フローサーブ 2026年 第3四半期 決算説明会

フローサーブの2026年第3四半期の業績アップデートにようこそ。本日は、フローサーブの社長兼最高経営責任者（CEO）のスコット・ロウと、最高財務責任者（CFO）のブライアン・エゼルが同席しています。スコットとブライアンの冒頭説明の後、質疑応答に移ります。スライド2をご覧ください。本日の説明には、現時点で入手可能な情報に基づく将来予想に関する記述が含まれています。リスクや不確実性により、実際の業績は大きく異なる可能性があります。詳細については、プレスリリース、決算説明資料、および当社ウェブサイトでご覧いただけるSEC提出書類に記載された、非GAAP指標に関する注記を含む追加情報をご参照ください。それでは、スコットに引き継ぎます。

ありがとう、オリビア。皆様、おはようございます。まず、ブライアン・エゼルが新たに最高財務責任者（CFO）として当社の経営陣に加わったことを大変うれしく思います。ブライアンは、財務および業務に関する豊富な経験、当社事業への深い理解、そして投資家コミュニティとの強固な信頼関係を備えています。ブライアンがCFOに就任して以来、すでに世界各地の複数のチームを訪問する機会を得ました。今後、彼と緊密に連携し、財務目標の達成を推進するとともに、株主価値の創出を継続していくことを楽しみにしています。スライド3をご覧ください。第3四半期は、上期の実績を土台に、受注が非常に力強く伸び、利益率の拡大、利益成長、健全なキャッシュフローが継続しました。これらの実績は、中東情勢による逆風が続く中でも、フローサーブ・ビジネス・システムを通じた世界各地の従業員による規律ある実行と、最終市場全般における堅調な需要を反映しています。

受注は前年同期比14%増の$1.4 billionとなり、アフターマーケットと新規設備の両方で力強い伸びを記録しました。調整後営業利益率は170ベーシスポイント拡大して16.5%となり、調整後EPSは前年同期比19%増の$1.07となりました。売上高は$1.24 billionで、当社の予想どおりでした。報告ベースの売上高は5%増加し、オーガニック売上高は約1%減少しました。中東紛争の影響が続いていることに加え、当社の80/20ポートフォリオ施策が反映されています。世界各地のチームは引き続き、規律ある業務遂行と複雑さの軽減に取り組みながら、お客様へのサービス提供と安定した財務実績の達成に注力しています。3四半期を終えたことを受け、通期ガイダンスを更新します。中東の事業環境が一段と厳しさを増していることから売上高見通しを修正するとともに、年初来の好調な実績と第4四半期の利益に対する確信を反映し、調整後EPSガイダンスのレンジ下限を引き上げます。

スライド4をご覧ください。第3四半期の受注についてご説明します。当四半期の受注売上比率は1.12倍でした。受注総額は報告ベースで前年同期比14%増、オーガニックベースで8%増となりました。アフターマーケットの受注は前年同期比11%増の$728 millionとなり、$650 millionを上回るのは5四半期連続、$700 millionを超えるのは初めてとなりました。幅広い設置済み製品基盤、迅速な対応を可能にするサービスセンターのネットワーク、そして地域に根差したサービス体制が、引き続き当社の差別化につながっています。カスタマイズ、保守活動、受注時期は四半期ごとの需要に影響することがありますが、見積もりの迅速化、より優れた顧客別計画、規律ある案件管理により、チームはお客様との関係を深め、設置済み製品基盤全体でより多くの案件を獲得しています。新規設備の受注は17%増の$656 millionとなりました。電力および原子力分野の堅調さに加え、エンドマーケット全般でプロジェクト活動が堅調だったことが反映されており、エネルギー分野では比較的大型の受注を1件獲得しました。

エンドマーケットの健全な需要と、フローサーブ・ビジネス・システムがもたらす商業面での規律が、受注の伸びを支えています。当社の強みを活かせる、魅力的な利益率と長期的なアフターマーケットの可能性を備えた案件に引き続き注力しています。商業面の卓越性を高める取り組みが成熟するにつれて、受注獲得率と自動化されたリード創出からの成約率に改善が見られ始めています。長期的には、販売能力の向上、製品ラインアップのさらなる絞り込み、最適化された製品コスト構造によって、成長をさらに加速する機会が生まれると考えています。当四半期末の受注残高は過去最高の$3.5 billionとなり、前四半期比4%増、前年同期比20%増でした。スライド5に移ります。エネルギー分野の受注は当四半期に40%増、年初来で25%増となりました。中東の製油所改修やカナダの大型LNGプロジェクトでの追加受注を含む、世界各地のプロジェクト受注が寄与しました。

世界各地の大規模プロセス施設では稼働率が高水準を維持しており、特に北米で顕著でした。中東紛争の影響は同地域以外の活動にも及びました。現在、顧客が重要度の低い保守作業を先送りし、大規模な定期修繕が受注・出荷動向に影響を与えるケースが増えています。稼働率が大幅に上昇していることから、こうした状況はおおむね予想していました。一方、顧客が地域内のエネルギー安全保障を優先するなか、他の国々ではエネルギー投資の増加が見られます。エネルギー市場のファンダメンタルズは、信頼性の高いインフラと効率的な操業への継続的な投資を後押ししています。エネルギー分野における長年のリーダーシップと顧客との関係を強みに、エネルギー安全保障への投資が拡大するなか、フローサーブは精製、LNG、パイプライン、貯蔵、アフターマーケットサービスにわたる機会を獲得できる立場にあります。原子力発電や従来型発電に支えられ、電力関連の受注は第3四半期に23%、年初来で12%増加しました。トリリウムの買収による効果も寄与しました。原子力関連の受注は1億1,500万ドルを超え、主に米国での運転期間延長プロジェクトの受注が牽引しました。

既存の原子炉、運転期間延長プログラム、新設計画にわたる需要は引き続き堅調です。当社の製品ポートフォリオは、拡大する世界の電力需要に対応するうえで有利な立場にあります。原子力発電は、世界全体のエネルギーミックスにおいて引き続き大きな役割を果たすと考えています。これまでお伝えしてきたとおり、原子力関連の承認や、それに伴う受注の正確な時期を予測することは困難です。しかし、お客様と緊密に連携しており、当社のチームはこの大きな機会を支援する準備ができています。一般産業分野の事業活動は引き続き堅調です。ただし、前年同期の比較対象が高水準だったため、受注は第3四半期に8%、年初来で1%減少しました。一般産業分野では、第3四半期に医薬品、水、鉱業が成長し、これらの分野全体で引き続き成長機会が見込まれます。

独自の製品展開と強力なエンジニアリング能力に支えられ、医薬品分野への投資拡大は、今後、重要な機会となる可能性があると考えています。また、大規模システムの普及や液冷への移行により熱管理の需要が高まるなか、データセンター冷却分野でも新たな機会が生まれつつあると見ています。フローサーブの流体制御技術、グローバルな事業規模、データセンターのライフサイクル全体を通じて信頼性を提供する能力が、こうした需要に応える可能性があります。化学関連の受注は第3四半期におおむね横ばいとなり、年初来では3%増加し、当社の予想どおりとなりました。事業活動は依然として緩やかなものの、市場はおおむね安定しています。産業全体、特に重要インフラ向けソリューションを取り巻く状況は明るく、当社の最終市場全般でファンダメンタルズは健全です。

第3四半期に将来案件のパイプラインが拡大し、基礎的な事業環境も世界的なアフターマーケットの成長を引き続き支えています。これにより、通期で一桁台半ばのオーガニック受注成長を実現できる態勢が整っており、2030年の財務目標に向けた進展が続くとの確信も強まりました。続いて、スライド6の中東についてご説明します。第3四半期後半に事業環境は徐々に厳しさを増し、10月にはさらに悪化しました。設置済み設備の比率が高い地域も含まれます。引き続き情勢を注視しながら、地域のお客様への支援と、最優先事項である従業員の安全確保の両立に努めています。中東における第3四半期の売上高への逆風は約$40 millionとなり、当初の予想をやや上回りました。

同地域で最近、紛争が激化していることを踏まえ、第4四半期も引き続き逆風が続くと予想しています。顧客拠点への立ち入りや設備の受け入れが、納入ならびに通常の製品・サービス業務に引き続き影響しています。同地域では解約率に変化は見られず、引き続き重要性の低い水準にとどまっています。同地域で紛争が続く中、中東でのプロジェクト活動は引き続き一定の活発さを保っています。一方、パイプラインにあるいくつかのプロジェクトが2027年に延期されたことを確認しています。当四半期の中東における復旧関連の受注は小規模でしたが、ここ数週間で被害がさらに発生したことから、追加的な復旧需要の潜在的な規模は、Q2時点で見積もった約$50 millionを上回ると考えています。時期は顧客側の準備状況、現場への立ち入り、地域情勢によって左右されますが、顧客が資産を完全な稼働状態に戻すための復旧・修理を進める中で、当社が支援できる機会については引き続き前向きに見ています。

別途、パイプラインや貯蔵施設などを含むインフラの強靭性と冗長性について、顧客との協議を続けています。これらは確定受注ではなく、潜在的なプロジェクトであり、受注は2027年となる可能性が高いです。当社は地域に確固たる拠点を持ち、顧客との関係も築いているため、こうした業務を支援するうえで有利な立場にあります。短期的な課題はあるものの、重要インフラの保守、信頼性の確保、投資に対する根本的なニーズは変わらないと考えています。地域に広がる事業基盤、長年にわたる顧客との関係、そして広範な納入済み製品基盤により、フローサーブはこの混乱を乗り越えながら、変化する顧客のインフラニーズを引き続き支援できる有利な立場にあります。スライド7に移ります。フローサーブ・ビジネス・システムは、業務の遂行力、説明責任、収益力を引き続き強化しています。当社は進捗を遂げており、2030年の20%目標に向けて取り組みを進める中、今年は調整後営業利益率約16%の達成に向けて順調に進んでいます。ポートフォリオの卓越性に関する当社の進展は、この変革を明確に示す一例です。

80/20の取り組みは3年目に入り、事業の簡素化を進めるとともに、最も競争力の高い製品と最良の顧客にリソースを集中させています。80/20プログラムにより、少なくとも今後2年間は利益率の改善が実現できると考えています。トリリウムにも同じ規律を適用しており、80/20の象限分析は完了し、施策の実行に着手しています。全体として、トリリウムは予想どおりに推移しており、ポートフォリオ施策、さらなる複雑性の低減、統合によるシナジーが効果を発揮することで、来年にかけて利益率が改善すると見込んでいます。ポートフォリオの簡素化と製造生産性の改善により、拠点統合をさらに加速できています。同一地域または同一半球内で、コストの高い拠点からコストの低い拠点へ業務を移管することなど、いくつかの施策を進めています。

時間の経過とともに、事業拠点の最適化は大幅なコスト削減と効率向上をもたらす可能性があり、2030年目標に向けた利益率拡大の重要な推進要因になると考えています。2027年を見据えると、受注残の拡大、豊富なプロジェクト案件、そしてフローサーブ・ビジネス・システムの継続的な実行により、さらなる前進に向けて良好な態勢が整っています。中東情勢の不透明感が顧客の活動時期に影響する可能性はありますが、基礎的な需要環境と、収益性の高い成長の実現、利益率の拡大、2030年の財務目標に向けた前進を推進する当社の能力には、引き続き自信を持っています。フローサーブ・ビジネス・システムの実行において、粘り強さと柔軟性を発揮し、規律ある取り組みを続ける従業員を誇りに思います。こうした取り組みは、お客様と株主の皆様に価値をもたらし続けており、長期目標を達成できるという私の確信をさらに強めています。それでは、ブライアンに引き継ぎ、財務実績と見通しについて詳しく説明してもらいます。