シティグループ バークレイズ第24回グローバル金融サービス年次 конференス

はい。ありがとうございます。引き続き、資金調達活動は力強いと見ています。資本市場は、株式・債券の双方で概ね開いています。テクノロジー、もちろんAI、供給不足を背景とした海運、そして資本集約的なニーズやプロジェクトがかなり出てきているエネルギーなどの業界と、自動車や消費財のようにマージン圧力が見られる一部の分野との間で、やや二極化しています。もちろん、地政学や、それが果たし得る役割、あるいはAIについても注視しています。ただ、世界経済と米国経済はいずれも、これまでの市場の混乱に適応するという点で、これまでのところかなりうまく乗り越えてきたというのも事実であり、私たちはそれを受け入れなければなりません。

はい。簡単に言えば、底堅さです。消費者は支出を続け、請求書の支払いも期日どおりに続けています。これが最も簡単な説明です。支出について少し申し上げると、前年同期比でおよそ6%の支出モメンタムが見られています。これは、過去数四半期に見られたものと多かれ少なかれ一致しています。ここでは、当社によるAmerican AirlinesのBarclaysポートフォリオ買収の影響を除いています。その支出には良好なトレンドが見られます。明らかに原油価格の上昇やガソリン価格の影響が出ているだけでなく、旅行や選択的支出を見ても、比較的幅広い分野に及んでおり、引き続き建設的に見ています。信用面の2つ目の要素は安定しています。延滞、損失、先行指標はいずれも前年同期比で低下しており、引き続き安定しています。もちろん念のため申し上げますと、当社のポートフォリオの85%以上はプライム以上ですよね。

当社のターゲット市場を踏まえ、私たちが経済全体をどの程度代表しているかは、皆さんが判断することになります。ただ全体としては、信用面では良好な安定性が、支出面では良好なパフォーマンスが見られています。もちろん、インフレと賃金の関係、そして細かく分けて見た場合にそこに何らかの乖離があるかどうかを注視しています。金利を見ており、労働市場にも注目していますが、これまでのところ均衡しているように見えます。

はい。それぞれの要素に入る前に、まず全体像を少し描かせてください。執行の規律と、実際に得られている結果という点で、当社の戦略が機能していることを大変うれしく思っています。上半期の最初の数四半期がかなり力強かったことに加え、現在の四半期に見られる良好なモメンタムも合わせて考えると、通期のリターンはレンジ上限を少し上回る可能性が高いと確信しています。年間ガイダンスはROTCEで10～11%とお話ししていましたが、現時点では、そのレンジの上限である11%を少し上回る可能性が高いと考えています。

現在、市場部門と銀行部門の双方を見ると、いずれも期初来で非常に力強いパフォーマンスです。全体として、引き続き良好なモメンタムが見られています。市場部門から始めると、コンセンサスは概ね正しいと思います。市場部門では、前年同期比で1桁台半ばの成長が見られています。株式では良好なモメンタムが続いています。そこは当社が投資を続けてきた主要分野の一つであり、プライム部門で良好な進展が見られています。デリバティブでも、良好なモメンタムが見られています。FICCでは、安定的な収益源を生み出すため重点的に取り組んでいる、ファイナンシングおよび証券化を含むスプレッド事業が非常に好調です。同様に、主要なFX・通貨フランチャイズでも良好な進展とモメンタムが見られています。この2つが、市場部門の1桁台半ばという全体像に寄与しています。

投資銀行部門については、今四半期の業績は前年同期比で1桁台前半の増収になると予想しており、今から四半期末までの最後の数件の案件次第では、やや上振れする可能性があります。市場部門と銀行部門の双方に当てはまりますが、通常この四半期は7月と8月が休暇シーズンで季節的な偏りがあるため、9月が重要な月になりますよね。この数週間は非常に重要ですが、全体としては、上振れの可能性を含めて1桁台前半というのが、私たちが見込んでいる水準でしょう。ECMは引き続き力強いです。

1桁台前半の増収です。はい。

はい。符号を明確にしていただき、ありがとうございます。数学では、どちらの符号を指しているのかを知ることが非常に重要です。