エノバ・インターナショナル 2026年 第3四半期 決算説明会

エノバは本日、9月30日を期末とする2026年第3四半期の決算を、米国市場の取引終了後に発表しました。決算プレスリリースをお受け取りになっていない方は、当社ウェブサイトの投資家向け広報ページ（ir.enova.com）でご覧いただけます。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のスティーブ・カニンガムと最高財務責任者（CFO）のスコット・コーネリスが同席しています。本電話会議はウェブキャストで配信され、当社ウェブサイトの投資家向け広報ページにアーカイブされます。スティーブに進行を引き継ぐ前に、本日の説明には将来予想に関する記述が含まれており、リスクや不確実性を伴うことを申し添えます。

決算プレスリリース、年次報告書（Form 10-K）、四半期報告書（Form 10-Q）、および臨時報告書（Form 8-K）で説明しているものを含む、さまざまな重要なリスク要因により、実際の結果は大きく異なる可能性があります。本電話会議で述べる将来予想に関する記述は、いずれも本日時点の前提に基づいています。また、新たな情報や将来の出来事が生じた場合でも、これらの記述を更新する義務を負いません。エノバは、米国会計基準（GAAP）に基づく報告に加えて、一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠しない特定の財務指標も報告しています。これらの非GAAP指標は、当社の業績への理解を深めるものと考えています。GAAP指標と非GAAP指標の調整表は、本日のプレスリリースに掲載しています。決算発表資料でお知らせしたとおり、当社ウェブサイトのIRページに補足的な財務情報を掲載しています。

それでは、スティーブに引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、リンジー。皆さま、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。今四半期も堅調な成長と信用実績を達成できたことをご報告でき、うれしく思います。組成額、債権残高、売上高、調整後EPSはいずれも前年同期比25%以上増加しました。第3四半期の業績は、当社の戦略と実証済みの能力、そして優秀なチーム、多様な商品群、拡張性の高いオンライン専業の事業モデル、世界水準のリスク管理能力が生み出す強力な相乗効果を示しています。今四半期に見られた需要を反映し、個人向けと中小企業向けの双方で組成額が力強く増加しました。その結果、組成額は合計26億ドルとなり、2025年第3四半期比で31%増加しました。これで、組成額が前年同期比20%以上増加するのは、連結ベースで12四半期連続となりました。

組成額の増加により、連結ポートフォリオは59億ドルに拡大し、前年同期比30%増となりました。ポートフォリオに占める割合は、中小企業向け商品が68%、個人向け商品が32%です。ポートフォリオが力強く拡大するなか、売上高は前年同期比26%増加し、当社史上初めて四半期ベースで10億ドルを超えました。また、ポートフォリオ全体の純償却率は安定または改善を示しており、第3四半期の連結純償却率は前年同期の8.5%から8.1%に低下しました。こうした堅調な信用実績に、オンライン専業の事業モデルに内在する営業レバレッジが加わり、調整後EPSは前年同期比33%増加しました。調整後EPSが前年同期比30%以上増加するのは9四半期連続です。

第3四半期の業績は、インフレや今後の金利および経済成長への影響に対する懸念が続くなかでも、マクロ経済環境が底堅かったことを反映しています。直近の連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックによると、国内の大半の地域で経済活動が拡大し、縮小を報告した地区はありませんでした。また、商務省による最新のGDP改定では、経済が当初の報告よりも力強いことが示され、第1四半期と第2四半期のGDP成長率はいずれも上方修正されました。経済全体の底堅さは、週次の失業保険申請件数が歴史的な低水準近辺の狭い範囲で推移し、失業率が安定し、賃金の伸びがインフレに沿ったペースとなる、安定した労働市場を支えています。個人向け事業の業績は、米国の消費者の底堅さを反映しています。今四半期の個人向け組成額は過去最高の8億700万ドルに達し、2025年第3四半期比37%増加した一方、個人向け売上高も同期間に21%増加しました。

また、個人向け純償却率は前四半期比で例年どおりの季節性に沿って推移し、2025年第3四半期から100ベーシスポイント低下して15.1%となりました。最近のデータからも、米国の消費者はセンチメントがこのところ低下しているにもかかわらず、引き続き支出を続けていることが分かります。経済分析局（BEA）によると、8月の個人消費は今年最大の月次増加となりました。第2四半期も堅調なペースで消費が続いた後のことです。個人消費は経済全体の成長に重要な役割を果たすだけでなく、中小企業の健全性を左右する基本的な要因でもあります。こうした消費者およびマクロ経済の好ましい環境を背景に、中小企業の景況感は引き続き高水準にあります。

これまでの調査結果と同様に、アクアリスと共同で発表した「中小企業のキャッシュフロー動向レポート」の第12版では、中小企業は引き続き将来に対して楽観的であり、93%が今後1年間に緩やかな成長から大幅な成長を見込んでいることが分かりました。商工会議所とNFIBによる最近の調査でも、同様の中小企業の楽観的な見方が示されています。これらの調査に回答した中小企業経営者の過半数は、自社の健全性に引き続き自信を持っています。特筆すべき点として、NFIBによると、中小企業が最も多く挙げた課題はもはやインフレではなく、人材の質と確保の難しさに取って代わられています。これは、労働市場の安定が今後も続くことを示す明るい兆しです。中小企業の信頼感と財務の健全性が引き続き維持されていることは、当社のSMB事業の継続的な成長と安定した信用状況にも表れています。

第3四半期のSMB向け融資実行額は28%増加し、分散の効いた当社のポートフォリオは34%拡大しました。これは、当社が高いブランド認知度、規模、強固な競争上の地位を引き続き活用していることによるものです。さらに、SMBの純償却率は前四半期から変わらず4.8%で、過去12四半期にわたり当社の想定に沿った狭い範囲で推移しています。同じ期間において、四半期ごとの融資実行額の前年同期比成長率は一貫して20%を超えています。第4四半期に入り、消費者向け事業とSMB事業の両方で、安定した成長と信用状況が続いています。スコットから説明があるとおり、年初から続いている好ましい事業環境が維持されると仮定すれば、2026年は第4四半期に力強い業績を達成して締めくくると見込んでいます。最後に、当社の戦略と見通しについて少しお話ししたいと思います。

当社の事業はこれまでになく健全であり、勤勉に働く人々が迅速で信頼できる信用を利用できるよう支援するという使命を果たしながら、長期的な株主価値の向上に取り組むという約束を実現するうえで、引き続き有利な立場にあります。エノヴァは、オンライン専業のビジネスモデル、世界水準のテクノロジーとリスク管理、優秀なチーム、競争力のある資金調達能力を活用し、多数の事業者が存在する大規模市場に多様な商品を提供することで、高成長、高収益、かつ強靭な事業を築いてきました。従来型銀行のサービスが十分に行き届いていない消費者や中小企業の信用ニーズに応えるという当社の方針は、これまで一貫して変わっていません。対象となるのは、米国の1億人を超える消費者と3,500万社を超える中小企業という大規模な市場です。その大半の信用ニーズは、従来型銀行の金利設定や審査に関する専門性では対応できないものです。

当社は長年にわたり、こうした顧客の信用ニーズに責任を持って応えながら、事業の強化と多様化に向けて適応し、進化してきました。現在では、ノンプライムの信用力の全領域にわたって、分割返済型ローンと与信枠商品を提供しており、借り手の返済リスクを反映したリスクベースの価格設定を行っています。オンライン専業に特化している当社は、場所や時間を問わず迅速にデジタル取引を行いたいという顧客ニーズが急速に高まる中、それを取り込むうえで有利な立場にあります。当社は独自に、これらの商品と能力を活用し、消費者と中小企業の双方に大規模にサービスを提供しています。強力な機械学習分析を、当社商品の返済条件から得られる迅速なフィードバックに適用し、さらにユニットエコノミクスを重視する規律と組み合わせることで、幅広い事業環境における新たな課題や機会に迅速に対応し、一貫した財務実績を実現しています。

実際、上場企業となってからの12年間で、調整後純利益がマイナスとなった四半期は一度もありません。こうした業績の一貫性により、当社は柔軟性、収益性、資本還元能力を支える、非常に競争力のある条件と金利で資金調達を行うことができています。先月、銀行となるための規制当局への申請を取り下げる決定をしましたが、それによって、意義ある成長と収益性を引き続き実現する当社の能力が損なわれることはまったくありません。実際、過去1年間の検討を通じて、新たな商品、業務運営、リスク管理に関する知見が得られました。これらの知見は、競争上の地位を守り、さらに強化するとともに、当社のテクノロジーと分析能力を活用して既存市場でシェアを拡大し、隣接市場にも自社で、またはパートナーとともに慎重に進出することで、意義ある長期的な成長を支えるものです。

これまでもそうしてきたように、競争環境や顧客の嗜好の変化に応じて、既存の商品や顧客体験を引き続き適応させていきます。さらに、預金を担保とした前払い商品、有担保個人向け融資、中小企業向けの組み込み型金融商品など、提供商品の拡充も検討していきます。新たな機会に取り組むにあたっても、長年にわたり当社のイノベーションを支えてきたアプローチを引き続き採用します。テストや実験を通じて最も大きな機会がある分野に注力する一方、新たな取り組み、商品、地域への展開や拡大は、非常に慎重に進めていきます。今後の大きな機会を見据え、現在の株価には大きな上昇余地があると考えています。当社が創出する価値を引き続き実現していくことは、エノバの経営陣にとって最優先事項です。前述の成長機会への投資に加え、株価評価を支えるため、機を捉えて自社株買いも引き続き積極的に行っていきます。