GEヘルスケア・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。GEヘルスケアの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼CEOのピーター・アルドゥイニ、CFOのビル・グローガン、そしてコントローラー兼最高会計責任者のジョージ・ニューカムが同席しております。本日の説明会では、GAAPおよび非GAAPベースの財務実績についてお話しします。GAAPと非GAAPの指標の調整表は、本日のプレスリリースおよび当社ウェブサイトでご覧いただけるプレゼンテーション資料に掲載しております。本日の説明会では、当社の業績に関する将来予想に関する記述を行います。これらの記述は、現時点での当社の見解に基づいています。SECへの提出書類に記載のとおり、リスクや不確実性により、実際の結果は大きく異なる可能性があります。それでは、ピーターに引き継ぎます。

ありがとうございます、キャロリン。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。四半期の主な実績を振り返る前に、ビルを歓迎したいと思います。豊富な経験と確かな実績を持つ彼とともに、戦略を実行し、優先事項を実現していくことを楽しみにしています。スライド3の第3四半期の業績をご覧いただくと、全セグメントで力強い売上高の伸びと利益率の拡大を達成しました。Advanced Imaging SolutionsとPharmaceutical Diagnosticsにおける幅広い需要が、堅調な受注、受注売上比率、受注残を支えました。Heartbeatは、当社の経営のあり方を強化し、商業面およびオペレーション面の簡素化を実現するうえで、各チームを支援しています。今四半期にHeartbeatによる業績向上が見られた好例が、Patient Care Solutionsです。チームはこれまでの供給面の課題の根本原因を特定し、継続的な改善を推進するため、標準作業と日次管理を導入しました。これにより、受注残の売上高への転換が進み、業務実績も向上しました。

これらを総合すると、当社事業の勢いを受けて2026年度通期ガイダンスを引き上げました。この点については、後ほどビルから説明します。スライド4に移り、成長戦略をどのように推進しているかをご覧ください。今四半期、市場で差別化につながる特長を備えた2つの画像診断プラットフォームで、重要な規制上のマイルストーンを達成しました。フォトンカウンティングCTシステムのPhotonova SpectraについてCEマーキングを取得し、SPECT/CTシステムのStarGuide GXはFDAの承認待ちです。これにより、より多くの市場で製品を販売できるようになります。また、非侵襲的画像診断への高まる需要に応えるため、心血管、女性の健康、一般画像診断の各領域で、複数の新製品を発売し、超音波プラットフォームを拡充しました。一般画像診断用超音波は、長期的な投資を行う魅力的な市場だと引き続き考えています。需要の拡大、人員配置の制約、医療の分散化が進む中、幅広い検査に対応できる超音波の汎用性は、ますます価値を高めています。

PDXは今四半期も非常に好調で、造影剤と放射性医薬品が成長しました。これには、疾患に対応した独自のトレーサーも含まれます。精密医療の勢いと、腫瘍、心臓、神経領域における標的診断への需要拡大が、これを支えました。今月初め、SOFIE Biosciencesを買収する計画を発表しました。買収完了後、米国の PET放射性医薬品供給におけるラストマイルの拠点網を確立します。また、さまざまながんやその他の疾患の診断・治療に役立つ可能性を持つ第III相PETトレーサー、FAPI-74を通じて、パイプラインも強化されます。ハートビートは、全社的な業務遂行の改善を推進しています。各チームがSQDCI、すなわち安全性、品質、納期、コスト、イノベーションの順に注力できるようにしています。サービス部門では、標準化されたデジタルサポートにより、フィールドエンジニアが初回訪問で解決できる問題が増えています。

これにより、米国のCT、MR、X線の各分野で、フィールド業務の時間を合計約10,000時間削減し、お客様の装置をより早く復旧できると見込んでいます。AISでは、変動費の生産性向上に向けた標準作業の徹底と業務規律の強化により、追加的なコスト削減を実現し、インフレの影響を一部相殺しました。先進コンピューティング部品に対する業界横断的な需要が高まる中、メモリチップを確保してサプライチェーンの強靭性と予測可能性を高めるため、複数の有力テクノロジーパートナーと複数年にわたる戦略的契約を最近締結しました。将来に備えた体制を整えるため、引き続き契約締結に取り組んでいます。最後に、ビルに電話を引き継ぐ前にお伝えします。本日、PCS事業を率いるジャネット・バンケスが、競合関係にない上場企業のCEO職に就くため退任することを発表しました。彼女の貢献に感謝するとともに、今後のご活躍をお祈りします。

充実した後継者候補の層を生かし、現在PCSの製品戦略・マネジメント責任者を務めるニール・サンディが同事業のCEOに就任することをお知らせでき、大変うれしく思います。現職での実績と業界での30年以上にわたる経験を踏まえ、ニールの能力を大いに信頼しています。当四半期にチームが達成した進展をさらに積み上げることに引き続き注力するとともに、この事業の戦略的選択肢についても評価を進めています。それでは、ビルから業績とガイダンスについて説明します。ビル、お願いします。ありがとう、ピート。まず、GEヘルスケアに加わることができ、とても楽しみにしているとお伝えしたいと思います。

チームの人材と献身的な姿勢に感銘を受けています。今後の大きな機会に取り組む中で、既存の基盤をさらに強化できることを楽しみにしています。それでは、スライド5をご覧いただき、第3四半期の業績について説明します。売上高、利益の両面で力強い業績を達成し、成長率も予想を上回ったことをうれしく思います。売上高は55億ドルとなり、全セグメントで成長し、オーガニックベースで6.2%増加しました。報告ベースでは、製品売上高が6.7%、サービス売上高が8.1%増加し、いずれも力強い業績となりました。オーガニック受注は4%増加しました。昨年第3四半期の受注成長率は5.7%でしたので、堅調な比較基準に対して、現在は一桁台半ばの成長を遂げています。直近12カ月ベースでは、オーガニック受注成長率は4.6%でした。

受注売上比率は1.03倍となり、四半期末の受注残は$23.7 billionでした。前年同期比で$2.5 billion、12%増加しました。今四半期は利益率の拡大が進み、調整後EBIT利益率は180ベーシスポイント上昇し、16.6%となりました。次のスライドで、業務面の要因について詳しくご説明します。今四半期は力強い業務執行により、調整後EPSは25.1%増の$1.34となりました。最後に、フリーキャッシュフローは$793 millionとなり、前年から$310 million増加しました。スライド6では、今四半期の利益率拡大をもたらした要因をご説明します。当社の営業面での実行力が収益性の高い成長を支えており、販売数量の増加が利益率を押し上げました。また、事業全体で進めてきた価格施策とコスト上昇の緩和策が、より大きな効果をもたらし始めています。関税費用も前年を下回りました。

メモリーチップのインフレによるコストに加え、サプライチェーン全体での原油価格上昇の影響もあり、利益率は押し下げられました。利益率拡大の枠組みは、Heartbeatを基盤とする2つの主要領域、すなわち営業面での実行力と業務の簡素化を中心に構築されています。まず営業面での実行力については、質の高い収益性の高い成長を実現することに注力しています。これには、戦略的な価格設定の機会を捉えること、製品投入の手順を標準化すること、そしてより高い粗利益率で新製品を市場に投入することが含まれます。当社の事業について理解を深める中で、良い例として挙げられるのがVivid心血管プラットフォームです。差別化されたAI対応機能がプレミアム価格を支える一方、設計の簡素化によって製造コストを削減しました。業務面では、事業運営の方法を簡素化し、組織全体の複雑さを軽減しています。

これには、製品プラットフォーム化の推進、固定費基盤の最適化、手戻りをなくすための社内プロセスの効率化、そして先ほどピートが説明したVCPの事例が含まれます。これらの取り組みを通じて、効率性を高め、より拡張性の高い事業運営モデルを構築しながら、利益率の拡大を実現しています。それでは、スライド7の全社セグメント業績に移ります。まずアドバンスト・イメージング・ソリューションズでは、CT、心血管・インターベンションソリューション、外科分野のイノベーションが好調で、オーガニック売上高は4.5%増加しました。販売数量の増加、関税費用の減少、価格が寄与し、EBIT利益率は前年同期比で130ベーシスポイント拡大しました。これはインフレによって一部相殺されました。心臓病学ソリューションの需要も増加し、AI搭載CTソリューション、MRのアップグレード、心血管超音波診断装置の需要にも表れました。次に、ファーマシューティカル・ダイアグノスティックスでは、造影剤および放射性医薬品の寄与により、オーガニック売上高が13.8%増加し、堅調な成長を達成しました。

セグメントEBIT利益率は、販売数量と価格が寄与し、新製品およびイノベーションパイプラインへの計画的な投資が一部相殺要因となったものの、50ベーシスポイント拡大して29.9%となりました。先ほどお伝えしたとおり、SOFIEバイオサイエンシズの買収を計画していることも発表しました。SOFIEの売上高は、年率換算で全社売上高の約1%に相当する見込みです。買収後の通期では、売上高は低い2桁台の成長を見込んでおり、調整後EBIT利益率と調整後EPSにもプラスに寄与する見通しです。ペイシェント・ケア・ソリューションズは当四半期に前四半期比で大幅に改善し、前年同期比のオーガニック売上高は8.8%増加しました。モニタリングソリューションや母子医療分野で製品供給が改善するなど、業務遂行の改善が寄与しました。売上高の増加に伴い、受注残も引き続き拡大しています。セグメントEBIT利益率は、主に販売数量の増加とコスト生産性の向上により、前年同期比で480ベーシスポイント拡大しました。

第3四半期の業績は予想を上回りました。日々の管理体制やサプライヤーおよび工場の業務遂行の改善により、製品供給が大きく改善しました。これは今後、当社にとってプラスになると見込んでいます。ただし、2025年第4四半期には、製品の出荷保留解除により約$45 millionの売上高押し上げ効果があった点にご留意ください。それでは、スライド8のキャッシュフロー実績に移ります。第3四半期のフリーキャッシュフローは$793 millionとなりました。前年同期比の増加には、支払額の減少を含む関税の純影響の縮小に加え、当四半期の還付も寄与しました。また、営業面の収益性と債権回収のタイミングも、前年同期比の改善に寄与しました。さらに、現金配当を14%増額し、株主還元を一段と強化しました。それでは、スライド9の見通しに移ります。継続的な業務遂行により、見通しに対する自信が一段と高まっています。

その結果、2026年通期の複数の指標を上方修正します。オーガニック売上高成長率は約4%、調整後EBITマージンは15.5%-15.7%、調整後EPSは1株当たり$4.95-$5.05、フリーキャッシュフローは$1.6 billion超を見込んでいます。通期の調整後実効税率は20%-21%の範囲、為替による売上高への追い風は約75 basis pointsを見込んでいます。それでは、ピートに電話を戻します。