USゴールド Emerging Growth Conference 97

ありがとうございます。そうします。本日はお時間を割いてお聞きくださる皆さんにも感謝いたします。先ほどご紹介いただいたとおり、私はU.S.のエグゼクティブ・チェアマンを務めています。Gold Corp.の共同創業者でもあります。当社はNasdaqにのみ上場している開発会社です。ワイオミング州に開発段階の資産であるCKを保有しており、本日は当社について簡単にご説明したいと思います。将来見通しに関する記述については説明しません。申し訳ありません。詳細はもちろん、当社のウェブサイトに掲載しています。ウェブサイトはusgoldcorp.comです。U.S. Goldでは、今朝は特にワイオミング州のCKゴールド・プロジェクトに焦点を当てますが、ネバダ州のキーストーン・プロジェクトにも触れる予定です。チャリスについてお話しする時間はありませんが、質疑応答には十分な時間を取っていますので、詳しくお答えします。U.S. Gold Corp.は、鉱業界で数十年にわたり働いてきた、実績ある鉱業専門家の集団です。

私たちの主な役割は、これらのプロジェクトを実現し、株主価値を最大化することだと理解しています。ここで引き受けた役割や仕事は、生涯続けるものでも、ただ自分たちの生活を楽しむためのものでもありません。これは株主の皆さんに利益をもたらすための取り組みであり、私たちはその実現に向けて取り組んでいます。先ほど申し上げたとおり、当社はNasdaqに上場しているため、当セクターでは非常に独自性のある株式構成となっています。従来、この種の企業はカナダのトロント証券取引所、またはカナダの新興企業向け取引所のいずれかに上場しています。Nasdaqに上場している当社の株式構成は、非常に引き締まっています。ご覧のとおり、発行済み株式数は約16.5 million株にすぎません。したがって、米国でU.S. Gold Corp.の株式を購入すると、金と銅への投資効果が非常に高くなります。U.S. Gold Corp.のことです。もちろん、最近のこの強気相場の動きは、この分野の投資家にとって少し厳しい状況となっています。

しかし、状況が好転すれば、U.S. Gold Corp.もそれに応じて大きく動くことがお分かりいただけるでしょう。もちろん、当社の財務には約$25 million USDがあり、現在の時価総額はおよそ$200 million-$220 millionの間で推移しています。ですから、現時点で当社には大きなバリュエーション上昇余地があると考えていますが、それは現在の株価には反映されていません。ページをめくる前に、このページの下部にあるのがラソンド・カーブです。もちろん、ピエール・ラソンドは業界で非常に著名な人物で、おそらく最も有名な金投資家です。彼がこのカーブを考案しました。当社はまさにこの価値創出の局面にあり、谷底から抜け出して、開発、そして最終的には生産へと進む段階に差しかかっています。先ほど申し上げたとおり、当社はワイオミング州にあります。

CKプロジェクトは、ええと、失礼しました。ワイオミング州の南東部にあります。地理的な位置関係を一つ挙げると、デンバー国際空港に飛行機で到着し、そこから北へ車で約1時間15分進むと、シャイアンの町、あるいは市に着きます。シャイアンはワイオミング州の州都で、CKプロジェクト自体はワイオミング州の真西に約20マイルのところにあります。失礼しました。シャイアンからです。シャイアンは当社にとって重要な拠点でした。明らかに、当社はこのプロジェクトを2020年の初期段階にあった純粋な探鉱プロジェクトから、現在では許認可をすべて取得し、すぐに開発に着手できる銅・金資産へと発展させてきたからです。この立地は、それを実現する当社の能力にとって重要な要素でした。その理由は、当社のプロジェクトが州有地にあるからです。資源州であるワイオミング州は、州内の資源開発を強く支援しています。

許認可手続き全般について、州当局者とやり取りすることができました。一方、連邦所有地では、当社のような上場企業が米国内の別の場所で事業を進める場合、手続きは非常に遅いのが実情です。これは本当のことです。そのため、業界では大きな不満が生じています。もちろん、シャイアン郊外ではありますが、ワイオミング州内に位置しているという大きな幸運に恵まれています。失礼しました。ワイオミング州です。この地図を見ると、東西に走っているのがI-80です。これがI-80の回廊です。シカゴからサンフランシスコまで続く高速道路や鉄道などが通っています。このおかげで、当社のプロジェクトはそこから北に2.5 milesの場所にあり、設備を搬入するための主要な物流回廊を利用できます。

人口125,000人の都市に隣接しているため、従業員を確保しやすい環境です。プロジェクトから16 miles以内に電力網が整備されており、当社はそこから電力を調達する契約を結んでいます。当社向けの電力価格は、1 kilowatt hourあたり約$0.072です。プロジェクトに通じる道路もあります。長くお話しできますが、必要なものはすべてそろっています。水もあります。この鉱山を開発し、最終的に金と銅を生産するために必要な主要な要素は、すべてすぐそこにそろっています。今年初めに発表したプロジェクトの経済性は、非常に堅調です。金埋蔵量、または金換算埋蔵量は約1.6 million ouncesです。これは金と銅を合わせたものです。資源量の範囲内には大きな上振れ余地があり、次のスライドでお示しします。ただ、ここで確認できるように、 mine life planは11年です。

実際に採掘を開始するのは約10年後で、年間生産量は合計で約100,000 ounces近くまで増加する見込みです。非常に意義のある、規模の大きなプロジェクトです。設備投資、つまり建設コストは$400 million弱です。規模が手頃で、十分に実現可能で、無理なく進められるプロジェクトです。金価格に関するさまざまな変数をご覧いただけます。認めざるを得ないのですが、金価格上昇の変数に、銅価格の上昇がまだ反映されていないことに、つい先ほど気づきました。現在、その点を修正していますが、金のスポット価格が約$4,000であれば、このプロジェクトのNPVは約$1.3 billionとなり、銅によるさらなる大きな上振れ余地もあります。

現在、銅が米国の重要鉱物リストに含まれており、金も米国をはじめ世界各地で常に敬意を集めてきたことから、非常に重要な分野です。ここで採用する採掘方法は非常にシンプルです。現場に入り、岩石を粉砕する露天掘りを行います。鉱床は地表に露出しています。岩石を粉砕工程にかけて浮選回路に通し、最終的に金と銅の精鉱を出荷します。精鉱はゲートで販売するため、製錬施設などを建設する必要がなく、その分、開発コストをさらに抑えることができます。プロジェクトの用地面積は非常に小さく、コスト面でも優れています。こちらがピットです。面積は約2 square milesです。こちらのピットから、鉱石を採掘したままの状態で置くパッドまで下り坂で運搬し、その後、プラントに搬送します。

精鉱は道路を使って出荷します。廃石は、この尾鉱堆積場に積み上げます。廃石についても後ほど触れますが、廃石はすべて同じというわけではありません。鉱床の埋蔵量は1.6 million ouncesとお話ししました。この鉱床には、さらに多くの金と銅が含まれています。これは、このプロジェクトを開始した際に、当社が設定した掘削範囲内で確認できたものにすぎません。2020年当時は依然として弱気相場で、鉱山寿命10年、年間生産量約100,000 ouncesを実現できるだけの、十分に意味のある埋蔵量を確立する必要がありました。掘削と、最終的にはエンジニアリング作業も、その目標に重点を置いて進めました。しかし、この鉱床に合わせて掘削計画を設計したわけではありません。

鉱床に合わせて掘削を設計したのです。鉱床は深部まで続いており、横方向にも広がっています。実際、現在報告されている1.6 million ouncesの2倍の規模でも、この鉱床が経済的に採掘可能となる可能性は非常に高いと考えています。この鉱床は約3 million ouncesまで増加する大きな可能性があると考えています。この側面図から分かるもう1つの興味深い点ですが、こちらが埋蔵量算定の対象となるピットです。ここにあるのが1.6 million ouncesです。この露天掘り、あるいは近く開発予定の露天掘りの中央部分の地表近くに、最も富鉱化した高品位の鉱石、つまり鉱化帯があります。こちらの2つ目の輪郭は、このピットを掘削しただけで確認できた、確定・推定鉱物資源の一部を示しています。

すぐそこに、さらに約800,000 ouncesが露出していますが、まだ埋蔵量には算入されていません。この点については、今後さらにお伝えします。これに話を戻すと言いましたので、手短に説明します。この廃石、つまりここにある尾鉱ですが、尾鉱は廃棄物ではありません。尾鉱には実際に金が含まれています。いずれ、浮選以外の何らかの回収方法を用いて、尾鉱を再処理することになります。尾鉱には、30万オンス近く、あるいはそれを上回る量の金が入り込んでいます。鉱山の操業を進めながら、これに取り組んでいきます。ここには、廃石堆積場として指定されている山が2つあります。この廃石は、非常に高品位の花崗閃緑岩です。当社が位置するI-80回廊沿いの南側には、ニューヨーク証券取引所に上場する時価総額500億ドル超の素材会社、マーティン・マリエッタ・マテリアルズがあります。

同社は花崗閃緑岩を採掘し、非常に需要の旺盛なコロラド州の市場に1トン当たり$20-$25で販売しているほか、カリフォルニア州にも出荷しています。このような高品質の骨材供給源、特に鉄道のバラストには、非常に大きな需要があります。米国最大級の鉄道会社の一社から、当社に打診がありました。同社は、この資材の一部を鉄道のバラストとして購入したいと考えています。この資材については、すべての試験を実施済みです。金と銅の採掘事業を通じて採掘されたこの資材は、約40 million-50 million tonsが地表に無料で残ることになります。最終的には、1トン当たり$20-$25程度の価値が見込まれます。廃石だけでも、大きな利益率と大きな利益の可能性があります。

注目すべきは、銅・金、そしてall-in sustaining costsが約$1,700-$1,800で採掘する予定の150万オンスです。さらに、この廃石を販売することで、生産コストを一段と引き下げることができます。非常に優れた経済性を持つ堅牢な鉱床です。CK鉱床自体にとどまらず、探鉱による上振れ余地も大きくあります。追加の探鉱に着手する予定です。埋蔵量の範囲を超えた探鉱を検討するとともに、CKに似た鉱床を新たに発見できる可能性のある場所も探したいと考えています。今年の終盤、そして極めて重要な来年を迎えるにあたり、この点を念頭に置いてください。もちろん、私たちが目指しているもう一つのことは、プロジェクトファイナンスです。こうしたプロジェクトがどのように建設されるのかについて、実際には大きな誤解があると思います。