リヴィアン・オートモーティブ 2026年 第3四半期 決算説明会

こんにちは。リビアンの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、創業者兼CEOのRJ・スカリンジ、最高財務責任者（CFO）のクレア・マクドノー、最高執行責任者のハビエル・バレラ、そして明日付で暫定CFOに就任する財務担当バイスプレジデントのデレク・マルベイが同席しています。始める前に、本日の説明会での発言や質問への回答を含め、ここでお話しする内容は、本日時点における経営陣の見解を反映したものです。また、当社の事業、業務運営、財務実績に関する発言の中には、連邦証券法上の将来予想に関する記述に該当するものが含まれる可能性があります。こうした記述には、実際の結果が大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性が伴います。これらのリスクや不確実性については、当社のSEC提出書類および本日SECに提出したプレゼンテーションに記載しています。本日の説明会では、GAAPおよび非GAAPの財務指標について説明します。

過去の非GAAP財務指標とGAAP財務指標との照合表は、決算プレゼンテーションおよびプレスリリースに掲載しています。決算説明会の直前に、ここ数カ月の進捗をまとめた決算プレゼンテーションを公開しました。本日の説明会で取り上げる項目について、詳しくはそちらをご覧ください。準備した説明の後、セルサイドアナリストからの質問を受け付けます。説明会を1 hour以内に収めるため、アナリストの皆さまには追加質問を1問に限っていただくようお願いします。それでは、RJに引き継ぎます。

ありがとう、チップ。皆さん、こんにちは。本日の説明会にご参加いただき、ありがとうございます。第3四半期は非常に好調でした。R2の生産を引き続き拡大する中、ノーマル工場で過去最高の生産台数を達成しました。納車台数も過去最高となり、その伸びの大部分をR2が占めました。実際、第3四半期にはR2が販売台数で早くも当社のベストセラーモデルとなり、R1とEDVの両方を上回りました。製造、販売、サービスの各業務を拡大するためにチームが一丸となって取り組んでくれたことを誇りに思います。技術ロードマップの実現も進んでおり、12月9日のオートノミー＆AIデーでその進捗を披露できることを楽しみにしています。6月の発売以来、さまざまな潜在顧客がR2の試乗に訪れています。R2に対するお客様の反応は非常に良好です。

第3四半期には、R1とR2の試乗会を103,000件以上実施し、第2四半期に記録した過去最高を更新しました。Launch Edition R2の予約からの購入転換率は、当四半期も当社の予想を上回りました。今後数カ月で追加モデルを発売できることを大変楽しみにしています。R2はメディアから引き続き絶賛され、数々の賞を受賞しています。最近では、2027年の「トップギア」SUV・オブ・ザ・イヤーに選ばれ、今後も受賞が期待されます。アマゾンは北米全域で電動配送バンの車両群を引き続き拡大しています。今月初めには、より多くの地方の配送網をカバーできるよう特別に設計された新モデルの納車を開始しました。これには、全輪駆動仕様に加え、航続距離が30%長い大容量バッテリーパックが含まれます。製造業務についてですが、ノーマルのチームは引き続きR2の生産を立ち上げています。

R2の第2シフトが稼働を開始しており、今後数四半期にわたって生産ペースが上昇すると見込んでいます。ジョージア州では、次期製造拠点の建設が順調に進んでいます。技術ロードマップについてですが、自動運転は引き続きリビアンにとって最も重要な投資分野の一つです。2025年モデルイヤー以降のR2とR1の全車種で利用できるAutonomy+は、引き続き大きな勢いを見せており、利用率は当社の予想を上回るペースで推移しています。現在、Autonomy+を搭載するすべての車両は、数百万マイルに及ぶ道路でハンズフリー運転が可能です。次の節目となるのは、ポイント・トゥ・ポイント機能です。これは、お客様が住所を入力すると、ドライバーの監視のもと、車両が出発地から目的地までのルートを走行し、市街地の道路、信号機、高速道路のインターチェンジなど、道中のあらゆる状況に対応する機能です。

ポイント・トゥ・ポイント機能は、招待制のAutonomy早期アクセスプログラムを通じて今年後半に限定的な提供を開始し、2027年にはAutonomy+の全加入者に一般公開する予定です。ポイント・トゥ・ポイント機能は、お客様にとって重要な購入判断基準となり、市場シェアを押し上げる要因になっていくと考えています。ウーバーとの提携も引き続き進展しています。計画どおりに進んでおり、今年末までに次の節目を達成する見込みです。これにより、ウーバーから追加で$250 millionの株式投資を受けることが可能になる見込みです。さらに先週、自動運転開発および関連するクローズドループ・シミュレーションの取り組みを支援するため、サード・ディメンションAIを買収すると発表しました。リビアン・アシスタントにより、すべてのR1およびR2オーナー向けに、よりスマートでカスタマイズ性の高い、AIで進化する車両体験を開発しました。

10月のOTAアップデートでは、リビアン・アシスタントにGmail連携を追加しました。次回の自動運転・AIデーでさらに詳しくお伝えできることを楽しみにしています。毎年、ハロウィーンに合わせて車両を飾り付けることは、お客様にとって楽しみの一つとなっています。今年10月には、ソニー・ピクチャーズおよびビル・マーレイと協力し、ハロウィーンモードを通じて、リビアンの車両でゴーストバスターズの世界を再現しました。これは、ハードウェアとソフトウェアを深く垂直統合することで、臨場感あふれる機能を迅速にお客様に提供できることを示す好例です。最後に、クレアがこの6年間、リビアンに多大な貢献をしてくれたことに、この場を借りて感謝したいと思います。個人的にも、クレアはこの道のりを通じて、素晴らしいパートナーであり友人でした。次のステージでのご活躍を心からお祈りしています。チーム全員を代表して申し上げます。

また、デレクが暫定CFOに就任するにあたり、共に働けることを楽しみにしています。最後に、第3四半期も着実に業務を遂行してくれたチームに感謝します。私たちは、完全電動化、自動運転、そしてAIによって定義される未来に向けて、その基盤を築いています。リビアンの前に広がるチャンスに、これ以上ないほど期待しています。それでは、クレアに引き継ぎ、第3四半期の業績について説明してもらいます。

RJ、ありがとうございます。皆さん、こんにちは。先月ご覧になった方も多いと思いますが、家族の近くに戻るため東海岸に戻り、新たな機会に挑戦するため、リビアンのCFOを退任することを決めました。RJやチームと共にリビアンの財務基盤の構築に携われたことは、私のキャリアにおける最大の喜びでした。この会社の進む道、その使命、そして会社を前進させていくチームの力に確信を持って、退任します。

第3四半期の業績についてですが、連結売上高は$2.155 billionとなり、前年同期比38%増加しました。連結粗利益は$176 million、粗利益率は8%でした。粗利益には、減価償却費および償却費$166 million、株式報酬費用$28 millionが含まれています。第3四半期の調整後EBITDA損失は$435 millionでした。これは、粗利益が$176 millionにとどまったことに加え、R2の販売台数を支え、自動運転技術のロードマップに投資するため、販売、マーケティング、サービス体制を拡大する中で、調整後営業費用が増加したことによるものです。第3四半期には、イリノイ州ノーマルの工場で19,751台を生産し、19,248台を納車しました。当四半期の生産・納車実績は当社の予想どおりでした。また、第3四半期には、販売台数でR2が当社の最も売れた車種となりました。

自動車部門の売上高は$1.55 billionで、前年同期比36%増となりました。主に、車両納車台数が46%増加したことと、規制クレジットによる$81 millionの収入が寄与しました。一方、R2と商用バンの納車構成比が高まったことで平均販売価格が低下しましたが、R1の平均販売価格は販売構成の改善により上昇しました。自動車部門の粗損失は$80 millionでした。前年同期の粗損失$130 millionに比べ、$50 million改善しました。これは主に、1台当たり利益率の改善を伴う納車台数の増加、自動車関連の規制クレジット収入の増加、およびIEEPA関税の還付金未収額によるものです。一方、R2の生産立ち上げに伴う費用が一部相殺要因となりました。

当四半期には、より通常の水準での生産と比べ、R2の生産立ち上げにより売上原価が約$120 million増加しました。足元のマクロ経済および地政学的要因によって複雑さ、コスト、不確実性が増していますが、当社チームはサプライチェーンのリスクや、商品価格およびメモリーコストの上昇への対応に引き続き尽力しています。ソフトウェア・サービス部門は、今回も好調な四半期となりました。第3四半期には、同部門の売上高は$605 millionとなり、前年同期比45%増加しました。主に、合弁会社による車両の電気アーキテクチャおよびソフトウェア開発サービス、車両の修理・メンテナンスサービス、ならびにオートノミー+の増収が寄与し、再販による売上の減少が一部相殺要因となりました。ソフトウェア・サービス売上高の約60%に当たる$354 millionは、フォルクスワーゲン・グループとの合弁会社によるものです。

ソフトウェア・サービス部門の粗利益は$256 million、粗利益率は42%でした。これは、収益性の高い事業からの売上構成が予想を上回ったことによるものです。それでは、デレクに電話を引き継ぎ、事業見通しと資本計画について説明してもらいます。

ありがとうございます、クレア。あなたと共に働けたことを光栄に思います。暫定CFOに就任し、あなたが築いてきた基盤をさらに発展させていくことを楽しみにしています。流動性と貸借対照表についてですが、第3四半期末時点で、現金同等物および短期投資を約$5.5 billion保有していました。これに加え、10月7日には、フォルクスワーゲン・グループとの固定金利6%の10年タームローン枠$1 billionの資金調達を発表しました。これまでに、合弁事業に関連して見込まれる資本コミットメント$5.8 billionのうち、$5.3 billionを受領しており、残りの$460 millionは2027年後半に受領する見込みです。さらに、今年後半にウーバーとの提携における2つ目のマイルストーンを達成する見込みであり、それにより追加の$250 millionの株式投資が実施されます。