カマダ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、オペレーター。ライフサイ・アドバイザーズのブライアン・リッチーです。本日の説明会にご参加いただき、皆様に感謝申し上げます。カマダからは、最高経営責任者（CEO）のアミール・ロンドンと最高財務責任者（CFO）のチャイメ・オルレフが参加しています。本日早く、カマダは2026年9月30日までの3カ月間および9カ月間の業績を発表しました。このニュースリリースをお受け取りでない場合は、当社ウェブサイト（www.kamada.com）の投資家向けページをご覧ください。始める前に、本決算説明会で経営陣が行うコメントには、カマダの事業運営および将来の業績に関するリスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれる点にご留意ください。実際の業績や事象が将来予想に関する記述と大きく異なる可能性のある具体的な要因については、当社の20-Fおよび6-Kを含む（ただしこれらに限定されない）証券取引委員会への提出書類をご確認いただくようお願いいたします。

さらに、本決算説明会の内容には時間的制約のある情報が含まれており、2026年11月9日（月）の本ライブ配信日時点でのみ正確です。カマダは、本決算説明会の日付以降に生じた事象や状況を反映するために、いかなる記述も修正または更新する義務を負いません。それでは、CEOのアミール・ロンドンに引き継ぎます。アミール、お願いします。ありがとうございます、ブライアン。また、カマダにご関心をお寄せいただき、本日の説明会にご参加くださった投資家およびアナリストの皆様にも感謝申し上げます。

2026年第3四半期も、年初から示してきた堅調な事業・財務実績を継続し、第3四半期および9カ月間の報告期間のいずれにおいても、売上高と調整後EBITDAが2桁成長となりました。優れた業績を踏まえ、2026年通期のガイダンスを引き上げるとともに、2027年も2桁の収益性を伴う成長が続くと予想しています。9カ月間の売上高は過去最高の$152.2 millionとなり、前年同期比で約12%増加しました。調整後EBITDAは$40.9 millionとなり、前年同期比20%増加し、売上高に対する利益率は27%でした。純利益は合計$21.4 millionとなり、前年同期比29%増加しました。

当社製品、特に米国市場におけるKEDRAB、ならびにVARIZIGとHEPAGAMへの基礎的な需要は、引き続き拡大しています。また、1株当たり$0.14の新たな現金配当を実施することを発表でき、大変うれしく思います。今年第4四半期に株主の皆様に支払う配当総額は約$8 millionとなる予定です。これは、今年すでに実施した$24.2 millionの配当に加わるもので、2026年の配当総額は約$32.2 millionとなります。強固な現金基盤を維持し、商業面での成長に投資を続けながら配当を継続できることは、当社の優れた財務・事業実績を示しています。

優れた業績を踏まえ、2026年通期のガイダンスを引き上げ、売上高を$205 million-$208 million、調整後EBITDAを$52 million-$54 millionとします。予想レンジの中間値は、2025年実績と比べてそれぞれ14%および26%の成長を示しています。重要な点として、現在当社が実現している大幅な成長は、既存の商業製品ポートフォリオのみによるものです。戦略計画の一環として取り組んでいる買収やM&A取引を実行すれば、この成長はさらに加速し、当社の財務実績も向上すると見込んでいます。ご存じのとおり、カマダが継続している2桁の年間収益成長は、4つの戦略的成長ドライバーによって支えられています。第一に、FDA承認を受けた6つの血漿由来特殊製品を含む、商業製品ポートフォリオ全体の売上拡大を続けています。先ほど申し上げたとおり、当社製品への基礎的な需要は引き続き増加しています。

当社の主力製品は、引き続き抗狂犬病免疫グロブリンのKEDRABです。米国での本製品のエンドユーザーによる使用は大幅に増加し続けており、販売代理店であるケドリオンへの製品供給も、前年を上回り、ケドリオンの最低購入コミットメントを超えて増加しています。第3四半期には、CDCが公表した健康勧告を受けて米国で高まる製品需要に対応するため、十分なKEDRABの供給量と製造能力を確保していることを確認しました。本製品の需要増に対応するための在庫と製造能力を確保しています。本製品は、曝露後の予防的治療に適応されるFDA承認済みの抗狂犬病免疫グロブリン2製品のうちの1つです。米国で大きな市場シェアを有することに加え、カナダ、ラテンアメリカ、イスラエルなどの主要な海外市場でもKAMRABの売上を伸ばし続けています。

当社のアルファ1製品であるGLASSIAも順調に進展しています。アルゼンチン、ロシア、スイス、イスラエルをはじめとする米国外市場や、主にラテンアメリカの追加市場での製品売上の拡大に加え、武田薬品が米国およびカナダで販売する複数製品からのロイヤルティ収入が、売上高に寄与しています。昨年開始した抗CMV免疫グロブリンCYTOGAMの包括的な市販後調査プログラムを引き続き支援しています。このプログラムにより、CMV疾患の予防および管理における本製品の優位性を示せると考えています。抗水痘・帯状疱疹免疫グロブリンであるVARIZIGと、B型肝炎免疫グロブリンであるHEPAGAMについては、米国市場での製品認知度向上の取り組みなどを背景に、強い市場需要が続いています。

販売事業セグメントの成長は、イスラエル市場でのバイオシミラー製品の追加投入に加え、MENA地域への販売事業の拡大にも支えられています。この拡大はすでに進行しており、新たな販売契約の締結や、現地の保健当局への製品登録申請を行っています。第3四半期には、イスラエルで新たに2製品を商業販売開始し、バイオシミラーの製品ポートフォリオを拡充したことを発表しました。新たに販売を開始した2つのバイオシミラー製品は、ステラーラのバイオシミラーであるウステキヌマブ・カマダと、クレキサンのバイオシミラーであるエノキサパリン・カマダです。バイオシミラー製品ポートフォリオの年間売上高は、2028年に約$10 millionとなり、2030年には約$20 million-$25 millionに拡大すると見込んでいます。また、来年には少なくとも2つのバイオシミラー製品を追加で発売する予定です。次に、血漿採取事業についてお話しします。

ご存じのとおり、7月に、血漿由来治療薬に注力する大手バイオ医薬品企業に原料血漿を供給する、約$50 million規模の3年間の販売契約を発表しました。この契約は、血漿採取戦略、米国に設置した最先端の血漿採取センターへの投資、垂直統合戦略、そして複数年にわたる売上高成長目標の妥当性を裏付けるものです。この契約に基づく初回の商業販売は当四半期に計上される予定で、すでに今期の通期ガイダンスに織り込まれています。最後に、新たな事業開発やM&Aの機会の確保は引き続き重要な重点分野です。すでにお伝えしたとおり、現在の商業製品ポートフォリオを拡充し、現在の2桁のオーガニック成長を加速させることに取り組んでいます。

財務実績について詳しく説明するため、チャイムに引き継ぐ前に、2026年の残りの期間から2027年にかけて、複数の成長エンジンを活用し、商業製品ポートフォリオ全体の収益性ある成長に引き続き注力することを強調したいと思います。2027年の詳細な財務ガイダンスは1月に発表しますが、2027年も売上高と収益性が2桁成長する年になると、すでに見込んでいることをお伝えできます。それでは、チャイムに引き継ぎます。

ありがとうございます、アミール。アミールが冒頭で述べたとおり、当社は記録的な業績を達成する年を継続しています。2026年第3四半期の売上高合計は$52 millionとなり、2025年第3四半期比で11%増加しました。2026年最初の9カ月間の売上高合計は$152.2 millionとなり、2025年最初の9カ月間に計上した$135.8 millionから12%増加しました。売上高の増加は主に、KEDRAB、VARIZIG、HEPAGAMの販売増加に加え、売上高が35%増の合計$24.1 millionとなった販売事業セグメントの成長によるものです。2026年第3四半期の粗利益は$23.3 million、粗利益率は45%でした。粗利益および粗利益率の上昇は、製品および市場別の販売構成の改善に伴い、自社製品の粗利益率が上昇したことが主な要因です。

2026年最初の9カ月間の粗利益は$64.9 million、粗利益率は43%で、2025年最初の9カ月間の$59.4 million、44%と比べて、粗利益は増加し、粗利益率は低下しました。研究開発費、販売・マーケティング費、一般管理費およびその他の費用を含む営業費用は、2026年第3四半期に$13 million、2026年最初の9カ月間に$38.1 millionでした。増加の主な要因は、事業の商業活動拡大を支えるため、一般管理費および販売・マーケティング費が増加したことです。2026年第3四半期の純利益は$8 million、希薄化後1株当たり$0.14で、2025年第3四半期比51%増加しました。最初の9カ月間の純利益は$21.4 million、希薄化後1株当たり$0.37で、前年同期比29%増加しました。第3四半期の調整後EBITDAは$15.2 millionで、30%増加し、売上高に対する利益率は29%でした。

2026年最初の9カ月間の調整後EBITDAは$40.9 millionで、前年同期比20%増加し、売上高に対する利益率は27%でした。調整後EBITDAの増加は、継続的な商業面での成長によるものです。2026年最初の9カ月間の営業活動によるキャッシュ・フローは約$37.6 millionで、2025年最初の9カ月間の$17.9 millionと比べて増加しました。営業キャッシュ・フローの増加は、カマダが収益性を維持し、その利益をキャッシュ・フローに転換し続ける能力を示しています。2026年9月30日時点の現金および現金同等物と短期投資は$75.3 millionで、2025年末の$75.5 millionと比べて減少しました。2026年最初の9カ月間に、合計$24.2 millionの配当金を支払いました。