コンステレーション・ブランズ 2027年 第2四半期 決算説明会

ありがとうございます、ロブ。皆様、おはようございます。コンステレーション・ブランズの2027年度第2四半期決算説明会にようこそ。今朝は、当社のCEOであるニック・フィンクと、CFOのガース・ハンキンソンが同席しています。先に進む前に、当社ウェブサイト（www.cbrands.com）の投資家向け情報ページに掲載されているプレスリリースおよびCEO/CFOコメントをご覧いただいたことと思います。なお、本日の電話会議で説明する、最も直接的に比較可能なGAAP指標と非GAAP財務指標との調整表は、プレスリリースおよびウェブサイトに掲載されています。また、本日の電話会議における将来予想に関する記述に影響を及ぼす可能性のあるリスク要因については、プレスリリースおよびコンステレーションのSEC提出書類をご参照ください。ニックに冒頭の説明を引き継ぐ前に、通常どおり、特に断りのない限り、本日の回答では比較可能ベースの業績を参照する点にご留意ください。

最後に、これまでの四半期と同様、予定どおりに電話会議を終了できるよう、お一人につき質問は1つにおまとめくださいますようお願いします。あらかじめありがとうございます。それでは、ニックに引き継ぎます。

ありがとう、ブレア。皆様、おはようございます。質疑応答に入る前に、掲載済みのコメントをまだお読みでない方に向けて、当四半期の業績について、予想を上回ったことを含む主なポイントをいくつか手短にご説明します。まず、1株当たり$11.20から$11.90の比較可能EPSを含め、2027年度のガイダンスを据え置きます。9月に見られた好調な傾向が続けば、このレンジの上限に着地すると見込んでいます。次に、マーケティングへの投資拡大と注力が成果を上げています。当四半期、当社はアルコール飲料業界で金額ベースのシェアを最も大きく伸ばしました。ビール事業は市場を上回り、前四半期比で大幅に加速しました。パシフィコはビールブランドのトップ10入りを果たし、今後、流通網を大きく拡大する余地があります。当社は業界を大幅に上回る業績を上げており、マーケティングの効果が表れ始めている兆しが、各分野で見られます。

最後に、当社の在庫水準は健全です。上期の大半をかけて販売代理店の在庫水準の回復に取り組んできました。月ごとの変動は常にありますが、9月の出荷量は改善傾向にあります。在庫日数は長期平均を下回ったままであり、第3四半期ははるかに良好な状況で迎えました。上期の状況には手応えを感じています。チーム全員が、ここからの実行に非常に注力しています。それでは、オペレーター、質疑応答を始めてください。

もちろんです、ニック。喜んで詳しくご説明します。まず、上期の実績と9月のトレンドを踏まえると、業績の軌道には非常に手応えを感じています。そのため、現在のトレンドが続けば、ガイダンスの上限に着地すると見込んでいます。さて、おっしゃるとおりです。今年は、レイバー・デーのタイミングが8月から9月にずれました。そのずれは確認しましたが、タイミングによる影響の大部分は、Q2の販売日が1日多かったことで相殺されました。したがって、Q2は中立的だったと考えてください。実際には、大学フットボールやその他の番組が始まったことで、9月にはタイミング要因以外の加速が見られました。それに対する反応は非常に好調です。ですから現時点では、ガイダンスの下限を想定するには、トレンドが大きく反転する必要があると考えています。

売上高、利益のいずれについても、現時点でその方向に向かっていることを示すものは何もありません。とはいえ、前提や予測については引き続き慎重を期したいと考えています。また、株主の皆様のために成果を上げることに、全社を挙げて取り組んでいます。それは、マーケティングへの注力を進化させ、実行力と規律を高め、組織全体が成果を出し続けるよう推進していくことに帰結します。ガース、何か補足することはありますか。

いえ、ニック。おっしゃったとおり、上期とQ2の実績には手応えを感じています。年内残りの期間について、当社は自信を持っています。Q2を振り返ると、在庫を積み増すために実施した水準まで出荷していなかったとしても、つまりそれを行っていなかったとしても、当四半期の実績は依然として当社の予想を上回っていたと考えています。

このことが、年内残りの期間も計画を達成できる良好な位置にあると確信できる理由です。また、おっしゃったように、9月のトレンドがガイダンスレンジの上限付近で続けば、なおさらです。

まず要点を申し上げると、販売業者の在庫は現在、非常に適正な水準にあり、実際、過去の平均をなお下回っています。FY 2026には在庫が過度に調整され、FY 2027の期初には率直に言って在庫が少なすぎました。その結果、在庫日数がどこまで低下し得るのか、その下限を試す状況になりました。そのため、流通チャネルでさまざまな非効率が生じました。あらゆる場所で供給を確保し、店頭の棚を埋め、消費者に満足していただけるよう、多くの対応を進めていました。ただし、製品の移動に懸命に取り組むなかで、多少の非効率は生じていました。販売業者の受注残を解消し、欠品を避けるため、当四半期中に出荷する必要がありました。