クラウン・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日の電話会議には、会長、社長兼最高経営責任者のティム・ドナヒューも同席しております。決算発表資料をお持ちでない方は、当社ウェブサイトcrowncork.comでご覧いただけます。本日の電話会議では、決算発表資料と同様に、将来予想に関する記述をいくつか行います。実際の結果は、これらの記述と大きく異なる可能性があります。実際の結果が異なる要因に関する追加情報は、プレスリリースおよび当社のSEC提出書類（2025年のForm 10-Kおよびそれ以降の提出書類を含みます）に記載されています。報告ベースの希薄化後1株当たり利益は$2.08で、前年同期の$1.85から増加しました。調整後希薄化後1株当たり利益は$2.39で、2025年第3四半期の$2.24から7%増加しました。売上高は$3.7 billionとなり、前年同期の$3.2 billionから増加しました。

この増加は主に、世界の飲料缶出荷量の増加と原材料費上昇分の転嫁を反映したもので、不利な為替換算の影響$8 millionが一部相殺要因となりました。世界の飲料缶販売数量は6%超増加しました。アジアでは2桁成長、北米では6%増、欧州では4%増となりました。セグメント利益は$484 millionで、前年同期の$490 millionを下回りました。世界の飲料缶出荷量の増加は、インフレによるコスト圧力およびトランジット・パッケージングの業績低下によって相殺されました。中東紛争によるインフレ圧力は、第3四半期の全事業におけるセグメント利益を約$17 million押し下げ、調整後希薄化後1株当たり利益に対して$0.12の影響を及ぼしました。第4四半期の見通しにも、同程度の影響を織り込んでいます。年初から9カ月間の調整後フリーキャッシュフローは$771 millionで、設備投資は$310 millionでした。

ブラジル、スペイン、インド北部で成長プロジェクトへの投資を継続する中、資本配分は引き続き当社の企業価値創造戦略の重要な要素です。第3四半期には当社株式を$81 million買い戻し、年初来の自社株買いは$598 millionとなりました。この金額には配当$115 millionが含まれています。配当$115 millionを含めると、2026年の年初から9カ月間に株主に還元した金額は$700 millionを超えました。その間、純レバレッジ比率は約2.5倍を維持しました。年初来の好調な業績を踏まえ、2026年通期の調整後希薄化後1株当たり利益は$8.35-$8.45、第4四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は第4四半期に$1.63-$1.73となる見込みです。

通期見通しでは、純支払利息を約$355 million、為替レートは現在の水準（ユーロ・ドル相場は約$1.12）とし、実効税率を約25%、減価償却費を約$325 million、非支配持分に係る費用を約$145 million、非支配持分への配当を約$110 million、調整後フリーキャッシュフローを少なくとも$950 million、設備投資を約$550 million、年末の調整後純レバレッジを約2.5倍と想定しています。当社は順調に事業を遂行し、今回も好調な四半期業績を達成しました。今後を見据えると、強固なバランスシート、安定したフリーキャッシュフローの創出、規律ある資本配分戦略を強みとして、魅力的なオーガニック成長機会への投資を続けるとともに、株主への資本還元を行っていく体制が整っています。それでは、ティムに電話を引き継ぎます。

ありがとうございます、ケビン。皆さん、おはようございます。ケビンが先ほど説明したとおり、飲料缶に対する世界的な需要が引き続き力強かったことで、投入コストの上昇の大部分を相殺し、当社は今回も堅調な四半期業績を達成しました。世界の飲料缶出荷量は、第1四半期、第2四半期ともに5%増加したのに続き、第3四半期には6%増加しました。年初来の成長率は6%近くとなっており、飲料缶需要の見通しに引き続き自信を持っています。通期の世界成長率目標は4%-5%です。世界的に緊張が高まる中、当社の各事業は世界経済の課題に適切に対応し、お客様のニーズに引き続き応えています。ケビンが説明したとおり、主に中東紛争の影響によるインフレ圧力は、第3四半期に従来の想定を上回りました。また、第4四半期の見通しにも同程度の逆風を織り込んでいます。

エネルギー、産業ガス、運賃をはじめとするコストは、いずれも紛争前の水準を上回ったままです。皆さんもご存じのとおり、これらを含む金属以外のコストについては、遡及計算方式に基づき2027年に契約上の回収が行われる予定です。南北アメリカ飲料缶部門の売上高は第3四半期に20%増加しました。主な要因は、金属コスト上昇分の転嫁による$240 millionと、販売数量の増加です。北米の販売数量は6%増加しました。ブラジルは4%増加し、メキシコは第3四半期に約1%減少しました。前年同期の高い比較基準にもかかわらず、数量増加による寄与を受け、第3四半期の利益は改善しました。ただし、数量増加による寄与の大部分は投入コストの上昇によって相殺されました。材料費上昇分の転嫁を調整すると、第3四半期のセグメント利益率は売上高の17.7%でした。

北米では缶需要が引き続き堅調で、通期出荷量は3%-4%増加すると予想しています。第3四半期の欧州の販売数量は4%増加しました。欧州全域で7%増加した一方、湾岸諸国では4%減少し、これを相殺しました。ギリシャとスペインでの生産能力拡張プロジェクトは計画どおり進んでおり、英国ピーターバラ工場では第3ラインの設置も進めています。これらの生産能力増強により、当社の生産体制に不可欠な能力が加わり、拡大するお客様のニーズへの対応に役立ちます。利益は前年並みで、販売数量の増加が投入コストと立ち上げコストの上昇によって相殺されたことを反映しています。アジア太平洋地域の利益は第3四半期に増加しました。東南アジアで販売数量が2桁台半ばの伸びを記録し、エネルギーコストと輸送コストの上昇を補いました。トランジット・パッケージング事業の第3四半期の業績は期待外れとなり、販売数量と利益のいずれも従来の予想を下回りました。

すべての製品分野で販売数量が低調だったことに加え、特に運賃をはじめとする投入コストが上昇しました。明るい兆しも見られますが、見積もり依頼の増加が確定受注につながるまでは、慎重な姿勢を維持します。野菜食品とPET食品の需要が堅調だったことで、北米の食品関連事業では販売数量が1桁台後半の伸びとなり、エアゾール缶の販売低迷を補いました。飲料缶設備事業の受注活動は引き続き堅調です。世界の飲料缶メーカーは、拡大し続ける世界の缶需要に対応するため、生産能力の増強を目指しています。質疑応答に移る前にまとめますと、第3四半期の世界の飲料缶販売数量は6%増加し、通期の伸び率は現在4%-5%と見込んでいます。1株当たり利益は7%増加し、9カ月累計では11%増加しました。キャッシュフローは引き続き堅調で、ケビンが説明したとおり、年初来で株主に700 millionドル超を還元しています。

夏場の販売ピークシーズンを通じて、バランスシートは引き続き強固で、レバレッジは2.5倍で変わりませんでした。それではリッチ、質問をお受けする準備ができました。ありがとうございます。ありがとうございます。それでは、質疑応答を開始します。

こんにちは、ジョージ。詳しく説明してくれてありがとう。