員までを含んでいます。オースティン、ボルチモア、ホノルル、ナッシュビルでラウンジの建設がすでに始まっており、少なくとも7カ所の追加を計画しています。来年第4四半期に最初のお客様をお迎えする見込みです。サウスウエスト・アイコン・ラウンジのネットワークは、2027年に発行する新しいプレミアムクレジットカードの基盤となります。プレミアムカードは共同ブランド市場で最も好調な商品の一つであり、これによりサウスウエストは初めてこのセグメントに参入する機会を得ます。デジタル面では、最近、ChatGPTを通じた航空券の検索・購入を可能にした初の米国航空会社となりました。

旅行の情報収集や計画、最終的な予約にAIツールを利用するお客様が増えるなか、これによりサウスウエストは意思決定プロセスのより早い段階でお客様と接点を持ち、旅行計画から予約までをよりスムーズにつなげることができます。総じて、当社はお客様の体験向上に引き続き大規模な投資を行っています。今から1年足らずのうちに、全機材へのスターリンク導入を完了し、座席電源の設置を含む主要な客室改修施策を終え、初のプレミアム・アイコン・ラウンジを開設し、新しいプレミアム共同ブランドクレジットカードを発行するとともに、ラピッド・リワーズを新たなプラチナティアで拡充し、新たな航空会社とのロイヤルティ提携や特典交換の機会を導入する見込みです。これらを単独の商品とは捉えていません。これらは、ラピッド・リワーズの価値を高め、お客様との関係を強化し、長期にわたってロイヤルティとプログラムの収益性の双方を拡大する機会を生み出す、連携したロイヤルティ・エコシステムとして機能するよう設計されています。

事業の最適化とお客様の体験向上への投資は、すでに明るい兆しをもたらしていますが、これらは今後見込まれる機会のほんの一部にすぎません。2027年3月2日にニューヨークでキャピタル・マーケッツ・デーを開催することを発表でき、大変うれしく思います。複数年にわたる財務フレームワーク、目指す目標、そしてその達成に向けた取り組みについてお話しできることを楽しみにしています。また、サウスウエストの競争力をさらに強化し、従業員、お客様、株主にとって長期的な価値を一層高めるための計画についてもお話しします。最後に、これまでの成果は、すべて従業員の力なしには実現できませんでした。従業員は今もこれからも、サウスウエスト・ブランドの中核です。年初来の利益分配額は約$165 millionに達しました。これは、サウスウエストが成功すれば従業員もその成功を分かち合うという、当社が長年大切にしてきた考えを反映しています。

全社の従業員の皆さん、お客様と仲間のために日々尽力してくださり、ありがとうございます。それでは、ジャスティンに引き継ぎます。

ありがとうございます、ボブ。ボブの話に続けて申し上げますと、RASMは前年同期比21.6%増となり、ガイダンスレンジ17.5%-19.5%の上限を上回り、過去最高を記録しました。特筆すべき点として、この実績は、昨年の四半期に逆風要因としてお伝えした、2025年の手荷物料金導入やその他の施策の影響が一巡するなかで達成されました。当四半期の旅客単価と旅客数は、いずれも当社の予想を上回りました。9月はRASMと旅客単価が過去最高となり、旺盛なお客様の需要と、従来の夏季旅行シーズンを超えて続く堅調な旅行需要を反映しました。当社の実績は、ネットワークと商品ラインアップの強化に向けて講じてきた施策が効果を上げていることを、明確に示しています。ネットワークについては、ナッシュビル、ラスベガス、オーランド、オースティン、サンディエゴなど、最も競争力の高い市場に輸送力を集中させる一方、実績の低い市場から輸送力を再配分しています。

主要空港すべてで乗り継ぎパターンを見直して接続性を高めたほか、深夜便を拡充し、パートナーシップを通じてサウスウエストのネットワークにより多くのお客様を呼び込むことで、こうした変更をさらに後押ししています。同時に、座席指定、足元の広い座席の提供、お客様に合わせたオファー、ダイナミックプライシングにより、より幅広いお客様に対応しながら、構築してきたネットワークの価値をより的確に収益に反映できています。重要なのは、これらの施策が相互に連携していることです。競争優位を発揮できる地域にネットワークを集中させ、お客様に当社での旅行方法の選択肢を広げることで、より多くのお客様を獲得し、利用を促進するとともに、これらの市場の採算性を高めています。当社の進展は、法人のお客様の間でも明らかです。当四半期には、当社史上、法人予約件数が上位50位に入る日のうち20日を記録し、また、3カ月のうち2カ月で、当社便を利用した法人管理対象の出張者数が過去最高となりました。

法人管理対象の旅客収入は、2026年の各四半期で前年同期比の成長率が前四半期から改善しました。また、新規および再利用のお客様のいずれも2桁成長となっており、強化したサービスが広く受け入れられていることを示しています。それでは見通しについてお話しします。第3四半期に見られた好調さは、第4四半期の見通しを引き続き支えています。第4四半期のRASMは前年同期比19%-21%増加すると予想しています。第3四半期と同様、当社の見通しには、手荷物料金やその他の施策の導入による影響が一巡することが織り込まれています。第4四半期の売上高の約65%がすでに予約済みであり、需要は引き続き堅調で、幅広い市場に及んでいます。法人需要は引き続き好調で、価格設定を取り巻く環境も良好です。それでは、トムに引き継ぎます。

ありがとう、ジャスティン。当社のコスト実績は、引き続き他社との差別化要因となっています。第3四半期のCASM-Xは、輸送力が0.4%減少するなか、前年同期比3.8%増となり、7月にお示ししたガイダンスの範囲内でした。ボブが述べたとおり、調整後営業利益率は5.4%、調整後1株当たり利益は$0.66となり、ガイダンスの中央値を上回りました。この結果は、3カ月前にガイダンスの前提としていた水準を燃料費が$109 million、1株当たり利益で$0.14上回るなかで達成されました。私にとって、これは当社の事業が大きく変化したこと、そして業界におけるサウスウエストの立ち位置がいかに強固であるかを明確に示すものです。燃料費の大幅な逆風があったものの、力強い売上高の実現と規律あるコスト管理により、調整後営業利益率を前年同期比で4.8ポイント拡大し、増益を達成しました。