バンクユナイテッド 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、おはようございます。本日はバンクユナイテッドの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。今朝の電話会議には、会長兼社長兼CEOのラジ・シン、最高財務責任者のジム・マッキー、最高執行責任者のトム・コーニッシュが参加しています。始める前に、本日の発言には、1995年私的証券訴訟改革法の意味における将来予想に関する記述が含まれる場合があることをご了承ください。これらの記述は現時点での予想を反映したものであり、実際の結果が大幅に異なる原因となり得るさまざまなリスクや不確実性の影響を受けます。当社は、新たな情報、将来の展開その他いかなる理由によるものであっても、将来予想に関する記述を公に更新または見直す義務を負いません。

これらのリスクに関する追加情報は、2025年12月31日終了年度のForm 10-K年次報告書、およびその後に提出されたForm 10-Q四半期報告書またはForm 8-K臨時報告書に記載されており、SECのウェブサイトでご覧いただけます。それでは、ラジ・シンに進行をお引き継ぎします。

ありがとうございます、ジャッキー。皆さま、おはようございます。ご参加ありがとうございます。通常、決算を発表すると、ほかにも8行の銀行が同じ時間に決算説明会を開催しているという問題がいつもあります。チームによると、今回はどうやら運が良く、決算を発表する銀行があまり多くない日を選べたようです。ですので、皆さまのご注目を一身に集められそうです。素晴らしいですね。数字についてお話しする前に、投資家の皆さまからよくいただく質問についてお話しさせてください。経済をどう見ているのか、そして一般的な景気の状況はどうなのか、という質問です。私の答えは前四半期と同様です。地政学的リスクがあり、エネルギー価格はやや制御不能な状況で、インフレをめぐる懸念もあります。経済そのものはかなり好調です。

GDP成長率は力強く、失業率は歴史的な低水準にあります。私たちが事業を展開する市場では、どちらの状況もさらに顕著です。当社はその恩恵を受けていますが、この状況が続くよう、引き続き注視しています。前回お話ししたときから変わったのは、金利環境が大きく異なっていることです。FRBはもはや、金融政策を据え置く、あるいは緩和する姿勢ではありません。逆の方向に転じています。初めての利上げがありましたが、利上げそのもの以上に重要なのは、イールドカーブ全体に起きた変化です。これは前回からの大きな変化であり、当社はこれに特に注意を払い、万全の備えができていることを確認しています。これが本当に大きな変化です。全体としての数字を手短にご説明し、その後、もちろんトムとジムが詳しくお話しします。

純利益は$72 million、1株当たり$1.01でした。皆さまが有価証券関連の項目を除外するのがお好きなのは承知しています。有価証券の損失を除くと、純利益は$74 million、EPSは1株当たり$1.03でした。前四半期と比べると、前四半期は$0.96、1年前は$0.94だったと思います。ですので、前進しています。調整後ベースのROAは84 basis pointsで、ROEは10%にかなり近づきましたが、まだ10%には達していません。9.8%です。基本的に、ROA、ROE、マージン、EPSなど、すべてが改善しました。その背景には、基本的に市場シェアの拡大と顧客との関係の深化がありました。手短に申し上げると、今四半期のハイライトはマージンでした。第4四半期までにNIMが315になるというガイダンスをお伝えしていました。

第3四半期にはすでに316を達成できており、大変うれしく思います。私にとっては、少し既視感のある展開です。昨年の今頃も、同じような展開だったと思います。第4四半期のマージンについてお伝えしていましたが、第3四半期にすでに達成し、そこからさらに拡大しました。今回も非常によく似た展開になるでしょう。ガイダンスについては少し後ほどお話ししますが、マージンは非常に良好です。マージンが良好な理由は、価格設定と収益性に非常に注力し、取引量を増やすためだけにビジネスを行うことを拒んできたからです。それが私たちが選んだトレードオフであり、その成果が表れています。もう少し詳しく見ると、マージンの伸びはどこから来ているのでしょうか。バランスシートの両側から来ています。商業ローンの利回りは上昇していますが、預金の平均調達コストは低下しています。

私は、決算発表をするすべての銀行に目を通すわけではありませんが、他行の決算リリースを選んで読むことはあります。前四半期に預金コストを前四半期比で引き下げた銀行は、もしかしたらあるのかもしれませんが、実際にそうした銀行をまだ見たことがありません。そのことを大変誇りに思っています。ちなみに、これは今四半期にNIDDAが増加したからではありません。実際、今四半期のNIDDAの平均残高は横ばいでした。これはすべて、利息の付く預金によるものです。そのことを大変誇りに思っています。2%を下回る数字を出せたことは、非常にうれしく思います。預金について言えば、当社のフランチャイズは引き続き好調でした。預金については、当社の預金に季節性があることを覚えていらっしゃると思います。

第2四半期は常に最も好調な四半期で、その後、第3四半期と第4四半期には勢いが落ち着く傾向があり、第1四半期が当社にとって最も低調な四半期です。今四半期のNIDDA平均残高は、実質的に横ばいでした。正直に言うと、多少の成長を期待していました。しかし、9月、あるいは8月下旬から9月にかけて、10年金利の上昇により住宅ローン組成事業がかなり大きな影響を受け、その結果、当社のタイトル事業も打撃を受けました。一方で今四半期は、より多くの顧客を紹介してくれた顧客が増えたことで、タイトル事業を拡大しました。この取り組みは毎四半期続けています。ただし、そうした口座の平均取引量は減少しており、これはイールドカーブの長期金利側で起きていることに直接起因しています。現在、預金に占めるNIDDAの割合は32%です。繰り返しになりますが、1年前は30%でしたので、増加しています。NIDDAは前年同期比で依然として10%増加しています。

ここでお話ししているのは平均残高です。これまで何度もお伝えしているとおり、期末残高ではなく、常に平均残高を見てください。それが損益を左右し、当社の事業の状況をより適切に表しているからです。融資について手短にお話しします。融資実行額はまずまずの四半期でしたが、完済額は再び高水準でした。前年同期比で見ると、当社が商業用不動産（CRE）、中小企業向け融資、住宅ローン倉庫融資と定義する中核融資の実行額は、約4%、約$700 million増加しました。一方、C&I融資の平均残高は、前四半期から300減少しました。その一因は、第4四半期にずれ込んだ融資があったことです。ただ、全般的には、2つの面で維持しようとしている規律に帰着します。

1つは、単発の取引にとどまらず、顧客との関係全体を獲得することです。もう1つはスプレッドです。それが直接の要因です。そうは言っても、第4四半期は常に当社にとって最大の四半期です。昨年や一昨年を振り返っていただければ、第4四半期が当社にとって大きく業績が伸びる四半期となる傾向があることがお分かりいただけるでしょう。今年も同様の展開を見込んでいます。C&Iについて、もう一点申し上げます。競合他社が何をしているのか、いろいろと見てきました。業界のC&Iの成長の多くは、特にここ数年、NDFIの拡大によってもたらされ、少なくとも大きな恩恵を受けてきました。当社は実際には、より選別的な道を選び、NDFIへのエクスポージャーを拡大するのではなく、縮小してきました。これは、ほかでもなくリスクに関する判断です。

長期的には、それが正しい選択だと考えています。投資適格のキャピタルコール事業については、ある程度取り組んでいますが、NDFIのその他のカテゴリーについては縮小してきました。また、データセンターやAIのような、注目度の高い一部の資産クラスは避けてきました。当社のような規模の銀行が、そうした分野に参加するのに適しているとは考えていません。同業他社の一部が、そうした成長分野に積極的に参加していることは承知しています。仮に当社がそうした事業を手掛けたとしても、そこから預金を獲得することはできないでしょう。そう言えばお分かりいただけると思います。手短に、信用状況について一、二点申し上げます。信用状況はおおむね落ち着いており、貸倒償却額は前四半期と同様にかなり低水準でした。モデルに基づいて算出するだけであれば、貸倒引当金繰入額は実際にはゼロになるところでした。

しかし、地政学的リスクなど、さまざまなリスクを踏まえ、定性的な調整を加えて、引当金を約93ベーシスポイントまで積み増しました。資本についてです。今四半期は株価が低迷したため、この機会に自社株買いのペースを上げ、前四半期までよりも多くの株式を買い戻しました。約210万株を、約$97 millionで買い戻したと思います。年初来では、配当と自社株買いを合わせて、最初の9か月間に資本を$278 million還元したと思います。こうした還元を行った後も、CET1比率は12.1%と堅調な水準を維持しています。そして、皆さんからは第4四半期に何が起こるのかという質問があると思います。おそらく、この承認枠の残額をすべて使い切り、第4四半期に取締役会に諮ることになるでしょう。

11月と12月に会議を予定しており、この件について取締役会と話し合います。取締役会はおそらく、来年の詳細な事業計画と、来年だけでなく今後3年間の修正予測を確認したいと考えるでしょう。それを踏まえて判断することになります。ただ、自社株買いを再承認しないとしたら、私は驚くでしょう。では、マージンについて手短にお話しします。これはすでに申し上げたとおりです。第4四半期のマージンは、昨年と同様に、再び緩やかに拡大すると見込んでいます。皆さんは第4四半期以降にどうなるのかも質問したいと思われるでしょうが、現時点ではまだお答えする準備ができていません。いつもどおり、1月にガイダンスをお示しします。それでは、トムに引き継ぎます。その後、トムからジェフに引き継ぎます。