テラドック・ヘルス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日、市場取引終了後に、2026年第3四半期の決算を発表するプレスリリースを公表しました。このプレスリリースと付属のスライド資料は、teladochealth.comのウェブサイトの投資家向け情報ページでご覧いただけます。本日の電話会議では、決算について、最高経営責任者（CEO）のチャック・ディヴィータと最高財務責任者（CFO）のマイク・グラッシャーが説明します。本日の電話会議では見通しについても説明し、冒頭説明の後に質疑応答を行います。当社の業績評価に重要と考える特定の非GAAP財務指標について説明する予定ですので、ご留意ください。これらの非GAAP財務指標と最も比較可能なGAAP財務指標との関係、およびその調整表の詳細は、当社ウェブサイトに掲載されているプレスリリースをご覧ください。

本日の電話会議では、1995年米国民事証券訴訟改革法で定義される将来予想に関する記述を行います。将来予想に関する記述の例としては、これらに限定されませんが、当社の財務および事業運営の見通し、新製品（テラドック・ワンを含む）の提供開始時期、利用可能性、市場の反応およびパフォーマンス、ベターヘルプの保険適用による売上高および終了時点のランレートの予想、現金払いの動向予想、プロバイダーネットワークの供給能力、広告・マーケティング費用とその効率、ベターヘルプの保険適用の展開時期と影響、ならびに当社が実施している施策によって期待される効果に関する記述が含まれます。こうした記述は、経営陣の現時点での予想と前提に基づいており、実際の結果が大幅に異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴います。本日発表した決算リリースに記載の注意事項、および直近のForm 10-KとForm 10-Qに記載のリスク要因をご確認ください。これには、各報告セグメントに固有のリスクに関する記述も含まれます。

それでは、チャックに引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、マイク。今四半期は、事業全体で着実に実行を進めるとともに、戦略的優先事項を支える取り組みが基盤的な進展を見せました。まだ取り組むべきことはありますが、今四半期に進展が見られたことを前向きに捉えています。本題に入る前に、新任の最高財務責任者であるマイク・グラッシャーをこの電話会議に迎えたいと思います。マイクは8月下旬に入社し、上場企業と非上場企業の双方で12年以上にわたり最高財務責任者を務めた経験があります。彼をチームに迎えられたことを大変うれしく思います。この後、マイクから第3四半期の業績の詳細と今後の見通しについて説明します。現在の事業を見渡すと、当社の長期的な成功にとって最も重要だと考える優先事項の推進に、引き続き強く注力しています。

第3四半期の業績については、連結売上高はガイダンスレンジの上限に近い水準となり、調整後EBITDAはガイダンスを上回りました。両セグメントが四半期の業績に貢献しました。インテグレーテッド・ケアの売上高はガイダンスレンジの上限に近い水準となり、調整後EBITDAマージンはガイダンスを上回りました。ベターヘルプの売上高もガイダンスレンジの上限に近い水準となりました。保険収入の力強い伸びと、自費診療の実績が予想を上回ったことが要因です。以前お話しした理由から、今後も自費診療には継続的な課題があると引き続き見込んでいます。当社として市場全体を広く見渡すと、医療費の上昇や医療の負担可能性に関する課題に対応するうえで、バーチャルケアが果たす役割は今後一層大きくなると考えています。コスト削減、アクセス向上、治療成果の実現を目指すソリューションを通じて、こうした課題への対応を支援できる機会があると見ています。

慢性疾患の影響を受ける人々を含め、人々の健康とウェルビーイングの向上に向けて、当社のサービス、幅広い臨床分野への対応力、テクノロジーを活用すること。全身の健康におけるメンタルヘルスの重要性を広く伝え、両セグメントを通じて大規模にサービスへのアクセスを実現すること。医療提供体制への負荷の軽減、医療従事者の対応能力の拡大、そしてバーチャルケアを支える専用設計のテクノロジーの導入を支援すること。こうした状況を踏まえると、当社は有利な立場にあると考えています。また、これらのテーマは、市場における差別化と業績向上を推進するために当社が進めている、組織としての注力分野と4つの重要な戦略的優先事項を裏付けるものです。それぞれの優先事項について触れ、前回の決算説明会以降の進捗をご報告します。第1の優先事項は、米国市場向けのインテグレーテッド・ケアのソリューションを強化し、クライアントと私たちがサービスを提供する人々に、より大きな価値と効果をもたらすことです。これは当社のイノベーション戦略を推進する重要な要素となっています。

7月には、初の取り組みとなる包括的なケアモデル「Teladoc One」を発表しました。特定の疾患に限定したプログラムの枠を超え、健康リスクの早期発見、個人へのより包括的な働きかけ、集団全体における治療成果の拡大を支援します。このケアモデルは、多職種のケアチームを通じて提供され、当社のインテリジェンスエンジン「Pulse」による適応型のAI主導の知見が補完します。また、当社の幅広い臨床分野への対応力、テクノロジー、利用者の関与促進、サポート能力を独自に活用します。今四半期には、発表段階から実行段階へと進み、初期の導入パートナーの稼働を開始し、新しいケアモデルで患者への働きかけを始めるとともに、2027年の市場への本格展開に向けた準備を進めました。新しいサービスであればいずれもそうですが、パイプラインと商業面での勢いは時間の経過とともに強まっていくと見込んでいます。

現時点でのTeladoc Oneに対するクライアントの関心の高さと会員からのフィードバックを心強く受け止めています。これは、よりつながりのある体験を提供し、より多くのケアニーズに対応し、治療成果と効果に対する説明責任をより明確に示せるソリューションを、クライアントが求めているという当社の見方を裏付けています。また、当社サービスの認知度を高め、利用しやすくするための取り組みも引き続き進めています。これには、Teladoc Healthアプリとデジタル体験の改善、従来のプラットフォームの段階的な終了、消費者と直接接点を持つ他の組織との連携拡大が含まれます。全体的な目標は、リーチを広げ、より多くの人々が当社サービスの恩恵を受けられるよう、さらに支援することです。これらを含むさまざまな取り組みを通じて、クライアントと会員により大きな価値を提供する能力を高め、競争上の差別化をさらに強化できると考えています。

もう一つの重要な優先課題は、グローバルな基盤を活用して各市場固有のニーズに応えることです。これには、以前お話ししたインテグレーテッド・ケアにおけるハイブリッドケアモデルも含まれます。米国外で重要な成長源となっているハイブリッドケアでは、当社のテクノロジーを通じて、仮想診療サービスを物理的な医療現場に導入し、地域の医療提供機関を支援しています。他国で当社のハイブリッドケアモデルの導入を後押ししている市場環境は、米国の病院や医療システムにも広がりつつあると考えています。医療従事者の不足や受け入れ能力の課題、財務面の圧力、十分な医療サービスを受けられていない地域や農村地域のアクセス改善の必要性などが挙げられます。その結果、米国での今後の成長を支えるために、ハイブリッドケアに関する当社の経験を活用できる機会があると見ています。

当社の事業基盤を強化するため、先週、米国の病院や医療システムに仮想診療サービスを提供するテレダイン・ヘルスの買収を完了しました。同社は、Teladocのテクノロジーを活用し、物理的な医療現場で仮想サービスを提供しています。この買収により、現在提供しているテクノロジー製品に加え、医療市場のこの分野にサービスを提供する能力が拡大します。米国でハイブリッドケア事業を構築していく中で、より戦略的な形でテレダインのチームと協業できることを楽しみにしています。また、この分野で活用する基盤テクノロジーの革新も引き続き進めています。例えば今月初めには、Soloプラットフォームに統合した新たなAI搭載機能を発表しました。これにより、非接触でのバイタルサイン測定と、診療現場の音声を活用した臨床記録の作成が、診療ワークフローに直接組み込まれます。これらの機能は、事務負担の軽減、効率の向上、患者ケアの支援を目的としています。

3つ目の優先課題は、インテグレーテッド・ケアとBetterHelpにおけるメンタルヘルス分野での大規模な事業基盤を活用し、満たされていないニーズと根強い需要に応えることです。BetterHelpについては、現金払い市場で圧力が続いていることを踏まえ、米国でネットワーク内サービスを中心とするモデルへの重要な転換を進めています。保険を利用できる範囲を広げることで、時間の経過とともにBetterHelpのより持続的な事業基盤を築けると考えています。第2四半期の決算説明会でお話ししたとおり、この保険分野の機会を積極的に捉え、事業を拡大するための重要な施策を実行しています。その一環として、第2四半期に確立した全国的な事業基盤をさらに活用しています。具体的には、ネットワークの受け入れ能力を拡大する取り組み、保険分野の目標をより反映するようBetterHelpの広告・マーケティング手法を見直す取り組み、そしてリソースを再配分するために米国外市場への短期的な注力を抑える取り組みが含まれます。

今後取り組むべきことは多くありますが、これらの施策が意図した効果をもたらすうえで、初期段階ながら前向きな手応えが見られています。当四半期の保険売上高は$32 millionとなり、予想レンジの上限を上回りました。保険適用のセッション数は週次で引き続き増加しており、最近では週27,000件に達しました。この水準を年率換算すると、保険売上高のランレートは$140 millionを超えます。これは、第2四半期の決算説明会でお伝えした、週次セッション数に基づく年率換算売上高ランレート$110 millionと比較したものです。保険事業の拡大は、事業全体の指標にも引き続き表れており、第3四半期に獲得した米国ユーザーの36%が保険経由でした。これは第2四半期から約8ポイント上昇しています。受け入れ能力の面では、当四半期に3,000人を超えるセラピストがネットワークに加わり、資格審査を完了したセラピストの累計は11,000人を超えました。

まだ初期段階ではありますが、市場別・保険支払者別の受け入れ能力、プラットフォーム上で活動しているセラピスト数、新規患者を受け入れているセラピスト数など、受け入れ可能な能力を示すその他の指標は、第2四半期以降おおむね改善傾向にあります。また、予約やマッチング機能の改善、医療提供者の業務プロセスの効率化、事務負担を軽減する新たなテクノロジーやAI活用ツールの導入など、プラットフォームの改善も進めています。さらに、地域市場の動向を継続的に評価し、長期的なネットワークの受け入れ能力と拡大を支えるため、各市場に応じた調整を行っています。これには、セラピストの報酬体系の見直しも含まれます。第3四半期に見られたとおり、BetterHelpは保険分野の優先事項を反映するよう、広告・マーケティング手法の見直しを続けています。