Acme United Corporation Small-Cap Virtual Conference

ティッカーシンボルはACUです。当社は、安全ソリューションと切断技術の分野で業界をリードする企業の一社です。そうした製品としては、人命を救う止血管理キットや止血帯、軽微なけが用の応急処置キットなどがありますが、当社はこの分野の主要企業であり、事業の一部を統合しています。当社はもともと別の事業、つまり切断分野で創業しました。右下には、ウェストコットのはさみの一つが見えます。これは非常に優れた事業です。当社の総売上高の約30%を占め、70%は応急処置関連です。ウェストコット事業を過小評価すべきではありません。これは業界をリードするブランドです。年間7,000万本のはさみを販売しており、非常に強いキャッシュフローを生み出しています。市場は成長しています。急成長市場ではありませんが、人々は配送された荷物の箱を開けたり、さまざまなものを梱包したりしています。また、工作をしたり、学校関連で使ったりしています。

これは重要な事業であり、当社の顧客基盤と重なる部分があります。当社はイノベーションを通じて成長しており、応急処置分野では、その例をいくつかご紹介します。ウェストコット分野では、コーティングに関して当社が取り組んできた製品もご覧いただけます。当社はこの分野で150件の特許を取得しており、刃の硬度を高めたり、非粘着性や抗菌性を持たせたりしています。継続事業において15年連続で売上高を伸ばしてきました。これは、考えられるあらゆる種類の危機を乗り越え、継続的に会社の規模を拡大してきた結果です。また、買収を成功させてきた実績もあります。当社は多額のキャッシュフローを生み出しており、会社の規模が拡大するにつれて、その額も増加しています。過去12年ほどの間に、売上高を約$70 millionから約$230 millionへと拡大することができました。

これは、外部から資本を調達することなく達成したものです。その原動力は、当社のキャッシュフローです。当社は国内生産への投資と海外調達の拡大を進めており、幅広い製品ファミリーを取り扱い、国際的に、あるいは国内で生産する製品について世界で最も低い価格、少なくともそれに近い価格でコストを実現しようとしているため、ご想像のとおり、貿易分野でも多くの取り組みを行っています。今後、当社は非常に優れた成長を実現できる体制が整っていると考えており、これまでの実績が、それを実現できることを示しています。こちらが会社概要です。右側にウェストコットがありますが、ここが当社のレガシー製品であるはさみの出発点でした。その後、チタンコーティングを開始して利益率が上昇し、次にクラウスで産業用切断分野へ、さらにDMTで研磨分野へと事業を拡大しました。

左側では、はさみと同じ設備を使って、器具パックや医療機器を製造していました。その後、応急処置分野への進出を始めました。そうする中で、産業用事業、つまりグレインジャーやファステナル、そして世界各地の大規模工場には、応急処置用品に対する非常に大きな需要があることが分かりました。パックキット・ファーストエイドを買収したことで、私たちはその分野を初めて経験しました。その後、米国全土の現場に数十万個の応急処置箱を展開していたファーストエイド・オンリーを買収しました。非常に優れた買収だったため、当社の事業の主要部分をファーストエイド・オンリーと名付けました。

その後、液体の流出処理用粉末を手掛けるスピル・マジックを買収しました。さらに、血液媒介病原体対策キットの分野へ進出しました。そこでは利益率がより高く、出血したものを処理する製品や、体液処理用キットを扱っています。2020年には、当社の応急処置事業および社外顧客向けに、アルコール綿やBZKワイプを製造する垂直統合型の企業を買収しました。そのメッドナップはフロリダ州を拠点としています。同社を応急処置用品向け部品の重要なサプライヤーにするため、非常に多くの取り組みを進めてきました。また2020年には、カナダのファーストエイド・セントラルという企業も買収しました。これにより、当社は初めて応急処置分野でカナダに法人を持つことになりました。カナダの業界は、小規模な競合企業が多く、利益率も高い、非常に分散した市場であることが分かりました。この買収以降、4回にわたって工場を拡張しています。

事業は非常に好調です。2022年には、応急処置キットをカスタマイズするセーフティ・メイドを買収しました。その後2023年には、それまで販売していたものよりも高級な応急処置キットを扱うエリート・ファースト・エイドを買収しました。同社には軍事分野を背景とする事業がありました。カナダで破産したホークツリー・ソリューションズを買収しました。在庫価値を下回る価格で買収しました。現在はファースト・エイド・セントラルと統合されています。2026年にはマイ・メディックを買収しました。これが直近の買収です。次のスライドで、この会社についてもう少し詳しくご説明します。マイ・メディックは消費者直販の会社です。ソーシャルメディアのフォロワーは50万人います。この製品ラインは、切り傷や打撲ではなく、人命を救うものです。もちろん、切り傷や打撲にも対応しますが、重傷を負った場合、90秒で命を落とす可能性があります。これらの製品は、確実に機能し、安全に使用できる止血帯を備えるよう設計されています。

胸部シールや、クイッククロット素材を使用した止血用包帯もあります。実際には、ある妻とその息子が立ち上げた会社です。トラックにひかれて夫を亡くし、夫が出血多量となった際、誰もそれを止めることができませんでした。出血を止められなかったのです。2人は自宅のガレージで事業を始めました。そして、直販を始めました。品質の高い製品を開発しました。2026年1月に買収したのはその会社で、$19 million規模の事業、消費者直販のフォロワー500,000人を有し、これらの製品を応急処置カテゴリーの他の事業領域にも展開できる勢いがあります。実際に展開を進めており、この取引を非常に楽しみにしています。直近11件の買収のうち、いずれも米国またはカナダの企業で、メーカーでした。

当社は製品の約40%を輸入しており、その多くは中国から、ほかにインド、エジプト、マレーシアなどから調達していますが、製品の60%は自社工場で生産しています。左側に示しているとおり、当社の本社はコネチカット州シェルトンにありますが、ワシントン州バンクーバー、カリフォルニア州サンタアナ、ノースカロライナ州ロッキーマウント、マサチューセッツ州マールボロ、テネシー州マウントプレザント、フロリダ州ブルックスビル、ニューハンプシャー州キーン、ソルトレイクシティで事業を展開しています。カナダでは、モントリオール郊外のラバルにあるファースト・エイド・セントラルの生産拠点、マウントフォレストの物流センター、トロントの本社を有しています。欧州では、ドイツのゾーリンゲンが本社であり、主要な物流拠点でもあります。中国では、品質、エンジニアリング、調達、物流を担当する4つのオフィスを構えています。

この事業基盤には、はるかに大きな事業を支える余力があります。また、これまで行ってきたように、新たな成長分野をオーガニックに開拓するとともに、追加の買収機会も見いだせると考えています。こちらが財務実績です。ご覧のとおり、当社は一貫して成長しており、質の高い成長を実現しています。そして、今年の進捗には非常に満足しています。2023年から2025年にかけて売上高が少し横ばいになったように見えますが、実際には、売上高$12 millionのカミラスの狩猟・釣り用品事業を、取得価格の100倍で売却しました。$20 millionを受け取り、負債の返済に充てたことで、その後、マイ・メディックなどの他の買収に取り組める体制が整いました。

ご覧のとおり、今年は上期終了時点で$115 millionとなる見込みであり、通期の売上高は$220 millionから$230 millionの間になると考えています。EBITDAについても、一貫して増加するEBITDAキャッシュフローをご覧いただけます。これは当社にとって重要です。成長を自力で賄うことを可能にする生命線であり、また少額の配当も支払っています。今年上期のEBITDAは$12.5 millionとなり、2026年もEBITDAで過去最高を更新する見通しです。当社の収益性は一貫しています。2023年は、経済を過度に刺激したことにより米国で大規模な輸送危機が発生したことを、皆さんも覚えていらっしゃるかもしれません。港湾は混雑し、滞船料や貨物を搬出するための費用が非常に高騰しました。私はこれを不適切な政策によるものだと考えています。当社の責任ではありませんので、その点はご留意ください。

2026年は、全ての税金を控除した純利益が$6 millionとなっており、今年も過去最高を更新する軌道に乗っています。1株当たり利益は上期で$1.46です。また、非常に高い収益性を実現する年となる見通しです。ご覧のとおり、多少の変動はありますが、全体としては増加しています。これは、明らかにEBITDA、利益、売上高が増加しているためです。配当実績は増加を続けています。十分なキャッシュフローがあることを前提に配当を増やしており、これが最優先事項です。通常、6～8四半期ごとに増配しています。上期には$0.48を配当として発表しましたが、現在のペースで推移すれば、年間では$0.64になる計算です。成長のけん引役です。まず、救急・安全市場を見ると、規模は大きいです。また、定義の仕方によっては非常に大きな市場となります。

北米市場は、世界市場の半分弱を占めています。当社は米国とカナダで大きな存在感を持っています。当社は救急事業で欧州への進出を積極的に進めています。11月には、2回目となるMEDICAの展示会に参加する予定です。現地でスタッフを増強し、プレゼンスを高め、製品ラインアップを拡充しています。これにより、当社の救急事業における成長分野になることを期待しています。当社が定義する救急市場全体の成長率は約4.5%であり、これが予測されています。ただし、救急分野で提供する製品の範囲を広げ続ければ、市場規模も大きくなります。

例えば、救急用品はその一部にすぎませんが、AED、つまり除細動器や、応急手当のトレーニング、一般消費者向けの救急キット、止血キットまで含めるよう範囲を広げると、突然、はるかに大きな市場になります。当社が救急用品だけと定義している基盤部分の成長があり、その上に、販売する製品の範囲を広げることで、その他の分野が加わります。成長のけん引役は、負傷率の上昇、職場の安全規制、そして予防医療に対する消費者の関心です。しかし、より重要なのは、雇用主として従業員の安全を確保したいということです。これは法律で義務付けられているからでもありますが、そうしたいと考えているからでもあります。そのため、車両や自治体、学校に止血用品を配備します。重大な事故が発生した場合、対応する時間はあまりありません。

しかし、製品があれば命を救うことができます。こちらはスマート・コンプライアンス・キットで、こちらは一般的な産業用救急キットです。白色で壁に設置されており、さまざまな構成品が入っているのがお分かりいただけると思います。これらの箱に入っている各構成品にはバーコードが付いており、当社のキットでは、各箱にRFIDタグが付いています。次世代についてお話しすると、RFIDタグを通じてこれらの補充を自動化することは、当社が考える大きな前進であり、まもなく実現しようとしています。出血対策キットには、さまざまな形状のものがあります。四肢用のもの、胴体用のもの、胸部用のもの、そしてすべてに対応するものがあります。重要なのは、胸部シール、止血ガーゼ、クイッククロット・バンデージ、そして止血帯です。当社の止血帯は安全です。以前は、「止血帯を装着すると四肢を失う」と言われていましたが、現在はそのようなことはありません。