エクセル・エナジー 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。Xcel Energyの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）のボブ・フレンゼルと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のブライアン・ヴァン・エイベルが同席しています。また、必要に応じて皆様のご質問にお答えできるよう、経営陣の他のメンバーも同席しています。本日は、2026年第3四半期の業績とハイライトを振り返り、最近の事業および規制に関する最新情報をお伝えします。また、5カ年の設備投資・資金調達計画を更新し、2026年の前提条件の見直しと2027年のガイダンスを発表します。本日の説明会で使用するスライドは、当社ウェブサイトでご覧いただけます。本日の説明会での発言には、将来予想に関する情報が含まれる場合があります。実際の結果が予想と異なる可能性のある重要な要因については、当社の決算発表資料およびSEC提出書類に記載されています。本日は、非GAAP指標に該当する指標についても説明します。

比較対象となるGAAP指標およびその照合表は、当社の決算発表資料に記載されています。それでは、ボブに引き継ぎます。

ありがとう、ルーペシュ。皆さん、おはようございます。米国のエネルギーシステムの拡張と近代化は、着実に進んでいます。全米の公益事業会社は、米国の重要な送電網インフラを更新・強化・近代化するため、多大な時間と資金を投じています。発電事業者は今年、米国で80ギガワットを超える新たな電力会社規模の発電能力の建設に取り組んでおり、昨年の過去最高となった53ギガワットの建設実績を上回る見込みです。この成長を支えているのは、既存および新規の住宅・法人顧客の高まり、かつ変化する電力需要とレジリエンスへのニーズに応えること、テクノロジー企業がクラウドやAIの計算需要に対応するデータインフラを構築する中で増加する電力需要に応えること、そして国内の発電設備群をより新しく持続可能なエネルギー源へと移行させることなど、複数の要因です。

新たな発電設備と高電圧送電線の建設で全米有数の実績を持つエクセル・エナジーは、米国の歴史におけるこの特別な局面に対応し、米国のエネルギー・ルネサンスを先導する一助となっています。私たちは、お客さまと地域社会に必要なインフラに投資するとともに、安全性、信頼性、手頃な価格、そして規律ある実行という、常に最も重要視してきたことに引き続き注力しています。今四半期、優先課題について大きく前進し、継続事業ベースの1株当たり利益は$1.52となりました。投資家の皆さまにとっては、2026年に向けて順調に進捗しており、力強い業績が期待されます。本日お示しする更新後の5カ年投資計画により、成長サイクルを延長し、お客さまが必要とする手頃で信頼性の高いエネルギーを次の10年のかなり先まで提供し続けるための明確な道筋が示されます。まず、これまでの実績からご説明します。

今四半期に$3.5 billion、年初来で$10 billionを投資しました。今年は、お客さまにとって重要なインフラに$14 billionを超える投資を行う計画で、順調に進んでいます。今月、出力335メガワットのアロヨII太陽光発電施設の運転を開始します。同施設はコロラド州最大の太陽光発電施設となります。アッパー・ミッドウエストでは、1,500メガワットを超える新たな再生可能エネルギー発電、天然ガス発電、蓄電池プロジェクトの建設に着手しました。レートベースの90%を占める料金改定案件で、建設的な決定または和解に至りました。エネルギー省の助成金を新たに獲得しました。今回はSPARKプログラムに基づく$250 millionの助成金で、西部系統と東部系統を結ぶ重要な連系設備の近代化に向けた$1+ billionの投資を支援します。J.D.パワーの調査による顧客満足度は、引き続き着実に改善しています。

第3四半期の評価は第1四分位内の高い水準でした。また、信頼性を重視し、請求額を可能な限り低く抑える取り組みを続けています。第3四半期までの実績を踏まえ、2026年の継続事業ベースの1株当たり利益ガイダンスのレンジを$4.10 to $4.16に絞り込みました。通期ガイダンスの達成に向けて順調に進んでおり、これで22年連続の達成となる見込みです。さらに、2027年の1株当たり利益ガイダンスを$4.48 to $4.62のレンジで新たに設定しました。本日、更新後の$70 billionの5カ年投資計画を発表します。この計画は、増加するエネルギー需要に応え、送電・配電システムの強化と近代化に必要な投資を行い、よりクリーンで持続可能なエネルギー構成を実現するとともに、すべてのお客さまに安全で信頼性が高く、手頃な価格のエネルギーを提供し続けることを目的としています。

この計画により、システムの信頼性を確保するため、再生可能エネルギー発電を9ギガワット超、天然ガス火力発電を3ギガワット超、エネルギー貯蔵を2ギガワット超導入する見込みです。また、需要の拡大と地域間の電力供給ニーズに対応するため、新たに2,400マイルの高電圧送電線を整備し、レジリエンスの向上と将来の山火事リスクの低減に向けて、配電・送電システムに約$4 billionを投資します。基本設備投資計画に加え、$10 billionを超え、2030年代初頭まで続く、追加投資機会の豊富なパイプラインを有しています。当社の3つの地域すべてで、複数ギガワット規模のRFPを通じた追加投資機会が見込まれるほか、各地域で将来的な高電圧送電プロジェクトも見込んでいます。また、来年末までに契約を締結する見通しの、合計4ギガワットの新たなデータセンターに電力を供給するためのインフラも必要となります。

このポートフォリオを予算内で、期限どおり、計画どおりに実行できるという確信は、エネルギーインフラの建設において全米有数の実績を持つ企業としての歩みに裏打ちされています。エクセル・エナジーは、2008年以降の新設送電線の延長で全米第1位、2015年以降の再生可能エネルギー発電および天然ガス発電の建設で全米第2位です。主要なEPC企業やOEMとの戦略的パートナーシップ、標準化されたプロジェクト管理、統合的なシステム計画、専任の大型プロジェクト部門を組み合わせた当社のプロジェクト遂行手法は、業界における差別化要因です。インフラを優れた形で整備する当社の能力と、国内有数の風力・太陽光資源を利用できることにより、お客さまは全米でも最低水準のエネルギー料金の恩恵を受けています。過去5年間、当社の家庭向け電気料金と天然ガス料金は、それぞれ全米平均を29%および11%下回っていました。

コロラド州の家庭向け電力のお客さまは、引き続き、50州の中で家計支出に占めるエネルギー料金の割合が最も低くなっています。当社が事業を展開するその他の州の平均料金も、次に続く11州のうち5州で低い水準にあります。インフレ調整後のエクセル・エナジーの一般的な家庭向け電気料金と天然ガス料金は、2014年と比べてそれぞれ14%および20%低くなっています。2017年に開始した革新的な「スチール・フォー・フューエル」プログラムは、PTCと燃料費の回避により、2031年までにお客さまに合計約$18 billionの節約をもたらす見込みです。2023年にコロラド州で「REDトラック」施策を開始して以来、エネルギー支援制度の利用率は2倍以上に高まりました。実際、「REDトラック」は非常に効果を上げており、対象地域を中西部北部、テキサス州、ニューメキシコ州へと拡大しています。重要な点として、更新後の2027年から2031年までの投資計画は、新たなデータセンター顧客との契約を前提としていません。

この計画の大部分は、既存のお客さまへの供給に必要な投資を柱としています。これには、SPSにおける石油・ガス需要の継続的な成長や、広範な有益な電化への対応、ネットワーク資産の新設とレジリエンス向上、そしてよりクリーンで持続可能なエネルギー源による発電設備群の近代化が含まれます。今後については、2026年末までにデータセンター向けにさらに1ギガワット、2027年末までにさらに3ギガワット分のESAを締結する計画に変更はありません。これらの新たなデータセンターへの供給に必要なインフラは、基本となる$70 billionの計画には含まれておらず、先ほど説明した$10 billion超の追加投資機会の一部と位置付けています。大規模なキャンパス型プロジェクトに加え、より地域に密着したデータセンターや先端製造業向けプロジェクトへの関心も大きく高まっています。これらは販売構成の多様化につながり、新たな顧客層への迅速なサービス提供を可能にします。

例えば中西部北部では、既存のオフィスビルが、将来的な拡張も可能な20メガワットのデータセンターを支える施設へと転用されました。この案件は配電網に接続する顧客であり、既存インフラを活用しながら、システムに大きな新規負荷をもたらして設備の利用率を高め、重要な点として、既存のお客さまにもメリットをもたらします。今後のデータセンターの成長を考えるにあたり、当社の契約方針は、お客さまと地域社会のニーズを確実に満たすという長年の取り組みに基づいています。責任ある開発が重要だと考えています。既存のお客さまが新たな大口負荷を補助すべきではないと考えています。当社は、追加コストの審査、長期契約、最低料金、信用補完、契約終了時の保護措置を盛り込んだ大口負荷向け料金制度を申請しました。

ミネソタ州でのグーグルとの最近の契約でご覧いただいたように、データセンターは雇用を創出し、地域への投資を支え、多額の税収をもたらし、クリーンエネルギーを約束するとともに、お客さまの電気料金に大きなメリットをもたらすことで、地域社会とお客さまにとって有益な存在になり得ると考えています。地球を守りながら、同時に経済を前進させることは実際に可能だと考えています。最後に、当社の業績と、サービスを提供する地域社会への取り組みは、常に従業員から始まります。この夏は、そのことがこれまでになく明確になりました。当社のサービス提供地域全域で記録的な高温となる中、従業員は昼夜を問わず業務にあたり、当社を頼りにする何百万人ものお客さまに電力を安定して供給し続けました。こうしたサービスへの取り組みは、勤務時間が終わっても変わりません。エクセル・エナジーはこのほど、当社最大のボランティア活動である第16回「デイ・オブ・サービス」を開催しました。

約2,000人の従業員、退職者、エクセル・エナジーの関係者が約7,500時間にわたってボランティア活動に参加し、当社が事業を展開する8州の地域非営利団体に計り知れないほどの貢献をしました。今年は、エクセル・エナジー財団の設立25周年にもあたります。エクセル・エナジーの慈善活動部門である同財団は、地域社会の活性化、環境の持続可能性、STEM分野のキャリア形成に取り組む地域の非営利団体を支援するとともに、ボランティア活動、寄付、地域社会との交流を通じた従業員の社会貢献を後押ししています。当社はこのほど、従業員主導の年次キャンペーン「パワー・ユア・パーパス」を終えました。2001年以来、このキャンペーンでは従業員、退職者、パートナーから1億2,000万ドルを超える寄付を集め、財団も同額を拠出して、地域社会に前向きな変化をもたらしてきました。この業界は厳しい環境にあり、変化のペースも衰えていません。