CXApp 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。CXAIの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。クラム・シェイクです。今四半期の業績と今後の計画を皆様にお伝えできることを大変うれしく思います。20分前に配信された当社のプレスリリースは、皆様ご覧になったことと思います。まず、簡潔にお伝えします。CXAIは、より健全で拡張性の高い企業へと変わりつつあります。第3四半期に遂げた進展により、当社事業の方向性に対する確信が一層強まりました。ここ数四半期、当社は3つの優先課題に注力してきました。1つ目は、継続収益基盤の拡大です。2つ目は、実際の事業成果につながる、差別化されたエージェント型AIプラットフォームの構築です。3つ目は、より効率的な事業運営モデルの確立です。第3四半期には、これらの優先課題がより目に見える形で結実し始めました。

四半期売上高は約$3 millionとなり、現金ベースのEBITDA損失を$1 million大幅に削減しました。また、Engine Roomの寄与が四半期を通じて反映されたことでプラットフォームの提供範囲を拡大し、次世代AI製品の開発も前進させました。本日お伝えしたいのは、単に規模を拡大するという話ではありません。営業レバレッジを改善しながら成長できる、ソフトウェア主導のAI事業を構築することです。本日は午後、この点について皆様にご説明したいと思います。次の数枚のスライドでは、将来予想に関する記述と免責事項をご説明します。お時間のある際にご確認ください。それでは、Q3の最も重要なハイライトからご説明します。コア売上高は約$3 millionとなり、Q2の約$1.69 millionから増加しました。成長率は77%でした。この増加は、エンジン・ルームの貢献が四半期を通じて反映されたことを含め、統合後の事業規模が拡大したことを反映しています。同じく重要なのは、Q3の売上高の94%以上が継続収益だったことです。

この継続的なソフトウェアおよびサービスを基盤として、より予測可能で拡張性の高い事業を実現できると考えています。当社では、SaaSで用いられる指標であるキャッシュEBITDAを使用しています。これは事業の基礎的な営業実績を評価するための指標で、SaaSおよびソフトウェア事業で広く使われています。基本的には、特定の資金調達関連項目、会計項目、非現金項目を除いた営業成績を示すものです。簡単に言えば、成長に伴って効率性が高まっているかを把握するのに役立ちます。Q2のキャッシュEBITDAの損失は約$2.7 millionでした。Q3には$1.7 millionに縮小し、わずか1四半期で$1 million、率にして37%改善しました。特に注目すべきなのは、売上高を77%伸ばしながらこれを達成したことです。簡単に言えば、基礎的な営業損失を減らしながら、売上高を大幅に増やしています。

この営業レバレッジの改善は、Q3 2027までに営業キャッシュフローを黒字化するという計画の重要な要素です。プレゼンテーションに記載の比較可能な株式数ベース（株式併合前）では、1株当たり損失は$0.10から$0.02へと$0.08改善しました。事業の成長と統合を引き続き支援しながら、この進展を実現しました。これは、1株当たり利益ベースで純損失が80%減少したことを意味します。こうした財務指標の改善と同時に、顧客対応や製品の発売でも大きな成果を上げました。営業面では、フォーチュン500企業2社との年間契約を更新し、複数百万ドル規模の3年契約で、大手金融サービス・投資運用会社を新たな顧客として獲得しました。これらの契約更新と新規顧客の獲得は、当社チームと製品、そして構築してきたエージェント型AIプラットフォーム「CXAI 2.0」の能力を証明するものです。

製品面では、CXAI 2.0を拡張するものとして、ソフトウェア開発者やプロジェクトマネージャーが実際の業務を完了し、ワークフローをシームレスに実行できるよう支援する、最新のエージェント型AIソリューション「Beat」がベータ版の準備を整えました。今週テストを開始し、2027年1月の商用提供開始を予定しています。これらの成果を総合すると、重要な点が改めて明らかになります。当社は売上高を拡大しているだけでなく、その規模拡大に伴う収益性も改善しています。非常に楽しみですね。こうした成果を踏まえると、CXAIは今、どのような企業になろうとしているのでしょうか。このスライドは当社の投資仮説の中核をなすものです。Engine Roomとの統合を経て、CXAIがどのような企業になったかを示しています。現在、年換算売上高ランレートは$12 millionを上回り、継続収益の構成比は約94%となっています。当社は、エンタープライズ向けワークスペースソフトウェアを基盤に、Engine Roomが持つ中堅市場の顧客基盤、業界別の専門知識、そして拡大するインテリジェンス機能を組み合わせています。

共通のテクノロジーとインフラ、エンタープライズ水準のセキュリティ、クラウド基盤、製品提供、そしてAIを活用したオペレーションを整合させることで、大きな機会が生まれると考えています。こうした業務上のシナジーの一部は、現在も実現に向けて取り組んでいるところです。この取り組みは現在も続いています。ご存じのとおり、Engine Roomの買収を完了したのは6月の第1週でした。すべてを統合するために4～5カ月にわたり集中的に取り組んできましたが、シナジーの実現と業務システムの共同改善に向けた作業は今も続いています。この基盤の上に、Workspace AI、Flow、Beat、および業界特化型のワークフロー全体で、エージェント型AIによる実行機能を構築しています。当社は、組織が情報や知見を得る段階から、業務を完了し、測定可能な成果を上げる段階へと進めるよう支援することを目指しています。この統合により、3つの機会が生まれます。

1つ目は、中堅市場への販売網と業界分野の拡大を通じた対象市場の拡大です。2つ目は、営業レバレッジの改善を伴う資本効率の高い事業モデルです。そして3つ目は、大企業から中小企業まで、従業員、拠点、データ、ツールを横断して業務の遂行を支援する、エージェント型のオペレーティングレイヤーです。当社はそのコンテキストとインテリジェンスを提供しており、それが市場の他社との違いを生み出しています。当社が一丸となって取り組んでいるのは、2027年Q3の営業キャッシュフロー黒字化を目指しているからです。この目標の達成には、直近2四半期ですでに示してきた売上高の継続的な拡大、これまでに実行を示してきた効率化施策の推進、そして規律あるキャッシュの使用が必要です。Q3の業績は、進捗を示す心強い証拠となっています。これは当社にとって転換点だと言えるでしょう。この成果を大変誇りに思いますし、ここまで導いてくれたチームの仕事を大変誇りに思います。

それでは、財務実績についてお話しし、何が起きていて、当社が何に取り組んでいるのかをよりよく把握していただけるよう、数値を詳しく見ていきます。前四半期比の財務推移を見ることで、これまでに起きた変化をより明確に捉えることができます。まず売上高ですが、Q1の約$950,000から、Q2には$1.69 million、Q3には約$3 millionへと伸びました。改めて申し上げますと、この大幅な伸びには、Engine Roomの買収時期と、Q3に買収効果が四半期を通じて反映されたことが含まれています。これは素晴らしい成果です。ご覧のとおり、推移は非常に心強いものであり、今後もこの傾向が続くと考えています。現金ベースのEBITDA損失は逆方向に推移し、Q1の約$3 millionから、Q2には$2.7 million、Q3には$1.7 millionとなりました。

投資家の皆様に注目していただきたいのは、売上高の基盤が拡大する一方で、現金ベースのEBITDA損失が大幅に縮小するという、この組み合わせです。また、資料に示した株式数を前提とした1株当たり損失も、前四半期比で改善しました。四半期ごとの業績が必ずしも一直線に推移するわけではありませんが、この軌跡は、当社が構築に取り組んでいる営業レバレッジを示していると考えています。当社の目標は明確です。売上高を、それを支えるために必要なコストよりも速いペースで成長させることです。この目標に向けて、AIを活用した業務フロー、より効率的なサービス提供モデル、そして一段と厳格なコスト管理を進めています。次に売上高について掘り下げ、売上高の質についてもう少し詳しくお話しします。Q2の売上高のうち、約$1.56 millionが継続収益で、総売上高の91.91%を占めました。

Q3には、継続収益が約$2.84 million、すなわち$2.815 millionに増加し、総売上高の93.68%を占めました。これは継続収益が前四半期比で約81%増加し、継続収益の構成比が177 basis points改善したことを意味します。当社にとって重要なのは、継続収益が高いということだけではありません。継続的な顧客関係を基盤として、製品の利用拡大、より専門性の高いAI業務フローの導入、クロスセルの機会追求が可能になることです。継続収益モデルであっても、契約更新や予算サイクル、実行上のリスクを免れることはできません。しかし、この売上構成によって、事業拡大に伴う見通しがより明確になり、時間の経過とともに営業レバレッジが一段と高まる可能性が生まれると考えています。今後について考える際に重要な点の一つは、これだけ優れた、質の高い売上高の成長がある中で、当社はいつ黒字化するのかということです。

それでは、当社のストーリーの中でも最も重要な点の一つだと考えている、黒字化への道筋についてご説明します。ご覧のとおり、当社は直近2四半期で大きな進展を遂げてきました。この成長軌道を継続できると確信しているのは、現在、明確な2つの推進要因があるためです。1つ目は売上高の成長です。当社は、Q3 2027までに質の高い売上高を約$4 millionとすることを目標としており、これはQ3 2026の水準から約33%の成長に相当します。この成長は、既存のエンタープライズ顧客との関係を拡大し、当社のAIソリューションをクロスセルし、エンジン・ルームのミッドマーケット向け販売網を活用することで実現できると考えています。そして、直近数四半期でご覧いただいたとおり、当社は実際に成長を実現してきました。2つ目の推進要因は、AIを活用した業務効率の向上です。AIによる自動化、テクノロジーインフラの共有、デリバリーの効率化、業務規律の強化を通じて、質の高いコスト効率をさらに$700,000超実現することを目標としています。

当社はグーグルのパートナーと緊密に連携し、GCPを活用したコスト構造の効率化に取り組んでいるほか、当社のソリューションの拡張を可能にするために必要なその他すべてのサービスやソフトウェアについても取り組んでいます。このパートナーシップを通じて、さらなる効率化を実現できたことを大変うれしく思います。今後数四半期にわたり、さらに進展をお伝えできる見込みです。これらすべてを組み合わせることで、当社のビジネスモデルは特に魅力的なものになります。当社は、営業コストを比例して増やすことなく売上高を拡大できる、資本効率の高いAIソフトウェア事業を構築しています。売上高を伸ばして利益率を改善するとともに、コスト構造を縮小することで、営業レバレッジを一段と高められると考えています。Q3 2027までに、キャッシュEBITDAの黒字化と営業キャッシュフローの黒字化を達成することを目標としています。現在、十分な現金準備があり、この目標の達成に追加の資金調達は必要ありません。

改めて申し上げますが、当社の焦点は単に会社を大きくすることではありません。拡張性と財務的な持続可能性を備え、最終的には黒字化するAIソフトウェア事業を構築することも目指しています。資本構成についてお話しします。事業計画を実行するために十分な柔軟性を保ちながら、株主価値を守ることが重要だと認識しています。今年10月、当社は投資家の一社であるアボンデール・キャピタルと、条件付きの90日間のスタンドスティル契約を締結したと発表しました。この契約は、スタンドスティル期間中の特定の株式発行活動について、より高い予見可能性を確保することを目的としています。この契約は条件付きかつ一時的なものであり、基礎となる資金調達上の義務は引き続き残っていることを明確にしておくことが重要です。また、当社の取締役会は、最大$1 millionの自社株買いプログラムを承認しました。これは承認であり、一定数の株式を買い戻すことを約束するものではありません。買い付けを行う場合は、流動性、事業運営上の必要性、市場環境、および適用される制限を踏まえて判断します。