イタウ・ウニバンコ・ホールディング 2026年 第2四半期 決算説明会

2026年第2四半期の業績についてご説明する、今回の決算発表にようこそ。当社の業績を左右した主要な要因に焦点を当てた経営陣によるプレゼンテーションをご覧いただき、その後の恒例の質疑応答セッションに十分な時間を確保する予定です。当四半期は、安定した業績、高い収益性、優れた信用の質を示す指標を伴う好調な四半期となり、ここ数四半期にわたって達成してきた安定性と非常に整合した結果となりました。早速、数字を見ていきましょう。当四半期の継続事業ベースの純利益は124億BRLとなり、前年第2四半期比で7.8％、前四半期比で1％の増加となりました。したがって、今回も非常に堅調な結果となりました。これは収益性にどのように反映されているでしょうか。連結ベースのROEは24.3％に達し、ブラジルでは25.7％に達しました。

いつものように、CET1比率を11.5％とした調整後の収益性も示しています。これは市場が機能していると当社が考える水準に近く、当社の最低資本許容水準でもあります。この前提では、連結ROEは25.1％、ブラジルのROEは26.7％となります。これは決算発表間で最も比較しやすい指標と言えるものであり、ブラジルだけでなく連結ベースでも高いリターンを生み出す当社の能力を示しています。融資ポートフォリオに移ると、残高は1兆5,220億BRLに達し、前四半期比で2.7％、前年同期比で約10％増加する健全な伸びとなりました。これは、健全なポートフォリオの動向と規律ある資本配分に支えられ、質を伴って成長する当社の能力を反映しています。

顧客向け純金利収益も非常に堅調な32.6億BRLとなり、2026年第1四半期比で3.3％、2025年第2四半期比で5％増加しました。この加速は重要な点として強調しておきたいと思います。業績は非常に堅調であり、間もなく詳しくご説明します。非金利費用に移ると、伸びは前年同期比3.1％と、引き続き十分に管理された水準にとどまりました。当社は常に長期的な視点を持ち、何年にもわたって継続的に投資してきたことを改めてお伝えしておきたいと思います。これらの数字は、質を伴って事業への投資を続ける能力だけでなく、日々、必要なところで効率化を追求する能力も示しています。これは組織全体における強いコスト規律を反映しています。

これらすべてがCET1比率12.3％につながり、3月と比べて30ベーシスポイント上昇するなど、非常に堅固で質の高い資本基盤を改めて示しています。昨年末に前倒しで配当を実施したため、2026年を非常に最適化された資本ポジションで迎えたことを改めて想起していただきたいと思います。また、規制上の段階的導入による影響もあり、第1四半期中も引き続き影響が残っていましたが、それでも高い質を伴って資本を創出し続けました。この点については、プレゼンテーションの後半で改めて詳しく説明します。融資ポートフォリオに戻りますが、分かりやすいように、下位項目から順に数字をご説明します。ブラジルでは、ポートフォリオが前年同期比9.6％、前四半期比2.6％増加し、非常に健全な成長となりました。

大企業向けは前年同期比10％、前四半期比4.4％増加し、資本配分と期待リターンにおける強い規律を改めて反映しています。これらは非常に長期にわたるバランスシート取引であるため、規律ある資本配分が特に重要になります。零細・小規模・中堅企業から始めて、さらに詳しくご説明します。当四半期は1.5％、前年同期比では11.6％の健全な成長となりました。しかし、成長そのものより重要なのは、このポートフォリオの質とリスク特性です。政府支援プログラムのポートフォリオは当四半期に7.2％増加し、同期間の新規実行額は47.3％増加しました。これは、強固なリスク管理と資本配分の基準を維持しながら、最良の条件で最良の商品を提供する当社の規律を反映しています。給与天引き融資は当社にとって非常に重要な成長要因であり続けており、特に新商品である民間企業向け給与天引き融資が重要です。

給与天引き融資全体のポートフォリオは、当四半期に3.5％、前年同期比で11.7％増加しました。民間企業向け給与天引き融資を詳しく見ると、ポートフォリオは当四半期に14.3％、前年同期比で90.1％拡大しました。当初からこの機会を非常に効果的に活用し、延滞を完全に管理下に置きながら、顧客に価値を提供するとともに、力強く安定した成長を実現することができました。これは個人向け融資ポートフォリオの動向にも影響しています。というのも、民間企業向け給与天引き融資の対象となる顧客、特に正規雇用者については、価格面で有利であり、返済構造上も優先されるため、従来の無担保個人向け融資よりもこの商品をますます優先しているからです。

住宅ローンに移ると、当社の資金調達構造は市場と比べて差別化されており、このセグメントで非常に高い競争力を維持しながら、顧客に効果的にサービスを提供し、効率的に資源を配分できていることを改めて指摘しておくことが重要です。住宅ローン・ポートフォリオは当四半期に3.9％、前年同期比で13.3％増加し、1,520億BRLに達しました。実際、住宅ローン・ポートフォリオは現在、クレジットカード・ポートフォリオを上回っています。クレジットカードは、約1,500億BRLと、これまで当社で最も重要なポートフォリオの一つでした。住宅ローンは顧客の強いロイヤルティと相互関係を育む長期商品であり、だからこそこの戦略は当社にとって非常に重要です。現在、当社はこのセグメントで最大の民間銀行であり、過去12カ月間の新規実行額は360億BRL、民間銀行間の市場シェアは55％となっています。

これは、当社の資金調達構造、顧客の投資プロファイル、資金調達能力によって、この水準の住宅ローン・ポートフォリオを維持できていることを示しています。顧客向け純金利収益に戻り、2点を強調したいと思います。第1に、運転資本などの影響を含む純金利収益合計は11億BRL増加し、当四半期に3.3％の伸びとなりました。投資金利の影響に加えて運転資本などの項目も伸び、資本を非常に効果的に収益化することができ、当四半期の運転資本は39億BRLに達しました。中核純金利収益を見ると、8億BRL、当四半期に2.9％増加しており、すべての構成要素におおむね広く分布しています。平均残高はプラスに寄与しました。商品構成はマージンに対しておおむね中立でした。

負債マージンと資産スプレッドはややプラスとなりました。また、当四半期は暦日が1日多かったため、負債にプラスの影響を与えるカレンダー効果の恩恵も受けました。ラテンアメリカおよびその他の地域もプラスに寄与しました。申し上げたとおり、これは広範な項目に分布した結果であり、運転資本を効果的に収益化し、銀行の資本創出を支えながら中核純金利収益を生み出す当社の能力を示しています。純金利収益をマージン率、特に当社がバランスシートを管理する際に用いるリスク調整後純金利マージンに換算すると、明るいニュースをお伝えできます。いつも申し上げているとおり、非常に高いマージンを生み出しても、それを信用コストによって失うのであれば、賢明な資本配分戦略とは言えません。当社が一貫して示してきたのは、規律と一貫性をもってマージンを管理する能力です。リスク調整後純金利マージンは6.2％に達し、連結ベースで当四半期に10ベーシスポイントの小幅な上昇となりました。

ブラジルでも同じ動きが見られ、純金利マージンは6.6％から6.7％に上昇しました。これは、規律あるポートフォリオ管理を反映し、非常に堅調な結果をもたらしています。マージン面では非常に明るいニュースです。市場関連の純金利収益に移ります。前四半期までと比べて業績が安定しているように見えるかもしれませんが、金融市場で直面してきたすべての課題と、国内外の市場で経験してきたボラティリティの水準を、皆さんも十分に認識されていると思います。それでも、安定したリスク管理に支えられ、今回も堅調な四半期となりました。この規律と当社が提供する業績の質は、極めて重要です。その結果、市場関連の純金利収益は9億BRLに達しました。

また、資本指数ヘッジ比率に関連するコストも引き続き発生しています。資本ポジションを守り、利益の予見可能性を高める戦略の一環として、これは銀行のバランスシートにとって引き続き適切なアプローチであると考えています。このコストを考慮しても、市場関連の純金利収益では非常に堅調な業績を達成しました。コミッション、手数料、保険業務の業績に移ります。今回も下位項目から順に数字を説明します。保険、年金、プレミアム債券の業績は前年同期比で8.7％、2025年上期比で12.8％増加したことがお分かりいただけると思います。中核的な保険事業は、四半期ベースでも前年同期ベースでも、引き続き非常に安定して成長しています。何四半期も連続して成長を続けており、5年前と比べて業績の水準は大きく異なっています。非常に大きな進展を反映しています。

アドバイザリーサービスと仲介業務に移ると、収益は前年同期比で32.5％、上期では前年同期比25.3％増加しました。この項目は主に債券取引で構成されています。当社のアプローチは、厳格な資本配分とリスク規律に基づいています。その結果、これらの取引の多くは最終的に当社のバランスシートに保有されます。当社が評価しているのは期待リターンの特性です。リターンが一貫性を保ち、資本コストと整合することを確保すると同時に、債券市場の価格形成の動向と信用リスクの両方を考慮し、長期的に保有するリスクの種類を慎重に評価しています。したがって、当社のバランスシートに保有している資産の質については、非常に安心しています。資産運用に移ります。収益は前年同期比で7.3％増加しました。