エクソンモービル・ホールディングス Barclays第40回年次エネルギー・電力カンファレンス

驚かれるかもしれませんが、これは実は私たちが会社の計画を策定する方法とよく似ておりまして、まさにこうした投票を通じて行っています。

ありがとうございます、ベティさん。バークレイズCEOエネルギー・パワー・カンファレンスに戻ってこられて大変嬉しく思います。前回この場に来たのは2019年、投資家向け広報担当の副社長を務めていた時でしたので、戻ってこられて嬉しいです。質疑応答に入る前に、エクソンモービルが非常に得意としており、長期的な株主価値の創出に不可欠だと考えているいくつかの点について、皆様と共有したいスライドが数枚ございます。これは私どもの注意喚起の声明で、簡単なものです。詳しくは説明いたしませんが、将来見通しに関する発言をいくつか行いますので、詳細は投資家向け広報のウェブサイトをご覧ください。これらはエクソンモービルの取り組みの多くを支え、長期的な株主価値創出能力の基盤となっている3つの柱です。

これら3つは市場を超越するものだとも考えております。コモディティ価格のサイクルを超越するものです。異なるエネルギーシステムへの移行を可能にします。新しい製品を特定することを可能にします。競合他社との差別化要因となります。重要なことに、長期的な株主価値の創出に寄与します。この3つそれぞれをご覧ください。まず技術力です。これは改善を続け、社会が求める製品を特定し続ける能力の基盤だと考えております。本日もお話しすることになると思いますが、私どもがよく言及する点の一つに、パーミアン盆地における技術への注力があります。回収率と資本効率の改善に焦点を当てた、40の補完的な技術を推進しております。次にプロジェクト実行力です。これは資本集約型のビジネスであり、プロジェクトをうまく実行する能力が核となります。それは中核的な能力であり、エクソンモービルを差別化する要因の一つだと考えております。

私どもは平均して競合他社の2倍の数の大型プロジェクトを実行しており、しかもコストは20%低く、スピードは20%速く実行しております。そして当然、オペレーションです。保有する資産を最大限に活用し、それを安全かつ確実に行う能力です。最近、これらの組織の多くを全社的に集約し、ベストプラクティスを取り込むとともに、より重要なこととして、業界を定義するパフォーマンスとは何かを改めて定義し直しました。オペレーションはその良い例です。当社拠点で前回のターンアラウンドを実施した時と比較すると、現在はコストが30%低く、期間も以前より50%短縮してターンアラウンドを実施しております。繰り返しになりますが、これら3つの柱が、私どもが目指す長期的な株主価値の成長を支えております。それはまず、優位性があり低コストで高いリターンが見込める機会に投資することから始まります。

保有するポートフォリオの面でその分野に優位性があると感じており、それを活かしております。そして当然、そうしたプロジェクトに投資する際、あるいは投資するにつれて、財務的な強さを持つことの重要性が出てまいります。私どもはAA格付けを持つ強固なバランスシートについてよくお話ししております。純負債資本比率は、確か11%だったと思います。前四半期には、これをさらに70億ドル削減いたしました。このバランスシートがあるからこそ、様々な市場環境やサイクルを通じて投資を継続することができます。他社が投資を控えたり配当を削減せざるを得ない状況でも、私どもは機会が生じた際に積極的に取り組むことができます。そして当然、私どもはその成功を株主の皆様と分かち合いたいと考えております。配当について申し上げますと、私どもにとって配当は持続可能で、成長し、かつ競争力のあるものである必要があり、この3つの要素はすべて重要です。

配当は43年連続で増配することができておりまして、これはS&P500の企業の95%を上回る実績だと思います。自社株買いについては、株主の皆様に現金を還元する柔軟で税効率の良い手段だと考えております。ここで一区切りとさせていただきたいと思います。繰り返しになりますが、技術力、プロジェクト実行力、オペレーションにおける能力を踏まえ、私どもは良い立ち位置にあると考えております。当社としては、生産する製品そのものではなく、私どもがうまく行っていることそのものによって定義される会社でありたいと考えております。それでは、ベティさん、質疑応答をお願いいたします。

そうですね、中東で起きていることを踏まえて、私どもが目にしているハイレベルな点がいくつかあります。一つは、世界に手頃で信頼できるエネルギーと製品を提供することの重要性を痛感させられたということです。それが経済発展にどれほど中心的な役割を果たしているか、生活水準や日々の暮らしにどれほど中心的な存在であるかがよく分かります。これはそのことを改めて痛感させられる出来事だったと思います。もう一つ申し上げたいのは、市場のファンダメンタルズが、概ね機能しているということです。原油市場で見られたような供給ショックが発生すると、供給を増やそうとする動きが殺到するのが常です。戦略的な商業在庫だけでなく、戦略石油備蓄についても、前例のない水準の放出が見られました。供給側の動きも見られました。

米国やブラジルのような国々が供給を増やす様子も見られました。同時に、それを相殺する形で、価格が需要破壊の役割を果たす様子も見られました。化学品や精製部門において需要破壊が見られました。概ね、原油市場はかなりレンジに収まった価格シナリオに落ち着いております。放出可能な在庫の量については、少し驚かされました。精製部門については、現在まさにそこがボトルネックになっていると申し上げたいと思います。これは中東で起きていること、製品が出てこないことにある程度起因しますが、アジアで精製所を稼働させるために必要な原油の問題もあります。ウクライナとロシアの間で起きていることも関係しております。中国が製品を輸出していないことも見られており、その結果、精製部門のマージンが大幅に高くなっております。

エネルギーシステム全体を見渡しますと、供給ショックとボトルネックは実際には精製部門を中心に生じていると申し上げたいと思います。どのような教訓を得たでしょうか。改めて申し上げますと、私どもが行っていることは社会にとって本当に重要であるという事実に立ち返ります。また、市場が需給の長期的なファンダメンタルズに対して、そしてこうした状況にどう反応するかという点でも、適切に振る舞っていることが見て取れると思います。