ハーク・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、事業運営と財務に関するコメントに加え、業界に対する見解や戦略的な見通しを含め、2026年第3四半期の業績を振り返ります。準備発言の後、質疑応答に移ります。本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれることを、あらためてお知らせします。これらの記述は、現時点で当社が認識している事業環境に基づいており、実際の結果が当社の期待や予測と大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴います。これらのリスクや不確実性には、プレスリリース、Form 10-Q、直近の年次報告書Form 10-K、およびSECへのその他の提出書類で特定した要因などが含まれますが、これらに限定されません。また、当社の業績を評価するうえで有用と考える、非GAAP情報についても説明します。

これらの非GAAP指標と最も近いGAAP指標との調整表は、電話会議の資料に記載しています。最後に、経営陣との面談予定として、11月3日のBNPパリバのバーチャル・グローバル・グループコール、11月10日のシカゴでのベアード・グローバル・インダストリアル・カンファレンス、12月1日のロスチャイルド＆カンパニー・レッドバーンのバーチャルCEOカンファレンス、そして12月9日のニューヨークでのメリウス・リサーチ・カンファレンスを、ぜひカレンダーにご記入ください。本日は、最高経営責任者（CEO）のラリー・シルバー、社長のアーロン・バーンバウム、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のマーク・ハンフリーが同席しています。それでは、ラリーに引き継ぎます。

ありがとうございます、レスリー。皆さま、おはようございます。第3四半期の話に入る前に、昨日発表した件について少しお話ししたいと思います。この会社を率いることができたのは光栄であり、私のキャリアにおける大きな節目となりました。CEOを10年以上務めた後、来年初めに会長に就任する時期が来たと判断しました。アーロン・バーンバウムが1月1日にハーク・レンタルズの次期CEOに就任することを、大変うれしく思います。今回の移行は、当社の後継者育成計画の強さと、アーロンおよび経営陣全体に対する私の揺るぎない信頼を示しています。アーロンは35年以上にわたりハークに在籍しています。その間、支店運営、営業、地域の現場管理、経営幹部などの要職を歴任しており、業界の誰にも劣らないほど当社の事業を熟知しています。

最高執行責任者として、また直近では社長として、アーロン・バーンバウムは当社の戦略策定とオペレーショナル・エクセレンスの推進に重要な役割を果たしてきました。ハークを次の段階へ導くうえで、彼以上に適任な人はいません。会長として、私は引き続き積極的に関与し、アーロン・バーンバウムおよび取締役会と緊密に連携しながら、戦略や資本配分について取り組むとともに、共に築いてきた強固な基盤をさらに発展させていきます。チームが成し遂げたことをこれ以上誇りに思うことはありませんし、今後の展開にこれほど期待することもありません。今四半期は、その理由を示す好例です。第3四半期はハーク・レンタルズにとって非常に好調な四半期となり、過去1年間に築いてきた戦略的なポジショニングが反映されています。

念のため申し上げますと、2025年に当社は業界史上最大の買収を完了し、そのわずか9カ月後には、アーロン・バーンバウムが最初から最後まで指揮を執ったH&E Equipment Servicesの統合を完了しました。この統合作業はすでに完了しており、より強力で規模の大きな営業体制、拡大した事業規模、そして堅調な大型プロジェクトのパイプラインを通じて顧客内シェアを拡大するための、より豊富な機材供給力につながっています。第3四半期は、前年同期との比較が可能な統合後の業績を通期で報告する初めての四半期であり、基礎的な業績は明確です。機材レンタル売上高は、平均OECベースの保有機材の伸びが2%未満である一方、約12%増加しました。保有機材の伸びが小幅にとどまる中で売上高が大きく伸びたというこの関係は、資本を適切に運用した直接的な成果です。

当社は保有機材資産を厳格に管理し、適切な機材を適切な市場に配備するとともに、機材効率を大幅に改善しました。四半期のドルベース稼働率は360ベーシスポイント上昇しました。これはまさに、ハークのチームを特徴づける規律ある実行力です。それでは、スライド5に移ります。当社は、実績のある成長戦略に沿って、確立された手順を引き続き実行しています。まず、既存事業を成長させています。売上高の伸びは引き続きナショナルアカウントがけん引しており、データセンター、インフラ、製造、エネルギー分野での大型プロジェクトの活発な動きが追い風となっています。当社の規模拡大と車両保有能力の強化により、こうした大規模で複雑なプロジェクトをより多く手がけ、主要な請負業者との関係における当社の役割をさらに高めることができます。次に、特殊機材事業を拡大しています。当四半期の特殊機材事業の売上高は前年同期比で2桁成長となり、OECに占める特殊機材の割合も再び20%となりました。1年前の17%から上昇しています。

特殊機材は粗利益率と投資収益率が高い分野です。大型プロジェクト、新たな特殊機材拠点、そして拡大した顧客基盤がもたらすクロスセルの機会を支えるため、引き続きこの分野に重点的に投資しています。3つ目は、テクノロジーの高度化です。業界をリードする企業として、当社独自のProControlプラットフォームは引き続き他社との差別化要因となっています。お客様が車両を追跡、測定、管理するために必要な情報と制御機能を提供し、より安全で効率的な作業現場の実現を支援します。最後に、視認性の高い顧客需要に対応しつつ、資本規律を維持し、長期的な視点でバランスシートを管理するため、引き続き責任ある形で車両に投資しています。それでは、スライド6に移ります。当社の業績には、説明責任、協力、そしてお客様への共通のコミットメントを基盤とする企業文化も表れています。組織が成長する中で、この企業文化がチームの足並みをそろえ、一貫した実行に集中できるよう支えてきました。何よりも、安全が引き続き最優先事項です。

当社の責任は、従業員が安全に働き、お客様にも同様に安全に作業していただけるよう、必要な研修やツール、適切に整備された機材を提供することです。この取り組みが、当社のあらゆる成果の基盤となっています。それでは、車両の稼働状況と事業運営に関する取り組みについて、アーロン・バーンバウムに説明を引き継ぎます。アーロン、お願いします。ラリー・シルバー、長年にわたるリーダーシップと指導に感謝します。

1月にCEOに就任することを光栄に思います。これまで共に始めてきた素晴らしい取り組みを、今後も続けていくことを楽しみにしています。また、業界最高のチームを率いる機会を得られたことを大変うれしく思います。チーム・ハークが毎日、各拠点やお客様の作業現場で発揮している専門知識、回復力、献身的な姿勢こそが、当社を他社から際立たせています。第3四半期には、そうした献身的な取り組みが業績に表れました。拡大した拠点網、成熟しつつある特殊機材拠点、より幅広い車両へのアクセス、そして強化された営業体制が一体となり、より多くのお客様のニーズに応えています。過去1年間に行った投資と統合に向けた取り組みは、組織全体での実行力向上につながり、想定していた下半期の勢いにも寄与しています。

スライド8に移ります。当社の車両管理の取り組みは、何を購入し、何を売却するかを決めるだけではありません。お客様の要件を理解し、当社のネットワーク全体で機材を調整し、すでに投資した資本を最大限効率的に活用することが重要です。拠点網の拡大により、そうした要件に応える柔軟性が高まっています。より幅広い機材基盤を活用し、近隣拠点間で車両を調整することで、新たな案件ごとに車両を別途購入することなく、大規模プロジェクトを支援できます。こうした専門的な車両管理は、ラリー・シルバーが強調した効率性の中核をなすものです。同時に、顧客需要を背景に魅力的なリターンが見込める分野には、的を絞った投資を行っています。第3四半期には、車両を取得時原価ベースで約$580 million追加し、年初来では約$1.2 billionとなりました。これは、ライフサイクルに伴う入れ替え、メガプロジェクトの需要、拡大する専門機材の提供を支えるものです。

また、車両を取得時原価ベースで約$200 million売却しました。前年第3四半期は$375 millionでした。売却額の減少は、事業運営上の優先事項が異なることを反映しています。2025年第3四半期には、取得した車両の規模を適正化し、構成を整える作業を積極的に進めていました。現在は、継続的なライフサイクル管理と、需要に合わせた構成の見直しに注力しています。構成見直しの重要な要素の一つが、専門機材の提供です。ラリー・シルバーが述べたとおり、現在、取得時原価ベースで当社の総車両の20%を専門機材が占めています。これは買収前の構成と同じです。一般レンタル機材の比重が高かったH&Eを買収した際、専門機材の構成比は当初17%に低下しました。これほど早期に20%に戻ったのは、顧客需要に応えるための専門機材への的を絞った投資と、売上高シナジー目標の達成に向けた意図的なクロスセル活動を反映しています。

これらの資産は、金額ベースの稼働率と利益率がより高いものですが、当社が提供する価値は機材そのものにとどまりません。専門機材チームは、複雑な現場の課題解決をお客様に支援する専門知識を備えており、より多くのニーズに応え、関係を深めることができます。専門機材とメガプロジェクトの需要に向けた投資を継続する一方、安定した地域市場では一般レンタル機材の供給能力を慎重に管理しています。最終的な目標は、単に車両を増やすことではありません。適切な車両を生産的に運用し、リターンを判断の指針とすることです。スライド9に示すとおり、需要環境は引き続き二極化しており、事業の多角化が引き続き奏功しています。地域市場の活動は全体として引き続き安定しています。インフラ、政府関連、メンテナンス関連の需要が、金利に敏感な商業建設分野の軟調さを引き続き補っています。一方、ナショナルアカウントが引き続き当社の事業拡大をけん引しています。ここでは、当社の規模拡大が重要な意味を持ちます。

支店網の密度が高まり、専門機材の品ぞろえも拡充したことで、営業チームは複数のプロジェクトや地域にわたってお客様のより多くのニーズに対応し、大手請負業者との関係を強化できます。長期的な事業多角化戦略では、地域顧客とナショナルアカウントのバランスを重視しています。現在のナショナルアカウントの需要の強さは、景気サイクルを通じた事業の耐性を支える地域でのプレゼンスと顧客との関係を維持しながら、当社が対応できる好機です。スライド10では、当社の顧客基盤の広がりを示しています。請負業者、産業分野のお客様、インフラ・政府機関、商業施設、イベント関連のニーズを持つお客様にサービスを提供しています。これらの最終市場では、需要サイクル、機材ニーズ、サービスへの期待がそれぞれ異なります。幅広い顧客基盤と各分野の専門知識を組み合わせていることが、当社の強みです。製造施設、電力会社のプロジェクト、データセンターはいずれも一般レンタル機材を必要とする場合がありますが、それぞれの特別な要件や稼働スケジュールは大きく異なります。