バンク・オブ・モントリオール Barclays第24回年次グローバル金融サービス・カンファレンス

もちろんです。まず、お招きいただき、またここでこの機会を設けていただき、ありがとうございます。カナダと米国について考えると、両国には何十年にもわたる長年の関係とパートナーシップがあります。考えてみれば、それが北米全体を概して非常に強い経済圏にしてきたのです。最近の貿易協議には不確実性があったかもしれませんが、今後の進展を見据えると、私は楽観的です。短期的な見通しについて、どのような状況になっているのかというご質問でした。明らかに、需要については多くの議論があります。需要は引き続き存在しています。今年の融資実行件数は、低調だった2025年を経て、前年のほぼ2倍になっています。案件パイプラインは堅調です。対話も活発です。交渉が決着に近づくにつれて、顧客が求めているのは、最後にもう少し確信を持てることだと思います。

BMOは北米で上位5行に入る商業銀行です。そのため、国境をまたぐ取引であれ、サプライチェーンであれ、輸出であれ、顧客のニーズを支援できる非常に戦略的なポジションにあります。顧客を積極的に支援するにはどうすべきか、またこれを国境の両側で新たな顧客を獲得する機会としてどう活用するかに、私たちは注力してきたのだと思います。

もちろんです。第3四半期も当社にとって好調な四半期となり、投資家向け説明会で示した道筋に沿って継続してきた進展と実行力を、今回の結果は示しています。2024年末にROE 9.8%でこの取り組みを始めてから、7四半期連続で改善しており、今回は14%で終えました。今年に入って約220ベーシスポイント上昇しており、改善は幅広い事業に及んでいます。特定の1部門だけによるものではありません。当社の4つの部門サブセグメントすべてが、今年の220ベーシスポイントの改善に対して、それぞれ50～60ベーシスポイントずつ寄与しています。つまり幅広い事業に及んでおり、主に中核的な営業パフォーマンスによるものです。売上高は11%増加し、好調な業績となりました。PPPTは13%増加し、45億カナダドルという過去最高を記録しました。

4つの部門すべてでPPPTが過去最高となりました。ROEは14%、ROTCEは18%、EPS成長率は22%でした。これらの結果が示すもの、つまり当社の実行力の成果について、非常に手応えを感じています。この結果は、2027年末に15%へ到達するという次の段階の取り組みについて、私たちに自信を与えてくれます。

もちろんです。これは先ほどの回答にも関連しますが、この成長の多く、改善の大部分は中核的な営業パフォーマンスによるもので、幅広い事業に及んでいます。中核的な営業パフォーマンスの改善には、米国事業のリターン改善が含まれます。また、キャピタルマーケッツ、カナダのウェルス、カナダの個人向け事業における幅広い成長も含まれます。ここから現在の15%目標に向けた残りの道のりを考えると、50～60%は中核的な営業パフォーマンス、国境の両側におけるP&C事業の継続的な強さ、そしてウェルスとキャピタルマーケッツの双方で示されている強さによるものだと考えています。残りの部分については、信用環境が正常化し、資本の最適化を続ける中で、そこから生じると見込んでいます。

これは主に、手数料や預金による中核的な営業パフォーマンスに依存する組み合わせです。つまり、1カナダドルの資本からより多くの手数料と預金を生み出せるよう、資本をさらに有効活用していきます。それが私たちの見方です。

もちろんです。米国銀行事業がこれまでに示してきた進展に、私たちは非常に満足しています。ROEは9.8%でした。ここで指摘したいのは、ROTCEが17.3%だったという点です。限界資本に対するリターンという観点で、これは重要な点です。ROEは前年同期比で9ベーシスポイント改善しました。これらの結果は、私たちが意図的に講じた施策の効果を示しています。5～6四半期前に、すべての事業を一つの傘の下に統合するため、意図的に業務体制を一本化しました。中核的な営業活動による預金が非常に力強く伸びています。TPS手数料は前年同期比で約14%増加しました。営業レバレッジは堅調です。リスク調整後リターンの期待を満たさなかった事業を見直し、資本を最適化しました。PCLは正常化し、人材の大幅な強化と、全社的なテクノロジーへの再投資も行いました。

これらの結果が意図的な施策をどのように反映しているかという点で、非常にバランスの取れた内容になっています。現在の約10%から残りの12%に向けて先を見通すと、残りの道のりは大まかに3分の1ずつだと考えています。つまり、3分の1は手数料、3分の1は預金、残りの3分の1はコストや資本を含むその他すべての施策によるものです。景気循環を通じてリスク調整後リターンを満たし、同時に成長期待にも応えられる関係や事業に、引き続き投資し資本を配分していきます。このように、資本の最適化と流動性の最適化、そして経費構成について、私たちは非常に意図的に取り組んできました。