パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお話しください。おはようございます。PSEGの2026年第2四半期決算説明会へようこそ。

本日の電話会議には、会長兼社長兼CEOのRalph LaRossaと、執行副社長兼CFOのDan Creggが参加しています。本日の説明で使用するプレスリリースの添付資料とスライドは、当社のIRウェブサイト（investor.pseg.com）に掲載しており、10-Qは本日遅くに提出する予定です。PSEGの決算リリースおよび本日の電話会議で取り上げるその他の事項には、さまざまなリスクや不確実性を伴う将来予想に関する記述および見積もりが含まれています。また、米国で一般に公正妥当と認められる会計原則（GAAP）に基づき報告される純利益または純損失とは異なる、非GAAPベースの営業利益についても説明します。非GAAP財務指標との調整表および将来予想に関する記述についての免責事項は、当社のIRウェブサイトと本日の資料に掲載しています。準備した説明の後、30分間の質疑応答を行います。

それでは、Ralph LaRossaに電話会議を引き継ぎます。

Carlotta、ありがとうございます。また、PSEGの2026年第2四半期の業績をご説明する本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。まず業績についてですが、PSEGは1株当たり純利益0.67ドル、非GAAPベースの営業利益0.86ドルを計上しました。上半期の累計では、1株当たり純利益が2.15ドル、非GAAPベースの営業利益が2.41ドルとなりました。第2四半期の業績成長を主にけん引したのは、PSEGのシステム更新、信頼性向上、省エネルギーへの継続的な投資です。PSEG Powerでは、実現市場価格の上昇、原子力発電量の増加、ガス事業の好調が、2025年5月に終了したゼロエミッション証書プログラムがなくなった影響を上回りました。2026年上半期の業績は予想どおりとなり、通期の非GAAPベース営業利益見通しを1株当たり4.28～4.40ドルの範囲で改めて確認できることをうれしく思います。

当社史上でも特に対応が難しい暴風雨からの復旧を無事に管理できたことを踏まえると、業務実績はさらに良好だった可能性もあります。7月4日の祝日を含む週末には、複数回の熱波と相次ぐ雷雨が当社のサービスエリアを襲い、風速は時速70マイルを超えました。PSEGは約38万人のお客様への送電を復旧し、停電したお客様のほぼ全員について24時間以内に復旧を完了しました。これは、当社の系統信頼性向上への投資の価値と、顧客に尽くす作業員の揺るぎない取り組みを示しています。PSEGの昼夜を問わない復旧作業は330を超える作業班が主導し、1,000万件を超える事前の顧客向け連絡が支えました。今回の暴風雨対応に参加した従業員に感謝するとともに、数日間に及ぶ復旧作業を優れた安全実績のもとで進め、近隣の公益事業者の復旧を支援するためPSEGの作業班を派遣したことも強調したいと思います。

ニュージャージー州公益事業委員会による今後の暴風雨対応の検証を支持し、歓迎します。当社は明日、8月5日に、事後の包括的な実績報告書を同委員会に提出する予定です。熱波の期間中、PSEGの夏季最大負荷は10,446メガワットに達し、14年ぶりの高水準となりました。7月初旬の3回のイベントで、クリーン・エネルギー・フューチャー・プログラムの一環であるデマンドレスポンスを発動し、お客様のピーク時のエネルギーコスト抑制に貢献しました。当社のクリーン・エネルギー・フューチャー・プログラムによる年間の顧客節約額は現在10億ドルを超えています。2020年10月のCEFプログラム開始以来、約52万5,000世帯および企業のお客様がエネルギーを節約し、光熱費を抑えるのに役立ってきました。当社の省エネルギー投資は過去6年間に州全体で約9,300人の雇用も支えており、1,000を超える事業者および労働組合の協力者からなるネットワークも含まれています。

雇用プログラムの成果や、この事業で組合労働者を活用していることなど、本プログラムでこれまでに挙げてきた優れた実績を誇りに思います。当社は、BPUが最近採択した省エネルギー第2期3カ年計画（EE2）の1年間延長の枠組みを実施するための提案を、9月30日までに提出する予定です。お客様にとって、さらに良いお知らせがあります。今月、行政令第1号に沿った家庭向け請求額控除を実施するとともに、6月に始まった約1億6,600万ドルのゼロエミッション証書の12カ月間にわたる予定払い戻しを継続します。PSE&Gはまた、10月1日から家庭向けガス料金を5%超引き下げる申請をBPUに提出しました。これにより、ニュージャージー州および地域内で最も低い水準にある当社のお客様のガス料金に、引き続き恩恵をもたらします。

また、PJMが6月にFERCへ申請を行い、2026年6月1日発効で送電コスト配分規則を有利な方向に見直すことになった点にも触れておきたいと思います。PJMの公開データによると、この将来に向けた変更により、2026年6月1日から年末までの期間に、当社のゾーン内送電のお客様に約3,300万ドルの恩恵が見込まれます。年間ベースでの将来的な恩恵は約6,500万ドルと予想されます。これは、お客様のために当社が継続して提言を行っていることを示すもう一つの例です。Sherrill知事の就任以来、同知事の政権はニュージャージー州の生活費負担の軽減に重点を置いてきました。知事が最初に発出した行政令は、電力公益事業のビジネスモデルの近代化を検討するようBPUに指示するものでした。先月、BPUはコンサルタント報告書を公表し、この指示の第1段階も終了しました。

正式な勧告は出されませんでしたが、他州で有望な規制枠組みとして用いられている複数の事例と、いくつかの改革案が取り上げられました。そこには、複数年料金計画、実績連動型料金、実績インセンティブ指標、利益分配制度、デカップリング、節約額の共有制度が含まれていました。いずれも、公益事業のビジネスモデル、州のエネルギー政策目標、州内の料金負担軽減の間で、さらなる整合性と透明性を高めることができます。BPUはこの取り組みの第2段階に進みます。そこでは、コスト規律、資金調達の近代化、インセンティブと節約額の共有の対象設定、段階的な実績連動型料金制度に焦点を当てる見込みです。PSE&Gはこの手続きに全面的に参加し、9月18日までに意見書を提出する予定です。ビジネスモデルの変更が料金負担の軽減にどの程度対応できるかについて報告書がバランスの取れた評価を示したこと、また、意思決定に複数の基準を用いる価値を指摘したことを前向きに受け止めています。

今後の利害関係者手続きに備える一方、過去の基準年度に基づく料金審査と大規模な設備投資計画に起因する規制上の遅れも拡大しています。Sherrill知事が求める説明責任と透明性の強化を、慎重に投資した資本の回収とサービス原価の更新に関する規制上の要件と両立させる機会があると考えています。PSE&Gの直近の基本料金審査は2024年10月に和解で決着し、次回の基本料金審査申請を遅くとも2029年までに提出する要件が定められました。ただし、状況が必要とする場合には、それより早く申請する可能性があると以前から述べています。インフラ投資プログラムが比較的少ない時期に、当社が送配電の料金算定対象資産を大幅に増やしたことを踏まえると、代替策は基本料金審査をより頻繁に行うことです。その結果、PSE&Gは現在、基本料金を改定するため2026年末までに申請する見通しです。続いて、PSEG Powerについてお話しします。

PSEG Nuclearも当四半期に良好な実績を上げ、二酸化炭素を排出しない24時間連続のベースロード電力7.8テラワット時を系統に供給しました。稼働率は92%を達成し、Salem原子力発電所2号機では2回連続となる燃料交換停止を挟まない連続運転を含みます。広く予想されていたとおり、PJMの直近の容量オークション価格はメガワット日当たり325ドルと価格上限の上限値となり、PJMが目標とする信頼度要件に対して6.8ギガワット不足しました。この価格上限制度は、2026年12月の次回オークションにも適用され、2030年半ばまでの容量価格を対象とします。直近のオークションでは上限がなければ価格はメガワット日当たり555ドルとなっていたはずですが、予備率は依然としてPJMの信頼度要件を大きく下回っています。PJMが信頼度バックストップ調達（RBP）および暫定資源充足サービス（IRAS、旧称Connect and Manage）の規則について詳述した最近の申請書類を引き続き検討しています。これには、PJMが金曜日にFERCへ提出した書類も含まれます。

PJMのRBPの相対契約段階の一環として、PSEG Powerは最近、地域内で複数のプロジェクト提案を提出しました。これらは新たな調整可能電源として適格となり、相対契約を通じて新たな大規模需要と組み合わせられる可能性があります。ニュージャージー州の長期的な供給力確保についてですが、Sherrill知事は最近「Power in New Jersey Act」に署名し、州の支援を受けたプログラムを通じて少なくとも1,100メガワットを調達するため、BPUに新たな原子力調達手続きを設けました。ニュージャージー州で既存の原子力発電所を運営する唯一の事業者として、PSEG Nuclearは2016年以来、Salem郡の当社用地で新たな原子力開発を可能にする取り組みを進めてきました。同年、米国の規制当局から早期用地許可を取得しました。これは、米国で現在までに発行された6件のうちの1件です。