キンロス・ゴールド 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、ポール・ロリンスンCEOのほか、キンロスのシニアリーダーシップチームからアンドレア・フリーボロー、バーナード・ウェッセルズ、ウィル・ダンフォード、ジェフ・ゴールドが参加しています。将来見通しに関する情報に含まれる予測と実際の結果が異なる可能性のあるリスクや不確実性について詳しくは、本プレゼンテーションの3ページ、2026年10月28日付のニュースリリース、2026年9月30日終了期間のMD&A、および直近に提出したAIFをご覧ください。これらはいずれも当社ウェブサイトでご覧いただけます。それでは、ポールに電話会議を引き継ぎます。

デビッド、ありがとうございます。また、ご参加の皆さまにもお礼申し上げます。今朝は、第3四半期の業績について説明し、ポートフォリオ全体の概況をお伝えするとともに、サステナビリティに関する成果について触れ、見通しを確認します。その後、チームに引き継ぎ、さらに詳しく説明してもらいます。四半期の説明に入る前に、最優先事項に沿って、安全に関する非常に重要な問題についてお話ししたいと思います。ネバダ州の当社バルド・マウンテン操業において、ビジネスパートナーの従業員2名が悲劇的に亡くなられたことに、深い悲しみを感じています。ご遺族、ご友人、同僚の皆さまに、心よりお悔やみ申し上げます。当社の各拠点で働くすべての人の安全が最優先事項です。今回の事故から学び、全操業拠点で安全管理体制を強化していく所存です。それでは、業績についてご説明します。

上期に好調な実績を上げた後、第3四半期もポートフォリオ全体で更新後のコミットメントを達成しました。当社の最上位の低コスト資産であるタシアストとパラカツは、いずれも業績に大きく貢献し、魅力的な操業コストで生産量の半分超を合わせて占めました。近い将来のガイダンス更新の背景となった2つの小規模資産、ラ・コイパとラウンド・マウンテンは、更新後の見通しに沿った実績となりました。コスト面では、総操業コストを引き続き抑制し、堅調な営業利益率を達成しました。こうした実績により、最初の9カ月間のフリーキャッシュフローは$1.8 billionを超えました。また、第3四半期末の財務基盤は強固で、現金は$2.6 billionでした。これを受け、株主還元をフリーキャッシュフローの40%から50%に引き上げました。年初来で、株主に$950 millionを超える還元を行っています。

過去6四半期にわたり、自社株買いにより発行済み株式の約5%を取得したことをご報告でき、うれしく思います。続いて、成長プロジェクトについてご説明します。鉱山寿命の延長と成長機会に向けて着実な進展を続ける中、プロジェクトパイプラインも前進しています。米国では、チームがフェーズX、レッドバード、カーリューの3つの質の高いプロジェクトを引き続き推進しています。グレート・ベアでは、先進的な探鉱と主要プロジェクトのいずれも順調に進んでいます。AEXについては、北側および南側の探鉱用坑道の掘進が順調に進んでおり、これまでに地下開発の合計で500メートル超を完了しました。主要プロジェクトでは、詳細設計と許認可取得のいずれも順調に進んでおり、2029年後半の初生産に向けて計画どおり進んでいます。

許認可取得については、当局と緊密に連携しており、連邦および州の許認可プロセスは大きく進展しています。並行して、定期的な地域住民との会合、継続的な協働、透明性の高いコミュニケーションを通じて、地域社会や先住民のパートナーと積極的に対話しています。この点については、後ほどジェフから説明があります。続いて、チリでの成長機会についてです。前四半期には、ロボ・マルテについて最新の見通しを示し、堅調な生産プロファイル、低コスト構造、魅力的な経済性を強調しました。第3四半期も、2030年代前半の初生産を目指し、許認可取得、詳細設計、実行計画の策定を引き続き進めました。続いて、サステナビリティについていくつかお話しします。第3四半期も、各地域で意義ある成果を上げました。主な取り組みを3つご紹介します。アラスカ州のクリップル・クリーク修復プロジェクトでは、トラウト・アンリミテッドと協力し、キンロス以外による過去の採掘活動の影響を受けた水路や魚類の生息地の回復に取り組みました。

また、アラスカ州で発生したトク山火事の後の復旧活動も支援しました。これには、住宅が居住不能となった家族への緊急支援も含まれます。チリでは、アタカマ地域における教育、研修、機会の創出への支援が評価され、地域社会と教育への取り組みに対してチリ鉱業財団から賞をいただいたことを誇りに思います。続いて、今後の見通しについてお話しします。ポートフォリオ全体は引き続き好調です。ラ・コイパとラウンドマウンテンの操業は安定しており、更新後の生産ガイダンスである1.84 million to 1.86 million ouncesの達成に向けて、順調に進んでいます。今後も、以下の点に引き続き注力していきます。安全な操業の遂行、生産性向上の取り組みを通じたコスト管理、品位向上戦略の実行、強固な財務基盤の維持、規律ある資本配分、そして高品質な資源基盤とプロジェクトパイプラインの拡充です。それでは、アンドレアに引き継ぎます。

ありがとうございます、ポール。第3四半期の財務ハイライトを振り返り、貸借対照表と株主還元の概要をご説明したうえで、今後の見通しについてお話しします。更新後の計画どおりに第3四半期を終え、生産量とコストは計画に沿って推移しました。また、配当と自社株買い計画の拡大を通じて、相当額の資本を株主に還元しました。生産量は425,000 ounces、販売量は410,000 ouncesでした。この差は、販売した金の計上時期によるものです。販売費用は1オンス当たり$1,485、総維持費は1オンス当たり$1,947でした。最初の9カ月間の生産に係る販売費用は1オンス当たり$1,396、総維持費は1オンス当たり$1,827となり、いずれも更新後の通期ガイダンスに対して順調に推移しています。第3四半期のマージンは1オンス当たり約$2,750と、堅調でした。

第3四半期の調整後利益は1株当たり$0.50でした。第3四半期の調整後営業キャッシュフローは$831 million、最初の9カ月間では$3 billionを超えました。運転資本の流出による影響を除くと、帰属分の調整後フリーキャッシュフローは$391 millionでした。運転資本の流出は主に、マン・チョーでの短期在庫の増加に加え、買掛金の減少と前払費用の増加を反映したもので、いずれも計上時期によるものです。9月30日が銀行休業日だったことによる金の販売時期の影響も、フリーキャッシュフローに反映されました。四半期末時点で未販売だった金は、10月初旬に販売しました。次に、貸借対照表と資本還元についてご説明します。四半期末の現金は$2.6 billion、純現金は$1.9 billionでした。

四半期中に、S&Pは当社の信用格付けをBBBフラットに引き上げ、見通しを安定的としました。これは、ムーディーズおよびフィッチによる当社の格付けと一致しています。資本還元については、9月に、配当と自社株買いを通じた通期フリーキャッシュフローの還元目標を40%から50%に引き上げました。当社株のバリュエーションが一段と魅力的になり、フリーキャッシュフロー利回りも高まっていることを踏まえると、当社株は引き続き高い投下資本利益率をもたらすと考えています。第3四半期には自社株買いを加速し、合計8.6 million株を$230 millionで買い戻しました。また、約$50 millionの四半期配当も継続して支払いました。これらを合わせると、最初の9カ月間の資本還元総額は帰属分フリーキャッシュフローの約46%に相当し、上半期の37%から上昇しました。

四半期末以降、さらに$100 million相当の株式を買い戻しており、今年末までに50%の目標を達成する見込みです。2025年4月に自社株買いを再開して以来、$1.4 billionを超える株式を買い戻しており、発行済み株式数の約5%に相当します。配当を含めると、2026年に入ってから現在までに$950 million超、2025年初め以降では$1.7 billion超を株主に還元しました。これらの実績は、当社の力強いキャッシュフロー創出力と、事業への投資を続け、貸借対照表をさらに強化しながら、株主に意義あるリターンを提供するという継続的な取り組みを示しています。次にガイダンスについてですが、更新後の生産量、売上原価、総維持コストの各ガイダンスを達成する見込みです。

第4四半期の生産量は430,000～450,000 ouncesを見込んでおり、これにより通年では1.84 million～1.86 million ouncesとなる見通しです。更新後の売上原価ガイダンスである1オンス当たり$1,420-$1,460、および総維持コストガイダンスである1オンス当たり$1,850-$1,900を達成する見込みです。また、当初の資本支出ガイダンスである$1.5 billion、プラスマイナス5%の範囲内で推移する見込みです。2027年については、9月のアップデートでお伝えしたとおり、生産量は1.84 million～1.86 million ouncesとなる見込みです。2027年の資本支出については、以前お伝えしたとおり、$1.5 billionのガイダンスは、インフレと、2030年代の生産を支えるための追加プロジェクトの追加を考慮したものとなります。当社は、豊富な資源在庫から価値を引き出すため、追加投資の機会を積極的に評価しています。

これには、フォートノックスのフェーズ11延長や、ポートフォリオ全体における、産出量の追加と鉱山寿命の延長を目指すその他の重点的な機会が含まれます。ウィルがこの後、これらについて説明します。現在、年次予算編成プロセスを進めており、2027年の生産コストと資本支出に関する詳細なガイダンスは、通期決算の発表時にお伝えします。2028年については、品位向上戦略により、2027年を上回る生産量が見込まれるほか、フェーズX、カーリュー、タシアストから高品位の産出量が加わることで、インフレを有機的に相殺できると期待しています。それでは、バーナードに引き継ぎます。

ありがとうございます、アンドレア。まず、ネバダ州のボールド・マウンテン鉱山で、ビジネスパートナー企業の従業員2名が亡くなるという痛ましい出来事について、お悔やみを申し上げます。このたびの出来事に深く心を痛めており、亡くなられた方々のご家族、ご友人、同僚の皆様に、引き続き心を寄せています。ポールが述べたとおり、現場で働くすべての人の安全が、当社にとって最優先事項です。このたびの出来事を受け、振り返りを行い、事業全体で教訓を再確認・共有するため、全社一斉に安全活動を一時停止しました。今後も、死亡事故の防止に絶えず注力し、リスク管理プログラムを強化していきます。当社は、目に見える形でのリーダーシップ、規律ある実行、そして当社の指針に沿って業務に従事するすべての人の積極的な管理に、引き続き取り組んでいきます。それでは、操業状況についてお話しします。まずパラカトゥでは、鉱石採掘量の増加と処理量の改善が大きなフリーキャッシュフローにつながり、鉱山は引き続き非常に好調に操業しました。